Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs : stratégies de sélection de jetons et réflexions sur les risques dans la tendance de囤币 BTC.
Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs
L'élection de Trump en tant que président des États-Unis en 2024 est un événement emblématique pour l'industrie mondiale des chiffrement, car une politique amicale envers les cryptoactifs est l'une de ses idées directrices fondamentales. Cela a été suivi par une série de politiques favorables, telles que la réserve nationale de Bitcoin, le projet de loi sur les stablecoins, et Circle devenant la première action de stablecoin. L'industrie des cryptoactifs se dirige progressivement vers la conformité et embrasse la réglementation.
En même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à s'inspirer du modèle de réussite des commerçants de jetons BTC. Le nombre d'entreprises cotées dans le monde se compte par milliers, et la capitalisation boursière de nombreuses entreprises a déjà fortement diminué, avec une liquidité extrêmement rare. En devenant commerçants de jetons, de nombreuses coquilles vides peuvent obtenir un nouveau financement pour compléter leur liquidité. Au point que certaines entreprises non liées aux cryptoactifs ou à la finance ont également rejoint les rangs des commerçants de jetons, par exemple, un préparateur automobile de luxe américain a obtenu 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, devenant ainsi l'un des commerçants de jetons de Bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées ont de plus en plus de choix en matière de détention de jetons, de nombreux cryptoactifs parmi les Top 100 des cryptoactifs étant considérés comme des options pour les sociétés cotées. En fait, de nombreux jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel assez important, ce qui rend difficile pour les détenteurs de jetons d'y jouer un rôle plus important. Cet article discutera en détail de la relation binaire entre les détenteurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que le principal objectif des entreprises cotées en bourse qui choisissent de financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre d'entreprises cotées en bourse détenant des BTC a atteint 34. De plus, plusieurs équipes de direction ont activement décidé de transformer leur entreprise en un magasin de jetons comme l'ETH, le SOL et le HYPE d'ici 2025, afin d'imiter un chemin de succès. En fait, cette stratégie a effectivement conduit à une augmentation significative du prix des actions des entreprises cotées.
L'activité principale de l'entreprise auparavant était les paris sportifs. En mai 2025, l'entreprise a annoncé avoir complété un financement privé d'environ 425 millions de dollars et qu'elle allait acheter massivement de l'ETH comme principal actif de réserve de trésorerie. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, avec une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain a changé de nom en septembre 2024, et le nom montre que la société est une version de Solana. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, avec une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse se transformeront en commerçants de jetons, considérant cela comme un remède miracle pour soutenir le prix de leurs actions, et les actifs cryptographiques achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB. En fait, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprend pas suffisamment les Cryptoactifs et manque de planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des sociétés cotées en bourse et sélectionnera les Cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons de la chaîne publique PoS > jetons de la chaîne publique PoW
La première prise de conscience du public concernant des événements tels que la détention de jetons par des sociétés cotées en bourse s'est produite en 2020, lorsque l'entreprise a acheté plus de 20 000 BTC en une seule fois. Le directeur général de l'entreprise a déclaré qu'à l'avenir, elle n'achèterait que des BTC et ne les vendrait jamais. Coïncidant avec le marché haussier du BTC de 2020 à 2021, la notoriété de l'entreprise a continuellement augmenté, et l'achat de Cryptoactifs a permis à cette société cotée de se redresser, devenant ainsi un exemple classique des opérations sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la blockchain publique représentative du PoW (preuve de travail), dont le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, qui effectuent en continu des collisions de hachage dans des pools de minage, afin de compléter la création de blocs sur la blockchain pour obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter des BTC, des entreprises de minage de Bitcoin comme celles-ci, dont l'activité principale consiste à extraire des BTC avec des machines de minage, ont donc sur leur bilan une partie d'actifs en cryptoactifs non encore vendus.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs de type PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, car une fois achetés, ils ne peuvent servir que de réserves stratégiques et il est difficile de générer des revenus supplémentaires par d'autres moyens. Les chaînes de blocs PoS confèrent davantage de poids aux jetons eux-mêmes, et l'approbation des transactions sur les chaînes de blocs PoS nécessite que les nœuds produisent des blocs, tandis que devenir un nœud nécessite de miser une certaine quantité de jetons de gouvernance. La quantité de jetons à miser pour les nœuds du réseau Ethereum est fixée à 32 ETH, alors que les nœuds du réseau Solana n'ont pas de limite de mise. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager une certaine proportion des frais de transaction en tant que récompense (les mécanismes de partage varient d'une chaîne de blocs à l'autre).
