La position dominante d'Ethereum sur le marché des actifs tokenisés : analyse des tendances de développement futures
Résumé des points clés
Ethereum, grâce à son avantage de premier arrivé, son expérience d'expérimentation institutionnelle, sa profondeur de liquidité en chaîne et son architecture décentralisée, domine actuellement le marché des RWA.
Une blockchain universelle avec des transactions plus rapides et moins chères, ainsi qu'une chaîne dédiée aux RWA conçue pour la conformité, s'attaque aux limitations de coût et de performance d'Ethereum. Ces plateformes émergentes, en offrant une évolutivité technique exceptionnelle ou des fonctionnalités de conformité intégrées, se positionnent comme l'infrastructure de prochaine génération.
La prochaine étape de la croissance des RWA sera dirigée par une chaîne qui intègre avec succès trois éléments : la compatibilité réglementaire en chaîne, un écosystème de services construit autour des actifs réels, et une liquidité significative en chaîne.
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues et ont effectué une analyse approfondie des marchés émergents, soulignant l'importance croissante de ce domaine.
RWA désigne la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. À l'heure actuelle, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré la concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient une position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes DeFi matures s'étendent également dans le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes clés de tokenisation, telles que ERC-1400 et ERC-3643, avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un fork d'Ethereum d'entreprise d'une grande banque et une monnaie numérique interne (2016-2017 : pour soutenir les cas d'utilisation d'entreprise, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique interne pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum peut également répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française )2019: Cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021 : La Banque européenne d'investissement a collaboré avec plusieurs grandes banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Cette obligation est réglée en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres références de participants réglementés. Le bilan passé d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds par une grande société de gestion d'actifs, ce fonds étant actuellement le plus grand fonds de jetonisation émis sur Ethereum.
) 2.2. La plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à convertir la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel nécessite du capital capable d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en offrant des produits basés sur des jetons de bons du Trésor américain, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité d'un projet de stablecoin pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il existe une autre plateforme qui a établi une infrastructure de rendement sans banque en utilisant son jeton stable synthétique sur Ethereum, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et de gérer des actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de jetons.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs en jetonisation en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Sur le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux défis émergents qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la tokenisation financière. Cependant, avec le succès, il a également mis en lumière des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion, Dencun et le prochain Pectra, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Néanmoins, le réseau ne parvient toujours pas à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Les retards entraînent également des défis. La création de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. Dans le cas d'une congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Il est encore plus important de noter que la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais de transaction complique la planification commerciale et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limites d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mûr et plus sensible à la performance.
3.1. L'essor des blockchains généralistes rapides, efficaces et peu coûteuses
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes ( reste largement inférieur à celui de l'Éthereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes universelles font toujours partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par l'Éthereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiel. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % du volume d'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir un point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
) 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design général pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec une vague de nouvelles chaînes dédiées spécialement conçues pour optimiser la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons pour une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend souvent l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante. Des exigences techniques spécifiques doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les workflows de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle ne fait que emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi de faire respecter les exigences réglementaires de manière native au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à offrir des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée ###DID(, permettant d'exécuter des opérations conformes au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre une trajectoire similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type exploitent une expertise approfondie dans le domaine pour cibler des catégories d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, le financement du commerce, ou les valeurs mobilières réglementées. Ces chaînes ne tokenisent pas des actifs largement détenus comme les obligations souveraines ou les stablecoins, mais adoptent une spécialisation verticale comme stratégie concurrentielle.
Cela dit, de nombreuses plateformes sont encore à un stade précoce. Certaines n'ont pas encore lancé de réseau principal, et la plupart sont encore limitées en termes d'échelle et d'adoption. Si l'on dit que la chaîne universelle vient à peine de commencer
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SnapshotBot
· 07-18 22:00
Ethereum n'est plus aussi attrayant qu'avant.
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DefiSecurityGuard
· 07-16 06:45
mmm... des drapeaux de sécurité partout sur la domination rwa d'eth tbh. pas pour faire du fud mais ces l2s ont l'air un peu suspects rn
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TradFiRefugee
· 07-16 06:36
Décentralisation éternelle est un dieu
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GasWrangler
· 07-16 06:34
techniquement, les frais de gas de l'eth rendent le scaling rwa mathématiquement sous-optimal
La position dominante d'Ethereum sur les RWA est remise en question, les nouvelles chaînes se disputent la prochaine phase de hausse.
