Le point de départ du bull structuré de Bitcoin est déjà formé
Bitcoin est à un point de départ d'un cycle lent de taureau sur une longue période, voire d'une durée de dix ans. L'approbation de l'ETF Bitcoin à la fin de 2023 est un tournant clé, et les attributs du marché Bitcoin commencent à se transformer qualitativement, passant d'un actif de risque pur à un actif refuge. Nous sommes actuellement à un stade précoce d'actif refuge, tandis que les États-Unis entrent dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, offrant un bon espace de croissance pour Bitcoin. Le rôle de Bitcoin dans l'allocation d'actifs passe d'un "objet de spéculation" à un "outil de allocation", stimulant une demande accrue sur de plus longues périodes.
Cette évolution des attributs d'actif se produit précisément au tournant où la politique monétaire passe de restrictive à accommodante. Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale a un impact substantiel sur Bitcoin, représentant un signal de prix des fonds important.
Dans ce mécanisme, le Bitcoin présente de nouvelles caractéristiques de fonctionnement : chaque fois qu'il y a un retour après une euphorie excessive, et que le prix est sur le point d'entrer en territoire baissier, une vague de "liquidité" entre en jeu, interrompant la tendance à la baisse. Le Bitcoin devient "le seul actif certain sur lequel parier". Tant que les attentes de relance existent, et que les ETF continuent d'absorber des fonds, le Bitcoin aura du mal à former un marché baissier au sens traditionnel du terme tout au long du cycle de baisse des taux, et ne connaîtra au maximum que des corrections temporaires ou des nettoyages de bulles locales en raison d'événements macroéconomiques imprévus.
Cela signifie que le Bitcoin traversera tout le cycle de baisse des taux d'intérêt en tant qu'"actif refuge". La logique de l'ancrage des prix évolue également - passant d'une "préférence pour le risque" à un soutien par "la certitude macroéconomique". Avec le temps, la maturité des ETF et l'augmentation du poids des allocations institutionnelles, le Bitcoin accomplira une première transition d'actif à risque vers actif refuge. Lorsque le prochain cycle de hausse des taux d'intérêt commencera, il est très probable que le Bitcoin sera véritablement reconnu par le marché comme un "refuge en période de hausse des taux", améliorant ainsi sa position d'allocation sur les marchés traditionnels, et obtenant un effet d'aspiration des fonds dans la compétition avec des actifs refuges traditionnels comme l'or et les obligations, inaugurant un cycle lent haussier structurel de plus de dix ans.
Les droits de douane sont un outil d'ajustement positif pour Bitcoin
Les droits de douane ne sont pas le catalyseur du cygne noir, mais plutôt un outil d'ajustement positif pour Bitcoin. La politique tarifaire de Trump prend principalement en compte le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'amélioration des finances, avec pour objectif de déterminer l'attitude des alliés et d'obtenir une protection sécuritaire. Les droits de douane sont un "outil anormal d'intervention sur le marché", utilisé de manière particulière en cas de crise ou de confrontation. La politique tarifaire américaine se rapproche de plus en plus de la "monétisation fiscale", car en imposant des droits de douane, elle ne "s'auto-finance" pas seulement, mais plus important encore, elle "loue" à l'extérieur à l'échelle mondiale.
Les droits de douane sont une épée à double tranchant, en plus de favoriser le rapatriement de l'industrie manufacturière, d'augmenter les recettes fiscales et de limiter les concurrents étrangers, il y a aussi des effets secondaires potentiels. Les principaux effets incluent l'inflation importée, la riposte des pays concurrents et les protestations des alliés. Lorsque les droits de douane menacent les marchés de capitaux et le coût des intérêts du gouvernement, Trump libère immédiatement des nouvelles positives pour sauver le moral du marché. Par conséquent, la capacité de destruction de la politique tarifaire est limitée, mais chaque nouvelle inattendue entraîne un recul des marchés boursiers et du Bitcoin. Dans le contexte d'une baisse des attentes de récession aux États-Unis, il est difficile que les droits de douane provoquent à eux seuls un événement cygne noir.
La diminution de la position du dollar et la nouvelle mission des stablecoins
Pour atteindre l'objectif de rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump peut accepter une baisse appropriée de la position du dollar dans les réserves monétaires internationales. La force continue du dollar entraîne une augmentation de la demande mondiale, provoquant un excédent financier et un déficit commercial, ce qui pousse l'industrie manufacturière à fuir. Afin de garantir le rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump utilise fréquemment des droits de douane, mais cela accélère également la baisse de la position du dollar.
