Bitcoin financialisation : la nouvelle stratégie des investisseurs institutionnels
Avec la taille des actifs des ETF spot dépassant 50 milliards de dollars et les entreprises commençant à émettre des obligations convertibles adossées à Bitcoin, les doutes des investisseurs institutionnels sur la légitimité de Bitcoin n'existent plus. L'accent est maintenant mis sur la question structurelle de la manière d'intégrer Bitcoin dans le système financier mondial. La réponse devient progressivement claire : Bitcoin est en train de se financiariser.
Bitcoin devient un actif de garantie programmable et un outil d'optimisation des stratégies de capital. Les institutions qui reconnaissent cette évolution seront à la tête de l'orientation du développement financier au cours de la prochaine décennie.
Le secteur financier traditionnel considère généralement la volatilité du Bitcoin comme un inconvénient, mais des obligations convertibles zéro coupon récemment émises par une entreprise technologique ont montré une logique différente. Ce type de transaction transforme la volatilité en potentiel de hausse : plus la volatilité des actifs est élevée, plus la valeur de l'option de conversion intégrée dans l'obligation est élevée. Sous réserve de respecter les conditions de solvabilité, ce type d'obligation offre aux investisseurs une structure de rendement asymétrique tout en élargissant l'exposition de l'entreprise aux actifs à valeur ajoutée.
Cette tendance se propage. Une entreprise japonaise a adopté une stratégie axée sur Bitcoin, et deux entreprises françaises ont également rejoint le rang des "sociétés de portefeuille Bitcoin". Cette approche fait écho à la stratégie des États souverains empruntant des monnaies légales et les convertissant en actifs tangibles à l'époque du système de Bretton Woods. La version numérique combine l'optimisation de la structure du capital et la valorisation des trésoreries.
De la diversification des coffres d'une certaine entreprise de voitures électriques, à une société de portefeuille d'actifs Bitcoin qui l'étend à l'effet de levier du bilan, ce ne sont que deux exemples de l'entrelacement de la finance numérique et de la finance traditionnelle. La financiarisation du Bitcoin pénètre chaque coin du marché moderne.
Le rôle du Bitcoin en tant que garantie disponible en permanence devient de plus en plus évident. Selon les données, le volume des prêts garantis par Bitcoin atteindra 4 milliards de dollars en 2024 et continuera de croître dans les domaines de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). Ces outils offrent des canaux de prêt accessibles dans le monde entier, une caractéristique que le prêt traditionnel ne peut pas réaliser.
Les produits structurés et les rendements sur chaîne continuent d'évoluer. Aujourd'hui, une série de produits structurés offre une protection de liquidité intégrée, une protection du capital ou des rendements améliorés pour l'exposition au Bitcoin. Les plateformes sur chaîne évoluent également : le DeFi, initialement alimenté par le secteur de détail, mûrit en un coffre-fort de niveau institutionnel, créant des rendements compétitifs en utilisant le Bitcoin comme garantie sous-jacente.
L'ETF n'est qu'un point de départ. Avec le développement du marché des produits dérivés de niveau institutionnel, les fonds de tokenisation d'actifs et les billets structurés ajoutent de la liquidité, une protection à la baisse et une couche d'amélioration des rendements au marché.
En matière d'adoption par les États souverains, alors que les États américains rédigent des lois sur les réserves de Bitcoin et que d'autres pays explorent les "obligations Bitcoin", ce dont nous discutons n'est plus de diversification, mais d'assister à un nouveau chapitre de la souveraineté monétaire.
La réglementation n'est pas un obstacle, mais plutôt une muraille pour les premiers acteurs. Le MiCA de l'UE, la Loi sur les services de paiement de Singapour et l'approbation par la SEC des fonds de marché monétaire (MMFs) tokenisés montrent que les actifs numériques peuvent être intégrés dans le cadre réglementaire existant. Les institutions qui investissent aujourd'hui dans la garde, la conformité et les licences occuperont une position de leader à mesure que les systèmes de réglementation mondiaux convergeront. Un fonds d'une grande société de gestion d'actifs approuvé par la SEC en est un exemple clair : un fonds de marché monétaire tokenisé conforme lancé dans le cadre réglementaire existant.
