Développement des actifs du monde réel sur le marché des Cryptoactifs
Le concept d'actifs du monde réel ( RWA ) est apparu sur le marché des Cryptoactifs dès 2018, avec de nombreuses similitudes avec la tokenisation des actifs et l'émission de jetons de titres de l'époque. Cependant, en raison d'une réglementation incomplète et d'un manque d'avantages de rendement significatifs, ces premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, les rendements des obligations d'État américaines ont clairement dépassé les taux d'emprunt des jetons stables du secteur du chiffrement. Par conséquent, la tokenisation des obligations d'État américaines comme actifs réels (RWA) devient de plus en plus attrayante pour le secteur du chiffrement. Certains projets DeFi matures et des institutions financières traditionnelles commencent à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers sont apparus sur le marché. Ils visent à élargir le marché d'investissement immobilier, à diversifier les produits d'investissement immobiliers et à réduire le seuil d'investissement. Cette étude procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel. La discussion portera principalement sur les politiques, règlements et conditions du marché immobilier nord-américain.
Méthodes pour la tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un domaine d'investissement énorme. Une étude de mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord atteint 13 000 milliards de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial est de 26 600 milliards de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : la création de produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, l'attraction d'une base d'investisseurs plus large, ainsi que l'amélioration de la liquidité et de la valeur des actifs immobiliers. Il existe trois formes principales :
Financement de la propriété immobilière fragmentée
Produits d'index du marché immobilier dans des zones spécifiques
Prêt hypothécaire des jetons immobiliers
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain a le potentiel d'améliorer la transparence des actifs immobiliers et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) présentent de nombreuses similitudes avec les actifs immobiliers RWA en offrant des opportunités d'investissement immobilier fragmentées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels n'offrent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle opérationnel centralisé. Malgré cela, leur examen des actifs, leurs opérations et leur structure d'investissement dans un cadre réglementaire strict fournissent un cadre de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients.
Les principaux avantages des projets RWA dans l'immobilier incluent :
Réduire le seuil d'investissement
Améliorer la liquidité des actifs
Augmenter la transparence des investissements
Réaliser la propriété fragmentée
Élargir le groupe d'investisseurs
Les principaux inconvénients comprennent :
Incertitude juridique et réglementaire
Les coûts de gestion et de maintenance des actifs sont élevés
Conflit d'intérêts potentiel
Risque de liquidité
Risque technique
Les projets spécifiques rencontrent des situations différentes dans leur exploitation réelle en raison des différences de gestion et de méthodes de produit.
Analyse de cas
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA immobiliers, se concentrant sur la tokenisation des biens immobiliers résidentiels américains pour permettre aux investisseurs de détail d'y participer via la blockchain.
RealT achète des propriétés résidentielles et les tokenise conformément aux réglementations américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de la propriété sont confiés à des tiers. Après déduction des frais, les loyers sont distribués aux détenteurs de jetons. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société détentrice des actifs immobiliers.
Prenons un exemple d'un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des jetons immobiliers est de 323,020 dollars, chaque jeton vaut 52,10 dollars, pour un total de 6,200 jetons. Les revenus locatifs mensuels s'élèvent à 2,600 dollars, après déduction des frais d'exploitation et de gestion de 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1,978 dollars, soit un total annuel de 23,736 dollars. Chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT offre 100% des jetons sur le marché, sans nécessité d'investissement conjoint avec les clients, maintenant ainsi un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8% des loyers et le reste des frais de maintenance, tandis que la plateforme d'investissement ne prélève que 2% de frais de tokenisation et de gestion de supervision.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Lorsque les investisseurs détiennent une part trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir trop élevés et non durables. Il peut exister un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons. Si la part de RealT est trop importante ou trop faible, cela peut affecter l'efficacité de la gestion et l'exécution de la responsabilité de supervision.
