L'actif numérique montre sa résilience en période de turbulence
Introduction : La stabilité du Bitcoin dans la tempête mondiale
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux ont traversé une épreuve sévère. Le conflit entre l'Ukraine et la Russie s'est intensifié, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont aggravées, et la situation au Moyen-Orient est devenue instable. Dans ce contexte, le prix de l'or, actif refuge traditionnel, a grimpé à environ 3450 dollars/once, tandis que le Bitcoin est resté relativement stable autour de 105 000 dollars. Cette performance "découplée" de la crise géopolitique reflète des changements profonds dans les fondamentaux du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera comment le Bitcoin maintient sa résilience dans un monde instable, à travers trois perspectives : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction du système monétaire.
I. Affaiblissement du mécanisme de transmission des chocs géopolitiques : de l'amplificateur de panique au tampon de risque
1. L'effet d'inertie des conflits
Le 13 juin, lorsque la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée, le Bitcoin n'a chuté que de 2 % en seulement 2 heures avant de se stabiliser rapidement, contrastant fortement avec la chute de 10 % en une seule journée pendant le conflit russo-ukrainien de 2022. Cette amélioration de la résilience est due à une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a dépassé 70 % en 2025, tandis que la part des positions spéculatives a atteint son niveau le plus bas en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement atténué l'impact instantané des événements imprévus.
2. Changement de paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin, selon la perception traditionnelle, est en train d'être redéfinie. Dans le contexte des attentes d'un cycle de réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, la corrélation négative entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans (-0,72) s'est considérablement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines a été tiède le 1er juin, provoquant une flambée des taux réels, la hausse inverse du Bitcoin a confirmé cette nouvelle caractéristique.
3. L'"absorption directionnelle" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. Les exportations de pétrole d'Iran réglées en Bitcoin représentent plus de 15 %, et cette pénétration dans l'économie réelle a partiellement transformé le risque géopolitique en une demande rigide pour le Bitcoin. L'analyse de la blockchain montre que le volume des transactions sur les adresses de portefeuille dans les zones de conflit a explosé de 300 % après l'événement.
II. Les jeux imbriqués des cycles macroéconomiques : soutien double des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Dividende de certitude du changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % pour une baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'aplatissement de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée du contrat à terme du 15 juin a atteint 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin a enregistré une hausse moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Atténuation structurelle des pressions inflationnistes
L'indice des prix PCE de base de mai a diminué à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est retombé à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a accidentellement libéré sa caractéristique d'"actif sensible à la croissance". Le dernier rapport financier d'une grande entreprise technologique montre que le traitement comptable des Bitcoins détenus par les entreprises est passé d'"actif incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de ceux-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance.
3. L'espace d'arbitrage créé par la divergence des politiques entre la Chine et les États-Unis
La Banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le ministère des Finances des États-Unis a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire opposée a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage des capitaux transfrontaliers via le Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin hors cote dans le corridor commercial sino-américain a augmenté de 470 % pendant la période de conflit tarifaire.
Trois, la transformation profonde de la structure du marché : de l'euphorie des petits investisseurs à la tarification dominée par les institutions
1. La "désendettement" de la structure de position
En 2025, la part des positions de couverture dans les contrats à terme non réglés a franchi pour la première fois 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a fait que le marché ne dépend plus du financement par effet de levier, et le phénomène de "double explosion long-court" courant en 2021 a pratiquement disparu. Une grande société de gestion d'actifs a vu la taille de son ETF Bitcoin dépasser 130 milliards de dollars, et son volume quotidien net de souscription présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "couches renforcées"
Un compte de garde d'une institution sur une plateforme d'échange populaire a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ces "jetons de stockage à froid" forment un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés sous la pression de vente à court terme. Lorsque la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée le 14 juin, provoquant une vente panique, plus de 3 milliards de dollars d'achats ont afflué à la barre des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient des bureaux de négociation de gré à gré des institutions.