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les mettre en jeu peut permettre d'obtenir un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Cette partie des revenus pourrait couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les entreprises détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à se soucier du remboursement des intérêts.
1.2 Comment une société cotée choisit-elle des cryptoactifs de type chaîne de blocs PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et Conserver" pour le BTC, la sélection par des entreprises cotées et l'achat de jetons de gouvernance des chaînes de blocs PoS est un projet systématique beaucoup plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des cryptoactifs avec une plus grande volatilité des prix ; d'autres entreprises cotées peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a également des entreprises cotées qui ne peuvent pas créer leurs propres nœuds, et donc ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résumera les caractéristiques de divers jetons sous plusieurs dimensions, constituant une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le rendement des staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des sociétés cotées, la demande pour devenir un marchand de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : (1) obtenir un rendement élevé du staking, couvrant les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. (2) obtenir une forte appréciation des actifs, entraînant une augmentation du prix des actions. (3) occuper une position centrale dans l'écosystème, en élaborant une stratégie autour de l'écosystème de la chaîne publique. Le texte suivant filtrera les cibles appropriées en fonction des différents objectifs des sociétés cotées.
1.2.1 Poursuite de rendements élevés de staking : le rendement de staking de SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les taux de rendement élevés des cryptoactifs sont très attractifs. Selon les données, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs crypto en raison de leur taux d'inflation élevé, ont une très faible capacité de préservation de la valeur des prix. Les 3 catégories de cryptoactifs mentionnées ci-dessus ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de la dernière année. Les rendements de mise ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le choix optimal pour une entreprise cotée.
En comparaison, SOL a maintenu une tendance à la hausse de son prix de jeton au cours des deux dernières années, tout en présentant un rendement de staking relativement élevé, avec un maximum de 52% de retracement du prix du jeton au cours de cette période, ce qui indique une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = (récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires) / montant total des mises.
À chaque extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses en blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, tandis que le montant des récompenses en blockchain est lié au volume des transactions de la blockchain publique. Le volume des transactions de la blockchain publique Solana a connu une forte croissance au cours des cinq dernières années, avec un volume mensuel de 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a atteint plus de 65 %, il n'y aura donc pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de mise en jeu, entraînant une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la récompense de mise en jeu de 7 % du réseau Solana est relativement stable.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, le modèle commercial permettant de devenir un accumulateur de jetons SOL par l'émission d'actions à destination limitée ou par le financement obligataire et d'obtenir un flux de fonds positif grâce au jalonnement de nœuds, la étape relativement difficile est la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent un serveur performant comme support matériel, la configuration minimale étant un processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et un disque dur de 1 To. De plus, devenir un nœud du réseau nécessite également un large bande passante Internet à haute vitesse. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite une certaine connaissance en codage.
Il est donc évident que si une entreprise cotée souhaite construire ses propres nœuds sur le réseau Solana, cela nécessite un niveau technique élevé. Si l'entreprise juge que le processus de construction de nœuds est relativement complexe, elle peut choisir entre une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
C'est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, dont l'opération de staking est relativement simple : il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % (jusqu'au 3 juillet 2025). Cependant, le fait de passer par une plateforme de staking peut réduire le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montrera pas le taux de commission direct. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des rendements MEV fluctuant plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers obtiennent un rendement annualisé fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, tout en souhaitant réduire les barrières à la construction de nœuds et les investissements en capital fixes, il est possible de choisir les services de nœuds RPC fournis par des prestataires de services. Les utilisateurs louent des serveurs bare metal auprès des prestataires, ces serveurs garantissant une latence minimale (<50ms) et un haut débit, répondant ainsi aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking où les rendements des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme fluctuent ; les frais facturés par les prestataires de services aux utilisateurs sont fixes (différents forfaits ont des coûts différents), tandis que les revenus variables tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions ont leurs avantages et inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux traders légers qui investissent moins, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux traders de taille intermédiaire avec un investissement modéré, tandis que la création de nœuds est adaptée aux traders disposant d'un capital relativement solide et d'une certaine capacité technique. De plus, être un trader de SOL comporte également des risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a déjà connu plusieurs pannes de réseau, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà réalisé une croissance de 10 fois.
