REV et multiplicateur F/R : une nouvelle méthode d'évaluation des chaînes publiques
Cet article vise à étudier et à discuter des connaissances liées à REV, afin d'évaluer et d'interpréter de manière complète la blockchain publique. Nous devrions apprendre les connaissances de manière objective, en considérant de manière dialectique les controverses existantes autour de REV, afin d'éviter d'utiliser isolément tout indicateur ou paramètre, et ainsi prévenir d'éventuels impacts négatifs.
1. Interprétation de REV
Définition de 1.1 REV
REV représente la valeur économique réelle, c'est un indicateur mesurant la somme des frais totaux que les utilisateurs paient à la blockchain publique. REV pour la blockchain publique est comme le chiffre d'affaires pour une entreprise.
La formule complète de calcul REV est :
REV = ∑( frais dans le protocole ) + ∑( pourboires hors protocole ) + ∑( MEV )
Il existe actuellement un débat général sur la question de savoir si REV devrait être maximisé.
Maximisation de REV: considère que maximiser REV est bénéfique pour réduire les coûts marginaux du réseau, élargir la base d'utilisateurs et réaliser une croissance durable des revenus.
Minimisation de REV : considère que REV est un mauvais indicateur de valeur à long terme, qui peut exploser en période de bulle spéculative, n'est pas applicable à des blockchains où REV est presque nul, et devrait être mis en œuvre un REV minimal viable pour réduire les impacts économiques négatifs potentiels.
Cet article ne se concentre pas sur la question de savoir si le REV doit être maximisé ou minimisé, mais plutôt sur l'application du REV lui-même et sa valeur de référence.
1.2 Caractéristiques récentes
Les données de part de REV sur 5 ans montrent :
ETH a dominé la période de 2020 à 2023
À partir de 2024, SOL acquiert une nouvelle position de leadership.
Le REV de TRON est également considérable et en constante augmentation
Au cours des trois derniers mois, les données REV montrent que SOL, TRON et ETH sont les leaders de REV.
Comparé aux revenus on-chain, la principale caractéristique de REV est d'avoir considérablement augmenté le poids d'impact des facteurs de revenus non utilisateur. La formule REV inclut des pourboires en dehors du protocole ( ou MEV ), donc le MEV de Solana a considérablement amélioré son REV, augmentant ainsi son potentiel d'évaluation.
Les avantages et inconvénients de 1.3 REV
Avantages :
Comparé au nombre d'adresses actives et au volume des transactions, REV est plus difficile à manipuler, surtout lorsque certaines REV sont détruites.
Peut bien refléter l'activité historique des petits investisseurs sur différentes chaînes.
Inconvénients :
Avoir un certain retard
Ne peut pas refléter l'ensemble de la situation de la blockchain publique, ne peut pas être utilisé isolément pour l'évaluation.
Bien que ce soit difficile, il existe une possibilité d'être manipulé.
Il existe des valeurs aberrantes, dans certains cas, MEV et REV peuvent être bien supérieures à la moyenne.
Sur les blockchains où l'infrastructure MEV est immature, le REV est relativement faible, ce qui peut entraîner une évaluation injuste.
Dans l'ensemble, nous devons considérer REV de manière dialectique, en évitant d'appliquer isolément et métaphysiquement tout indicateur ou méthode.
Méthode d'évaluation du multiplicateur 1.4 F/R
En combinant la FDV et le REV pour l'évaluation, on peut obtenir le multiplicateur FDV/REV. Ce multiplicateur est similaire au ratio C/B (P/E Ratio), mesurant le degré de prime que le marché accorde à l'évaluation du projet. Plus le multiplicateur F/R est élevé, plus la bulle d'évaluation potentielle est grande, et plus les attentes de croissance du marché pour le projet sont optimistes ( ou plus spéculatives ). Inversement, une bulle plus petite indique une évaluation plus proche de la réalité possible, et dans une comparaison verticale, cela peut également représenter une sous-évaluation relative.