En analysant les dix derniers jetons immobiliers vendus par RealT, on constate que la plupart des biens immobiliers sont situés à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, dont deux biens ont plus de 1 000 détenteurs. Environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % ont investi entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % ont investi au-delà de ce montant. Cela indique que RealT a réussi dans une certaine mesure à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs et à accroître la liquidité du marché du logement.
Selon les données de la blockchain, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de plateforme se situent entre 2,5 % et 3 % du loyer, ce qui représente un revenu d'environ 150K-180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, le profit spécifique que RealT tire des revenus locatifs reste inconnu.
D'un point de vue structurel, RealT a établi plusieurs entités dans l'État du Delaware, y compris l'entité opérationnelle principale Real Token Inc., la société mère de l'immobilier Real Token LLC, ainsi qu'une série de LLC créées pour chaque propriété d'investissement. Cette structure vise à isoler les risques et à garantir que les problèmes d'une propriété individuelle n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations de prix du marché immobilier mondial. Parcl fournit des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM. Parcl a lancé une source de données de prix pour créer des indices immobiliers pour des zones spécifiques. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix de l'immobilier.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Bien que l'on puisse douter que Parcl soit réellement considéré comme un projet RWA immobilier, il a reçu des investissements de plusieurs entreprises renommées du secteur, ce qui mérite d'être noté lors de la discussion sur la diversification des produits RWA immobiliers.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et se mette à jour rapidement, le marché des indices est relativement mature, et l'équipe fait activement la promotion, il maintient néanmoins une attention et une part de marché relativement faibles. Cela indique dans une certaine mesure que le marché des Cryptoactifs n'est peut-être pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de cryptoactifs explorent également des produits RWA liés à l'immobilier. Ripple a annoncé que son équipe essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et les prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec des partenaires pour soutenir les prêts garantis par des biens immobiliers.
Reinno est un projet lancé en 2020 et arrêté en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs immobiliers RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier est un service de prêt basé sur la tokenisation immobilière. Les propriétaires immobiliers peuvent soumettre des documents de propriété à Reinno, et après approbation, Reinno créera une société à but spécial et élaborera un contrat intelligent pour les jetons immobiliers. Les propriétaires peuvent utiliser les jetons comme garantie pour emprunter.
Le deuxième est le financement par prêt hypothécaire. Après que l'utilisateur ait acheté une propriété avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et l'utilisateur rembourse ensuite ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, les clients doivent généralement soumettre personnellement les documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents, tels que la difficulté à intenter une action en justice en cas de défaut de paiement de l'emprunteur, et le problème de "double dépense" causé par le transfert de propriété. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités, à l'avenir les RWA immobiliers nécessiteront un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché claire ou de projets phares. Les projets actuellement en cours sont relativement petits en termes d'échelle et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération conforme stricte et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise de séparation des risques ou choisissent des produits financiers connexes comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour tirer pleinement parti du potentiel de l'immobilier RWA, les avancées législatives et la conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différentes autorités de régulation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des jetons et il manque également un cadre de régulation international à titre de référence. Cette incohérence entraîne des règles floues et un processus chaotique, menaçant les investisseurs potentiels et mettant en péril la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré un cadre réglementaire chaotique, de nombreuses entreprises réputées tentent l'immobilier RWA, quelques projets ont déjà prouvé de manière préliminaire la faisabilité du produit après 1 à 2 ans d'exploitation. L'immobilier, en tant que secteur vaste dans le domaine de l'investissement financier, devrait connaître un développement rapide avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique associé.
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MemecoinTrader
· Il y a 1h
le manuel de psyops activé - rwa meta vient d'atteindre des ratios de vitesse mémétique au pic
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MetaverseVagabond
· Il y a 2h
Est-ce que quelqu'un comprend l'immobilier RWA ?
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SchrödingersNode
· Il y a 20h
Ce concept est déjà bien usé, non ?
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BlockchainFries
· 07-24 22:29
Encore une nouvelle méthode pour se faire prendre pour des cons.