3. Système d'évaluation de la "fusion traditionnelle"
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec le Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté à 0,61. Ce changement reflète le fait que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation avec des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi à la moyenne mobile simple de 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier du Bitcoin, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplanir, et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. On s'attend à ce que les vendeurs défendent farouchement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, cette paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait mettre en péril le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, la paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur tente d'empêcher le rebond des prix au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait descendre à 102 664 $, puis à 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Par la suite, la paire de devises pourrait monter jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, Projection des chemins futurs : Hibernation estivale et offensive automnale
1. Juin-Août : période de consolidation
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait amener le Bitcoin à fluctuer entre 98 000 et 112 000 dollars. Le point d'observation clé est de savoir si la réunion du FOMC de juillet donnera un signal clair de baisse des taux. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort support. L'impact impulsionnel des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant de fonds nécessaire pour chaque variation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : L'onde principale démarre
Les tendances saisonnières historiques montrent que l'augmentation moyenne en octobre atteint 21,89 %. Avec la possible première baisse des taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait amorcer un parcours vers 150 000 dollars. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6,5 billions de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la deuxième libération de la liquidité du dollar deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 dollars.
3. Alerte de risque : incertitude réglementaire
Les actions d'exécution des autorités de régulation contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds de gestion d'actifs traditionnels. Les investisseurs doivent être attentifs au "retrait de Noël" après le pic de novembre, les données historiques montrant que la moyenne des retraits à cette étape dans un cycle de marché haussier atteint 18 %.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de dépasser 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations du Trésor américain continue de s'inverser et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : d'une part, il est le bénéficiaire de l'effondrement du crédit de l'ancien système, et d'autre part, il est le constructeur de l'infrastructure du nouvel ordre. Sa stabilité des prix ne provient plus de la réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien à la valeur sous-jacente — évoluant d'un symbole spéculatif à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Dans le long hiver de la reconstruction de l'ordre des monnaies fiduciaires, le Bitcoin prouve qu'il est l'actif émergent le plus résilient.
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TokenomicsTrapper
· 07-23 09:16
lmao classique hopium institutionnel... j'ai prédit ce motif exact il y a des mois. attendez juste que les dumps de vesting arrivent
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RektRecorder
· 07-23 01:13
Les grands-pères, le prochain objectif commence à 30w.
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ProbablyNothing
· 07-23 01:07
Cent mille dollars comme ça c'est stable. Bull!
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ProxyCollector
· 07-23 00:54
BTC bull est un bull, ce n'est pas quelque chose que je peux me permettre d'acheter.
Le prix du Bitcoin se stabilise à 105 000 dollars, la tarification dirigée par les institutions met en évidence sa résilience face à la pression.
L'actif numérique montre sa résilience en période de turbulence
Introduction : La stabilité du Bitcoin dans la tempête mondiale
En juin 2025, les marchés financiers mondiaux ont traversé une épreuve sévère. Le conflit entre l'Ukraine et la Russie s'est intensifié, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se sont aggravées, et la situation au Moyen-Orient est devenue instable. Dans ce contexte, le prix de l'or, actif refuge traditionnel, a grimpé à environ 3450 dollars/once, tandis que le Bitcoin est resté relativement stable autour de 105 000 dollars. Cette performance "découplée" de la crise géopolitique reflète des changements profonds dans les fondamentaux du marché des cryptomonnaies. Cet article explorera comment le Bitcoin maintient sa résilience dans un monde instable, à travers trois perspectives : la structure du marché, le cycle macroéconomique et la reconstruction du système monétaire.
I. Affaiblissement du mécanisme de transmission des chocs géopolitiques : de l'amplificateur de panique au tampon de risque
1. L'effet d'inertie des conflits
Le 13 juin, lorsque la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée, le Bitcoin n'a chuté que de 2 % en seulement 2 heures avant de se stabiliser rapidement, contrastant fortement avec la chute de 10 % en une seule journée pendant le conflit russo-ukrainien de 2022. Cette amélioration de la résilience est due à une transformation qualitative de la structure du marché : les données montrent que la part des détenteurs à long terme a dépassé 70 % en 2025, tandis que la part des positions spéculatives a atteint son niveau le plus bas en cinq ans. Les investisseurs institutionnels ont établi un système de couverture via le marché des dérivés, ce qui a efficacement atténué l'impact instantané des événements imprévus.
2. Changement de paradigme de la logique de couverture
La propriété de "l'or numérique" du Bitcoin, selon la perception traditionnelle, est en train d'être redéfinie. Dans le contexte des attentes d'un cycle de réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, la corrélation négative entre le Bitcoin et le rendement réel des obligations d'État américaines à 10 ans (-0,72) s'est considérablement renforcée, le rapprochant d'un "outil de couverture de liquidité" plutôt que d'un simple actif refuge. Lorsque l'enchère des obligations d'État américaines a été tiède le 1er juin, provoquant une flambée des taux réels, la hausse inverse du Bitcoin a confirmé cette nouvelle caractéristique.
