Indicateur du marché des cryptomonnaies : impact de la transformation de Grayscale GBTC en ETF
Grayscale, en tant qu'institution importante dans le domaine de l'investissement en cryptomonnaies, a longtemps offert aux investisseurs des voies d'investissement en cryptomonnaies conformes. Cependant, avec la transformation réussie du trust GBTC en ETF Bitcoin au comptant le 11 janvier, la situation a connu un retournement dramatique.
Jusqu'à présent, GBTC a cumulé des sorties de 3,45 milliards de dollars, devenant ainsi le principal moteur des sorties de fonds du marché des cryptomonnaies des ETF Bitcoin. En contraste frappant, les 10 autres ETF ont toutes maintenu un état d'entrée nette. Cela signifie que GBTC est devenu la plus grande source de vente à court terme.
En examinant l'histoire, Grayscale est un acteur important du monde du chiffrement depuis 2019. En tant que filiale du Digital Currency Group (DCG) fondée en 2013, Grayscale a fourni aux investisseurs des canaux d'investissement conformes par le biais de fonds fiduciaires avant la cotation de l'ETF Bitcoin au comptant, avec plus de 90 % de ses fonds provenant d'investisseurs institutionnels et de fonds de retraite.
Lors de la transformation de GBTC en ETF, sa taille de gestion (AUM) atteignait 25 milliards de dollars, faisant de lui un géant dans le domaine de la conservation des cryptomonnaies. En plus du Bitcoin, Grayscale gère également plusieurs fonds de fiducie d'actifs cryptographiques majeurs, y compris ETH, BCH, LTC, montrant ainsi une préférence d'investissement solide.
Ces fonds de fiducie sont essentiellement des outils d'"investissement unidirectionnel", ne permettant que des flux de fonds entrants et rendant difficile les sorties, et ont été considérés comme le "trésor" du marché des cryptomonnaies. Les investisseurs choisissent d'entrer des fonds pour des raisons d'arbitrage, ce qui non seulement stimule la croissance des fonds de fiducie concernés, mais fournit également un soutien solide au marché au comptant, atténuant la pression de vente.
Lors de la bulle de 2020, Grayscale a même été considéré comme le principal moteur du marché. Dans le contexte où le BTC ETF n'a toujours pas été approuvé, Grayscale est devenu un canal important pour les investisseurs institutionnels entrant sur le marché des cryptomonnaies, permettant l'entrée directe de fonds supplémentaires hors cote.
Cependant, avec la montée des attentes autour de l'ETF, la décote du GBTC a commencé à se resserrer progressivement. Passant d'une décote de 30 % en juillet 2023 à une valeur proche de zéro aujourd'hui, les investisseurs qui se sont positionnés tôt ont maintenant l'occasion de réaliser des bénéfices. Ce processus a eu un impact significatif sur les investisseurs privés qui ont participé au trust GBTC sur le marché primaire, car ces produits de trust manquent de mécanismes de sortie clairs.
Après la transformation de GBTC en ETF, les sorties de fonds continues ont suscité des inquiétudes sur le marché. Au 23 janvier, le volume total des transactions des 7 premiers jours de négociation de tous les ETF Bitcoin au comptant s'élevait à environ 19 milliards de dollars, dont GBTC représentait plus de la moitié. Cela indique que les fonds supplémentaires apportés par l'ETF sont encore en train de compenser les sorties continues de GBTC.
Une des raisons importantes de la sortie de fonds de GBTC est que ses frais de gestion de 1,5 % sont bien plus élevés que le niveau de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF. De plus, la liquidation d'environ 1 milliard de dollars de parts de GBTC par une plateforme de trading en procédure de faillite a également amplifié la pression de vente.
En regardant vers l'avenir, GBTC détient toujours plus de 500 000 BTC ( d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars ), ce qui sera un jeu public. Les investisseurs institutionnels et les fonds pourraient attendre le moment opportun pour accumuler progressivement des jetons. Cela signifie que dans un avenir proche, la pression de vente de GBTC pourrait continuer à freiner la volonté d'influx de capitaux.
En regardant en arrière, en 2020, ces institutions qui étaient considérées comme les "moteurs du marché haussier" ont non seulement perdu leur dynamisme dans l'environnement actuel, mais pourraient même devenir des points de risque potentiels pouvant déclencher des turbulences dans le secteur. Pour cette industrie en pleine évolution, abandonner la dépendance excessive à l'égard des grandes institutions et réévaluer leur rôle pourrait être l'une des expériences les plus précieuses que nous puissions acquérir dans ce cycle particulier.
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Après la transformation de GBTC en ETF, d'importants flux de capitaux sortent et le marché des cryptomonnaies est confronté à une redéfinition.
