Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce
Résumé
Solana continue de dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base la suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des fonds en tête, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente encore un potentiel de croissance à long terme dans les fondamentaux de l'écosystème.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur atteignant 89 %, sous un schéma de "prix en hausse, volume en baisse", l'activité sur la chaîne accélère vers l'institutionnalisation.
La distribution de la base de coûts de BTC révèle un support clé, 93 000-100 000 USDT devient la ligne de défense centrale off-chain.
Le volume des transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant de façonner un nouveau paysage pour le marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital, créent une résonance.
off-chain données résumé
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus d'analyser le flux global des fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné quelques indicateurs clés d'activités sur la chaîne pour évaluer la véritable utilisation et la vitalité des différents écosystèmes blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net de ponts inter-chaînes, englobant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de capitaux entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durables.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité significativement supérieure.
Selon des données pertinentes, au 30 juin 2025, Solana maintient la première place des blockchains publiques avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une forte capacité de débit on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus aux applications tendance telles que les Meme ou les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds comme les jetons stables, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des jetons stables : Fiserv, avec une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue de montrer une forte dynamique de croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, clairement en tête d'Arbitrum (62,7 millions) et de Polygon PoS (101 millions), se maintenant fermement en tête du deuxième échelon de Layer 2. Récemment, Base continue d'élargir ses scénarios d'application dans le monde réel. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Pendant ce temps, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant encore sa fonctionnalité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes publiques traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec des volumes de transactions mensuels respectifs de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien que leur fréquence soit inférieure à celle des chaînes publiques à haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de support d'actifs de grande valeur et d'interaction au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base ont montré un avantage significatif dans les données de trading de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la compétition dans l'écosystème futur. Il est nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données d'utilisateurs réels.
Le modèle de revenus off-chain est à nouveau remanié : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données pertinentes, au 30 juin 2025, Ethereum a récupéré la première place des revenus des frais de transaction sur la chaîne, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a enregistré ce mois des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la chaîne publique avec le plus de revenus ce mois-là, montrant sa dynamique de transaction forte et son potentiel d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. En tant que réseau principal pour le stockage de valeur et le développement progressif de l'écosystème BTC L2, il conserve néanmoins une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont enregistré une baisse mensuelle, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste largement en tête d'Arbitrum (1,68 million de dollars) et de Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance a légèrement ralenti, nécessitant une observation de la durabilité de ses applications réelles et de l'influx de fonds.
D'après les tendances observées, les courbes de frais de transaction d'Éthereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur capacité à répondre aux besoins d'interaction de haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse et fluctuante, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le repli à court terme de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'apport de capitaux sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais ils reflètent également les changements dans la structure écologique et les parcours de comportement des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon des données pertinentes, au 30 juin 2025, Solana continue de dominer le classement des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement largement d'autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en matière de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois facteurs : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après le déploiement des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications encouragée par des institutions financières traditionnelles comme JPMorgan à travers des projets pilotes sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et le nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement une ébauche d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base parmi les NFT, les jeux et les communautés de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par sa caractéristique de transfert peu fréquent et son positionnement axé sur la valeur de stockage, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité utilisateur sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, montrant que, sous l'influence des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans des domaines tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes avec des coûts plus bas et des applications plus variées, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données d'adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles comme points d'intérêt dans l'écosystème. L'activité des utilisateurs est non seulement le prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs. Il est important de suivre en continu la qualité du développement ultérieur et la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la blockchain publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi.
Selon les données pertinentes, au cours du dernier mois, Ethereum a conservé sa position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus marquée par cette vague de retrait de capitaux. Ce flux de fonds a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau de Pectra, des entrées nettes continues d'ETF au comptant ETH, ainsi que d'une augmentation des achats institutionnels, ajoutée à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs a lancé, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, un réseau Layer2 dédié à la DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et utilise VaultBridge pour renvoyer les fonds empruntés sur la chaîne principale en retour sur la chaîne, formant ainsi un cycle efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement le positionnement de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant d'une intégration approfondie sur une plateforme de trading, d'une collaboration avec Shopify pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs avantages concrets tels que le test de jetons de dépôt par JPMorgan sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, le TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de capitaux à court terme peuvent être influencés par des rotations de marché et des arbitrages, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour de capitaux.