3. L'"absorption directionnelle" de la prime géopolitique
La crise de la chaîne d'approvisionnement énergétique déclenchée par le conflit au Moyen-Orient a objectivement accéléré le processus de dé-dollarisation. Les exportations de pétrole d'Iran réglées en Bitcoin représentent plus de 15 %, et cette pénétration dans l'économie réelle a partiellement transformé le risque géopolitique en une demande rigide pour le Bitcoin. L'analyse de la blockchain montre que le volume des transactions sur les adresses de portefeuille dans les zones de conflit a explosé de 300 % après l'événement.
II. Les jeux imbriqués des cycles macroéconomiques : soutien double des attentes de baisse des taux d'intérêt et de l'atténuation de l'inflation
1. Dividende de certitude du changement de politique monétaire
Le marché anticipe une probabilité de 68 % pour une baisse des taux d'intérêt au troisième trimestre, ce qui se reflète directement dans l'aplatissement de la structure à terme du Bitcoin : la prime annualisée du contrat à terme du 15 juin a atteint 23 %, un nouveau sommet depuis la réduction de moitié de 2024. Les données historiques montrent qu'au cours des trois mois précédant le début d'un cycle de baisse des taux, le Bitcoin a enregistré une hausse moyenne de 37 %, bien supérieure aux 12 % de l'or.
2. Atténuation structurelle des pressions inflationnistes
L'indice des prix PCE de base de mai a diminué à 2,8 % en glissement annuel, et l'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement est retombé à des niveaux d'avant la pandémie. Cela a affaibli le récit anti-inflation de Bitcoin, mais a accidentellement libéré sa caractéristique d'"actif sensible à la croissance". Le dernier rapport financier d'une grande entreprise technologique montre que le traitement comptable des Bitcoins détenus par les entreprises est passé d'"actif incorporel" à "réserve stratégique", marquant le début de l'intégration de ceux-ci dans le cadre d'évaluation des actions de croissance.
3. L'espace d'arbitrage créé par la divergence des politiques entre la Chine et les États-Unis
La Banque centrale de Chine a augmenté ses réserves d'or pendant 6 mois consécutifs pour atteindre 30 000 onces, tandis que le ministère des Finances des États-Unis a poussé l'indice du dollar à une baisse de 12 % cette année grâce à une stratégie de "dévaluation contrôlée". Cette politique monétaire opposée a donné naissance à un canal gris pour l'arbitrage des capitaux transfrontaliers via le Bitcoin. Les données montrent que le volume des transactions de Bitcoin hors cote dans le corridor commercial sino-américain a augmenté de 470 % pendant la période de conflit tarifaire.
Trois, la transformation profonde de la structure du marché : de l'euphorie des petits investisseurs à la tarification dominée par les institutions
1. La "désendettement" de la structure de position
En 2025, la part des positions de couverture dans les contrats à terme non réglés a franchi pour la première fois 60 %, et le taux de financement des contrats perpétuels est resté stable en dessous de 0,01 % par jour. Ce changement a fait que le marché ne dépend plus du financement par effet de levier, et le phénomène de "double explosion long-court" courant en 2021 a pratiquement disparu. Une grande société de gestion d'actifs a vu la taille de son ETF Bitcoin dépasser 130 milliards de dollars, et son volume quotidien net de souscription présente une corrélation négative significative avec l'indice de volatilité S&P 500 (VIX).
2. Structure de liquidité en "couches renforcées"
Un compte de garde d'une institution sur une plateforme d'échange populaire a dépassé 4 millions de bitcoins, représentant environ 21 % de l'offre en circulation. Ces "jetons de stockage à froid" forment un stabilisateur de prix naturel, rendant difficile la rupture des niveaux de support clés sous la pression de vente à court terme. Lorsque la situation au Moyen-Orient s'est intensifiée le 14 juin, provoquant une vente panique, plus de 3 milliards de dollars d'achats ont afflué à la barre des 100 000 dollars, dont 90 % provenaient des bureaux de négociation de gré à gré des institutions.
3. Système d'évaluation de la "fusion traditionnelle"
La corrélation de 90 jours entre le Bitcoin et l'indice Nasdaq 100 est passée de 0,85 en 2021 à 0,32, tandis que la corrélation avec le Russell 2000 des petites capitalisations a augmenté à 0,61. Ce changement reflète le fait que le marché est en train de reconstruire la logique d'évaluation avec des modèles de tarification d'actifs traditionnels : la volatilité du Bitcoin (annualisée à 45 %) est désormais proche de celle des actions de croissance technologique, bien en dessous des 128 % de 2021.
