Deuxième anniversaire de la transition d'Ethereum vers PoS : Analyse des causes profondes du prix bas de l'ETH
La transition d'Ethereum vers un mécanisme PoS a toujours été considérée comme bénéfique pour réaliser une contraction monétaire et répondre aux besoins d'applications à grande échelle, ce qui devrait faire monter le prix de l'ETH. Cependant, à l'occasion du deuxième anniversaire de cette transition, Ethereum fait face à de nombreuses interrogations. En surface, ces interrogations proviennent principalement de la mauvaise performance de l'ETH dans le cycle de marché récent, en particulier par rapport à BTC et SOL, dont la hausse est en deçà des attentes.
Mais au fond, ces questions reflètent deux grands défis dans le développement d'Ethereum : d'une part, le positionnement de la relation entre Layer1 et Layer2, et d'autre part, l'équilibre entre le staking et la liquidité.
Après une analyse complète des variations des frais de transaction d'Ethereum, des frais de Blob et des variations de la demande de Layer 2, ainsi que des variations des montants de staking et de locked-up, il a été constaté :
Ethereum a réduit les frais de transaction, mais Layer2 a détourné la demande d'activité en chaîne, interagissant avec Ethereum à un prix plus bas, ce qui pose un défi à l'accumulation de la valeur de l'ETH.
Si l'ETH est positionné comme une monnaie de règlement, il est souhaité qu'Ethereum maintienne une forte demande à long terme pour assurer une appréciation stable de l'ETH, mais dans un environnement de concurrence intense, la confiance du marché dans cette attente à long terme pourrait être ébranlée.
Les principales découvertes incluent :
Au cours des 2 dernières années, l'ETH par rapport à l'USD a augmenté d'environ 44,28 %, mais l'ETH par rapport au BTC a diminué d'environ 48,70 %, et l'ETH par rapport au SOL a diminué d'environ 63,55 %.
Au cours des 2 dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum ont globalement montré une tendance à la hausse, avec une moyenne d'environ 32,81 millions de dollars par mois. Cependant, ils ont commencé à diminuer en août de cette année.
Avec l'introduction des Blobs, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a augmenté respectivement de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Le TPS d'Arbitrum One et de Base dépasse celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Les 20 premiers contributeurs en termes de frais de Blob ont soumis un total de 263,93 Blob, pour un paiement total de 599,14 millions de dollars, soit un frais moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. Parmi eux, Base, qui a connu la plus forte croissance du TPS, n'a payé que 10,93 millions de dollars.
Le montant total des mises d'Ethereum a augmenté d'environ 150,18 % en deux ans, mais la croissance marginale est lente. Au cours des neuf premiers mois de cette année, la croissance quotidienne moyenne était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point de pourcentage par rapport aux 0,17 % de l'année dernière.
Le volume de verrouillage DeFi d'Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, tandis que celui de Solana a augmenté de 242,20 %. Selon l'estimation statique du taux de croissance mensuel moyen de cette année, le volume de verrouillage de Solana dépassera celui d'Ethereum dans 12 mois.
ETH, BTC et SOL subissent une baisse de leur taux de change, les revenus des frais de transaction d'Ethereum passent d'une augmentation à une diminution
L'ETH maintient une tendance à la hausse, avec une augmentation d'environ 44,28 % au cours des 2 dernières années, et se situe actuellement au-dessus de 2300 dollars, restant à un niveau élevé dans les deux dernières années. Cependant, ses performances sont inférieures à celles du BTC et du SOL.
Au cours des 2 dernières années, le taux de change ETH/BTC est passé de 0,0807 à 0,0414, soit une baisse d'environ 48,70 %, montrant une tendance clairement à la baisse. Le taux de change ETH/SOL a rapidement diminué depuis septembre 2023, et actuellement 1 ETH n'échange que contre 17,4939 SOL, avec une baisse globale d'environ 63,55 %.
Certain points de vue estiment que la mauvaise performance de l'ETH est due à une diminution des revenus des frais de transaction. Cependant, les données montrent qu'au cours des deux dernières années, les revenus mensuels des frais d'Ethereum ont globalement tendance à augmenter, avec une moyenne mensuelle de 32,815,600 $. De novembre 2023 à juillet 2024, les revenus mensuels ont tous dépassé 33 millions de dollars, ce qui est nettement supérieur aux précédents.
Cependant, en août de cette année, les revenus mensuels des frais ont chuté à 27,96 millions de dollars. En septembre, ils pourraient encore diminuer à 25,68 millions de dollars, confirmant les inquiétudes du marché concernant l'accumulation de valeur de l'ETH.