Indicateur du marché des cryptomonnaies : impact de la transformation de Grayscale GBTC en ETF
Grayscale, en tant qu'institution importante dans le domaine de l'investissement en cryptomonnaies, a longtemps offert aux investisseurs des voies d'investissement en cryptomonnaies conformes. Cependant, avec la transformation réussie du trust GBTC en ETF Bitcoin au comptant le 11 janvier, la situation a connu un retournement dramatique.
Jusqu'à présent, GBTC a cumulé des sorties de 3,45 milliards de dollars, devenant ainsi le principal moteur des sorties de fonds du marché des cryptomonnaies des ETF Bitcoin. En contraste frappant, les 10 autres ETF ont toutes maintenu un état d'entrée nette. Cela signifie que GBTC est devenu la plus grande source de vente à court terme.
En examinant l'histoire, Grayscale est un acteur important du monde du chiffrement depuis 2019. En tant que filiale du Digital Currency Group (DCG) fondée en 2013, Grayscale a fourni aux investisseurs des canaux d'investissement conformes par le biais de fonds fiduciaires avant la cotation de l'ETF Bitcoin au comptant, avec plus de 90 % de ses fonds provenant d'investisseurs institutionnels et de fonds de retraite.
Lors de la transformation de GBTC en ETF, sa taille de gestion (AUM) atteignait 25 milliards de dollars, faisant de lui un géant dans le domaine de la conservation des cryptomonnaies. En plus du Bitcoin, Grayscale gère également plusieurs fonds de fiducie d'actifs cryptographiques majeurs, y compris ETH, BCH, LTC, montrant ainsi une préférence d'investissement solide.
Ces fonds de fiducie sont essentiellement des outils d'"investissement unidirectionnel", ne permettant que des flux de fonds entrants et rendant difficile les sorties, et ont été considérés comme le "trésor" du marché des cryptomonnaies. Les investisseurs choisissent d'entrer des fonds pour des raisons d'arbitrage, ce qui non seulement stimule la croissance des fonds de fiducie concernés, mais fournit également un soutien solide au marché au comptant, atténuant la pression de vente.
Lors de la bulle de 2020, Grayscale a même été considéré comme le principal moteur du marché. Dans le contexte où le BTC ETF n'a toujours pas été approuvé, Grayscale est devenu un canal important pour les investisseurs institutionnels entrant sur le marché des cryptomonnaies, permettant l'entrée directe de fonds supplémentaires hors cote.
Cependant, avec la montée des attentes autour de l'ETF, la décote du GBTC a commencé à se resserrer progressivement. Passant d'une décote de 30 % en juillet 2023 à une valeur proche de zéro aujourd'hui, les investisseurs qui se sont positionnés tôt ont maintenant l'occasion de réaliser des bénéfices. Ce processus a eu un impact significatif sur les investisseurs privés qui ont participé au trust GBTC sur le marché primaire, car ces produits de trust manquent de mécanismes de sortie clairs.
Après la transformation de GBTC en ETF, les sorties de fonds continues ont suscité des inquiétudes sur le marché. Au 23 janvier, le volume total des transactions des 7 premiers jours de négociation de tous les ETF Bitcoin au comptant s'élevait à environ 19 milliards de dollars, dont GBTC représentait plus de la moitié. Cela indique que les fonds supplémentaires apportés par l'ETF sont encore en train de compenser les sorties continues de GBTC.
Une des raisons importantes de la sortie de fonds de GBTC est que ses frais de gestion de 1,5 % sont bien plus élevés que le niveau de frais de 0,2 % à 0,9 % des autres produits ETF. De plus, la liquidation d'environ 1 milliard de dollars de parts de GBTC par une plateforme de trading en procédure de faillite a également amplifié la pression de vente.
En regardant vers l'avenir, GBTC détient toujours plus de 500 000 BTC ( d'une valeur d'environ 20 milliards de dollars ), ce qui sera un jeu public. Les investisseurs institutionnels et les fonds pourraient attendre le moment opportun pour accumuler progressivement des jetons. Cela signifie que dans un avenir proche, la pression de vente de GBTC pourrait continuer à freiner la volonté d'influx de capitaux.
En regardant en arrière, en 2020, ces institutions qui étaient considérées comme les "moteurs du marché haussier" ont non seulement perdu leur dynamisme dans l'environnement actuel, mais pourraient même devenir des points de risque potentiels pouvant déclencher des turbulences dans le secteur. Pour cette industrie en pleine évolution, abandonner la dépendance excessive à l'égard des grandes institutions et réévaluer leur rôle pourrait être l'une des expériences les plus précieuses que nous puissions acquérir dans ce cycle particulier.