La prime de terme des obligations américaines augmente, le marché des cryptomonnaies est sous pression à court terme, en se concentrant sur la politique fiscale de Trump.
marché des cryptomonnaies court terme oscillation : la crise de la dette américaine tarification entraîne une Hausse de la prime de maturité
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes fluctuations, avec une tendance des prix en forme de tête de M. Avec l'approche de la date d'entrée en fonction de Trump le 20 janvier, le marché des capitaux commence à évaluer les opportunités et les risques liés à son élection. Cela marque la fin officielle de l'ouverture de l'événement "Trump", qui a été alimenté par l'émotion pendant 3 mois.
Il est actuellement nécessaire d'extraire les points focaux du jeu à court terme du marché à partir d'informations complexes, afin de pouvoir faire des jugements rationnels sur les fluctuations du marché. Globalement, les actifs à risque à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions sur les prix à court terme. La principale raison en est l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, entraînant une hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, ce qui a un impact négatif sur ces actifs. La cause fondamentale de cette situation est que le marché évalue une potentielle crise de la dette aux États-Unis.
Les indicateurs macroéconomiques restent solides, les attentes d'inflation n'ont pas montré de forte aggravation
Analyser les facteurs à l'origine de la faiblesse des prix à court terme, plusieurs indicateurs macroéconomiques importants ont été publiés la semaine dernière :
Données liées à la croissance économique : Les indices PMI manufacturiers et non manufacturiers de l'ISM continuent d'augmenter, ce qui prédit un avenir économique relativement optimiste pour les États-Unis à court terme.
Situation du marché de l'emploi :
Les données sur l'emploi non agricole sont passées de 212 000 le mois dernier à 256 000, largement au-dessus des attentes.
Le taux de chômage est tombé de 4,2 % à 4,1 %
Les offres d'emploi JOLTS ont augmenté de manière significative pour atteindre 809 000.
Le nombre de demandeurs d'allocations chômage continue de diminuer
Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, et qu'un atterrissage doux de l'économie est quasiment en bonne voie.
Performance de l'inflation :
Les attentes d'inflation sur un an à l'Université du Michigan aux États-Unis ont légèrement augmenté à 2,8 %, mais restent en deçà des prévisions.
Cette valeur reste dans la fourchette raisonnable de 2 à 3 % définie par le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell.
Les variations des rendements des obligations TIPS contre l'inflation montrent que le marché n'est pas excessivement préoccupé par l'inflation.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines continuent d'augmenter, la prime d'échéance monte
La courbe des rendements des obligations du Trésor américain montre que, au cours de la semaine dernière, les taux à long terme continuent d'augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, accentuant ainsi le schéma de hausse. L'augmentation des taux des obligations du Trésor a un effet plus négatif sur les actions à forte croissance que sur les actions de blue chips ou de valeur, pour plusieurs raisons :
Impact sur les entreprises à forte croissance :
Coût de financement en hausse
Pression sur l'évaluation
Changement de préférence du marché
Les dépenses d'investissement sont limitées
Impact sur les entreprises stables :
Impact relativement modéré
Pression de remboursement de la dette en hausse
L'attractivité des dividendes diminue
Effet de transmission de l'inflation
La hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme impacte particulièrement la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que le chiffrement.
La hausse de la prime de maturité reflète les inquiétudes du marché concernant la crise de la dette
Modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État : I = r + π + RP
Dans ce cas, I représente le taux d'intérêt nominal, r le taux d'intérêt réel, π les attentes d'inflation et RP la prime de maturité.
L'économie américaine reste robuste à court terme, avec des attentes d'inflation ne montrant pas d'augmentation significative. Par conséquent, les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs poussant à la hausse des taux d'intérêt nominaux. La question se concentre sur la prime de terme.
Observer deux indicateurs de la prime de durée.
Le niveau de la prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM a considérablement augmenté, ce qui est le principal facteur de la hausse des rendements des obligations d'État.
La volatilité des options sur les bons du Trésor américain de Merrill Lynch ( et l'indice MOVE ) n'ont pas beaucoup changé récemment, indiquant que le marché n'est pas sensible aux risques de volatilité des taux à court terme et n'a pas intégré de manière significative les changements de politique potentiels de la Réserve fédérale.
La prime de maturité continue d'augmenter, reflétant les inquiétudes du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, se concentrant principalement sur le problème du déficit budgétaire.
!["L'ouverture de l'événement "Trump" est officiellement terminée : comment le marché évalue-t-il la "crise de la dette" à partir de la prime de temps en hausse ?](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp01
Conclusion
Le marché évalue le risque potentiel de crise de la dette américaine après l'arrivée au pouvoir de Trump. Il est nécessaire de réfléchir à l'impact directionnel des informations politiques et des points de vue des parties prenantes sur le risque de dette afin de mieux juger de l'évolution du marché des actifs risqués.
Les déclarations de Trump sur la possibilité que les États-Unis entrent en état d'urgence économique pourraient susciter des inquiétudes quant à une guerre commerciale, mais l'augmentation des recettes fiscales a un impact positif sur les revenus fiscaux américains et ne devrait pas avoir d'effet violent. En revanche, l'avancement de son projet de loi sur les réductions d'impôts et le plan de réduction des dépenses gouvernementales sont les véritables points d'attention dans l'ensemble de ce jeu.
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GateUser-c799715c
· 07-23 12:01
On devra encore attendre que Trump prenne ses fonctions.
