Analyse de l'impact des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis sur le cycle manufacturier et l'inflation

Économie macroéconomique et environnement de marché

Actuellement, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine se trouvent dans une impasse, les deux parties étant engagées dans une augmentation mutuelle des tarifs douaniers, ce qui entraîne une aggravation progressive des pertes économiques. Le résultat de ce jeu aura des répercussions profondes sur l'économie mondiale. La position d'environ 80 pays joue un rôle clé dans le jeu sino-américain, notamment en ce qui concerne l'escalade des tensions commerciales et la réorganisation des chaînes d'approvisionnement. À l'avenir, le jeu entre les États-Unis et la Chine pourrait passer d'une confrontation actuelle à un modèle d'interaction plus complexe, le soutien des économies mondiales déterminant si les deux parties peuvent résoudre leurs conflits par des compromis ou des mesures fermes.

Analyse des flux de fonds et principaux marchés de cryptomonnaies

Cette semaine, les flux de capitaux vers les ETF ont considérablement augmenté de 3,014 milliards, indiquant une amélioration de la situation des liquidités. En ce qui concerne les stablecoins, il y a eu une émission supplémentaire de 2,17 milliards cette semaine, ce qui est à un niveau moyen. La prime hors marché a légèrement rebondi, mais dans une mesure limitée.

Le Bitcoin est actuellement à un niveau élevé sur le graphique de quatre heures, il faut être vigilant face à un éventuel repli après un pic. Les données on-chain montrent que la distribution des jetons est à nouveau concentrée autour de 93 000 dollars.

Ethereum a montré une performance relativement faible, le ratio ETH/BTC continue de baisser, et les fonds continuent de revenir vers le Bitcoin. Les données on-chain indiquent une augmentation du nombre d'adresses actives, ce qui pourrait signifier que le processus de consolidation est terminé.

L'impact des droits de douane sur le cycle manufacturier

Impact à court terme (Q2-Q3 2025)

• Données d'exportation solides : les importations et exportations de la Chine, du Vietnam et des États-Unis ont augmenté d'environ 20 %.
• Secteur de l'électronique grand public : les prévisions de livraison de PC et de téléphones pour le deuxième trimestre ont été révisées à la hausse, mais la croissance prévue pour 2025 devrait chuter à 0%-3%.
• Industrie du textile et de la chaussure : en raison de l'impact de la taxe de 49 %, le prix des chaussures a augmenté de 11,6 %, tandis que les ventes ont diminué de 10 % à 15 %.
• Industrie automobile : Les ventes du T2 atteignent un nouveau sommet en mars, mais la demande pourrait diminuer au second semestre.
• Pression sur les stocks : les entreprises accumulent des stocks pour éviter les droits de douane, si un droit de douane de 145 % entre en vigueur, le risque de surstockage au T3 est élevé.

impact à moyen et long terme (Q4-2026)

• Retour de la demande : les prix de l'électronique grand public augmentent de 10 % à 20 %, les volumes d'expédition pourraient rester stables en 2025. Dans l'industrie du textile et de la chaussure avec des droits de douane de 145 %, les exportations chinoises pourraient baisser de 80 %, les prix des chaussures augmentent de 50 %, et les ventes diminuent de 15 %.
• Reconstruction de la chaîne d'approvisionnement : l'industrie manufacturière mondiale se divisera en un "camp du Sud" représenté par la Chine et un "camp du Nord" dominé par les États-Unis, chacun représentant environ 30 % de l'industrie manufacturière mondiale. Les coûts de la chaîne d'approvisionnement aux États-Unis devraient augmenter de 8 % à 15 %.
• Cycle de baisse : la pression de désengagement des stocks atteindra son pic en 2026, et le cycle manufacturier pourrait se détériorer.

impact du marché

• Marché boursier : à court terme, le secteur industriel pourrait augmenter de 3 % à 5 %, mais la pression inflationniste (4 % à 5 %) pourrait freiner la performance des actions technologiques.
• Cryptomonnaies : La préférence pour le risque fait monter les prix (le Bitcoin pourrait atteindre 93 500 $), mais les risques d'inflation pourraient entraîner un recul.

Points d'observation clés

• Surveiller la performance des données économiques douces telles que le PMI et les attentes en matière de prix au cours des deuxième et troisième trimestres.
• Surveillez de près les données d'exportation et de production industrielle du T2, une croissance de 20 % est attendue, mais un ralentissement pourrait survenir après le T3.
• Se concentrer sur les indications concernant les coûts des droits de douane et la demande dans les rapports financiers du premier trimestre des entreprises comme Apple, Nike et Tesla.
• Suivre de près les orientations politiques de la Réserve fédérale, si l'inflation atteint 4%-5%, cela pourrait ralentir le rythme de baisse des taux d'intérêt.

Résumé et recommandations

• Les droits de douane pourraient faire grimper les données du Q2 à court terme, mais cela augmente également le risque de surstock.
• À long terme, un tarif de 145 % va réduire la demande, accélérer la restructuration de la chaîne d'approvisionnement et les coûts de fabrication aux États-Unis pourraient augmenter de 8 % à 15 %.
• Sur le marché, le secteur industriel des actions américaines pourrait bien performer à court terme, mais les actions technologiques font face à des pressions. Le marché des cryptomonnaies pourrait fluctuer en fonction des changements d'inflation et de liquidité.
• Conseils d'investissement : surveillez de près le PMI et les rapports financiers du premier trimestre, adoptez une approche prudente dans le secteur manufacturier, envisagez d'investir dans des actions liées à la chaîne d'approvisionnement en Asie du Sud-Est.