Analyse comparative des mécanismes de staking d'Ethereum et de Polkadot

Avec l'approche de la mise à niveau de Shanghai d'Ethereum, la fonction de retrait de stake sera bientôt disponible, suscitant un large intérêt pour le staking d'Ethereum et les produits dérivés associés. Depuis son lancement en 2019, Polkadot a également adopté un mécanisme PoS et a récemment lancé plusieurs nouveaux outils de stake. Cet article comparera les mécanismes de stake et les situations actuelles d'Ethereum et de Polkadot sous plusieurs angles, et analysera brièvement le développement des produits dérivés des deux.

mécanisme de stake

Ethereum adopte un mécanisme de preuve d'enjeu (PoS), chaque validateur doit détenir 32 ETH pour le stake. Les validateurs exécutent un nœud principal de la chaîne de balises et plusieurs clients validateurs, chaque client correspondant à 32 ETH. Ces validateurs sont répartis au hasard dans des "comités", responsables de la validation des fragments dans le réseau. Ethereum 2.0 nécessite un ensemble massif de validateurs pour garantir la disponibilité et l'efficacité : chaque fragment nécessite au moins 111 validateurs pour faire fonctionner le réseau, et chaque fragment a besoin de 256 validateurs pendant une période pour compléter la finalisation de tous les fragments. S'il y a 64 fragments, alors 16384 validateurs sont nécessaires.

Polkadot utilise un mécanisme de preuve d'enjeu nominative (NPoS), comprenant deux rôles : le "validateurs" qui exécutent les nœuds et les "nominants" qui nomment les validateurs. Les nominants n'ont pas besoin d'exécuter eux-mêmes une machine, mais peuvent tout de même recevoir des récompenses du système. Les nominants peuvent également rejoindre un pool de nominants pour réduire davantage le seuil de participation et simplifier le processus opérationnel. NPoS permet de réduire la taille du groupe de validateurs requis pour Polkadot, chaque chaîne parallèle nécessitant environ 10 validateurs, et même avec 100 chaînes parallèles, seulement 1000 validateurs sont nécessaires. Le réseau Polkadot compte actuellement 297 validateurs et prévoit d'avoir besoin de 1000 validateurs lors de la phase de maturation du réseau, c'est pourquoi le "programme des mille validateurs" a été lancé pour augmenter le nombre de validateurs.

Données de staking actuelles

À ce jour, il y a 16,44 millions d'ETH en staking sur Ethereum, avec un taux de staking de 14,3 %, 513 000 validateurs, et un rendement de staking de 4,32 %, le rendement ajusté pour l'inflation étant de 4,55 %. Polkadot a 592 millions de DOT en staking, avec un taux de staking de 46,4 %, le nombre de nominés étant de 455 000, le rendement historique du staking étant de 15,39 %, et le rendement après ajustement pour l'inflation étant de 8,26 %.

Pour les chaînes PoS, plus le taux de staking est élevé, plus la sécurité du réseau est grande. Actuellement, le taux de staking d'Ethereum est relativement bas, probablement parce que l'ETH staké dans la version actuelle ne peut pas être retiré. La mise à niveau "Shanghai" d'Ethereum est prévue pour mars, moment où le retrait de l'ETH staké sera pris en charge, et le taux de staking pourrait augmenter considérablement. Le taux de staking idéal de Polkadot est de 50 %, tandis que le taux de staking réel reste la plupart du temps entre 40 % et 60 %.

Période de verrouillage

Actuellement, l'ETH staké dans Ethereum ne peut pas être retiré. Après la mise à niveau "Shanghai", les utilisateurs pourront retirer l'ETH staké. Une fois la fonction de retrait activée, la période de verrouillage de l'ETH staké est de 27 heures, c'est-à-dire que l'ETH staké peut être retiré 27 heures après le déblocage.

La période de verrouillage de la mise de Polkadot est de 28 jours, ce qui signifie que les DOT mis en jeu peuvent être retirés après 28 jours de déverrouillage. Une période de verrouillage plus longue augmente la sécurité du protocole, mais réduit également l'attrait pour les stakers en raison d'une flexibilité moindre et d'un coût d'opportunité plus élevé.

seuil de stake

Ethereum ne prend en charge qu'une seule méthode de staking natif, à savoir l'exécution d'un validateur par soi-même. Chaque validateur doit déposer 32 ETH dans le contrat de dépôt ETH2, avoir un ordinateur dédié connecté à Internet en fonctionnement toute l'année et comprendre certaines opérations techniques.

Bien que le protocole Ethereum lui-même ne prenne pas en charge la délégation de mise en jeu, il existe des tiers sur le marché qui offrent des services d'hébergement de nœuds, externalisant ainsi le travail d'exploitation des nœuds à des prestataires de services. Cette méthode nécessite toujours de déposer 32 ETH, ce qui convient aux personnes qui ont des fonds mais ne comprennent pas la technologie, mais il est nécessaire d'avoir une certaine confiance dans le prestataire d'hébergement.

Le protocole Polkadot prend en charge quatre méthodes de staking de manière native, classées par seuil financier de haut en bas : fonctionnement de validateurs, nomination directe, fonctionnement de pools de nomination et ajout à un pool de nomination, avec un minimum de 1 DOT requis pour participer au staking. Polkadot propose également un site "Panneau de staking" pour faciliter les opérations de staking des utilisateurs.

Pour faire fonctionner un validateur, il faut un ordinateur dédié connecté au réseau et opérationnel toute l'année, ainsi qu'une compréhension des opérations techniques pertinentes. De plus, il est nécessaire d'avoir un nombre de DOT stakés classé parmi les premiers pour être éligible à entrer dans le groupe des validateurs actifs. Ces DOT peuvent être stakés par soi-même ou par des nominés. Le nombre de DOT requis pour devenir un validateur actif est en constante évolution et nécessite actuellement au moins environ 1,6 million de DOT.