L'instabilité macroéconomique, la dévaluation monétaire, la hausse des taux d'intérêt et l'infrastructure de paiement fragmentée accélèrent la financiarisation du Bitcoin. Les bureaux de famille, qui ont commencé par une allocation directionnelle à petite échelle, empruntent désormais en utilisant le Bitcoin comme garantie ; les entreprises émettent des obligations convertibles ; les sociétés de gestion d'actifs lancent des stratégies structurées alliant rendement et exposition programmable. La théorie de "l'or numérique" a mûri pour devenir une stratégie de capital plus large.
Bien que des défis subsistent, le Bitcoin continue de faire face à des risques de marché et de liquidité élevés, surtout en période de pression ; l'environnement réglementaire et la maturité technique des plateformes DeFi continuent également d'évoluer. Cependant, considérer le Bitcoin comme une infrastructure plutôt que comme un simple actif permet aux investisseurs de se positionner avantageusement dans un système où les garanties en valeur ajoutée offrent des avantages incomparables par rapport aux actifs traditionnels.
Bitcoin reste volatile et n'est pas sans risque. Mais sous un contrôle approprié, il se transforme d'un actif spéculatif en une infrastructure programmable, devenant un outil de génération de revenus, de gestion de collatéral et de couverture macroéconomique.
La prochaine vague d'innovation financière ne se contentera pas d'utiliser Bitcoin, mais sera également construite sur Bitcoin. Tout comme l'Eurodollar des années 1960 a entraîné une transformation de la liquidité mondiale, les stratégies de bilan libellées en Bitcoin pourraient créer un impact similaire dans les années 2030.
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RumbleValidator
· Il y a 15h
TradFi a enfin pris du courage ? C'était inévitable.
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MemeEchoer
· 07-26 14:50
Quel est l'intérêt d'un marché sans pigeons à prendre les gens pour des idiots.
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LiquidityWizard
· 07-25 18:37
*en fait* la volatilité n'est que de l'alpha déguisé... les mathématiques ne mentent jamais
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CryptoTherapist
· 07-25 18:35
méditons sur la façon dont les institutions traitent enfin leur traumatisme d'adoption du bitcoin... c'est vraiment apaisant à voir, pour être honnête.
Bitcoin financiarisation : les investisseurs institutionnels à la tête d'un nouveau paysage financier mondial
Bitcoin financialisation : la nouvelle stratégie des investisseurs institutionnels
Avec la taille des actifs des ETF spot dépassant 50 milliards de dollars et les entreprises commençant à émettre des obligations convertibles adossées à Bitcoin, les doutes des investisseurs institutionnels sur la légitimité de Bitcoin n'existent plus. L'accent est maintenant mis sur la question structurelle de la manière d'intégrer Bitcoin dans le système financier mondial. La réponse devient progressivement claire : Bitcoin est en train de se financiariser.
Bitcoin devient un actif de garantie programmable et un outil d'optimisation des stratégies de capital. Les institutions qui reconnaissent cette évolution seront à la tête de l'orientation du développement financier au cours de la prochaine décennie.
Le secteur financier traditionnel considère généralement la volatilité du Bitcoin comme un inconvénient, mais des obligations convertibles zéro coupon récemment émises par une entreprise technologique ont montré une logique différente. Ce type de transaction transforme la volatilité en potentiel de hausse : plus la volatilité des actifs est élevée, plus la valeur de l'option de conversion intégrée dans l'obligation est élevée. Sous réserve de respecter les conditions de solvabilité, ce type d'obligation offre aux investisseurs une structure de rendement asymétrique tout en élargissant l'exposition de l'entreprise aux actifs à valeur ajoutée.
Cette tendance se propage. Une entreprise japonaise a adopté une stratégie axée sur Bitcoin, et deux entreprises françaises ont également rejoint le rang des "sociétés de portefeuille Bitcoin". Cette approche fait écho à la stratégie des États souverains empruntant des monnaies légales et les convertissant en actifs tangibles à l'époque du système de Bretton Woods. La version numérique combine l'optimisation de la structure du capital et la valorisation des trésoreries.
