La reconstruction de la valeur d'Ethereum : la différenciation du marché derrière une hausse de 97,7%
Le prix de l'Ethereum a rebondi de son point bas de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse atteignant 97,7%. Cependant, cela révèle un phénomène de différenciation sur le marché des capitaux. Les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Après une longue période de stagnation, le marché semble espérer que ce rebond prouve que l'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau Pectra soutient également ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données sur l'Ethereum, nous essayons de tracer son état réel actuel, montrant un Ethereum en pleine restructuration de sa valeur.
Marché et fonds : prudence des ETF contre enthousiasme des contrats
Jusqu'au 18 mai, la valeur nette totale des avoirs des ETF ETH américains s'élevait à 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En revanche, la part des ETF Bitcoin était de 5,95 %, ce qui montre une préférence plus marquée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, un retour a commencé à se manifester, mais les données globales de retour ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum s'élèvent à environ 66,25 millions de dollars, et pour mai, jusqu'à présent, les entrées nettes sont d'environ 30 millions de dollars.
Les données montrent qu'à la fin avril, la "profit/perte non réalisé net" (NUPL) d'Ethereum est devenue positive. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses de détention étaient en perte à ce moment-là. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant au début d'un marché haussier ou en période de reprise, sans atteindre encore le stade d'optimisme extrême.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a diminué après le rebond des prix, alors qu'il avait continué à augmenter pendant la période de baisse des prix précédente. Cela indique que certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices au-dessus de 1800 dollars. Actuellement, le ratio d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il reste encore un certain chemin avant d'atteindre les sommets historiques, le volume des contrats a récemment atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. Cela montre que le marché reste très enthousiaste envers Ethereum.
Dans l'ensemble, à la fin avril, Ethereum a commencé à connaître des flux de capitaux positifs, suivis d'une forte hausse des prix. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, la proportion d'augmentation des fonds institutionnels traditionnels reste encore faible.
TVL en hausse, mais un faible Gas n'a pas pu activer le volume des transactions
En termes d'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas changé de manière significative, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, une tendance qui dure depuis plus d'un an. Récemment, la courbe de fluctuation a montré une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus évidentes. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de l'augmentation significative du prix de l'Éther, ce changement peut ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à la réduction du volume de tokens, car certains fonds choisissent de réaliser des profits ou d'éviter des pertes non compensées pendant la hausse rapide des prix.
En ce qui concerne le Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, soit une baisse significative de 21,57 % par rapport au jour précédent et une chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, restant principalement en dessous de 8 Gwei, atteignant même 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé une hausse des transactions sur la chaîne, et les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
Échange DEX et paysage des actifs : domination des stablecoins et transformation de l'écosystème
Les données sur le staking en chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de sortie nette. En particulier, une plateforme de trading a enregistré une sortie de 30% de son staking au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking est toujours une certaine plateforme, avec un volume de staking atteignant 9,11 millions.
En termes de volume de transactions sur DEX, le réseau principal d'Ethereum entre clairement dans une période d'activité après 2025, dépassant les performances de 2024, et se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité transactionnelle provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 millions de dollars de frais générés par USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de la TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 a en réalité diminué. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications est contraint. Il semble donc que la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait être difficile à mettre en œuvre.
De plus, bien que le montant moyen des transferts sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui dépasse largement les autres chaînes publiques et montre sa caractéristique de "chaîne réservée aux gros investisseurs".
Dans l'ensemble, la récente forte hausse des prix d'Ethereum semble être le résultat d'une douleur de transformation. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques, mais les résultats semblent limités. D'autre part, il est devenu un lieu de concentration pour les transactions de gros volumes de fonds et de stablecoins, et les grands acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme actuel sur la chaîne.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum à partir de la hausse ou de la baisse d'un seul indicateur. Le marché doit dépasser le récit traditionnel de la croissance et réévaluer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Peut-être qu'un Ethereum plus mûr et "stable" est la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
12 J'aime
Récompense
12
7
Partager
Commentaire
0/400
SandwichVictim
· 07-28 15:34
Euh, cette hausse a l'air d'être Rekt, j'ai perdu de l'argent.
