Rapport hebdomadaire macroéconomique : le marché sous pression, en attente d'une clarification des politiques tarifaires
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs risqués ont connu des fluctuations notables, le marché attendant toujours l'annonce d'une nouvelle politique tarifaire. À l'exception de l'or qui continue d'augmenter, les marchés boursiers américains, des crypto-monnaies et des matières premières affichent globalement des performances faibles. Après que le dirigeant d'un pays a pris une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, la tendance du marché s'est clairement détériorée dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que les États-Unis aient introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, la poursuite d'une politique d'assouplissement n'a pas immédiatement inversé la tendance baissière du marché. Dans un contexte de faible liquidité générale et d'incertitude macroéconomique persistante, le marché doit encore attendre que les nouvelles politiques tarifaires soient mises en œuvre pour donner une nouvelle direction.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision de GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8 %, stable par rapport à la semaine dernière. Ce modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or. Selon les dernières données, la prévision du taux de croissance des investissements privés domestiques réels pour le premier trimestre est passée de 9,1 % à 8,8 %.
La tendance au recul de l'économie américaine est évidente, mais il n'y a pas encore de signaux clairs de récession. Cependant, plusieurs données, y compris celles du marché du travail et du marché du crédit, confirment que le risque de récession a effectivement augmenté.
Sur le marché du travail, bien que le nombre de demandes initiales d'allocations chômage ait légèrement baissé par rapport aux attentes au début de la semaine, il est évident que le marché du travail montre des signes de faiblesse à long terme. Les données montrent que dans 290 des 387 zones métropolitaines américaines, le taux de chômage a augmenté. Le nombre de personnes continuant à demander des allocations de chômage dans un certain département gouvernemental est à son plus haut niveau depuis deux ans, ce qui pourrait être lié à des problèmes d'exécution des plans de licenciement.
Les données PCE de février ont dépassé les attentes, avec des taux annuels et mensuels supérieurs aux prévisions. Les données montrent une coexistence de la faiblesse économique et d'une inflation élevée, les dépenses de consommation diminuant mais l'inflation restant difficile à réduire.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité marginale au sens large de la Réserve fédérale continue de s'améliorer, restant autour de 6 billions. La courbe des rendements des obligations d'État montre une inversion marquée, avec une pente ascendante des obligations à long terme supérieure à celle des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, l'écart de rendement des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans ayant légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
L'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant la pression croissante sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart de crédit s'élargit davantage, cela pourrait exercer une pression sur le coût de refinancement et les bénéfices des entreprises, ce qui constitue un signal précurseur défavorable, indiquant que le risque de récession économique aux États-Unis pourrait être en augmentation.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
L'attention du marché reste concentrée sur la nouvelle politique tarifaire qui sera bientôt annoncée, qui sera la plus grande variable sur le marché des risques ces derniers temps. Si les tarifs sont supérieurs aux attentes ou s'ils font face à des représailles, cela pourrait avoir un impact significatif sur un marché déjà fragile. Il convient également de surveiller le taux de chômage américain et les données sur l'emploi non agricole pour évaluer davantage le risque de récession.
Point de vue général :
Priorité à la défense. L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible économie + inflation collante + politiques oscillantes", les actifs risqués font face à une double pression, il est conseillé de réduire les positions ou de prendre des bénéfices.
En matière de configuration, il est possible de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or et les obligations américaines.
Si la nouvelle politique tarifaire est inférieure aux attentes ou si l'intensité des représailles est plus faible, la propension au risque du marché pourrait s'inverser, mais un stimulus macroéconomique plus important serait encore nécessaire.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, et respectez strictement la discipline.
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Token_Sherpa
· Il y a 8h
c'est reparti... un autre cercle vicieux de ponzinomics
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MevShadowranger
· Il y a 8h
Quand le bull run arrive-t-il ? C'est difficile à supporter.
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TokenBeginner'sGuide
· Il y a 8h
Petit rappel: les données montrent que 95% des investisseurs suivent la tendance à la hausse sur le marché baissier, la gestion des risques est la première priorité.
Pression macroéconomique, marché des cryptomonnaies morose, la nouvelle politique tarifaire est cruciale.