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OneBlockAtATime
· 07-23 16:48
RWA est comme ça, je suppose.
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GamefiHarvester
· 07-23 16:36
rwa regarde l'action, ne m'en veux pas si tu perds de l'argent
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ContractSurrender
· 07-23 16:33
La spéculation est un art technique.
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TestnetFreeloader
· 07-23 16:25
Une nouvelle astuce pour la spéculation immobilière est arrivée.
Exploration des RWA immobiliers : opportunités et défis, analyse des perspectives d'investissement en tokenisation immobilière
Développement des actifs du monde réel sur le marché des Cryptoactifs
Le concept d'actifs du monde réel ( RWA ) est apparu sur le marché des Cryptoactifs dès 2018, avec de nombreuses similitudes avec la tokenisation des actifs et l'émission de jetons de titres de l'époque. Cependant, en raison d'une réglementation incomplète et d'un manque d'avantages de rendement significatifs, ces premières tentatives n'ont pas réussi à former une taille de marché mature.
En 2022, avec la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, les rendements des obligations d'État américaines ont clairement dépassé les taux d'emprunt des jetons stables du secteur du chiffrement. Par conséquent, la tokenisation des obligations d'État américaines comme actifs réels (RWA) devient de plus en plus attrayante pour le secteur du chiffrement. Certains projets DeFi matures et des institutions financières traditionnelles commencent à explorer les RWA.
Au cours des deux dernières années, un petit nombre de projets RWA immobiliers sont apparus sur le marché. Ils visent à élargir le marché d'investissement immobilier, à diversifier les produits d'investissement immobiliers et à réduire le seuil d'investissement. Cette étude procédera à une analyse de cas de ces projets, en explorant les avantages et les inconvénients de la conception des RWA immobiliers ainsi que leur marché potentiel. La discussion portera principalement sur les politiques, règlements et conditions du marché immobilier nord-américain.
Méthodes pour la tokenisation du marché immobilier
Le marché immobilier est un domaine d'investissement énorme. Une étude de mars 2023 montre que la valeur du marché immobilier coté en Amérique du Nord atteint 13 000 milliards de dollars, tandis que la valeur du marché immobilier coté mondial est de 26 600 milliards de dollars.
Les objectifs principaux du marché immobilier tokenisé incluent : la création de produits d'investissement immobilier plus diversifiés et flexibles, l'attraction d'une base d'investisseurs plus large, ainsi que l'amélioration de la liquidité et de la valeur des actifs immobiliers. Il existe trois formes principales :
De plus, la tokenisation des biens immobiliers sur la blockchain a le potentiel d'améliorer la transparence des actifs immobiliers et la démocratie de la gouvernance.
Les fonds d'investissement immobilier ( REIT ) présentent de nombreuses similitudes avec les actifs immobiliers RWA en offrant des opportunités d'investissement immobilier fragmentées, réduisant efficacement le seuil d'investissement et améliorant la liquidité des actifs immobiliers. Cependant, les REIT traditionnels n'offrent généralement pas aux investisseurs d'opportunités de gestion ou de propriété, maintenant un modèle opérationnel centralisé. Malgré cela, leur examen des actifs, leurs opérations et leur structure d'investissement dans un cadre réglementaire strict fournissent un cadre de référence pour les projets RWA immobiliers.
En observant le fonctionnement des projets RWA immobiliers au cours des deux dernières années, nous avons acquis une compréhension claire de leurs avantages et inconvénients.
Les principaux avantages des projets RWA dans l'immobilier incluent :
Les principaux inconvénients comprennent :
Les projets spécifiques rencontrent des situations différentes dans leur exploitation réelle en raison des différences de gestion et de méthodes de produit.
Analyse de cas
RealT
RealT a été lancé en 2019, c'est l'un des premiers projets RWA immobiliers, se concentrant sur la tokenisation des biens immobiliers résidentiels américains pour permettre aux investisseurs de détail d'y participer via la blockchain.