Voir l'originalRépondre0
FlatTax
· 07-26 20:25
Les institutions adoptent une attitude d'attente vis-à-vis des jetons, pourquoi cela monte-t-il encore si haut ?
Voir l'originalRépondre0
StableBoi
· 07-25 19:29
Avoir de l'argent et ne pas en profiter, c'est être un idiot. Entrer dans une position, c'est agir.
Voir l'originalRépondre0
gaslight_gasfeez
· 07-25 19:28
Baleine déménage, les grandes institutions attendent aussi que le smart money monte à bord
Voir l'originalRépondre0
TokenStorm
· 07-25 19:21
Les ETF institutionnels prennent les gens pour des idiots avec prudence, les investisseurs détaillants sont liquidés, élégant.
hausse de 97,7 % derrière la fission Analyse du chemin de reconstruction de la valeur d'Ethereum
La reconstruction de la valeur d'Ethereum : la différenciation du marché derrière une hausse de 97,7%
Le prix de l'Ethereum a rebondi de son point bas de 1385 dollars à 2700 dollars, avec une hausse atteignant 97,7%. Cependant, cela révèle un phénomène de différenciation sur le marché des capitaux. Les fonds institutionnels restent prudents sur le marché des ETF, tandis que le volume des contrats dérivés a atteint un niveau record de 32,2 milliards de dollars. Après une longue période de stagnation, le marché semble espérer que ce rebond prouve que l'Ethereum reste une zone de valeur sous-évaluée, et la mise à niveau Pectra soutient également ce point de vue. Grâce à une analyse complète des données sur l'Ethereum, nous essayons de tracer son état réel actuel, montrant un Ethereum en pleine restructuration de sa valeur.
Marché et fonds : prudence des ETF contre enthousiasme des contrats
Jusqu'au 18 mai, la valeur nette totale des avoirs des ETF ETH américains s'élevait à 8,97 milliards de dollars, représentant 2,89 % de la capitalisation boursière totale d'Ethereum. En revanche, la part des ETF Bitcoin était de 5,95 %, ce qui montre une préférence plus marquée du marché des ETF pour le Bitcoin.
De février à fin avril, les fonds des ETF Ethereum ont principalement été en sortie. À partir du 21 avril, un retour a commencé à se manifester, mais les données globales de retour ne sont pas significatives. En avril, les entrées nettes des ETF Ethereum s'élèvent à environ 66,25 millions de dollars, et pour mai, jusqu'à présent, les entrées nettes sont d'environ 30 millions de dollars.
Les données montrent qu'à la fin avril, la "profit/perte non réalisé net" (NUPL) d'Ethereum est devenue positive. Auparavant, entre le 1er et le 22 avril, le NUPL était toujours négatif, indiquant que la plupart des adresses de détention étaient en perte à ce moment-là. Au 17 mai, le NUPL a atteint un maximum de 0,328, se situant au début d'un marché haussier ou en période de reprise, sans atteindre encore le stade d'optimisme extrême.
Il est intéressant de noter que le nombre d'adresses sur la chaîne Ethereum ayant un solde supérieur à 1 a diminué après le rebond des prix, alors qu'il avait continué à augmenter pendant la période de baisse des prix précédente. Cela indique que certains investisseurs choisissent de prendre leurs bénéfices au-dessus de 1800 dollars. Actuellement, le ratio d'adresses bénéficiaires sur Ethereum a atteint 60 %.
Bien qu'il reste encore un certain chemin avant d'atteindre les sommets historiques, le volume des contrats a récemment atteint un niveau record. Le 14 mai, le volume des contrats Ethereum a atteint 32,249 milliards de dollars, presque au niveau le plus élevé de l'histoire. Cela montre que le marché reste très enthousiaste envers Ethereum.
Dans l'ensemble, à la fin avril, Ethereum a commencé à connaître des flux de capitaux positifs, suivis d'une forte hausse des prix. Cependant, en ce qui concerne le volume des flux de capitaux, en particulier les flux de fonds des ETF, la proportion d'augmentation des fonds institutionnels traditionnels reste encore faible.
