Ethereum entre dans l'ère institutionnelle, la course aux réserves d'ETH propulse une vision de mille milliards de dollars

Ethereum entre dans une nouvelle décennie, inaugurant une ère entièrement nouvelle. En tant que blockchain programmable la plus sûre et la plus décentralisée au monde, elle est devenue la plateforme de choix pour les institutions. Tout comme le Bitcoin a gagné le statut de "gold numérique", l'actif natif d'Ethereum est également reconnu comme "pétrole numérique rare".

Les grandes institutions rivalisent pour accumuler de l'ETH comme réserve stratégique à long terme, avec un accroissement de plus de 1,7 million d'ETH dans la "réserve stratégique d'ETH" d'ici 2025. Alors que ces institutions augmentent leur détention d'ETH, celui-ci est devenu le premier actif numérique générant des intérêts.

ETH peut être considéré comme une obligation Internet, tandis que le staking offre aux institutions un moyen de cumuler des revenus sans risque. Avec l'augmentation continue du taux d'adoption d'Ethereum, ETH devient de plus en plus rare, et les institutions vont se tourner vers le staking et les validateurs distribués, car ils présentent des avantages en matière de sécurité.

Les institutions reconnaissent qu'Ethereum va propulser le développement de l'économie en chaîne à l'échelle mondiale. C'est l'un des principaux catalyseurs de l'avenir d'Ethereum en tant que réseau d'un billion de dollars.

L'ère institutionnelle de l'Ethereum est arrivée

Les institutions adoptent Ethereum. Avec les principaux acteurs de Wall Street découvrant le potentiel innovant des stablecoins, de la DeFi et des RWA, Ethereum devient leur plateforme décentralisée de prédilection. Certaines grandes institutions financières construisent sur Ethereum, car Ethereum domine ces secteurs verticaux tout en présentant des avantages significatifs en matière de décentralisation et de sécurité.

L'ETH devient également progressivement un actif de réserve. Au cours des dernières années, plusieurs grandes entreprises ont intégré le BTC dans leurs actifs de réserve. Mais récemment, une vague d'entreprises cotées, de DAO et de fondations cryptographiques natives a commencé à accumuler de l'ETH comme actif de détention à long terme. Aujourd'hui, plus de 1,7 million d'ETH( d'une valeur de 5,9 milliards de dollars) ont été verrouillés dans des actifs de réserve, le total des réserves ayant doublé par rapport à l'année précédente.

Ethereum est le prochain niveau financier mondial. Les investisseurs institutionnels réservent de l'ETH, car ils reconnaissent que l'ETH est la base monétaire de ce niveau. L'ETH est le premier actif numérique à posséder simultanément une neutralité fiable, une rareté, une utilité et une rentabilité. Le BTC est reconnu comme le premier actif de réserve en cryptomonnaie, tandis que l'ETH est le premier actif de réserve générant des intérêts.

Pourquoi les institutions préfèrent-elles le "pétrole numérique" plutôt que l'"or numérique"

Le Bitcoin est sans conteste devenu le premier or numérique au monde. Le Bitcoin est un moyen de stockage de valeur non souverain, avec des propriétés uniques qui attirent beaucoup d'institutions. Mais l'Ethereum est un actif plus dynamique, car il alimente l'économie mondiale en chaîne. À mesure que le monde évolue vers la chaîne, l'utilité et la rareté de l'Ethereum augmenteront simultanément. Si le Bitcoin est l'or numérique, alors l'Ethereum est le pétrole numérique.

Les institutions commencent à privilégier le pétrole numérique plutôt que l'or numérique, une tendance qui devrait se poursuivre au cours des dix prochaines années. Il y a trois raisons :

1. BTC est dans un état d'inactivité, l'ETH participe à la construction. Le Bitcoin a réussi en servant d'outil de stockage de valeur passif. En revanche, le succès d'Ethereum repose sur sa production efficace constante. Ethereum est le carburant indispensable de la blockchain de contrat intelligent la plus décentralisée et sécurisée au monde. Chaque opération, chaque minting de NFT et chaque règlement de réseau de couche 2 dans l'immense écosystème financier décentralisé d'Ethereum nécessite de l'ETH en tant que frais de transaction. Depuis le lancement de l'EIP-1559 en août 2021, Ethereum a brûlé environ 4,6 millions d'ETH, ce qui représente une valeur d'environ 15,6 milliards de dollars au prix actuel, ce qui indique que cet actif joue le rôle de pétrole numérique dans l'économie en chaîne. Aujourd'hui, Ethereum garantit environ 237 milliards de dollars de valeur dans les réseaux L1 et L2 de premier plan, et à mesure que l'économie mondiale se déplace de plus en plus en chaîne, la demande pour l'ETH continuera d'augmenter. Ethereum détient 57 % de part de marché dans le secteur des RWA et 54,2 % de part de marché dans l'offre totale de stablecoins. En résumé, Ethereum domine sur plusieurs indicateurs, et l'ETH est la source d'énergie de son écosystème.

