Comment VC perçoit-il la tendance actuelle des Memecoins ?

Récemment, lors d'un dîner, quelqu'un nous a demandé si nous, chez Primitive Ventures, étions anxieux face à la situation actuelle du marché. En réalité, nous ne sommes pas anxieux, car nous avons anticipé cette situation dès le début de l'année. En tant que fonds evergreen sans financement externe, nous pouvons adopter une vision à plus long terme de cette industrie, sans avoir besoin d'expliquer nos raisons d'investissement à des LP qui ne comprennent pas le secteur. Nous suivons notre curiosité, apprenant les valeurs de l'industrie et les directions des mouvements de talents.

Dans le marché des cryptomonnaies actuel, caractérisé par une première et une seconde nivellement, ainsi qu'une bulle secondaire, la définition de VC se rapproche davantage de sa nature : parier sur des choses avec un risque et un retour. Il n'est pas utile de suivre une idéologie ou de participer à des luttes politiques, apprendre du marché est la clé.

Compréhension des changements structurels de l'industrie

Au début de cette année, nous avons effectué un grand nombre de révisions sur les changements de structure du secteur. Nous avons constaté que la polarisation dans l'industrie devenait de plus en plus sévère : d'une part, la finance traditionnelle intègre une grande quantité d'actifs cryptographiques à Wall Street grâce à des moyens conformes comme les ETF, cette liquidité est ainsi détournée ; d'autre part, le capitalisme populiste s'étend fortement, l'économie de l'attention se comprime davantage, et la méthode cryptographique la plus primitive est devenue de la spéculation directe sur les mèmes.

Dans ce contexte macroéconomique et social, la liquidité sur le marché continue de se réduire. Par le passé, nous espérions que les deux extrémités pouvaient fusionner, mais le résultat a été une polarisation de plus en plus forte. L'état intermédiaire de l'industrie devient de plus en plus difficile, y compris pour les échanges centralisés à l'étranger, les sociétés de trading, les prestataires de services financiers en cryptomonnaies et les VC.

Ce changement structurel rend les échanges centralisés à l'étranger anxieux, le volume des contrats à terme du CME a déjà dépassé celui de certaines plateformes de trading. Si les cryptomonnaies majeures sont de plus en plus échangées dans des lieux conformes en raison de l'entrée des finances traditionnelles, et que les Meme peuvent générer des projets de plus d'un milliard de dollars sur la blockchain, alors l'espace de certaines plateformes de trading est-il en train d'être compressé ?

En dehors de cela, les market makers qui ont bâti leur activité sur la cryptomonnaie voient les équipes de trading quantitatif à haute fréquence de Wall Street entrer sur le marché avec leurs infrastructures et leurs fonds. Comment peuvent-ils alors trouver une solution ? Avec leur déclin, la présence des institutions financières tierces qui leur fournissaient des services devient également de plus en plus faible, sans parler des VC qui ne peuvent pas trader activement.

Cette polarisation et cette pression sur la liquidité représentent un changement fondamental dans l'industrie. Celui qui trouvera le point de rupture sera celui qui sortira vainqueur.

Problèmes de jeton VC

Je comprends l'humeur du marché envers le VC Token. Le projet a un FDV extrêmement élevé à l'ouverture, et après son lancement, il y a un déverrouillage constant qui entraîne une vente à perte pour réaliser des profits. Puisque c'est tous des casinos, pourquoi ne pas jouer à un casino plus équitable en jouant au Meme PVP, où si l'on perd, on ne peut s'en prendre qu'à sa lenteur, au lieu de soutenir le VC Token surévalué.

La nature de ce problème est que la chaîne d'approvisionnement de la liquidité du secteur a rencontré des problèmes.

Pourquoi certaines blockchains publiques peuvent-elles constamment atteindre de nouveaux sommets ? Parce qu'elles ont de véritables produits déployés, et que ces produits permettent aux utilisateurs de réaliser des bénéfices continus. La communauté des utilisateurs s'est transformée en communauté de traders, les deux formant un volant positif, devenant une sorte de prophétie auto-réalisatrice, ce qui est la clé pour générer une pression d'achat.