La multipolarisation de l'économie mondiale redéfinit la nécessité relative du dollar. Avec le développement rapide d'autres économies, en particulier la croissance des systèmes financiers auto-organisés en Asie et au Moyen-Orient, le mécanisme de règlement unique basé sur le dollar fait face à une concurrence d'options de remplacement. L'avantage de liquidité mondiale du dollar et son statut de monopole de règlement sont érodés, et son "unicité" et sa "nécessité" sont en train de s'affaiblir.
La loi GENIUS incarne un compromis stratégique de "recul pour mieux sauter". Les États-Unis ont reconnu la transformation radicale des gouvernances monétaires provoquée par les Crypto et tentent de "profiter de la force de l'autre" à travers la conception institutionnelle pour réaliser les infrastructures financières futures. Cette loi construit un cadre de conformité prévisible, réintégrant le développement des stablecoins en dollars dans la perspective fédérale, reflétant le "recul tactique" de la monnaie souveraine sous le nouveau paradigme, avec pour objectif de réintégrer les ressources et d'ancrer la structure de pouvoir monétaire sur la chaîne.
La loi GENIUS explore un nouveau mécanisme d'expansion de la structure monétaire du dollar, en s'appuyant sur un système en chaîne pour étendre la logique existante des monnaies d'ombre. L'effet multiplicateur de la monnaie dans un environnement en chaîne possède une combinabilité naturelle ; une fois que le jeton stable en chaîne dispose d'une base de circulation de protocoles largement répandue, sa capacité de mise en gage sera réalisée à travers des contrats intelligents, permettant des chemins de transfert d'actifs plus granulaires. Cela signifie que la frontière de crédit du dollar en chaîne sera déterminée conjointement par le comportement du marché et la conception des protocoles, et non entièrement dépendante de l'autorisation réglementaire.
Analyse des attentes du marché et des indicateurs pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt
Dans la trajectoire de fonctionnement du nouveau marché actuel, de nombreux indicateurs a priori et a posteriori ont perdu leur signification pour le jugement. Les principaux détenteurs de Bitcoin sont passés des baleines aux institutions, ce qui a entraîné l'effondrement des indicateurs tels que le prix de fermeture des mineurs, le multiple de P/E, et le NUPL, qui étaient utilisés au cours du cycle précédent pour juger les creux et les sommets. Nous devons nous baser sur les points élevés et bas du sentiment du marché comme critère pour évaluer l'état cyclique du Bitcoin.
La conversion des états de profit et de perte des détenteurs à long terme (LTH) et des détenteurs à court terme (STH) présage des points de retournement importants sur le marché. Le LTH-RPC(, le ratio de profit et de perte des détenteurs à long terme ), peut être utilisé pour capter les signaux de bas de marché. Lorsque les détenteurs à long terme subissent généralement des pertes, cela signifie souvent que le marché est proche d'un point bas temporaire. Dans un cycle de marché haussier, le LTH-RPC qui commence à zéro et augmente indique que le bas est proche, c'est un indicateur a priori. Lorsque les pertes dépassent 10 %, cela devient un indicateur a posteriori de confirmation d'un marché baissier. Lorsque les pertes atteignent environ 30 %, cela redevient un indicateur a priori du bas de marché baissier.
Le ratio de bénéfice/perte des détenteurs à court terme STH-RPC( ) est un indicateur a priori du sentiment du marché. Lorsqu'il passe de négatif à positif, cela prouve que la demande actuelle est bien plus forte que l'offre; lorsqu'il passe de positif à négatif, cela indique un sommet local. Lorsque le coût moyen d'acquisition des détenteurs à court terme dépasse le coût de la position, cela indique que ces fonds réalisent une inversion de bénéfice/perte, entraînant une dynamique d'achat plus forte.
Dans le cycle actuel, la correction du Bitcoin sous l'impact de conditions de marché extrêmes reste limitée. Le signal de marché baissier LTH-RPC avec des pertes de plus de 10 % pourrait ne pas être déclenché dans un cycle à moyen et court terme avec l'adoption de la loi GENIUS, un impact limité des tarifs, une attente de récession qui s'estompe et un assouplissement cohérent qui approche.
La structure de marché lente et haussière à long terme du Bitcoin est constituée de changements de politiques, de conflits géopolitiques, de révolutions technologiques et de chemins de sentiment de marché. Tant que le chemin de "l'évolution des attributs d'actifs" du Bitcoin reste clair, il a le potentiel de devenir l'un des actifs les plus sûrs à participer dans cette vague de réévaluation mondiale du capital.
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DuckFluff
· 07-25 05:24
Le bull est arrivé, les frères. Préparez-vous à manger.
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MetaDreamer
· 07-23 03:27
l'univers de la cryptomonnaie peut connaître trois hausses et chutes en une journée.
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RetiredMiner
· 07-22 12:20
Enfin, j'ai bien mangé.
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AirdropHunterWang
· 07-22 12:07
Cette vague est vraiment bonne, entrer dans une position et c'est tout.