Le flux de fonds de ce cycle reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des nouvelles favorables aux institutions. Polygon renforce son pouvoir de discours dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'elle ait connu des sorties nettes à court terme, maintient une base écologique solide grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, ce qui lui confère un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur un nouveau cycle d'allocation et de rotation autour de ces trois grands axes : "force technique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux".
Alors que les fonds se déplacent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure on-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée pour le secteur, ainsi que la répartition du coût de base (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se stabiliser dans une fourchette historique haute, les données off-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions off-chain et le montant moyen des transactions.
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ExpectationFarmer
· 07-21 22:24
Il faut aussi voir à long terme, mon pote.
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LeverageAddict
· 07-21 14:41
Le bull run est encore en route, accumulez des jetons et attendez tranquillement!
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OnchainSniper
· 07-21 14:40
les BTC sont tous contrôlés par des institutions.
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AirdropBlackHole
· 07-21 14:39
btc est déjà comme ça, pourquoi sol est-il encore en tête ?
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MetaverseMigrant
· 07-21 14:37
Ouf~ Les institutions doivent probablement prendre les gens pour des idiots jusqu'au bout.
Ethereum reprend la première place des revenus, l'activité BTC sur la chaîne s'accélère vers l'institutionnalisation.
Interprétation des données off-chain de juin 2025 : Ethereum reprend la première place des revenus, la tendance à l'institutionnalisation de Bitcoin se renforce
Résumé
Solana continue de dominer en termes de volume de transactions et d'adresses actives, tandis que Base la suit de près ; Ethereum reprend la première place des revenus de frais grâce à des interactions de haute valeur.
Ethereum attire des fonds en tête, Polygon étend le récit DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'en correction à court terme, présente encore un potentiel de croissance à long terme dans les fondamentaux de l'écosystème.
Le volume des transactions BTC sur la chaîne a chuté, la part des transactions de haute valeur atteignant 89 %, sous un schéma de "prix en hausse, volume en baisse", l'activité sur la chaîne accélère vers l'institutionnalisation.
La distribution de la base de coûts de BTC révèle un support clé, 93 000-100 000 USDT devient la ligne de défense centrale off-chain.
Le volume des transactions de PumpSwap a dépassé 38 milliards et le nombre d'utilisateurs a franchi les 9 millions, continuant de façonner un nouveau paysage pour le marché DEX de Solana.
Le volume des transactions sur la chaîne Sei explose en synchronisation avec le TVL, l'expansion de l'écosystème et les avantages technologiques, ainsi que les politiques favorables au capital, créent une résonance.
off-chain données résumé
Aperçu des activités off-chain et des flux de fonds
En plus d'analyser le flux global des fonds sur la chaîne, nous avons sélectionné quelques indicateurs clés d'activités sur la chaîne pour évaluer la véritable utilisation et la vitalité des différents écosystèmes blockchain. Ces indicateurs comprennent le volume quotidien des transactions, les frais de Gas quotidiens, le nombre d'adresses actives quotidiennes et le flux net de ponts inter-chaînes, englobant plusieurs dimensions telles que le comportement des utilisateurs, l'intensité d'utilisation du réseau et la liquidité des actifs. Par rapport à une simple observation des flux de capitaux entrants et sortants, ces données natives de la chaîne peuvent refléter de manière plus complète les changements fondamentaux de l'écosystème des chaînes publiques, aidant à déterminer si les flux de capitaux sont accompagnés d'une demande d'utilisation réelle et d'une croissance des utilisateurs, permettant ainsi d'identifier les réseaux ayant des bases de développement durables.
Volume des transactions off-chain : Solana et Base affichent une activité significativement supérieure.
Selon des données pertinentes, au 30 juin 2025, Solana maintient la première place des blockchains publiques avec un volume de transactions mensuel dépassant 2,97 milliards, montrant une forte capacité de débit on-chain et un niveau d'interaction écologique actif. Son trading à haute fréquence ne se limite plus aux applications tendance telles que les Meme ou les Bot, mais s'étend continuellement à des scénarios plus profonds comme les jetons stables, les RWA et les outils financiers. Au cours de la semaine dernière, les institutions ont accéléré leur déploiement dans le domaine des RWA et des jetons stables : Fiserv, avec une capitalisation boursière de 90 milliards de dollars, a annoncé qu'elle déploierait des jetons stables sur Solana ; Republic Crypto a lancé un produit de tokenisation d'actions rSpaceX, élargissant ainsi les frontières d'application de Solana sur le marché privé.