Le cycle précédent de la DeFi était en fait similaire, avec des produits lancés présentant des innovations mineures intéressantes, les DEX créant de la liquidité et permettant une découverte continue de la valeur. Une fois que le consensus entre la communauté du produit et la communauté de la spéculation sur les cryptomonnaies est atteint, la cotation sur les échanges centralisés libère davantage de liquidité, permettant ainsi une situation gagnant-gagnant entre le projet, la communauté et l'échange.

Un écosystème sain est : ceux qui jouent sur la chaîne sont ceux qui sont prêts à acheter des pièces, et encore plus ceux qui sont prêts à prêcher, cette chaîne d'approvisionnement en liquidité est donc entrée dans un cycle vertueux.

Et maintenant, le problème rencontré par le Token VC est la scission de ces deux communautés. Dès le lancement du mainnet, il y a eu le TGE, et le produit n'a tout simplement pas été mis en œuvre. Les communautés ne sont là que pour récolter des airdrops, ce qui entraîne uniquement des ventes. Lors du dernier cycle, certaines personnes nous aidaient à prendre des positions à effet de levier pour acheter des altcoins, mais cette fois-ci, l'effet de levier a été quasiment liquidé. Parallèlement, lors du dernier marché haussier, de nombreux VC ont levé d'énormes fonds, ce qui crée une pression de déploiement, et pour montrer de beaux rendements aux LP, ils doivent constamment faire monter la valorisation des projets.

Donc, cela a conduit à la situation actuelle des tokens VC : une ouverture à une valorisation élevée sans acheteurs, que peut-on faire d'autre que de chuter ?

On peut donc comprendre naturellement la logique de la création de mèmes. Puisque les projets dans lesquels les VC investissent ne peuvent pas aboutir, pourquoi ne pas spéculer sur quelque chose de plus juste avec une valorisation plus basse ?

Meme devient une opportunité incontournable de niveau compétition

Sous la polarisation analysée au début de l'article, les Memes sont devenus l'une des pistes les plus incontournables de l'industrie.

J'ai toujours pensé que les memes n'étaient qu'une pure spéculation, mais jusqu'à cette fois, je ne savais pas que j'avais tort. Ils constituent un vecteur de courants culturels, leur valeur ne réside pas dans des fonctions et technologies spécifiques, mais dans leur capacité unique à porter la conscience collective, les émotions et les identités, ce qui est tout aussi logique que la religion. Sous une surface absurde, ils expriment des besoins psychologiques et des valeurs sociales profonds, et leur rôle est de productiser et de capitaliser les courants de pensée et les émotions.

En d'autres termes, le noyau de ses produits est constitué des idées et des récits qu'ils véhiculent, et la taille de ces idées et récits détermine le plafond d'un Meme. Technologie de pointe, culte des idoles, émotions liées à la propriété intellectuelle, mouvements de sous-culture, nous analysons le potentiel derrière cela de la même manière qu'un VC analyse les perspectives d'un produit dans son domaine et sa position dans ce domaine.

Pour un Meme, le Token est son produit, donc ce qu'il doit faire autour du produit, c'est de favoriser l'interaction entre le prix et la communauté. Le prix est, d'une certaine manière, l'évolution itérative du produit. En construisant une base communautaire solide à travers les fluctuations des prix, on transforme les spéculateurs à court terme en détenteurs à long terme, les incitant à faire de la diffusion, et enfin à réaliser la prophétie autoréalisatrice.

À ce stade, le Meme Token a en réalité un énorme avantage que n'a pas le VC Token. Comme le Token est le produit lui-même, la communauté du produit et la communauté de trading de cryptomonnaies fusionnent en une seule, formant ainsi une synergie.

Meme en raison d'un capital d'émission trop faible, entraîne un rapport signal/bruit d'investissement très bas, et il est impossible d'analyser cela à partir d'une forme de produit tangible. Cela nécessite un goût exceptionnel pour comprendre les tendances et les émotions du marché. Je continue à apprendre, s'il existe une méthodologie structurable pour étudier ce secteur, afin de sélectionner des cibles dans un rapport signal/bruit très faible. Si c'est possible, quelles cibles conviennent à notre intervention et quand devrions-nous intervenir.