La position dominante d'Ethereum sur le marché des actifs tokenisés : analyse des tendances de développement futures
Résumé des points clés
1. Où le marché RWA connaît-il actuellement une croissance ?
La tokenisation des actifs du monde réel ( RWA ) est devenue l'un des sujets les plus en vue de l'industrie de la blockchain. Des sociétés de conseil mondiales ont publié des prévisions de marché étendues et ont effectué une analyse approfondie des marchés émergents, soulignant l'importance croissante de ce domaine.
RWA désigne la conversion d'actifs tangibles tels que l'immobilier, les obligations et les matières premières en jetons numériques. Ce processus de tokenisation nécessite une infrastructure blockchain. À l'heure actuelle, Ethereum est l'infrastructure principale qui prend en charge ces transactions.
Malgré la concurrence de plus en plus intense, Ethereum maintient une position dominante sur le marché des RWA. Des blockchains RWA professionnelles ont émergé, et des plateformes DeFi matures s'étendent également dans le domaine des RWA. Néanmoins, Ethereum représente toujours plus de 50 % du total des activités sur le marché, soulignant la solidité de sa position actuelle.
2. Pourquoi Ethereum peut-il maintenir sa position de leader ?
2.1. Avantage de premier arrivé et confiance institutionnelle
Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour la tokenisation institutionnelle pour des raisons claires. Il a été le premier à introduire des contrats intelligents et se prépare activement pour le marché des RWA.
Avec le soutien d'une communauté de développeurs active, Ethereum a établi des normes clés de tokenisation, telles que ERC-1400 et ERC-3643, avant l'apparition de plateformes concurrentes. Cette base précoce a fourni aux projets pilotes les fondements techniques et réglementaires nécessaires.
Ainsi, de nombreuses institutions ont commencé à évaluer Ethereum avant d'envisager des alternatives. Plusieurs initiatives notables de la fin des années 2010 ont contribué à valider le rôle d'Ethereum dans la finance institutionnelle :
Un fork d'Ethereum d'entreprise d'une grande banque et une monnaie numérique interne (2016-2017 : pour soutenir les cas d'utilisation d'entreprise, cette banque a développé un fork autorisé d'Ethereum. Le lancement d'une monnaie numérique interne pour les transferts interbancaires indique que l'architecture d'Ethereum peut également répondre aux exigences réglementaires en matière de protection des données et de conformité.
Émission d'obligations par une banque française )2019: Cette banque a émis des obligations garanties d'une valeur de 100 millions d'euros sur le réseau principal public d'Ethereum. Cela montre que des titres réglementés peuvent être émis et réglés sur une blockchain publique, tout en minimisant la participation des intermédiaires.
Obligations numériques de la Banque européenne d'investissement (2021 : La Banque européenne d'investissement a collaboré avec plusieurs grandes banques pour émettre des obligations numériques d'une valeur de 100 millions d'euros sur Ethereum. Cette obligation est réglée en utilisant la monnaie numérique de banque centrale émise par la Banque de France, soulignant le potentiel d'Ethereum dans un marché des capitaux entièrement intégré.
Ces cas pilotes réussis renforcent la crédibilité d'Ethereum. Pour les institutions, la confiance repose sur des cas d'utilisation vérifiés et d'autres références de participants réglementés. Le bilan passé d'Ethereum continue d'attirer l'attention, formant un cycle d'adoption renforcé.
Par exemple, en 2018, une plateforme a annoncé qu'elle construirait des outils sur Ethereum pour gérer l'ensemble du cycle de vie des titres numériques. Cette initiative a jeté les bases du lancement ultérieur d'un fonds par une grande société de gestion d'actifs, ce fonds étant actuellement le plus grand fonds de jetonisation émis sur Ethereum.
) 2.2. La plateforme de flux de capital réel
Une autre raison clé pour laquelle Ethereum continue de dominer le marché des RWA est sa capacité à convertir la liquidité en chaîne en pouvoir d'achat réel. La tokenisation des actifs du monde réel n'est pas seulement un processus technique. Un marché fonctionnel nécessite du capital capable d'investir et de négocier activement ces actifs. À cet égard, Ethereum est la seule plateforme disposant d'une liquidité en chaîne profonde et déployable.
Cela est évident sur plusieurs plateformes, qui détiennent toutes une grande quantité de fonds tokenisés sur Ethereum. Ces plateformes ont attiré des centaines de millions de dollars en offrant des produits basés sur des jetons de bons du Trésor américain, des prêts basés sur des stablecoins et des outils de rendement synthétique en dollars.
Une plateforme financière a accumulé plus de 600 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL) grâce à ses produits soutenus par des obligations d'État.