Pour les entreprises cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur de leur action, en maintenant le bon fonctionnement de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées sur le marché ont recours à l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire grimper rapidement le prix de leurs actions. HYPE est la principale Cryptoactif dont la valeur devrait croître au cours du premier semestre 2025. Si les entreprises cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, le prix de leurs actions sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la valeur de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de l'année passée, HYPE se distingue par sa gestion précise de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'aide a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, ayant ainsi racheté un total de HYPE d'une valeur de 9,1 milliards de dollars. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, tandis que près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses de la communauté et seront distribués progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de fonds de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds d'exploitation sont plus centralisés par rapport à Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie le fonctionnement efficace d'une chaîne publique. Ainsi, même si les entreprises cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds principaux. La plateforme officielle de mise en jeu de la chaîne publique deviendra un choix pour les commerçants de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires grâce à la mise en jeu. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de jetons HYPE pour la mise en jeu. Comparé à d'autres chaînes publiques, le taux de rendement de la mise en jeu de HYPE est relativement bas, le site indiquant un taux de rendement de seulement 2,28 %.
1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques dans le réseau a désormais dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana, Sui, et le volume des transactions sur un grand nombre de chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais veulent
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Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs : stratégies de sélection de jetons et réflexions sur les risques dans la tendance de囤币 BTC.
Analyse de la relation binaire entre les sociétés cotées et les cryptoactifs
L'élection de Trump en tant que président des États-Unis en 2024 est un événement emblématique pour l'industrie mondiale des chiffrement, car une politique amicale envers les cryptoactifs est l'une de ses idées directrices fondamentales. Cela a été suivi par une série de politiques favorables, telles que la réserve nationale de Bitcoin, le projet de loi sur les stablecoins, et Circle devenant la première action de stablecoin. L'industrie des cryptoactifs se dirige progressivement vers la conformité et embrasse la réglementation.
En même temps, de nombreuses entreprises cotées en bourse commencent à s'inspirer du modèle de réussite des commerçants de jetons BTC. Le nombre d'entreprises cotées dans le monde se compte par milliers, et la capitalisation boursière de nombreuses entreprises a déjà fortement diminué, avec une liquidité extrêmement rare. En devenant commerçants de jetons, de nombreuses coquilles vides peuvent obtenir un nouveau financement pour compléter leur liquidité. Au point que certaines entreprises non liées aux cryptoactifs ou à la finance ont également rejoint les rangs des commerçants de jetons, par exemple, un préparateur automobile de luxe américain a obtenu 500 millions de dollars par le biais d'un financement par actions, devenant ainsi l'un des commerçants de jetons de Bitcoin.
Cependant, récemment, les sociétés cotées ont de plus en plus de choix en matière de détention de jetons, de nombreux cryptoactifs parmi les Top 100 des cryptoactifs étant considérés comme des options pour les sociétés cotées. En fait, de nombreux jetons de projets ne sont pas adaptés à une détention à long terme. De plus, de nombreux jetons sont relativement centralisés, l'équipe fondatrice ayant un pouvoir décisionnel assez important, ce qui rend difficile pour les détenteurs de jetons d'y jouer un rôle plus important. Cet article discutera en détail de la relation binaire entre les détenteurs de jetons et les cryptoactifs, ainsi que des réflexions sur la question de la décentralisation.
1. Perspective des sociétés cotées sur les cryptoactifs
Il ne fait aucun doute que le principal objectif des entreprises cotées en bourse qui choisissent de financer l'achat de Cryptoactifs est la gestion de la capitalisation boursière. Selon les statistiques, le nombre d'entreprises cotées en bourse détenant des BTC a atteint 34. De plus, plusieurs équipes de direction ont activement décidé de transformer leur entreprise en un magasin de jetons comme l'ETH, le SOL et le HYPE d'ici 2025, afin d'imiter un chemin de succès. En fait, cette stratégie a effectivement conduit à une augmentation significative du prix des actions des entreprises cotées.
L'activité principale de l'entreprise auparavant était les paris sportifs. En mai 2025, l'entreprise a annoncé avoir complété un financement privé d'environ 425 millions de dollars et qu'elle allait acheter massivement de l'ETH comme principal actif de réserve de trésorerie. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 2,97 dollars à 124 dollars en 10 jours, avec une augmentation de plus de 40 fois. La société d'investissement dans les projets blockchain a changé de nom en septembre 2024, et le nom montre que la société est une version de Solana. Le prix de l'action de l'entreprise est passé de 0,08 dollar à 4,24 dollars en 3 mois, avec une augmentation de plus de 50 fois.