Les 3 grands Layer 2 augmentent considérablement le TPS après l'introduction des Blobs, les 20 premiers soumissionnaires de Blobs n'ont payé que 5,99 millions de dollars au total.
La baisse continue des frais de transaction sur Ethereum était attendue, mais des interrogations ont récemment émergé à ce sujet, probablement en raison d'un déséquilibre entre la demande d'activités sur la chaîne et le prix des frais de transaction.
Les attentes idéales sont qu'Ethereum réduit les frais de transaction grâce à des solutions de type Layer2, stimulant ainsi la demande d'activités sur la chaîne et atteignant un équilibre, permettant à l'ETH de continuer à accumuler de la valeur. Mais la réalité est que la demande totale d'activités sur la chaîne est insuffisante, les Layer2 prenant en charge davantage d'activités directement sur la chaîne, et interagissant avec Ethereum à bas prix. Cela pose des défis pour le retour de valeur et l'accumulation de l'ETH.
Après l'introduction de Blob, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a respectivement augmenté de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Le TPS d'Arbitrum One et de Base a déjà dépassé celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Cependant, les frais pour les blobs sur Layer2 sont très bas. Les 20 premiers soumissionnaires de frais pour blobs ont payé au total 5,991,400 dollars, représentant plus de 99 % des frais totaux. Base, qui connaît la croissance la plus rapide en termes de TPS, n'a payé que 109,300 dollars, tandis que Taiko, qui a payé le plus, n'a payé que 2,407,900 dollars.
Ces soumissionnaires ont soumis un total de 263,93 Blobs, avec un coût moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. À l'avenir, si la demande sur la chaîne augmente considérablement, le prix des Blobs pourrait augmenter, et Layer2 devra payer des frais plus élevés. Cependant, il reste à voir si cela pourra compenser les revenus de frais de transaction transférés par Ethereum.
La croissance de la demande pour Layer2 se reflète en partie dans les variations de la quantité verrouillée. Après l'introduction des Blob, la quantité verrouillée d'Ethereum a chuté de 22,13 %, tandis que celle de Base a augmenté de 105,33 % et celle de Linea de 414,02 %. Arbitrum a bien que diminué de 19,13 %, mais la baisse est inférieure à celle d'Ethereum.
La vitesse de staking d'Ethereum diminue, la TVL augmente mais son taux de croissance est inférieur à celui de Solana
Un autre défi après la transformation d'Ethereum est d'atteindre un état stable entre le montant des mises et le montant des fonds bloqués, afin d'assurer que les activités sur la chaîne maintiennent un certain niveau de sécurité. Les variations mutuelles du prix de l'ETH et du taux de mise sont cruciales. Cela déterminera si l'ETH a une liquidité et une demande suffisantes, influençant sa capacité à devenir une monnaie de règlement.
Accepter la monnaie de règlement implique l'espoir que l'Ethereum maintienne une forte demande à long terme, réalisant une appréciation stable de l'ETH sur le long terme. La question est de savoir si le marché est prêt à payer pour cette attente à long terme. Lorsque les attentes sont insuffisantes, les doutes surgissent naturellement.
Actuellement, le montant total des ETH stakés sur Ethereum est de 34,384,200 ETH, soit une augmentation d'environ 150,18 % par rapport à il y a 2 ans. Cependant, le taux de croissance du montant staké montre une tendance à la baisse, avec une croissance marginale lente. Au cours des 9 premiers mois de cette année, le taux de croissance quotidien moyen était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point de pourcentage par rapport à l'année dernière, qui était de 0,17 %.
Les 3 principaux acteurs ayant le plus haut montant de staking sont Lido, Coinbase et ether.fi, Lido ayant plus de 9,75 millions d'ETH. Cette année, la croissance rapide des montants en staking provient principalement de Renzo, ether.fi et Everstake, avec des taux de croissance respectifs de plus de 7457 %, 3128 % et 2044 %.
Le volume de verrouillage DeFi d'Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, et de 50,53 % au cours des deux dernières années, avec une certaine reprise de la demande au niveau des applications. Cependant, par rapport à Solana, l'élan de croissance est insuffisant. Le volume de verrouillage de Solana a augmenté de 242,20 % cette année et de 267,89 % au cours des deux dernières années.
L'analyse statique montre que si le taux de croissance moyen mensuel de cette année est maintenu, le volume de Solana verrouillé dépassera 46 milliards de dollars dans 9 mois et dépassera Ethereum dans 12 mois. La concurrence pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le marché commence à remettre en question les prévisions à long terme d'Ethereum.
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EntryPositionAnalyst
· 07-19 00:12
sol frappe durement eth
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LiquidityNinja
· 07-18 14:30
layer2 a un peu enroulé.