Quatre, analyse des prix à court terme
Le Bitcoin a trouvé du soutien vendredi à la moyenne mobile simple de 50 jours (103 604 $), mais les haussiers ont du mal à pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle de 20 jours (106 028 $). Cela indique un manque d'acheteurs à des niveaux élevés.
Selon le graphique journalier du Bitcoin, la moyenne mobile sur 20 jours tend à s'aplanir, et l'indice de force relative (RSI) se situe près du point médian, ce qui n'apporte pas d'avantage significatif aux haussiers ou aux baissiers. Si les acheteurs poussent le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 20 jours, le Bitcoin pourrait grimper dans la fourchette de 110 530 à 111 980 dollars. On s'attend à ce que les vendeurs défendent farouchement cette zone supérieure, mais si les haussiers prennent le dessus, cette paire de devises pourrait s'envoler jusqu'à 130 000 dollars.
Sur le plan baissier, une rupture de la moyenne mobile sur 50 jours pourrait mettre en péril le seuil psychologique clé de 100 000 dollars. Si ce seuil est franchi, la paire de devises pourrait chuter à 93 000 dollars.
Le vendeur tente d'empêcher le rebond des prix au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours sur le graphique de 4 heures. Si le prix chute fortement et tombe en dessous de 104 000 $, l'avantage à court terme se déplacera vers les baissiers. La paire de devises pourrait descendre à 102 664 $, puis à 100 000 $. On s'attend à ce que les acheteurs défendent fermement le niveau de 100 000 $.
Les haussiers doivent pousser le prix au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours pour prendre le contrôle. Par la suite, la paire de devises pourrait monter jusqu'à 110,530 dollars.
Cinq, Projection des chemins futurs : Hibernation estivale et offensive automnale
1. Juin-Août : période de consolidation
La période de vide politique de la Réserve fédérale pourrait amener le Bitcoin à fluctuer entre 98 000 et 112 000 dollars. Le point d'observation clé est de savoir si la réunion du FOMC de juillet donnera un signal clair de baisse des taux. Sur le plan technique, la moyenne mobile sur 200 jours (actuellement à 96 500 dollars) constituera un fort support. L'impact impulsionnel des conflits géopolitiques demeure, mais les indicateurs de profondeur du marché montrent que le montant de fonds nécessaire pour chaque variation de prix de 1 % a triplé par rapport à 2022.
2. 9-11 mois : L'onde principale démarre
Les tendances saisonnières historiques montrent que l'augmentation moyenne en octobre atteint 21,89 %. Avec la possible première baisse des taux de la Réserve fédérale, le Bitcoin pourrait amorcer un parcours vers 150 000 dollars. À ce moment-là, le pic d'échéance des obligations américaines (6,5 billions de dollars) pourrait contraindre la Réserve fédérale à élargir son bilan, et la deuxième libération de la liquidité du dollar deviendra le meilleur catalyseur. Le marché des options a déjà vu une accumulation importante d'options d'achat avec échéance en décembre et un prix d'exercice de 140 000 dollars.
3. Alerte de risque : incertitude réglementaire
Les actions d'exécution des autorités de régulation contre les émetteurs de stablecoins pourraient provoquer des fluctuations à court terme, mais à long terme, la normalisation de l'approbation des ETF au comptant attirera plus de 200 milliards de dollars de fonds de gestion d'actifs traditionnels. Les investisseurs doivent être attentifs au "retrait de Noël" après le pic de novembre, les données historiques montrant que la moyenne des retraits à cette étape dans un cycle de marché haussier atteint 18 %.
Conclusion : Positionnement du Bitcoin dans le nouvel ordre monétaire
Alors que l'or est sur le point de dépasser 3500 dollars, que la courbe des rendements des obligations du Trésor américain continue de s'inverser et que la part des règlements transfrontaliers en yuan dépasse celle du dollar, nous assistons à la révolution monétaire la plus profonde depuis l'effondrement du système de Bretton Woods. Le Bitcoin joue un double rôle dans cette transformation : d'une part, il est le bénéficiaire de l'effondrement du crédit de l'ancien système, et d'autre part, il est le constructeur de l'infrastructure du nouvel ordre. Sa stabilité des prix ne provient plus de la réduction de la volatilité, mais de la reconstruction du soutien à la valeur sous-jacente — évoluant d'un symbole spéculatif à un pont de liquidité reliant l'économie réelle. Dans le long hiver de la reconstruction de l'ordre des monnaies fiduciaires, le Bitcoin prouve qu'il est l'actif émergent le plus résilient.