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CoinBasedThinking
· 07-22 12:05
La spéculation est trop excitante, il faut chercher à gagner avec stabilité.
Bitcoin entre dans un long cycle de slow bull, un changement structurel entraîne de nouvelles opportunités
Le point de départ du bull structuré de Bitcoin est déjà formé
Bitcoin est à un point de départ d'un cycle lent de taureau sur une longue période, voire d'une durée de dix ans. L'approbation de l'ETF Bitcoin à la fin de 2023 est un tournant clé, et les attributs du marché Bitcoin commencent à se transformer qualitativement, passant d'un actif de risque pur à un actif refuge. Nous sommes actuellement à un stade précoce d'actif refuge, tandis que les États-Unis entrent dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, offrant un bon espace de croissance pour Bitcoin. Le rôle de Bitcoin dans l'allocation d'actifs passe d'un "objet de spéculation" à un "outil de allocation", stimulant une demande accrue sur de plus longues périodes.
Cette évolution des attributs d'actif se produit précisément au tournant où la politique monétaire passe de restrictive à accommodante. Le cycle de baisse des taux de la Réserve fédérale a un impact substantiel sur Bitcoin, représentant un signal de prix des fonds important.
Dans ce mécanisme, le Bitcoin présente de nouvelles caractéristiques de fonctionnement : chaque fois qu'il y a un retour après une euphorie excessive, et que le prix est sur le point d'entrer en territoire baissier, une vague de "liquidité" entre en jeu, interrompant la tendance à la baisse. Le Bitcoin devient "le seul actif certain sur lequel parier". Tant que les attentes de relance existent, et que les ETF continuent d'absorber des fonds, le Bitcoin aura du mal à former un marché baissier au sens traditionnel du terme tout au long du cycle de baisse des taux, et ne connaîtra au maximum que des corrections temporaires ou des nettoyages de bulles locales en raison d'événements macroéconomiques imprévus.
Cela signifie que le Bitcoin traversera tout le cycle de baisse des taux d'intérêt en tant qu'"actif refuge". La logique de l'ancrage des prix évolue également - passant d'une "préférence pour le risque" à un soutien par "la certitude macroéconomique". Avec le temps, la maturité des ETF et l'augmentation du poids des allocations institutionnelles, le Bitcoin accomplira une première transition d'actif à risque vers actif refuge. Lorsque le prochain cycle de hausse des taux d'intérêt commencera, il est très probable que le Bitcoin sera véritablement reconnu par le marché comme un "refuge en période de hausse des taux", améliorant ainsi sa position d'allocation sur les marchés traditionnels, et obtenant un effet d'aspiration des fonds dans la compétition avec des actifs refuges traditionnels comme l'or et les obligations, inaugurant un cycle lent haussier structurel de plus de dix ans.
Les droits de douane sont un outil d'ajustement positif pour Bitcoin
Les droits de douane ne sont pas le catalyseur du cygne noir, mais plutôt un outil d'ajustement positif pour Bitcoin. La politique tarifaire de Trump prend principalement en compte le rapatriement de l'industrie manufacturière et l'amélioration des finances, avec pour objectif de déterminer l'attitude des alliés et d'obtenir une protection sécuritaire. Les droits de douane sont un "outil anormal d'intervention sur le marché", utilisé de manière particulière en cas de crise ou de confrontation. La politique tarifaire américaine se rapproche de plus en plus de la "monétisation fiscale", car en imposant des droits de douane, elle ne "s'auto-finance" pas seulement, mais plus important encore, elle "loue" à l'extérieur à l'échelle mondiale.
Les droits de douane sont une épée à double tranchant, en plus de favoriser le rapatriement de l'industrie manufacturière, d'augmenter les recettes fiscales et de limiter les concurrents étrangers, il y a aussi des effets secondaires potentiels. Les principaux effets incluent l'inflation importée, la riposte des pays concurrents et les protestations des alliés. Lorsque les droits de douane menacent les marchés de capitaux et le coût des intérêts du gouvernement, Trump libère immédiatement des nouvelles positives pour sauver le moral du marché. Par conséquent, la capacité de destruction de la politique tarifaire est limitée, mais chaque nouvelle inattendue entraîne un recul des marchés boursiers et du Bitcoin. Dans le contexte d'une baisse des attentes de récession aux États-Unis, il est difficile que les droits de douane provoquent à eux seuls un événement cygne noir.
La diminution de la position du dollar et la nouvelle mission des stablecoins
Pour atteindre l'objectif de rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump peut accepter une baisse appropriée de la position du dollar dans les réserves monétaires internationales. La force continue du dollar entraîne une augmentation de la demande mondiale, provoquant un excédent financier et un déficit commercial, ce qui pousse l'industrie manufacturière à fuir. Afin de garantir le rapatriement de l'industrie manufacturière, Trump utilise fréquemment des droits de douane, mais cela accélère également la baisse de la position du dollar.