Un grand nombre de sociétés cotées en bourse se transformeront en commerçants de jetons, considérant cela comme un remède miracle pour soutenir le prix de leurs actions, et les actifs cryptographiques achetés s'étendent de BTC à SOL, HYPE, BNB. En fait, beaucoup d'entreprises achètent des jetons par mimétisme, la direction ne comprend pas suffisamment les Cryptoactifs et manque de planification stratégique à long terme pour l'achat de jetons. Ce chapitre adoptera le point de vue des sociétés cotées en bourse et sélectionnera les Cryptoactifs appropriés à acheter en fonction de leurs différents besoins.
1.1 Couverture des coûts de financement des jetons de la chaîne publique PoS > jetons de la chaîne publique PoW
La première prise de conscience du public concernant des événements tels que la détention de jetons par des sociétés cotées en bourse s'est produite en 2020, lorsque l'entreprise a acheté plus de 20 000 BTC en une seule fois. Le directeur général de l'entreprise a déclaré qu'à l'avenir, elle n'achèterait que des BTC et ne les vendrait jamais. Coïncidant avec le marché haussier du BTC de 2020 à 2021, la notoriété de l'entreprise a continuellement augmenté, et l'achat de Cryptoactifs a permis à cette société cotée de se redresser, devenant ainsi un exemple classique des opérations sur le marché des capitaux.
Bitcoin est la blockchain publique représentative du PoW (preuve de travail), dont le mécanisme repose sur la puissance de calcul des puces CPU, GPU, ASIC, qui effectuent en continu des collisions de hachage dans des pools de minage, afin de compléter la création de blocs sur la blockchain pour obtenir des récompenses en BTC. Avant d'acheter des BTC, des entreprises de minage de Bitcoin comme celles-ci, dont l'activité principale consiste à extraire des BTC avec des machines de minage, ont donc sur leur bilan une partie d'actifs en cryptoactifs non encore vendus.
Pour les entreprises cotées, les problèmes des actifs de type PoW comme le BTC sont similaires à ceux de l'or, car une fois achetés, ils ne peuvent servir que de réserves stratégiques et il est difficile de générer des revenus supplémentaires par d'autres moyens. Les chaînes de blocs PoS confèrent davantage de poids aux jetons eux-mêmes, et l'approbation des transactions sur les chaînes de blocs PoS nécessite que les nœuds produisent des blocs, tandis que devenir un nœud nécessite de miser une certaine quantité de jetons de gouvernance. La quantité de jetons à miser pour les nœuds du réseau Ethereum est fixée à 32 ETH, alors que les nœuds du réseau Solana n'ont pas de limite de mise. Les détenteurs de jetons de gouvernance peuvent partager une certaine proportion des frais de transaction en tant que récompense (les mécanismes de partage varient d'une chaîne de blocs à l'autre).
Pour les sociétés cotées qui dépendent du financement par la dette, détenir des jetons de gouvernance d'une blockchain PoS et les mettre en jeu peut permettre d'obtenir un rendement annualisé de 2 % à 7 %. Cette partie des revenus pourrait couvrir le coût du financement par la dette de l'entreprise. Même si les performances de l'entreprise diminuent, les entreprises détenant des jetons de blockchain PoS n'ont pas à se soucier du remboursement des intérêts.
1.2 Comment une société cotée choisit-elle des cryptoactifs de type chaîne de blocs PoS
Comparé à la stratégie "Acheter et Conserver" pour le BTC, la sélection par des entreprises cotées et l'achat de jetons de gouvernance des chaînes de blocs PoS est un projet systématique beaucoup plus complexe. Certaines entreprises cotées peuvent être plus enclines à acheter des cryptoactifs avec une plus grande volatilité des prix ; d'autres entreprises cotées peuvent préférer acheter des cryptoactifs avec un degré de décentralisation plus élevé ; il y a également des entreprises cotées qui ne peuvent pas créer leurs propres nœuds, et donc ont besoin d'acheter des cryptoactifs ayant des plateformes de staking liquide matures. Le tableau ci-dessous résumera les caractéristiques de divers jetons sous plusieurs dimensions, constituant une référence complète pour les entreprises cotées qui prévoient d'acheter des cryptoactifs.