En dehors de Solana, Base continue de montrer une forte dynamique de croissance, avec un volume de transactions cumulé de 292 millions en juin, clairement en tête d'Arbitrum (62,7 millions) et de Polygon PoS (101 millions), se maintenant fermement en tête du deuxième échelon de Layer 2. Récemment, Base continue d'élargir ses scénarios d'application dans le monde réel. En juin, la plateforme de commerce électronique Shopify a annoncé qu'elle prendrait en charge les paiements USDC sur la chaîne Base, couvrant plus de 30 pays dans le monde, marquant ainsi son entrée officielle dans le système de paiement mainstream. Pendant ce temps, JPMorgan a également lancé un projet pilote de déploiement du jeton de dépôt JPMD sur Base, favorisant l'intégration d'actifs de niveau bancaire sur la chaîne, renforçant encore sa fonctionnalité dans les scénarios RWA et financiers.
En comparaison, les chaînes publiques traditionnelles de Layer 1 comme Ethereum et Bitcoin maintiennent un rythme de transaction stable, avec des volumes de transactions mensuels respectifs de 41,95 millions et 10,28 millions. Bien que leur fréquence soit inférieure à celle des chaînes publiques à haute performance, elles conservent néanmoins une position importante en matière de support d'actifs de grande valeur et d'interaction au cœur de la DeFi.
Dans l'ensemble, Solana et Base ont montré un avantage significatif dans les données de trading de juin, consolidant progressivement leur position dominante dans l'écosystème des interactions à haute fréquence. En revanche, certaines solutions d'extension d'Ethereum voient leur dynamique ralentir, les fonds et l'attention des utilisateurs se déplaçant progressivement vers de nouvelles chaînes à haute performance. L'évolution du volume des transactions off-chain reflète non seulement la force technique et l'activité des utilisateurs, mais préfigure également la direction de la compétition dans l'écosystème futur. Il est nécessaire de continuer à valider la durabilité et la profondeur de l'écosystème en tenant compte de la qualité des interactions et des données d'utilisateurs réels.
Le modèle de revenus off-chain est à nouveau remanié : Ethereum reprend la première place, la croissance de Base ralentit.
Selon les données pertinentes, au 30 juin 2025, Ethereum a récupéré la première place des revenus des frais de transaction sur la chaîne, avec des revenus mensuels atteignant 39,07 millions de dollars, consolidant ainsi sa position de leader dans le domaine des interactions de haute valeur. Solana a enregistré ce mois des revenus de 30,54 millions de dollars, légèrement inférieurs à ceux d'Ethereum, se classant deuxième. Cependant, en regardant en mai, Solana avait brièvement dépassé Ethereum, avec des frais de transaction mensuels atteignant 53,06 millions de dollars, devenant ainsi la chaîne publique avec le plus de revenus ce mois-là, montrant sa dynamique de transaction forte et son potentiel d'application à certaines étapes.
Bitcoin se classe troisième avec 14,75 millions de dollars, bien que le nombre de transactions et d'adresses actives soit inférieur à celui de Solana. En tant que réseau principal pour le stockage de valeur et le développement progressif de l'écosystème BTC L2, il conserve néanmoins une forte capacité de génération de frais. Les revenus de Base ont enregistré une baisse mensuelle, passant de 5,87 millions de dollars en mai à 4,87 millions de dollars en juin. Bien qu'il reste largement en tête d'Arbitrum (1,68 million de dollars) et de Polygon PoS (environ 230 000 dollars), la dynamique de croissance a légèrement ralenti, nécessitant une observation de la durabilité de ses applications réelles et de l'influx de fonds.
D'après les tendances observées, les courbes de frais de transaction d'Éthereum et de Bitcoin sont relativement stables, représentant leur capacité à répondre aux besoins d'interaction de haute valeur ; les frais de Solana, en revanche, montrent une tendance à la hausse et fluctuante, étroitement liée à l'activité des scénarios à haute fréquence dans son écosystème. Le repli à court terme de Base reflète également le fait que sa croissance d'utilisateurs et l'apport de capitaux sont encore à un stade précoce d'intégration.