Un autre protocole utilise la liquidité d'un projet de stablecoin pour acheter des obligations d'État du monde réel d'une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars.
Il existe une autre plateforme qui a établi une infrastructure de rendement sans banque en utilisant son jeton stable synthétique sur Ethereum, attirant la demande institutionnelle et la liquidité DeFi.
Ces exemples montrent qu'Ethereum n'est pas seulement une plateforme de tokenisation d'actifs. Il offre une base de liquidité solide, capable de réaliser de véritables investissements et de gérer des actifs. En revanche, de nombreuses nouvelles plateformes RWA ont du mal à garantir l'afflux de capitaux ou l'activité sur le marché secondaire après la phase initiale d'émission de jetons.
La raison de cette différence est claire. Ethereum a intégré des stablecoins, des protocoles DeFi et une infrastructure prête pour la conformité. Cela a créé un environnement financier complet où l'émission, le commerce et le règlement peuvent se faire sur la chaîne.
Ainsi, Ethereum est l'environnement le plus efficace pour transformer des actifs en jetonisation en activités d'achat réelles. Cela lui confère un avantage structurel qui dépasse la simple part de marché.
![La position dominante d'Ethereum sur le marché des RWA : qui est le prochain à prendre le relais ?]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp(
) 2.3. Établir la confiance par la décentralisation
La décentralisation joue un rôle clé dans l'établissement de la confiance. La tokenisation des actifs du monde réel implique le transfert de la propriété et des enregistrements de transactions d'actifs de grande valeur vers un système numérique. Dans ce processus, l'attention des institutions se concentre sur la fiabilité et la transparence du système. C'est précisément là que l'architecture décentralisée d'Ethereum offre des avantages significatifs.
Ethereum fonctionne comme une blockchain publique, soutenue par des milliers de nœuds indépendants à travers le monde. Le réseau est ouvert à tous, et les modifications sont décidées par le consensus des participants, plutôt que par un contrôle centralisé. Par conséquent, il évite les points de défaillance uniques, assure une résistance aux attaques de hackers et à la censure, et maintient un temps de fonctionnement normal ininterrompu.
Sur le marché des RWA, cette structure crée une valeur tangible. Les transactions sont enregistrées sur un livre de comptes immuable, réduisant le risque de fraude. Les contrats intelligents permettent des transactions de confiance sans intermédiaire. Les utilisateurs peuvent accéder aux services, exécuter des protocoles et participer à des activités financières sans approbation centralisée.
Ces caractéristiques font d'Ethereum un choix attrayant pour les institutions explorant la tokenisation d'actifs. Son système décentralisé répond aux exigences clés pour opérer dans un environnement financier à haut risque.
3. Nouveaux défis émergents qui redéfinissent le paysage
Le réseau principal d'Ethereum a prouvé la faisabilité de la tokenisation financière. Cependant, avec le succès, il a également mis en lumière des limitations structurelles qui entravent une adoption institutionnelle plus large. Les principaux obstacles comprennent une capacité de transaction limitée, des problèmes de latence et une structure de frais imprévisible.
Pour faire face à ces défis, plusieurs solutions d'extension Layer 2 ont émergé. Des mises à jour majeures, y compris la fusion, Dencun et le prochain Pectra, ont apporté des améliorations en matière de scalabilité. Néanmoins, le réseau ne parvient toujours pas à rivaliser avec les infrastructures financières traditionnelles. Pour les institutions nécessitant des transactions à haute fréquence ou des règlements en temps réel, ces écarts de performance restent un facteur limitant clé.
Les retards entraînent également des défis. La création de blocs prend en moyenne 12 secondes, et avec les confirmations supplémentaires nécessaires pour le règlement sécurisé, la finalité peut souvent prendre jusqu'à trois minutes. Dans le cas d'une congestion du réseau, ce retard peut encore augmenter, ce qui complique les opérations financières sensibles au temps.
Il est encore plus important de noter que la volatilité des frais de Gas reste un problème préoccupant. Pendant les périodes de pointe, les frais de transaction ont dépassé 50 dollars, et même dans des conditions normales, les coûts dépassent souvent 20 dollars. Ce niveau d'incertitude concernant les frais de transaction complique la planification commerciale et pourrait affaiblir la compétitivité des services basés sur Ethereum.