De la diversification des coffres d'une certaine entreprise de voitures électriques, à une société de portefeuille d'actifs Bitcoin qui l'étend à l'effet de levier du bilan, ce ne sont que deux exemples de l'entrelacement de la finance numérique et de la finance traditionnelle. La financiarisation du Bitcoin pénètre chaque coin du marché moderne.
Le rôle du Bitcoin en tant que garantie disponible en permanence devient de plus en plus évident. Selon les données, le volume des prêts garantis par Bitcoin atteindra 4 milliards de dollars en 2024 et continuera de croître dans les domaines de la finance centralisée (CeFi) et de la finance décentralisée (DeFi). Ces outils offrent des canaux de prêt accessibles dans le monde entier, une caractéristique que le prêt traditionnel ne peut pas réaliser.
Les produits structurés et les rendements sur chaîne continuent d'évoluer. Aujourd'hui, une série de produits structurés offre une protection de liquidité intégrée, une protection du capital ou des rendements améliorés pour l'exposition au Bitcoin. Les plateformes sur chaîne évoluent également : le DeFi, initialement alimenté par le secteur de détail, mûrit en un coffre-fort de niveau institutionnel, créant des rendements compétitifs en utilisant le Bitcoin comme garantie sous-jacente.
L'ETF n'est qu'un point de départ. Avec le développement du marché des produits dérivés de niveau institutionnel, les fonds de tokenisation d'actifs et les billets structurés ajoutent de la liquidité, une protection à la baisse et une couche d'amélioration des rendements au marché.
En matière d'adoption par les États souverains, alors que les États américains rédigent des lois sur les réserves de Bitcoin et que d'autres pays explorent les "obligations Bitcoin", ce dont nous discutons n'est plus de diversification, mais d'assister à un nouveau chapitre de la souveraineté monétaire.
La réglementation n'est pas un obstacle, mais plutôt une muraille pour les premiers acteurs. Le MiCA de l'UE, la Loi sur les services de paiement de Singapour et l'approbation par la SEC des fonds de marché monétaire (MMFs) tokenisés montrent que les actifs numériques peuvent être intégrés dans le cadre réglementaire existant. Les institutions qui investissent aujourd'hui dans la garde, la conformité et les licences occuperont une position de leader à mesure que les systèmes de réglementation mondiaux convergeront. Un fonds d'une grande société de gestion d'actifs approuvé par la SEC en est un exemple clair : un fonds de marché monétaire tokenisé conforme lancé dans le cadre réglementaire existant.
L'instabilité macroéconomique, la dévaluation monétaire, la hausse des taux d'intérêt et l'infrastructure de paiement fragmentée accélèrent la financiarisation du Bitcoin. Les bureaux de famille, qui ont commencé par une allocation directionnelle à petite échelle, empruntent désormais en utilisant le Bitcoin comme garantie ; les entreprises émettent des obligations convertibles ; les sociétés de gestion d'actifs lancent des stratégies structurées alliant rendement et exposition programmable. La théorie de "l'or numérique" a mûri pour devenir une stratégie de capital plus large.
Bien que des défis subsistent, le Bitcoin continue de faire face à des risques de marché et de liquidité élevés, surtout en période de pression ; l'environnement réglementaire et la maturité technique des plateformes DeFi continuent également d'évoluer. Cependant, considérer le Bitcoin comme une infrastructure plutôt que comme un simple actif permet aux investisseurs de se positionner avantageusement dans un système où les garanties en valeur ajoutée offrent des avantages incomparables par rapport aux actifs traditionnels.
Bitcoin reste volatile et n'est pas sans risque. Mais sous un contrôle approprié, il se transforme d'un actif spéculatif en une infrastructure programmable, devenant un outil de génération de revenus, de gestion de collatéral et de couverture macroéconomique.
La prochaine vague d'innovation financière ne se contentera pas d'utiliser Bitcoin, mais sera également construite sur Bitcoin. Tout comme l'Eurodollar des années 1960 a entraîné une transformation de la liquidité mondiale, les stratégies de bilan libellées en Bitcoin pourraient créer un impact similaire dans les années 2030.