2. BTC a une tendance à l'inflation, tandis qu'ETH devient progressivement anti-inflation. Le plan d'approvisionnement de BTC est fixe, avec un taux d'émission actuel d'environ 0,85 %, qui diminuera progressivement au fil du temps. Étant donné que la récompense par bloc est réduite de 50 % tous les quatre ans, les mineurs dépendront de plus en plus des revenus des frais de transaction pour maintenir leurs opérations. Certains estiment que le budget de sécurité de BTC représente une menace potentielle. Ethereum a adopté une politique monétaire différente, directement liée à l'activité économique. La limite d'émission totale d'ETH est de 1,51 %, pour inciter à la sécurité du réseau, mais comme environ 80 % des frais de transaction sont détruits via EIP-1559, depuis la fusion, le taux d'émission nette d'ETH n'est en moyenne que de 0,1 % par an. ETH connaît fréquemment une déflation nette, avec une demande croissante pour l'espace de bloc Ethereum, l'approvisionnement total ( est actuellement légèrement inférieur à 120 millions d'ETH ) et devrait diminuer. En d'autres termes, avec la popularité d'Ethereum, ETH deviendra de plus en plus rare.

3. Le BTC ne génère aucun revenu, l'ETH est un actif générateur de revenus. Le Bitcoin lui-même ne génère pas de revenus. Mais l'ETH est une marchandise numérique à haut rendement. Les stakers d'ETH peuvent agir en tant que validateurs en verrouillant l'Ethereum et peuvent obtenir un rendement réel d'environ 2,1 % sur un rendement nominal - l'augmentation de l'émission. Les stakers peuvent bénéficier de l'émission d'ETH et d'une partie des frais de transaction, qui ne seront pas détruits, et il n'y a pas de risque de contrepartie, ce qui incite à une détention à long terme et à une participation active au réseau. La différence entre l'ETH et tous les autres principaux actifs cryptographiques est qu'avec l'expansion du volume économique d'Ethereum, le rendement des validateurs augmentera également.

ETH en tant qu'actif de réserve leader mondial

ETH est devenu un actif de réserve mondialement reconnu en raison de ses nombreuses propriétés uniques. ETH satisfait de manière inégalée trois exigences fondamentales :

Actif de garantie pure. Alors que la nouvelle économie continue de se construire sur des actifs tokenisés portant des risques d'émetteur et de juridiction, le système financier a besoin d'un actif de garantie crédible, neutre et non souverain. Cet actif est l'ETH. En dehors du BTC, l'ETH est la seule garantie "pure" dans l'économie en chaîne, capable de résister complètement au risque de contrepartie externe. La valeur de garantie de 237 milliards de dollars d'Ethereum fait de l'ETH la pierre angulaire du système financier de prochaine génération, avec une résistance à la censure.

Liquidité élevée. L'ETH est l'actif le plus liquide et le principal dans les paires de trading DeFi. Le rôle de l'ETH dans l'économie de la chaîne est similaire à celui du dollar sur le marché des changes traditionnel. La liquidité profonde de l'ETH et son utilité étendue incitent les DAO, les fondations et les entreprises cotées à se battre pour accumuler de l'ETH en tant qu'actif stratégique. Les "réserves stratégiques d'ETH" s'élargissent rapidement, et les accumulants bénéficient également de sa programmabilité. Le BTC est immobilisé dans les coffres, tandis que l'ETH peut être déployé à travers des cas d'utilisation tels que le staking et le prêt collatérisé.

Revenus natifs du protocole. Les directeurs financiers des entreprises recherchent des revenus, mais il n'est pas facile d'obtenir des revenus sans assumer de risques de crédit ou de contrepartie importants. Le staking d'ETH offre un rendement sans risque de 2 à 4 %, les revenus provenant directement des gains générés par le staking L1. Cela signifie que les directeurs financiers peuvent disposer d'un outil efficace, capable de générer des flux de trésorerie pour les réserves, liant directement leur bilan à la croissance et à la sécurité de la nouvelle couche de base économique.

"Obligations Internet"

En raison des revenus générés par le staking, ETH est devenu le premier "obligation Internet" au monde. Historiquement, les directeurs financiers des entreprises ont généralement alloué des fonds aux obligations souveraines d'une valeur d'environ 80 000 milliards de dollars ( et aux obligations d'entreprise d'une valeur d'environ 40 000 milliards de dollars ). Le staking d'ETH a créé une nouvelle catégorie d'obligation, qui possède une compréhension large de l'émission, des risques et des rendements. Aujourd'hui, ce marché est plusieurs ordres de grandeur plus petit que celui des obligations souveraines et des obligations d'entreprise. Mais contrairement aux obligations d'entreprise et aux obligations souveraines, ETH n'a pas de date d'échéance, les rendements sont générés en permanence. Étant donné que les rendements sont générés par le protocole, le staking d'ETH élimine également le risque de contrepartie ; il n'y a pas de risque de défaut pour l'émetteur de l'obligation.