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FloorPriceWatcher
· 07-23 12:00
C'est bien de voir le marché à la baisse.
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DAOTruant
· 07-23 12:00
Il vaut mieux deviner combien de fois le jeton va multiplier.
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0xInsomnia
· 07-23 11:58
Augmenter les taux d'intérêt est une mauvaise idée.
Voir l'originalRépondre0
MEVHunter
· 07-23 11:55
le mempool a l'air toxique en ce moment... il est temps de backrun ces écarts de dette
La prime de terme des obligations américaines augmente, le marché des cryptomonnaies est sous pression à court terme, en se concentrant sur la politique fiscale de Trump.
marché des cryptomonnaies court terme oscillation : la crise de la dette américaine tarification entraîne une Hausse de la prime de maturité
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a connu de fortes fluctuations, avec une tendance des prix en forme de tête de M. Avec l'approche de la date d'entrée en fonction de Trump le 20 janvier, le marché des capitaux commence à évaluer les opportunités et les risques liés à son élection. Cela marque la fin officielle de l'ouverture de l'événement "Trump", qui a été alimenté par l'émotion pendant 3 mois.
Il est actuellement nécessaire d'extraire les points focaux du jeu à court terme du marché à partir d'informations complexes, afin de pouvoir faire des jugements rationnels sur les fluctuations du marché. Globalement, les actifs à risque à forte croissance, y compris le marché des cryptomonnaies, pourraient continuer à subir des pressions sur les prix à court terme. La principale raison en est l'élargissement de la prime de terme sur le marché des obligations américaines, entraînant une hausse des taux d'intérêt à moyen et long terme, ce qui a un impact négatif sur ces actifs. La cause fondamentale de cette situation est que le marché évalue une potentielle crise de la dette aux États-Unis.
Les indicateurs macroéconomiques restent solides, les attentes d'inflation n'ont pas montré de forte aggravation
Analyser les facteurs à l'origine de la faiblesse des prix à court terme, plusieurs indicateurs macroéconomiques importants ont été publiés la semaine dernière :
Données liées à la croissance économique : Les indices PMI manufacturiers et non manufacturiers de l'ISM continuent d'augmenter, ce qui prédit un avenir économique relativement optimiste pour les États-Unis à court terme.
Situation du marché de l'emploi :
Ces données indiquent que le marché de l'emploi américain reste solide, et qu'un atterrissage doux de l'économie est quasiment en bonne voie.
En résumé, d'un point de vue macroéconomique, l'économie américaine ne présente pas de problèmes évidents.
Les taux d'intérêt à moyen et long terme des obligations américaines continuent d'augmenter, la prime d'échéance monte
La courbe des rendements des obligations du Trésor américain montre que, au cours de la semaine dernière, les taux à long terme continuent d'augmenter. Prenons l'exemple des obligations à 10 ans, qui ont augmenté de près de 20 points de base, accentuant ainsi le schéma de hausse. L'augmentation des taux des obligations du Trésor a un effet plus négatif sur les actions à forte croissance que sur les actions de blue chips ou de valeur, pour plusieurs raisons :
Impact sur les entreprises à forte croissance :
Impact sur les entreprises stables :
La hausse des taux d'intérêt des obligations d'État à long terme impacte particulièrement la capitalisation boursière des entreprises technologiques telles que le chiffrement.
La hausse de la prime de maturité reflète les inquiétudes du marché concernant la crise de la dette
Modèle de calcul du taux d'intérêt nominal des obligations d'État : I = r + π + RP Dans ce cas, I représente le taux d'intérêt nominal, r le taux d'intérêt réel, π les attentes d'inflation et RP la prime de maturité.
L'économie américaine reste robuste à court terme, avec des attentes d'inflation ne montrant pas d'augmentation significative. Par conséquent, les taux d'intérêt réels et les attentes d'inflation ne sont pas les principaux facteurs poussant à la hausse des taux d'intérêt nominaux. La question se concentre sur la prime de terme.
Observer deux indicateurs de la prime de durée.
Le niveau de la prime de terme des obligations d'État américaines estimé par le modèle ACM a considérablement augmenté, ce qui est le principal facteur de la hausse des rendements des obligations d'État.
La volatilité des options sur les bons du Trésor américain de Merrill Lynch ( et l'indice MOVE ) n'ont pas beaucoup changé récemment, indiquant que le marché n'est pas sensible aux risques de volatilité des taux à court terme et n'a pas intégré de manière significative les changements de politique potentiels de la Réserve fédérale.
La prime de maturité continue d'augmenter, reflétant les inquiétudes du marché concernant le développement économique américain à moyen et long terme, se concentrant principalement sur le problème du déficit budgétaire.
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Conclusion
Le marché évalue le risque potentiel de crise de la dette américaine après l'arrivée au pouvoir de Trump. Il est nécessaire de réfléchir à l'impact directionnel des informations politiques et des points de vue des parties prenantes sur le risque de dette afin de mieux juger de l'évolution du marché des actifs risqués.
Les déclarations de Trump sur la possibilité que les États-Unis entrent en état d'urgence économique pourraient susciter des inquiétudes quant à une guerre commerciale, mais l'augmentation des recettes fiscales a un impact positif sur les revenus fiscaux américains et ne devrait pas avoir d'effet violent. En revanche, l'avancement de son projet de loi sur les réductions d'impôts et le plan de réduction des dépenses gouvernementales sont les véritables points d'attention dans l'ensemble de ce jeu.
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