Le rendement des staking peut être comparé au taux de dividende des actions. En partant des besoins des sociétés cotées, la demande pour devenir un marchand de jetons PoS se divise principalement en trois catégories : (1) obtenir un rendement élevé du staking, couvrant les coûts de financement tout en ayant un flux de trésorerie positif. (2) obtenir une forte appréciation des actifs, entraînant une augmentation du prix des actions. (3) occuper une position centrale dans l'écosystème, en élaborant une stratégie autour de l'écosystème de la chaîne publique. Le texte suivant filtrera les cibles appropriées en fonction des différents objectifs des sociétés cotées.
1.2.1 Poursuite de rendements élevés de staking : le rendement de staking de SOL est élevé, le volume des transactions sur la chaîne publique est stable
Pour les entreprises cotées dont le coût d'émission d'actions ou d'obligations est élevé, les taux de rendement élevés des cryptoactifs sont très attractifs. Selon les données, les taux de rendement annualisés sur 7 jours des blockchains publiques telles que Polkadot, Cosmos et Celestia dépassent tous 10 %. Cependant, ces actifs crypto en raison de leur taux d'inflation élevé, ont une très faible capacité de préservation de la valeur des prix. Les 3 catégories de cryptoactifs mentionnées ci-dessus ont respectivement chuté de 42 %, 36 % et 71 % au cours de la dernière année. Les rendements de mise ne peuvent pas compenser la baisse des prix des jetons. Ce n'est pas le choix optimal pour une entreprise cotée.
En comparaison, SOL a maintenu une tendance à la hausse de son prix de jeton au cours des deux dernières années, tout en présentant un rendement de staking relativement élevé, avec un maximum de 52% de retracement du prix du jeton au cours de cette période, ce qui indique une forte stabilité. Dans le modèle de rendement de staking de Solana, le rendement de staking des nœuds = (récompenses de blockchain + revenus MEV + revenus de pourboires) / montant total des mises.
À chaque extrémité du numérateur et du dénominateur de la formule, la part des récompenses en blockchain dans la partie numérateur est la plus élevée, tandis que le montant des récompenses en blockchain est lié au volume des transactions de la blockchain publique. Le volume des transactions de la blockchain publique Solana a connu une forte croissance au cours des cinq dernières années, avec un volume mensuel de 2,97 milliards de transactions en juin. Du côté du dénominateur, le taux de mise en jeu de SOL a atteint plus de 65 %, il n'y aura donc pas de situation où une grande quantité de SOL rejoindrait les nœuds de mise en jeu, entraînant une baisse du rendement. Dans l'ensemble, la récompense de mise en jeu de 7 % du réseau Solana est relativement stable.
Du point de vue des entreprises cotées en bourse, le modèle commercial permettant de devenir un accumulateur de jetons SOL par l'émission d'actions à destination limitée ou par le financement obligataire et d'obtenir un flux de fonds positif grâce au jalonnement de nœuds, la étape relativement difficile est la construction de nœuds. Les nœuds du réseau Solana nécessitent un serveur performant comme support matériel, la configuration minimale étant un processeur à 64 cœurs, 256 Go de mémoire et un disque dur de 1 To. De plus, devenir un nœud du réseau nécessite également un large bande passante Internet à haute vitesse. En ce qui concerne le logiciel, pour devenir un nœud Solana, il faut télécharger Git, Rust, Docker, et la configuration du nœud nécessite une certaine connaissance en codage.
Il est donc évident que si une entreprise cotée souhaite construire ses propres nœuds sur le réseau Solana, cela nécessite un niveau technique élevé. Si l'entreprise juge que le processus de construction de nœuds est relativement complexe, elle peut choisir entre une plateforme de staking liquide ou un service de nœuds RPC.
C'est l'une des principales plateformes de staking liquide sur le réseau Solana, dont l'opération de staking est relativement simple : il suffit de connecter un portefeuille et d'entrer le montant correspondant pour obtenir un rendement annualisé de 7,19 % (jusqu'au 3 juillet 2025). Cependant, le fait de passer par une plateforme de staking peut réduire le rendement dans une certaine mesure, car la plateforme ne montrera pas le taux de commission direct. Les plateformes de staking spécialisées peuvent obtenir des Tips et des rendements MEV fluctuant plus élevés grâce au staking, tandis que les stakers obtiennent un rendement annualisé fixe.