Rapport hebdomadaire macroéconomique : le marché sous pression, en attente d'une clarification des politiques tarifaires
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, les actifs risqués ont connu des fluctuations notables, le marché attendant toujours l'annonce d'une nouvelle politique tarifaire. À l'exception de l'or qui continue d'augmenter, les marchés boursiers américains, des crypto-monnaies et des matières premières affichent globalement des performances faibles. Après que le dirigeant d'un pays a pris une position ferme sur les droits de douane sur les automobiles, la tendance du marché s'est clairement détériorée dans la seconde moitié de la semaine.
Le marché des cryptomonnaies est globalement calme cette semaine, mais avec une dynamique plus faible. Bien que les États-Unis aient introduit un nouveau projet de loi sur la réglementation des stablecoins, la poursuite d'une politique d'assouplissement n'a pas immédiatement inversé la tendance baissière du marché. Dans un contexte de faible liquidité générale et d'incertitude macroéconomique persistante, le marché doit encore attendre que les nouvelles politiques tarifaires soient mises en œuvre pour donner une nouvelle direction.
2. Analyse des données économiques
La dernière prévision de GDPNow pour le PIB du premier trimestre est de -1,8 %, stable par rapport à la semaine dernière. Ce modèle a récemment été ajusté pour inclure les importations et exportations d'or. Selon les dernières données, la prévision du taux de croissance des investissements privés domestiques réels pour le premier trimestre est passée de 9,1 % à 8,8 %.
La tendance au recul de l'économie américaine est évidente, mais il n'y a pas encore de signaux clairs de récession. Cependant, plusieurs données, y compris celles du marché du travail et du marché du crédit, confirment que le risque de récession a effectivement augmenté.
Sur le marché du travail, bien que le nombre de demandes initiales d'allocations chômage ait légèrement baissé par rapport aux attentes au début de la semaine, il est évident que le marché du travail montre des signes de faiblesse à long terme. Les données montrent que dans 290 des 387 zones métropolitaines américaines, le taux de chômage a augmenté. Le nombre de personnes continuant à demander des allocations de chômage dans un certain département gouvernemental est à son plus haut niveau depuis deux ans, ce qui pourrait être lié à des problèmes d'exécution des plans de licenciement.
Les données PCE de février ont dépassé les attentes, avec des taux annuels et mensuels supérieurs aux prévisions. Les données montrent une coexistence de la faiblesse économique et d'une inflation élevée, les dépenses de consommation diminuant mais l'inflation restant difficile à réduire.
3. Liquidité et taux d'intérêt
La liquidité marginale au sens large de la Réserve fédérale continue de s'améliorer, restant autour de 6 billions. La courbe des rendements des obligations d'État montre une inversion marquée, avec une pente ascendante des obligations à long terme supérieure à celle des obligations à court terme. En ce qui concerne les attentes en matière de taux d'intérêt, la probabilité d'une baisse des taux en juin a diminué par rapport à la semaine dernière, l'écart de rendement des obligations indexées sur l'inflation à 10 ans ayant légèrement augmenté, ce qui indique que le marché reste préoccupé par l'inflation.
L'écart de crédit des obligations à haut rendement continue de s'élargir, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant la pression croissante sur l'environnement microéconomique des entreprises. Si l'écart de crédit s'élargit davantage, cela pourrait exercer une pression sur le coût de refinancement et les bénéfices des entreprises, ce qui constitue un signal précurseur défavorable, indiquant que le risque de récession économique aux États-Unis pourrait être en augmentation.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
L'attention du marché reste concentrée sur la nouvelle politique tarifaire qui sera bientôt annoncée, qui sera la plus grande variable sur le marché des risques ces derniers temps. Si les tarifs sont supérieurs aux attentes ou s'ils font face à des représailles, cela pourrait avoir un impact significatif sur un marché déjà fragile. Il convient également de surveiller le taux de chômage américain et les données sur l'emploi non agricole pour évaluer davantage le risque de récession.
Point de vue général :
Priorité à la défense. L'environnement macroéconomique actuel présente une combinaison de "faible économie + inflation collante + politiques oscillantes", les actifs risqués font face à une double pression, il est conseillé de réduire les positions ou de prendre des bénéfices.
En matière de configuration, il est possible de configurer modérément des actifs refuges tels que l'or et les obligations américaines.
Si la nouvelle politique tarifaire est inférieure aux attentes ou si l'intensité des représailles est plus faible, la propension au risque du marché pourrait s'inverser, mais un stimulus macroéconomique plus important serait encore nécessaire.
La vulnérabilité du marché est élevée, évitez de suivre les hausses et les baisses, et respectez strictement la discipline.