RealT achète des propriétés résidentielles et les tokenise conformément aux réglementations américaines. La gestion, l'entretien et la collecte des loyers de la propriété sont confiés à des tiers. Après déduction des frais, les loyers sont distribués aux détenteurs de jetons. RealT est responsable du processus de tokenisation, mais est légalement séparé de la société détentrice des actifs immobiliers.
Prenons un exemple d'un bien immobilier à Montgomery, la valeur totale des jetons immobiliers est de 323,020 dollars, chaque jeton vaut 52,10 dollars, pour un total de 6,200 jetons. Les revenus locatifs mensuels s'élèvent à 2,600 dollars, après déduction des frais d'exploitation et de gestion de 622 dollars, le bénéfice net mensuel est de 1,978 dollars, soit un total annuel de 23,736 dollars. Chaque jeton reçoit une distribution de 3,83 dollars, avec un taux de profit annuel de 7,35 %.
RealT offre 100% des jetons sur le marché, sans nécessité d'investissement conjoint avec les clients, maintenant ainsi un modèle opérationnel presque sans risque. L'organisme de gestion perçoit 8% des loyers et le reste des frais de maintenance, tandis que la plateforme d'investissement ne prélève que 2% de frais de tokenisation et de gestion de supervision.
Cependant, la propriété décentralisée pose également des défis. Lorsque les investisseurs détiennent une part trop faible, les coûts de gestion de l'entreprise peuvent devenir trop élevés et non durables. Il peut exister un conflit d'intérêts entre RealT et les détenteurs de jetons. Si la part de RealT est trop importante ou trop faible, cela peut affecter l'efficacité de la gestion et l'exécution de la responsabilité de supervision.
En analysant les dix derniers jetons immobiliers vendus par RealT, on constate que la plupart des biens immobiliers sont situés à Détroit, avec environ 500 détenteurs de jetons, dont deux biens ont plus de 1 000 détenteurs. Environ 90 % des investisseurs ont investi moins de 500 dollars, 9 % ont investi entre 500 et 2 000 dollars, et 1 % ont investi au-delà de ce montant. Cela indique que RealT a réussi dans une certaine mesure à créer un marché d'investissement immobilier pour les petits investisseurs et à accroître la liquidité du marché du logement.
Selon les données de la blockchain, RealT a distribué environ 6 millions de dollars de loyer. Les frais de plateforme se situent entre 2,5 % et 3 % du loyer, ce qui représente un revenu d'environ 150K-180K dollars au cours des deux dernières années. Cependant, le profit spécifique que RealT tire des revenus locatifs reste inconnu.
D'un point de vue structurel, RealT a établi plusieurs entités dans l'État du Delaware, y compris l'entité opérationnelle principale Real Token Inc., la société mère de l'immobilier Real Token LLC, ainsi qu'une série de LLC créées pour chaque propriété d'investissement. Cette structure vise à isoler les risques et à garantir que les problèmes d'une propriété individuelle n'affectent pas les autres propriétés ou l'exploitation de la société mère.
Parcl
Parcl est une plateforme d'investissement DeFi qui permet aux utilisateurs de trader les fluctuations de prix du marché immobilier mondial. Parcl fournit des actifs synthétiques liés à l'immobilier via une architecture AMM. Parcl a lancé une source de données de prix pour créer des indices immobiliers pour des zones spécifiques. Les investisseurs peuvent spéculer sur les tendances des prix de l'immobilier.
Cette méthode évite les problèmes juridiques liés à l'exploitation immobilière réelle. Bien que l'on puisse douter que Parcl soit réellement considéré comme un projet RWA immobilier, il a reçu des investissements de plusieurs entreprises renommées du secteur, ce qui mérite d'être noté lors de la discussion sur la diversification des produits RWA immobiliers.