Définition du multiplicateur FDV/REV : mesure le rapport entre les attentes du marché concernant le FDV( d'un projet et le revenu économique réel annualisé) de sa rentabilité actuelle(, reflétant le degré de prime que le marché paie pour chaque unité de revenu.
D'après les données, il apparaît que :
Le multiplicateur F/R du BTC est le plus élevé, impliquant un récit à long terme et une prime de liquidité.
Les multiplicateurs F/R de SOL et Tron sont relativement bas, ce qui indique que le marché pourrait penser que leur capacité de revenu est plus forte ou que leur évaluation est plus raisonnable.
Étant donné que la FDV peut être gonflée en raison de la libération de jetons, il est également possible d'utiliser la capitalisation boursière en circulation (Market Cap) comme référence complémentaire pour établir un multiplicateur MC/R ou M/R. Ce multiplicateur est plus approprié pour évaluer l'efficacité de la tarification du marché concernant les revenus du projet à court terme.
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) La différence et le lien entre 1.5 et MEV
MEV est la valeur maximale pouvant être extraite, faisant référence aux bénéfices obtenus par des participants spécifiques en exploitant les caractéristiques natives des transactions sur la blockchain. Le MEV se manifeste généralement sous forme d'arbitrage, de liquidation, de front-running, d'attaques sandwich, etc., et est en soi un terme neutre.
MEV et REV sont deux concepts différents dans le système de valorisation:
MEV plus souvent utilisé comme indicateur microscopique pour mesurer la santé du réseau et la répartition stratégique de la valeur.
REV est plus macro, se concentre sur la situation de prime des revenus globaux de la blockchain publique.
Peut combiner le ratio MEV et REV pour un suivi dynamique, en tant qu'indicateur auxiliaire de la santé de l'écosystème. ### Un faible ratio indique une bonne santé, un ratio élevé présente des risques. (
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2. Conclusion
REV ne correspond pas à la capture de valeur du jeton natif de la chaîne. REV a des avantages et des inconvénients, et ne doit pas être utilisé et référencé de manière isolée.
Le ratio FDV/REV présente des différences inhérentes entre les différentes chaînes. Pour les tokens, des facteurs tels que le rendement et la prime monétaire peuvent affecter de manière significative le prix. La qualité et la durabilité du REV sur différentes chaînes varient également.
La blockchain n'est pas une entreprise, et le token natif n'est pas une action.
Le point de vue de minimiser REV n'est peut-être pas toujours souhaitable, tandis que la maximisation de REV présente de nombreux aspects discutables à long terme.
REV, combiné avec de nombreux indicateurs, peut constituer un système d'observation relativement complet. Cet article discute de la relation entre REV et les frais, de la valeur de référence des multiplicateurs F/R et M/R pour l'évaluation des chaînes publiques, ainsi que des différences et des liens avec MEV. L'utilisation raisonnable et flexible de ces indicateurs combinés peut fournir un point de vue relativement complet pour l'évaluation des chaînes publiques.
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REV et multiplicateur F/R : une nouvelle méthode d'évaluation des chaînes publiques
Cet article vise à étudier et à discuter des connaissances liées à REV, afin d'évaluer et d'interpréter de manière complète la blockchain publique. Nous devrions apprendre les connaissances de manière objective, en considérant de manière dialectique les controverses existantes autour de REV, afin d'éviter d'utiliser isolément tout indicateur ou paramètre, et ainsi prévenir d'éventuels impacts négatifs.
1. Interprétation de REV
Définition de 1.1 REV
REV représente la valeur économique réelle, c'est un indicateur mesurant la somme des frais totaux que les utilisateurs paient à la blockchain publique. REV pour la blockchain publique est comme le chiffre d'affaires pour une entreprise.
La formule complète de calcul REV est :
REV = ∑( frais dans le protocole ) + ∑( pourboires hors protocole ) + ∑( MEV )
Il existe actuellement un débat général sur la question de savoir si REV devrait être maximisé.
Maximisation de REV: considère que maximiser REV est bénéfique pour réduire les coûts marginaux du réseau, élargir la base d'utilisateurs et réaliser une croissance durable des revenus.