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SmartMoneyWallet
· 07-16 06:25
off-chain données ne mentent pas, stake augmentation rapide s'effondre de 66,2%
Deuxième anniversaire de la transition PoS d'Ethereum : les défis de Layer2 et les difficultés de staking derrière la pression sur le prix de l'ETH.
Deuxième anniversaire de la transition d'Ethereum vers PoS : Analyse des causes profondes du prix bas de l'ETH
La transition d'Ethereum vers un mécanisme PoS a toujours été considérée comme bénéfique pour réaliser une contraction monétaire et répondre aux besoins d'applications à grande échelle, ce qui devrait faire monter le prix de l'ETH. Cependant, à l'occasion du deuxième anniversaire de cette transition, Ethereum fait face à de nombreuses interrogations. En surface, ces interrogations proviennent principalement de la mauvaise performance de l'ETH dans le cycle de marché récent, en particulier par rapport à BTC et SOL, dont la hausse est en deçà des attentes.
Mais au fond, ces questions reflètent deux grands défis dans le développement d'Ethereum : d'une part, le positionnement de la relation entre Layer1 et Layer2, et d'autre part, l'équilibre entre le staking et la liquidité.
Après une analyse complète des variations des frais de transaction d'Ethereum, des frais de Blob et des variations de la demande de Layer 2, ainsi que des variations des montants de staking et de locked-up, il a été constaté :
Ethereum a réduit les frais de transaction, mais Layer2 a détourné la demande d'activité en chaîne, interagissant avec Ethereum à un prix plus bas, ce qui pose un défi à l'accumulation de la valeur de l'ETH.
Si l'ETH est positionné comme une monnaie de règlement, il est souhaité qu'Ethereum maintienne une forte demande à long terme pour assurer une appréciation stable de l'ETH, mais dans un environnement de concurrence intense, la confiance du marché dans cette attente à long terme pourrait être ébranlée.
Les principales découvertes incluent :
Au cours des 2 dernières années, l'ETH par rapport à l'USD a augmenté d'environ 44,28 %, mais l'ETH par rapport au BTC a diminué d'environ 48,70 %, et l'ETH par rapport au SOL a diminué d'environ 63,55 %.
Au cours des 2 dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum ont globalement montré une tendance à la hausse, avec une moyenne d'environ 32,81 millions de dollars par mois. Cependant, ils ont commencé à diminuer en août de cette année.
Avec l'introduction des Blobs, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a augmenté respectivement de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Le TPS d'Arbitrum One et de Base dépasse celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Les 20 premiers contributeurs en termes de frais de Blob ont soumis un total de 263,93 Blob, pour un paiement total de 599,14 millions de dollars, soit un frais moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. Parmi eux, Base, qui a connu la plus forte croissance du TPS, n'a payé que 10,93 millions de dollars.
Le montant total des mises d'Ethereum a augmenté d'environ 150,18 % en deux ans, mais la croissance marginale est lente. Au cours des neuf premiers mois de cette année, la croissance quotidienne moyenne était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point de pourcentage par rapport aux 0,17 % de l'année dernière.
Le volume de verrouillage DeFi d'Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, tandis que celui de Solana a augmenté de 242,20 %. Selon l'estimation statique du taux de croissance mensuel moyen de cette année, le volume de verrouillage de Solana dépassera celui d'Ethereum dans 12 mois.
ETH, BTC et SOL subissent une baisse de leur taux de change, les revenus des frais de transaction d'Ethereum passent d'une augmentation à une diminution
L'ETH maintient une tendance à la hausse, avec une augmentation d'environ 44,28 % au cours des 2 dernières années, et se situe actuellement au-dessus de 2300 dollars, restant à un niveau élevé dans les deux dernières années. Cependant, ses performances sont inférieures à celles du BTC et du SOL.
Au cours des 2 dernières années, le taux de change ETH/BTC est passé de 0,0807 à 0,0414, soit une baisse d'environ 48,70 %, montrant une tendance clairement à la baisse. Le taux de change ETH/SOL a rapidement diminué depuis septembre 2023, et actuellement 1 ETH n'échange que contre 17,4939 SOL, avec une baisse globale d'environ 63,55 %.
Certain points de vue estiment que la mauvaise performance de l'ETH est due à une diminution des revenus des frais de transaction. Cependant, les données montrent qu'au cours des deux dernières années, les revenus mensuels des frais d'Ethereum ont globalement tendance à augmenter, avec une moyenne mensuelle de 32,815,600 $. De novembre 2023 à juillet 2024, les revenus mensuels ont tous dépassé 33 millions de dollars, ce qui est nettement supérieur aux précédents.