La nomination directe nécessite de "nommer" jusqu'à 16 validateurs de confiance, en stakant votre DOT sous ces validateurs. Les nominés partagent les mêmes récompenses réseau que les validateurs et doivent payer une certaine commission aux validateurs (qui est actuellement en moyenne de 4,04 %). Si le validateur nommé se déconnecte ou adopte un comportement malveillant, le nommeur sera également pénalisé. Pour obtenir des récompenses de nomination, il faut atteindre le montant minimum de mise, qui est également dynamique et s'élève actuellement à environ 264 DOT.

Le pool de nomination opérationnel est une nouvelle fonctionnalité récemment mise en ligne, visant à abaisser davantage le seuil de nomination. Plusieurs petits nominés peuvent former un pool de nomination, en stakant des DOT dans le pool, puis le pool dans son ensemble agit comme un unique nominé pour nommer l'ensemble des validateurs sélectionnés. Les membres du pool répartissent les récompenses et les pénalités en fonction de leur part stakée. Pour faire fonctionner un pool de nomination, il est nécessaire de choisir des validateurs, et actuellement, faire fonctionner un pool de nomination nécessite 200 DOT.

Rejoindre le pool de nomination est la méthode de staking la plus simple, sans avoir à choisir soi-même un validateur, il suffit de 1 DOT pour rejoindre le pool de nomination et obtenir des récompenses de staking.

Du point de vue du seuil de participation au stake, par rapport à Ethereum, Polkadot offre plus d'options de stake natif, nécessitant un minimum de 1 DOT pour participer au stake, et certaines méthodes de stake ne nécessitent pas de connaissances techniques. Que ce soit en termes d'exigences financières ou techniques, le seuil de participation au stake de Polkadot est plus bas, ce qui favorise l'attraction de davantage de personnes à participer au stake, augmentant ainsi le degré de décentralisation et de sécurité du réseau.

Liquid staking

Étant donné que le stake a une certaine période de blocage, les fonds bloqués ne peuvent pas être utilisés, le stake liquide est donc né. Les dérivés de stake liquide (LSD) permettent aux utilisateurs de bénéficier à la fois des récompenses de stake et de maintenir la liquidité des fonds, augmentant ainsi l'utilisation des fonds.

Les utilisateurs qui stakent des jetons dans un protocole de staking liquide peuvent générer des jetons dérivés liquides correspondants, dont l'utilisation est similaire à celle des jetons d'origine, par exemple pour participer à DeFi, tout en pouvant obtenir des récompenses de staking. L'existence du staking liquide peut stimuler l'activité économique des chaînes PoS, car elle permet de concilier les deux voies de génération de revenus, à savoir le staking et la participation à DeFi, offrant ainsi un double avantage. Par conséquent, le staking liquide est une voie très importante.

Il se peut qu'en raison de l'impossibilité de retirer les fonds natifs de staking d'Ethereum, le taux de staking liquide d'Ethereum soit très élevé. Au premier trimestre 2023, 44 % de tous les ETH mis en staking l'ont été par le biais du staking liquide. Le TVL de staking liquide d'Ethereum a actuellement atteint 10 milliards de dollars, ce qui représente un marché très important. Une certaine plateforme détient une position dominante absolue sur le marché du staking liquide d'Ethereum, avec une part de marché de 73,42 %, tandis que la deuxième plateforme d'échange a une part de marché de 15,76 %.

Contrairement à la domination d'un seul acteur dans le staking liquide d'Ethereum, le TVL des produits de staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement équilibré. Le TVL d'une plateforme est de 16,71 millions de dollars, celui d'une autre plateforme est de 14,14 millions, une autre a un TVL de 12,10 millions de dollars, et le TVL d'une autre plateforme de staking liquide est de 7,49 millions de dollars. Le total du TVL de ces quatre protocoles de staking liquide n'atteint que 50,44 millions de dollars, tandis qu'il y a actuellement 592 millions de DOT en staking. Comparé à la situation d'Ethereum, le taux de pénétration du staking liquide de Polkadot est relativement faible, et le potentiel de croissance du marché du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est encore très important. De plus, les produits de staking liquide développés sur les parachains de Polkadot présentent certains avantages uniques, tels que la facilité d'intégration inter-chaînes.

Globalement, en ce qui concerne le staking liquide, le taux de pénétration du staking liquide d'Ethereum est assez élevé, tandis que le taux de pénétration du staking liquide dans l'écosystème Polkadot est relativement bas ; le marché du staking liquide d'Ethereum est dominé par une seule entité, alors qu'il n'y a pas encore de produit de staking liquide particulièrement dominant dans l'écosystème Polkadot.

Résumé

| | Ethereum | Polkadot | |--------------|------------------------|-----------| | Mécanisme de staking | PoS | NPoS | | taux de mise | 14,3 % | 46,4 % | | Rendement de staking ajusté en fonction de l'inflation | 4,55 % | 8,26 % | | période de verrouillage du stake | actuellement impossible à retirer, la fonction de retrait sera ouverte après 27 heures | 28 jours | | seuil de staking | 32 ETH | au moins 1 DOT | | Staking liquide | Grande taille du marché, domination unique | Petite taille du marché, relativement dispersé |

Dans l'ensemble, le taux de staking de Polkadot est supérieur à celui d'Ethereum, Polkadot propose plus d'options de staking natif, le seuil de participation au staking est plus bas, tandis que le marché du staking liquide d'Ethereum se développe de manière significative. Avec la prochaine mise à niveau d'Ethereum Shanghai et la généralisation du staking liquide dans l'écosystème Polkadot, la dynamique entre les deux pourrait changer considérablement.