Une certaine plateforme de titres numériques illustre bien cette dynamique. Après avoir rencontré les limites d'Ethereum, l'entreprise s'est étendue à d'autres plateformes tout en développant sa propre chaîne. Bien qu'Ethereum ait joué un rôle crucial dans la facilitation des premières expérimentations institutionnelles, il fait maintenant face à une pression croissante pour répondre aux besoins d'un marché plus mûr et plus sensible à la performance.
3.1. L'essor des blockchains généralistes rapides, efficaces et peu coûteuses
Avec les limitations d'Ethereum devenant de plus en plus évidentes, les institutions explorent de plus en plus des avantages alternatifs en matière de vitesse de transaction, de stabilité des frais et de temps de finalité pour compléter la blockchain générale d'Ethereum.
Cependant, malgré la coopération continue avec les participants institutionnels, le nombre réel d'actifs tokenisés sans stablecoins sur ces plateformes ( reste largement inférieur à celui de l'Éthereum. Dans de nombreux cas, les actifs tokenisés lancés sur des chaînes universelles font toujours partie d'une stratégie de déploiement multichaîne dominée par l'Éthereum.
Néanmoins, il y a des signes de progrès substantiel. Dans le domaine du crédit privé, de nouvelles initiatives de tokenisation émergent. Par exemple, sur une plateforme Layer 2, une plateforme de trading a attiré l'attention, représentant plus de 18 % du volume d'activité dans ce domaine, juste derrière Ethereum.
À ce stade, la blockchain générale vient à peine de commencer à établir un point d'ancrage. Des plateformes comme certaines blockchains publiques haute performance, dont l'écosystème DeFi a connu une croissance rapide, font maintenant face à un problème stratégique : comment transformer cet élan en une position durable dans le domaine des RWA. Il ne suffit pas d'avoir des performances techniques exceptionnelles. Pour rivaliser avec Ethereum, il est nécessaire de fournir une infrastructure et des services capables de répondre aux attentes de confiance et de conformité des investisseurs institutionnels.
En fin de compte, le succès de ces blockchains sur le marché RWA dépendra moins du débit brut et davantage de leur capacité à offrir une valeur tangible. Un écosystème différencié construit autour des avantages uniques de chaque chaîne déterminera leur position à long terme dans ce domaine émergent.
) 3.2. L'émergence de la blockchain dédiée aux RWA
De plus en plus de plateformes de blockchain abandonnent le design général pour adopter une spécialisation dans des domaines spécifiques. Cette tendance est également évidente dans le domaine des RWA, avec une vague de nouvelles chaînes dédiées spécialement conçues pour optimiser la tokenisation des actifs du monde réel.
Les raisons pour une blockchain dédiée aux RWA sont claires. La tokenisation des actifs du monde réel nécessite une intégration directe avec les réglementations financières existantes, ce qui rend souvent l'utilisation d'infrastructures blockchain génériques insuffisante. Des exigences techniques spécifiques doivent être résolues dès le départ.
Un domaine clé est le traitement de la conformité. Les programmes KYC et AML sont essentiels pour les workflows de tokenisation, mais ceux-ci sont traditionnellement traités hors chaîne. Cette approche limite l'innovation, car elle ne fait que emballer des actifs financiers traditionnels dans un format blockchain, sans repenser la logique de conformité sous-jacente.
La transformation actuelle consiste à transférer complètement ces fonctions de conformité sur la chaîne. La demande pour les réseaux blockchain augmente, ces réseaux étant capables non seulement d'enregistrer la propriété, mais aussi de faire respecter les exigences réglementaires de manière native au niveau du protocole.
En réponse, certaines chaînes axées sur les RWA ont commencé à offrir des modules de conformité sur la chaîne. Par exemple, une plateforme inclut des fonctionnalités d'identité décentralisée ###DID(, permettant d'exécuter des opérations conformes au niveau de l'infrastructure. D'autres chaînes spécialisées devraient également suivre une trajectoire similaire.
En plus de la conformité, de nombreuses plateformes de ce type exploitent une expertise approfondie dans le domaine pour cibler des catégories d'actifs spécifiques. Certaines plateformes se concentrent sur le prêt institutionnel et la gestion d'actifs, le financement du commerce, ou les valeurs mobilières réglementées. Ces chaînes ne tokenisent pas des actifs largement détenus comme les obligations souveraines ou les stablecoins, mais adoptent une spécialisation verticale comme stratégie concurrentielle.
Cela dit, de nombreuses plateformes sont encore à un stade précoce. Certaines n'ont pas encore lancé de réseau principal, et la plupart sont encore limitées en termes d'échelle et d'adoption. Si l'on dit que la chaîne universelle vient à peine de commencer