Pour les entreprises qui souhaitent obtenir des rendements excessifs grâce aux Tips et MEV, tout en souhaitant réduire les barrières à la construction de nœuds et les investissements en capital fixes, il est possible de choisir les services de nœuds RPC fournis par des prestataires de services. Les utilisateurs louent des serveurs bare metal auprès des prestataires, ces serveurs garantissant une latence minimale (<50ms) et un haut débit, répondant ainsi aux exigences de haute performance des validateurs Solana. Contrairement aux plateformes de staking où les rendements des utilisateurs sont fixes et les profits de la plateforme fluctuent ; les frais facturés par les prestataires de services aux utilisateurs sont fixes (différents forfaits ont des coûts différents), tandis que les revenus variables tels que MEV et Tips reviennent entièrement aux utilisateurs.
En résumé, les trois solutions ont leurs avantages et inconvénients. Les plateformes de staking conviennent aux traders légers qui investissent moins, les services d'externalisation de nœuds RPC conviennent aux traders de taille intermédiaire avec un investissement modéré, tandis que la création de nœuds est adaptée aux traders disposant d'un capital relativement solide et d'une certaine capacité technique. De plus, être un trader de SOL comporte également des risques, car le réseau Solana est relativement centralisé et a déjà connu plusieurs pannes de réseau, ce qui peut avoir un impact sur le prix des jetons.
1.2.2 Poursuite de la croissance de la valeur : Mécanisme de rachat des frais de transaction HYPE, le prix du jeton a déjà réalisé une croissance de 10 fois.
Pour les entreprises cotées en bourse confrontées à une pénurie de liquidités, la priorité à court terme reste d'augmenter la valeur de leur action, en maintenant le bon fonctionnement de l'entreprise par des moyens tels que la vente d'actions. En tant que commerçants de jetons, les entreprises cotées sur le marché ont recours à l'achat d'actifs à forte croissance ou à forte valorisation pour faire grimper rapidement le prix de leurs actions. HYPE est la principale Cryptoactif dont la valeur devrait croître au cours du premier semestre 2025. Si les entreprises cotées deviennent des commerçants de jetons HYPE, le prix de leurs actions sera lié au prix du jeton HYPE, ce qui pourrait permettre une augmentation rapide de la valeur de l'entreprise à court terme.
Comparé aux blockchains comme SUI, TRON et XRP qui ont également connu une forte croissance de leur capitalisation boursière au cours de l'année passée, HYPE se distingue par sa gestion précise de l'offre et de la demande des jetons, garantissant la rareté des jetons HYPE. Au cours des six derniers mois, le fonds d'aide a réinvesti environ 97 % des revenus des frais de Gas dans le rachat de HYPE, ayant ainsi racheté un total de HYPE d'une valeur de 9,1 milliards de dollars. Actuellement, seulement 34 % de l'offre totale est en circulation, 23,8 % des jetons détenus par l'équipe seront verrouillés jusqu'en 2027-2028, tandis que près de 39 % des jetons sont destinés aux récompenses de la communauté et seront distribués progressivement. Étant donné que le projet n'a pas accepté de fonds de capital-risque, il n'y a pas de pression de vente externe, ce qui renforce le potentiel de valeur à long terme de HYPE.
Les nœuds d'exploitation sont plus centralisés par rapport à Solana, avec seulement 21 nœuds dans l'ensemble du réseau, ce qui maintient en partie le fonctionnement efficace d'une chaîne publique. Ainsi, même si les entreprises cotées achètent une grande quantité de HYPE, il leur est difficile de devenir l'un des 21 nœuds principaux. La plateforme officielle de mise en jeu de la chaîne publique deviendra un choix pour les commerçants de jetons afin d'obtenir des revenus supplémentaires grâce à la mise en jeu. Cette plateforme a déjà attiré plus de 10 millions de jetons HYPE pour la mise en jeu. Comparé à d'autres chaînes publiques, le taux de rendement de la mise en jeu de HYPE est relativement bas, le site indiquant un taux de rendement de seulement 2,28 %.
1.2.3 Poursuivre une disposition écologique : ETH a un degré de décentralisation élevé, la difficulté de développement de Layer2 est faible
Dans le domaine des cryptoactifs, la redondance des chaînes publiques est un phénomène évident. Selon les statistiques, le nombre total de chaînes publiques dans le réseau a désormais dépassé 200. En fait, la plupart des développeurs choisissent de développer des produits sur des chaînes publiques majeures telles qu'Ethereum, Solana, Sui, et le volume des transactions sur un grand nombre de chaînes publiques indépendantes diminue d'année en année.
Du point de vue des sociétés cotées, certaines entreprises ne se contentent plus d'être de simples commerçants de jetons, mais veulent