La multipolarisation de l'économie mondiale redéfinit la nécessité relative du dollar. Avec le développement rapide d'autres économies, en particulier la croissance des systèmes financiers auto-organisés en Asie et au Moyen-Orient, le mécanisme de règlement unique basé sur le dollar fait face à une concurrence d'options de remplacement. L'avantage de liquidité mondiale du dollar et son statut de monopole de règlement sont érodés, et son "unicité" et sa "nécessité" sont en train de s'affaiblir.
La loi GENIUS incarne un compromis stratégique de "recul pour mieux sauter". Les États-Unis ont reconnu la transformation radicale des gouvernances monétaires provoquée par les Crypto et tentent de "profiter de la force de l'autre" à travers la conception institutionnelle pour réaliser les infrastructures financières futures. Cette loi construit un cadre de conformité prévisible, réintégrant le développement des stablecoins en dollars dans la perspective fédérale, reflétant le "recul tactique" de la monnaie souveraine sous le nouveau paradigme, avec pour objectif de réintégrer les ressources et d'ancrer la structure de pouvoir monétaire sur la chaîne.
La loi GENIUS explore un nouveau mécanisme d'expansion de la structure monétaire du dollar, en s'appuyant sur un système en chaîne pour étendre la logique existante des monnaies d'ombre. L'effet multiplicateur de la monnaie dans un environnement en chaîne possède une combinabilité naturelle ; une fois que le jeton stable en chaîne dispose d'une base de circulation de protocoles largement répandue, sa capacité de mise en gage sera réalisée à travers des contrats intelligents, permettant des chemins de transfert d'actifs plus granulaires. Cela signifie que la frontière de crédit du dollar en chaîne sera déterminée conjointement par le comportement du marché et la conception des protocoles, et non entièrement dépendante de l'autorisation réglementaire.
Analyse des attentes du marché et des indicateurs pendant le cycle de baisse des taux d'intérêt
Dans la trajectoire de fonctionnement du nouveau marché actuel, de nombreux indicateurs a priori et a posteriori ont perdu leur signification pour le jugement. Les principaux détenteurs de Bitcoin sont passés des baleines aux institutions, ce qui a entraîné l'effondrement des indicateurs tels que le prix de fermeture des mineurs, le multiple de P/E, et le NUPL, qui étaient utilisés au cours du cycle précédent pour juger les creux et les sommets. Nous devons nous baser sur les points élevés et bas du sentiment du marché comme critère pour évaluer l'état cyclique du Bitcoin.
La conversion des états de profit et de perte des détenteurs à long terme (LTH) et des détenteurs à court terme (STH) présage des points de retournement importants sur le marché. Le LTH-RPC(, le ratio de profit et de perte des détenteurs à long terme ), peut être utilisé pour capter les signaux de bas de marché. Lorsque les détenteurs à long terme subissent généralement des pertes, cela signifie souvent que le marché est proche d'un point bas temporaire. Dans un cycle de marché haussier, le LTH-RPC qui commence à zéro et augmente indique que le bas est proche, c'est un indicateur a priori. Lorsque les pertes dépassent 10 %, cela devient un indicateur a posteriori de confirmation d'un marché baissier. Lorsque les pertes atteignent environ 30 %, cela redevient un indicateur a priori du bas de marché baissier.
Le ratio de bénéfice/perte des détenteurs à court terme STH-RPC( ) est un indicateur a priori du sentiment du marché. Lorsqu'il passe de négatif à positif, cela prouve que la demande actuelle est bien plus forte que l'offre; lorsqu'il passe de positif à négatif, cela indique un sommet local. Lorsque le coût moyen d'acquisition des détenteurs à court terme dépasse le coût de la position, cela indique que ces fonds réalisent une inversion de bénéfice/perte, entraînant une dynamique d'achat plus forte.
Dans le cycle actuel, la correction du Bitcoin sous l'impact de conditions de marché extrêmes reste limitée. Le signal de marché baissier LTH-RPC avec des pertes de plus de 10 % pourrait ne pas être déclenché dans un cycle à moyen et court terme avec l'adoption de la loi GENIUS, un impact limité des tarifs, une attente de récession qui s'estompe et un assouplissement cohérent qui approche.
La structure de marché lente et haussière à long terme du Bitcoin est constituée de changements de politiques, de conflits géopolitiques, de révolutions technologiques et de chemins de sentiment de marché. Tant que le chemin de "l'évolution des attributs d'actifs" du Bitcoin reste clair, il a le potentiel de devenir l'un des actifs les plus sûrs à participer dans cette vague de réévaluation mondiale du capital.