Dans l'ensemble, les revenus des frais de transaction ne sont pas seulement le reflet de l'activité économique sur la chaîne, mais ils reflètent également les changements dans la structure écologique et les parcours de comportement des utilisateurs. Le fort rebond d'Ethereum et le repli à court terme de Base révèlent les variables et la pression concurrentielle auxquelles les nouvelles chaînes publiques sont confrontées lorsqu'elles défient la position dominante des revenus d'Ethereum et de Bitcoin.
Analyse des adresses actives : Solana en tête, Base juste derrière.
Selon des données pertinentes, au 30 juin 2025, Solana continue de dominer le classement des blockchains publiques avec une moyenne quotidienne de 4,8 millions d'adresses actives, dépassant non seulement largement d'autres Layer 1, mais aussi la plupart des réseaux Layer 2. L'activité des utilisateurs de Solana bénéficie principalement des jetons Meme, des robots de trading automatisés (Bot), des paiements en stablecoins et des interactions fréquentes dans les nouveaux scénarios RWA. Ses interactions off-chain ont évolué d'applications spéculatives vers la concrétisation d'actifs réels et un écosystème de paiement, présentant un avantage évident en matière de rétention des utilisateurs.
Base se classe au deuxième rang avec 1,71 million d'adresses actives quotidiennes, montrant une forte dynamique de croissance. Le nombre d'utilisateurs a continué d'augmenter en juin, principalement en raison de trois facteurs : l'expansion de l'écosystème natif L2 ; l'introduction d'utilisateurs de paiement après le déploiement des stablecoins (USDC) dans des scénarios commerciaux réels ; et la migration structurelle de fonds et d'applications encouragée par des institutions financières traditionnelles comme JPMorgan à travers des projets pilotes sur la chaîne. La croissance des utilisateurs de Base se manifeste non seulement par le nombre, mais aussi par l'augmentation de la fréquence des interactions et le nombre de contrats actifs sur la chaîne, formant progressivement une ébauche d'écosystème complet allant de la finance au social.
Polygon PoS et Bitcoin se classent respectivement en troisième et quatrième position avec 570 000 et 500 000 adresses actives quotidiennes. Le premier, en tant que chaîne latérale stable d'Ethereum, conserve une certaine base parmi les NFT, les jeux et les communautés de développeurs de petite et moyenne taille ; le second, quant à lui, est limité par sa caractéristique de transfert peu fréquent et son positionnement axé sur la valeur de stockage, ce qui entraîne une croissance relativement stable des adresses.
L'activité utilisateur sur Ethereum et Arbitrum est relativement en retard, avec respectivement 440 000 et 320 000 adresses actives par jour, montrant que, sous l'influence des coûts élevés du Gas et du manque d'applications émergentes, la volonté d'interaction des utilisateurs a diminué. En particulier dans des domaines tels que les Memes, les Bots et les RWA, les utilisateurs se sont progressivement déplacés vers des chaînes émergentes avec des coûts plus bas et des applications plus variées, reflétant un changement dans le paysage concurrentiel entre chaînes.
Dans l'ensemble, les données d'adresses actives quotidiennes de juin reflètent clairement que la tendance de différenciation entre Layer 1 et Layer 2 s'accélère. Les chaînes principales à haute fréquence et les L2 alimentés par des applications réelles remplacent les chaînes technologiques traditionnelles comme points d'intérêt dans l'écosystème. L'activité des utilisateurs est non seulement le prérequis à la croissance des transactions, mais représente également la direction de l'accumulation future des fonds de l'écosystème et des ressources des développeurs. Il est important de suivre en continu la qualité du développement ultérieur et la fidélisation des utilisateurs.
Analyse des flux de fonds sur la blockchain publique : Ethereum en tête, Base en correction, Polygon se positionne sur le marché DeFi.