Mais je crois fermement que le Meme deviendra une opportunité inter-cycles, car il est essentiellement un phénomène culturel à l'ère numérique, les courants de pensée éternels et l'itération des émotions ne s'épuiseront jamais.

Il est encore plus important que je pense toujours que donner aux marginaux l'opportunité de s'enrichir est la vitalité de notre industrie. Avant cette vague de memes, il était dit que les exigences pour les entrepreneurs dans ce cycle étaient dix fois plus élevées qu'auparavant, et il semblait que les investissements avaient été entièrement absorbés par les VC, tandis que l'humeur des communautés et des petits investisseurs était fortement réprimée. Mais à travers les memes, les jeunes peuvent réaliser des opportunités multipliées par 100 grâce à des investissements précoces, et le rejet de l'autorité est l'un des esprits les plus fondamentaux de la crypto, je crois qu'il sera toujours présent.

Combien de temps ce cycle de Meme peut-il encore durer

Alors que tout le monde est enthousiaste à l'idée de se dévouer corps et âme à la communauté, en pensant qu'ils peuvent gagner de l'argent indéfiniment, n'oubliez pas que les profits seront inévitablement récoltés. C'est une constante dans le secteur financier. Pensez aussi à l'époque où la communauté NFT était exactement ainsi : tout le monde était fier d'utiliser des avatars de singes, aidant à établir des liens avec les marques, organisant des événements et des collaborations partout, des fêtes NFT se déroulant dans le monde entier, et après ça ?

Lorsque la confiance excessive et les attentes irréalistes apparaissent, lorsque l'on pense qu'il vaut mieux détenir des Meme que des monnaies principales, lorsque divers hackers et arnaques émergent, nous devrions commencer à être vigilants. Une fois que notre industrie n'a plus d'opportunités de liquidité plus grandes, que le BTC commence à rencontrer des résistances, tout Alpha amélioré chutera plus rapidement.

En parlant de cela, DeSci est-il identique à PeopleDAO de l'ancien cycle et à la logique de sauver Assange ? Sous le nom de "justice", avons-nous la capacité de distinguer entre foi et spéculation ?

En réalité, un grand tournant pour le Meme s'est produit sur un échange avec le petit Neiro, lorsque le VC Token était en difficulté. L'opportunité de rupture a été de découvrir le petit Neiro, d'embrasser la communauté Meme, ce qui a permis au projet, à la communauté et aux utilisateurs de l'échange de gagner de l'argent, d'où est né l'ACT.

Mais maintenant, la liquidité aveugle des memes sur la chaîne ressemble-t-elle à la concurrence de la TVL après un projet à haute TVL sur un certain échange, ou ressemble-t-elle à la concurrence après le Ton écosystème de la pièce avec une énorme base d'utilisateurs sur un certain échange ?

Les échanges modifient leur stratégie d'inscription des devises en fonction des attentes du marché, afin de guider la direction du marché. Cependant, notre secteur, en raison des coûts d'émission d'actifs très bas et de la prime de liquidité, va inévitablement tomber dans un phénomène de concurrence homogène, ce qui finira par engendrer une certaine indifférence et lassitude chez tout le monde.

C'est la puissance du cycle.

Sur de courtes périodes, ne faites pas ce que vous pensez que l'échange soutiendra, les projets qui construisent réellement l'industrie finiront par émerger.

Sur le long terme, un marché baissier va certainement faire en sorte que cette surabondance d'offre sans but soit éliminée par le marché, puis ramener le marché sur la bonne voie.

Le marché oscille toujours entre le construction du long terme et l'émotion à court terme, c'est un spectre, les protagonistes et les mèmes seront aux deux extrémités de la stratégie en forme de bar-bell, alors que l'humeur du marché évolue.

Pas besoin de s'inquiéter, il suffit de trouver son propre rythme.

L'investissement est ainsi un jeu, nous faisons des jugements basés sur notre compréhension et plaçons nos paris, si nous avons raison, nous gagnons de l'argent, si nous avons tort, nous analysons à nouveau, toujours curieux, toujours respectueux.