Cependant, en août de cette année, les revenus mensuels des frais ont chuté à 27,96 millions de dollars. En septembre, ils pourraient encore diminuer à 25,68 millions de dollars, confirmant les inquiétudes du marché concernant l'accumulation de valeur de l'ETH.
Les 3 grands Layer 2 augmentent considérablement le TPS après l'introduction des Blobs, les 20 premiers soumissionnaires de Blobs n'ont payé que 5,99 millions de dollars au total.
La baisse continue des frais de transaction sur Ethereum était attendue, mais des interrogations ont récemment émergé à ce sujet, probablement en raison d'un déséquilibre entre la demande d'activités sur la chaîne et le prix des frais de transaction.
Les attentes idéales sont qu'Ethereum réduit les frais de transaction grâce à des solutions de type Layer2, stimulant ainsi la demande d'activités sur la chaîne et atteignant un équilibre, permettant à l'ETH de continuer à accumuler de la valeur. Mais la réalité est que la demande totale d'activités sur la chaîne est insuffisante, les Layer2 prenant en charge davantage d'activités directement sur la chaîne, et interagissant avec Ethereum à bas prix. Cela pose des défis pour le retour de valeur et l'accumulation de l'ETH.
Après l'introduction de Blob, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a respectivement augmenté de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Le TPS d'Arbitrum One et de Base a déjà dépassé celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Cependant, les frais pour les blobs sur Layer2 sont très bas. Les 20 premiers soumissionnaires de frais pour blobs ont payé au total 5,991,400 dollars, représentant plus de 99 % des frais totaux. Base, qui connaît la croissance la plus rapide en termes de TPS, n'a payé que 109,300 dollars, tandis que Taiko, qui a payé le plus, n'a payé que 2,407,900 dollars.
Ces soumissionnaires ont soumis un total de 263,93 Blobs, avec un coût moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. À l'avenir, si la demande sur la chaîne augmente considérablement, le prix des Blobs pourrait augmenter, et Layer2 devra payer des frais plus élevés. Cependant, il reste à voir si cela pourra compenser les revenus de frais de transaction transférés par Ethereum.
La croissance de la demande pour Layer2 se reflète en partie dans les variations de la quantité verrouillée. Après l'introduction des Blob, la quantité verrouillée d'Ethereum a chuté de 22,13 %, tandis que celle de Base a augmenté de 105,33 % et celle de Linea de 414,02 %. Arbitrum a bien que diminué de 19,13 %, mais la baisse est inférieure à celle d'Ethereum.
La vitesse de staking d'Ethereum diminue, la TVL augmente mais son taux de croissance est inférieur à celui de Solana
Un autre défi après la transformation d'Ethereum est d'atteindre un état stable entre le montant des mises et le montant des fonds bloqués, afin d'assurer que les activités sur la chaîne maintiennent un certain niveau de sécurité. Les variations mutuelles du prix de l'ETH et du taux de mise sont cruciales. Cela déterminera si l'ETH a une liquidité et une demande suffisantes, influençant sa capacité à devenir une monnaie de règlement.
Accepter la monnaie de règlement implique l'espoir que l'Ethereum maintienne une forte demande à long terme, réalisant une appréciation stable de l'ETH sur le long terme. La question est de savoir si le marché est prêt à payer pour cette attente à long terme. Lorsque les attentes sont insuffisantes, les doutes surgissent naturellement.
Actuellement, le montant total des ETH stakés sur Ethereum est de 34,384,200 ETH, soit une augmentation d'environ 150,18 % par rapport à il y a 2 ans. Cependant, le taux de croissance du montant staké montre une tendance à la baisse, avec une croissance marginale lente. Au cours des 9 premiers mois de cette année, le taux de croissance quotidien moyen était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point de pourcentage par rapport à l'année dernière, qui était de 0,17 %.
Les 3 principaux acteurs ayant le plus haut montant de staking sont Lido, Coinbase et ether.fi, Lido ayant plus de 9,75 millions d'ETH. Cette année, la croissance rapide des montants en staking provient principalement de Renzo, ether.fi et Everstake, avec des taux de croissance respectifs de plus de 7457 %, 3128 % et 2044 %.
Le volume de verrouillage DeFi d'Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, et de 50,53 % au cours des deux dernières années, avec une certaine reprise de la demande au niveau des applications. Cependant, par rapport à Solana, l'élan de croissance est insuffisant. Le volume de verrouillage de Solana a augmenté de 242,20 % cette année et de 267,89 % au cours des deux dernières années.
L'analyse statique montre que si le taux de croissance moyen mensuel de cette année est maintenu, le volume de Solana verrouillé dépassera 46 milliards de dollars dans 9 mois et dépassera Ethereum dans 12 mois. La concurrence pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le marché commence à remettre en question les prévisions à long terme d'Ethereum.