Selon les données pertinentes, au cours du dernier mois, Ethereum a conservé sa position dominante avec un afflux net de 5,1 milliards de dollars, montrant une forte capacité d'attraction de capitaux ; Polygon PoS suit de près avec un afflux net de 263 millions de dollars, poursuivant une tendance de croissance modérée. En revanche, le réseau Layer 2 Base a enregistré un afflux net de capitaux atteignant 5 milliards de dollars, devenant la blockchain publique la plus marquée par cette vague de retrait de capitaux. Ce flux de fonds a prolongé la tendance structurelle des semaines précédentes : Ethereum a bénéficié de la mise à niveau de Pectra, des entrées nettes continues d'ETF au comptant ETH, ainsi que d'une augmentation des achats institutionnels, ajoutée à un regain d'intérêt pour le secteur DeFi et un assouplissement marginal des politiques réglementaires, consolidant davantage sa position centrale de "haute liquidité + haut consensus".
Le retour de fonds de Polygon pourrait être lié à sa récente stratégie écologique. Polygon Labs a lancé, en collaboration avec le teneur de marché crypto GSR, un réseau Layer2 dédié à la DeFi, Katana, qui se concentre sur la résolution des problèmes de fragmentation des actifs et de durabilité des rendements. Katana adopte un mécanisme de filtrage centralisé et utilise VaultBridge pour renvoyer les fonds empruntés sur la chaîne principale en retour sur la chaîne, formant ainsi un cycle efficace qui attire les institutions et les utilisateurs à haute valeur nette. Cette initiative renforce non seulement le positionnement de Polygon dans le domaine de la DeFi, mais apporte également un récit Layer2 plus différencié. Les 263 millions de dollars de flux nets récemment enregistrés par Polygon pourraient refléter les attentes positives du marché concernant le modèle Katana et son potentiel futur.
Bien que Base ait récemment enregistré d'importants flux de capitaux sortants, cela est plus probablement dû à un ajustement temporaire qu'à un affaiblissement de l'écosystème. En fait, à la mi-juin, Base avait connu un fort afflux de capitaux, bénéficiant d'une intégration approfondie sur une plateforme de trading, d'une collaboration avec Shopify pour étendre les scénarios de paiement USDC, ainsi que de plusieurs avantages concrets tels que le test de jetons de dépôt par JPMorgan sur la chaîne. L'écosystème a rapidement gagné en popularité. Actuellement, le TVL de Base atteint 3,4 milliards de dollars, la capitalisation des stablecoins est de 4,1 milliards de dollars, et des protocoles clés comme Aerodrome, Spark, StarGate et Moonwell affichent de solides performances. Les mouvements de capitaux à court terme peuvent être influencés par des rotations de marché et des arbitrages, mais à moyen et long terme, Base possède encore un potentiel d'expansion continue et de retour de capitaux.
Le flux de fonds de ce cycle reflète une différenciation structurelle entre les principales blockchains. Ethereum continue de consolider sa position centrale grâce à des mises à niveau techniques et des nouvelles favorables aux institutions. Polygon renforce son pouvoir de discours dans le domaine de la DeFi grâce à Katana, tandis que Base, bien qu'elle ait connu des sorties nettes à court terme, maintient une base écologique solide grâce à plusieurs applications réelles et collaborations institutionnelles, ce qui lui confère un potentiel de retour de fonds et de réexpansion à l'avenir. Dans l'ensemble, les fonds se concentrent sur un nouveau cycle d'allocation et de rotation autour de ces trois grands axes : "force technique + mise en œuvre des scénarios + intégration des capitaux".
Alors que les fonds se déplacent entre les chaînes, le Bitcoin, en tant qu'actif central du marché, libère également plusieurs signaux clés à travers ses indicateurs de structure on-chain. Cet article se concentrera sur trois indicateurs représentatifs : le nombre de transactions et le montant des transactions, la structure des transferts ajustée pour le secteur, ainsi que la répartition du coût de base (CBD) - afin d'évaluer si le marché actuel bénéficie d'un soutien structurel, et d'observer si le comportement des institutions continue de renforcer la tendance.
Analyse des indicateurs clés du Bitcoin
Alors que le prix du Bitcoin continue de se stabiliser dans une fourchette historique haute, les données off-chain présentent plusieurs changements structurels, reflétant un ajustement profond de la structure des participants du marché et des comportements de financement. Pour mieux comprendre le contexte actuel du marché et les directions potentielles des risques, cet article se concentrera sur trois indicateurs clés off-chain : le nombre de transactions off-chain et le montant moyen des transactions.