ETH est une marchandise mondiale et résistante à la censure, dont les rendements ne sont pas affectés par les cycles de taux d'intérêt traditionnels. Actuellement, le taux des fonds de la Réserve fédérale se situe entre 4,25 % et 4,5 %. Pendant ce temps, le rendement réel des stakers d'ETH est d'environ 2,1 %. Avec la baisse des coûts d'emprunt, les capitalisateurs ont tendance à choisir des actifs risqués plutôt que des bons du Trésor à court terme lorsque les taux d'intérêt baissent. Les institutions montrent toujours de l'intérêt pour le staking d'Éthereum malgré des rendements plus élevés sur les bons du Trésor à court terme, ce qui indique qu'elles ont une conviction forte à cet égard. Si les taux d'intérêt baissent, ces institutions peuvent bénéficier de rendements plus élevés sur les actifs sous-jacents, et avec l'augmentation de l'appétit pour le risque sur le marché, les actifs sous-jacents apprécieront également.

Les grandes institutions se disputent pour accumuler de l'ETH

Les cryptomonnaies ont solidement établi leur statut en tant que catégorie d'actifs légitimes, le Bitcoin étant la porte d'entrée des institutions dans ce domaine. Mais l'Ethereum est le résultat de son évolution naturelle. L'Ethereum combine l'attrait de stockage de valeur du Bitcoin tout en offrant des revenus natifs et en garantissant la sécurité des économies en chaîne en constante évolution, telles que les stablecoins, les RWA et le DeFi. La réserve stratégique d'Ethereum met en évidence ce changement majeur : les institutions accumulent l'ETH en tant qu'actif de réserve stratégique à long terme.

De nombreuses entreprises cotées en bourse et organisations natives d'Ethereum ont mis en œuvre des stratégies de gestion de fonds ETH. La plupart des stratégies visent à générer des revenus, tandis que d'autres considèrent l'ETH comme la monnaie de base pour les opérations à long terme. De nombreuses organisations combinent les deux.

Les données montrent qu'il y a actuellement environ 1,7 million d'ETH( d'une valeur d'environ 5,9 milliards de dollars, ce qui représente environ 1,44 % de l'offre totale) détenue dans des réserves stratégiques.

Depuis le début de la compétition pour les réserves stratégiques au début du deuxième trimestre, la quantité d'ETH accumulée par les institutions a largement dépassé la quantité d'ETH émise pour les validateurs. Avec l'intensification de cette compétition, l'ETH subit une pression déflationniste de plus en plus forte.

ETH est un actif générateur de revenus

Il est évident que les institutions adoptent le réseau Ethereum, et l'ETH est devenu leur actif de choix. Divers signes indiquent qu'avec la baisse des rendements des obligations d'État, la demande des institutions pour le staking d'ETH va exploser, car ces institutions souhaitent que leur capital génère des rendements réels, et le staking peut leur fournir ce rendement avec un risque minimal. Les validateurs distribués jouent un rôle clé dans ce processus, car les institutions accordent une grande importance à la sécurité et à la réduction du risque de contrepartie dans leurs stratégies de allocation de capital.

Pourquoi le staking peut-il l'emporter sur ( et comment les validateurs distribués s'intègrent-ils dans ce processus ) ?

Le staking d'ETH est structurellement différent de toutes les autres options de rendement ETH. Cela est dû au fait qu'il offre un rendement au niveau du protocole prévisible, lié aux incitations à la sécurité et à l'adoption du réseau.

Parmi toutes les stratégies de rendement que les détenteurs d'Ethereum pourraient adopter, le staking est la seule option qui ne génère pas de risque de prêteur, de contrepartie ou de crédit.

Certaines institutions liées à Ethereum ont déjà reconnu que le staking est le meilleur moyen pour leurs actifs détenus d'obtenir des rendements. Avec de plus en plus d'institutions adoptant des stratégies de réserve stratégiques en ETH, le staking attirera également davantage d'institutions, car il offre un moyen à faible risque de générer des revenus à partir des "obligations Internet".

Pour les institutions à la recherche de rendements, le staking d'ETH est la meilleure voie, car il offre un rendement presque sans risque par rapport à d'autres stratégies.

Cependant, bien que les directeurs financiers reconnaissent que le staking natif est manifestement un choix stratégique judicieux, ils ont d'autres facteurs à prendre en compte. Pour ces institutions, la question n'est pas seulement