Minimisation de REV : considère que REV est un mauvais indicateur de valeur à long terme, qui peut exploser en période de bulle spéculative, n'est pas applicable à des blockchains où REV est presque nul, et devrait être mis en œuvre un REV minimal viable pour réduire les impacts économiques négatifs potentiels.
Cet article ne se concentre pas sur la question de savoir si le REV doit être maximisé ou minimisé, mais plutôt sur l'application du REV lui-même et sa valeur de référence.
1.2 Caractéristiques récentes
Les données de part de REV sur 5 ans montrent :
Au cours des trois derniers mois, les données REV montrent que SOL, TRON et ETH sont les leaders de REV.
Comparé aux revenus on-chain, la principale caractéristique de REV est d'avoir considérablement augmenté le poids d'impact des facteurs de revenus non utilisateur. La formule REV inclut des pourboires en dehors du protocole ( ou MEV ), donc le MEV de Solana a considérablement amélioré son REV, augmentant ainsi son potentiel d'évaluation.
Les avantages et inconvénients de 1.3 REV
Avantages :
Inconvénients :
Dans l'ensemble, nous devons considérer REV de manière dialectique, en évitant d'appliquer isolément et métaphysiquement tout indicateur ou méthode.
Méthode d'évaluation du multiplicateur 1.4 F/R
En combinant la FDV et le REV pour l'évaluation, on peut obtenir le multiplicateur FDV/REV. Ce multiplicateur est similaire au ratio C/B (P/E Ratio), mesurant le degré de prime que le marché accorde à l'évaluation du projet. Plus le multiplicateur F/R est élevé, plus la bulle d'évaluation potentielle est grande, et plus les attentes de croissance du marché pour le projet sont optimistes ( ou plus spéculatives ). Inversement, une bulle plus petite indique une évaluation plus proche de la réalité possible, et dans une comparaison verticale, cela peut également représenter une sous-évaluation relative.
Définition du multiplicateur FDV/REV : mesure le rapport entre les attentes du marché concernant le FDV( d'un projet et le revenu économique réel annualisé) de sa rentabilité actuelle(, reflétant le degré de prime que le marché paie pour chaque unité de revenu.
D'après les données, il apparaît que :
Étant donné que la FDV peut être gonflée en raison de la libération de jetons, il est également possible d'utiliser la capitalisation boursière en circulation (Market Cap) comme référence complémentaire pour établir un multiplicateur MC/R ou M/R. Ce multiplicateur est plus approprié pour évaluer l'efficacité de la tarification du marché concernant les revenus du projet à court terme.
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) La différence et le lien entre 1.5 et MEV
MEV est la valeur maximale pouvant être extraite, faisant référence aux bénéfices obtenus par des participants spécifiques en exploitant les caractéristiques natives des transactions sur la blockchain. Le MEV se manifeste généralement sous forme d'arbitrage, de liquidation, de front-running, d'attaques sandwich, etc., et est en soi un terme neutre.
MEV et REV sont deux concepts différents dans le système de valorisation:
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2. Conclusion
REV ne correspond pas à la capture de valeur du jeton natif de la chaîne. REV a des avantages et des inconvénients, et ne doit pas être utilisé et référencé de manière isolée.
Le ratio FDV/REV présente des différences inhérentes entre les différentes chaînes. Pour les tokens, des facteurs tels que le rendement et la prime monétaire peuvent affecter de manière significative le prix. La qualité et la durabilité du REV sur différentes chaînes varient également.
La blockchain n'est pas une entreprise, et le token natif n'est pas une action.
Le point de vue de minimiser REV n'est peut-être pas toujours souhaitable, tandis que la maximisation de REV présente de nombreux aspects discutables à long terme.
REV, combiné avec de nombreux indicateurs, peut constituer un système d'observation relativement complet. Cet article discute de la relation entre REV et les frais, de la valeur de référence des multiplicateurs F/R et M/R pour l'évaluation des chaînes publiques, ainsi que des différences et des liens avec MEV. L'utilisation raisonnable et flexible de ces indicateurs combinés peut fournir un point de vue relativement complet pour l'évaluation des chaînes publiques.