Le testnet de Parcl a été lancé sur Solana en mai 2022, avec une TVL de 16 millions de dollars. Cependant, après plus d'un an d'exploitation, Parcl semble n'avoir suscité que peu d'attention, avec un volume de transactions quotidien de moins de 10 000 dollars et moins de 50 utilisateurs actifs.
Bien que le produit Parcl soit facile à utiliser et se mette à jour rapidement, le marché des indices est relativement mature, et l'équipe fait activement la promotion, il maintient néanmoins une attention et une part de marché relativement faibles. Cela indique dans une certaine mesure que le marché des Cryptoactifs n'est peut-être pas encore prêt à accueillir des produits d'indices immobiliers.
Reinno
Certaines grandes entreprises de cryptoactifs explorent également des produits RWA liés à l'immobilier. Ripple a annoncé que son équipe essaie de soutenir les utilisateurs dans la tokenisation de biens immobiliers et les prêts hypothécaires. MakerDAO collabore également avec des partenaires pour soutenir les prêts garantis par des biens immobiliers.
Reinno est un projet lancé en 2020 et arrêté en 2022. Bien qu'il n'ait pas laissé beaucoup de traces sur le marché, il a introduit deux produits liés aux actifs immobiliers RWA qui méritent d'être mentionnés.
Le premier est un service de prêt basé sur la tokenisation immobilière. Les propriétaires immobiliers peuvent soumettre des documents de propriété à Reinno, et après approbation, Reinno créera une société à but spécial et élaborera un contrat intelligent pour les jetons immobiliers. Les propriétaires peuvent utiliser les jetons comme garantie pour emprunter.
Le deuxième est le financement par prêt hypothécaire. Après que l'utilisateur ait acheté une propriété avec un prêt hypothécaire bancaire, il peut tokeniser la propriété pour obtenir un financement. Les fonds obtenus sont utilisés pour rembourser le prêt hypothécaire bancaire, et l'utilisateur rembourse ensuite ce prêt à l'accord à un taux d'intérêt fixe.
L'exploitation de Reinno reste centralisée et en mode hors ligne, les clients doivent généralement soumettre personnellement les documents immobiliers. Cette méthode présente des risques évidents, tels que la difficulté à intenter une action en justice en cas de défaut de paiement de l'emprunteur, et le problème de "double dépense" causé par le transfert de propriété. Ces risques pourraient être l'une des raisons pour lesquelles le projet cesse ses activités, à l'avenir les RWA immobiliers nécessiteront un cadre juridique plus mature pour résoudre ces problèmes.
Conclusion
L'immobilier RWA est un concept relativement émergent, qui n'a pas encore formé une taille de marché claire ou de projets phares. Les projets actuellement en cours sont relativement petits en termes d'échelle et de base d'utilisateurs. Ce domaine nécessite une opération conforme stricte et un cadre juridique mature. Certains projets adoptent une structure d'entreprise de séparation des risques ou choisissent des produits financiers connexes comme objectifs d'investissement pour réduire les risques opérationnels. Cependant, pour tirer pleinement parti du potentiel de l'immobilier RWA, les avancées législatives et la conformité opérationnelle sont indispensables.
En matière de législation, les RWA immobiliers n'ont pas encore établi de cadre clair et cohérent. Les différentes autorités de régulation aux États-Unis ont des divergences sur la classification des jetons et il manque également un cadre de régulation international à titre de référence. Cette incohérence entraîne des règles floues et un processus chaotique, menaçant les investisseurs potentiels et mettant en péril la viabilité à long terme de la tokenisation immobilière.
Malgré un cadre réglementaire chaotique, de nombreuses entreprises réputées tentent l'immobilier RWA, quelques projets ont déjà prouvé de manière préliminaire la faisabilité du produit après 1 à 2 ans d'exploitation. L'immobilier, en tant que secteur vaste dans le domaine de l'investissement financier, devrait connaître un développement rapide avec l'établissement et l'amélioration du cadre juridique associé.