TVL en hausse, mais un faible Gas n'a pas pu activer le volume des transactions
En termes d'activité sur la chaîne, le nombre d'adresses actives d'Ethereum n'a pas changé de manière significative, restant entre 400 000 et 600 000 par jour, une tendance qui dure depuis plus d'un an. Récemment, la courbe de fluctuation a montré une tendance à dépasser 600 000.
Les variations des données TVL sont plus évidentes. Le TVL en dollars a commencé à rebondir à partir du 22 avril, passant d'environ 45 milliards de dollars à un maximum de 64,6 milliards de dollars. Cependant, compte tenu de l'augmentation significative du prix de l'Éther, ce changement peut ne pas refléter la réalité sur la chaîne. En termes de quantité d'ETH, depuis le 9 avril, le montant d'ETH staké sur la chaîne Ethereum a diminué de manière significative, passant d'un maximum de 30,26 millions à 24 millions, soit une baisse de 20 %.
Ce phénomène peut être dû à la réduction du volume de tokens, car certains fonds choisissent de réaliser des profits ou d'éviter des pertes non compensées pendant la hausse rapide des prix.
En ce qui concerne le Gas, au 16 mai, le prix moyen du Gas sur Ethereum était de 3,572 Gwei, soit une baisse significative de 21,57 % par rapport au jour précédent et une chute de 51,76 % par rapport à l'année dernière. Au cours des 30 derniers jours, les frais de Gas ont globalement montré une tendance à la baisse, restant principalement en dessous de 8 Gwei, atteignant même 1,6 Gwei le 3 mai. Ce changement est lié à l'EIP-7691 dans la mise à niveau Pectra, qui vise à réduire les frais L2 en élargissant l'espace blob.
Cependant, des frais de Gas très bas ne semblent pas avoir stimulé une hausse des transactions sur la chaîne, et les données sur le nombre de transactions quotidiennes n'ont pas montré de changement significatif.
Échange DEX et paysage des actifs : domination des stablecoins et transformation de l'écosystème
Les données sur le staking en chaîne montrent qu'entre le 15 avril et le 5 mai, le volume de staking d'Ethereum était en état de sortie nette. En particulier, une plateforme de trading a enregistré une sortie de 30% de son staking au cours des 6 derniers mois. Actuellement, le validateur avec le plus de staking est toujours une certaine plateforme, avec un volume de staking atteignant 9,11 millions.
En termes de volume de transactions sur DEX, le réseau principal d'Ethereum entre clairement dans une période d'activité après 2025, dépassant les performances de 2024, et se rapprochant des sommets de 2021 à 2022. Cependant, en ce qui concerne les données de revenus, la récente augmentation de l'activité transactionnelle provient principalement des transactions liées aux stablecoins, avec 5,68 millions de dollars de frais générés par USDT sur Ethereum au cours des 30 derniers jours. Au 18 mai, Ethereum reste la blockchain publique avec le plus grand volume d'émission de stablecoins, représentant plus de 50 %, avec un volume total d'émission atteignant 127,3 milliards de dollars, soit le double de la TVL DeFi d'Ethereum.
L'analyse des catégories de fonds sur la chaîne Ethereum montre que près de la moitié des transactions sont réalisées par des transferts de stablecoins et d'ETH. La part des transactions en stablecoins a clairement augmenté, tandis que la part des transactions DeFi et des tokens ERC-20 a en réalité diminué. Cela indique qu'Ethereum est en train de se transformer en un centre de stockage de valeur des actifs sur la chaîne, tandis que le développement des MEME et des applications est contraint. Il semble donc que la stratégie d'Ethereum visant à stimuler l'activité en réduisant les frais de transaction et en augmentant la vitesse des transactions pourrait être difficile à mettre en œuvre.
De plus, bien que le montant moyen des transferts sur la chaîne Ethereum ait diminué, il reste entre plusieurs milliers de dollars et 10 000 dollars, ce qui dépasse largement les autres chaînes publiques et montre sa caractéristique de "chaîne réservée aux gros investisseurs".
Dans l'ensemble, la récente forte hausse des prix d'Ethereum semble être le résultat d'une douleur de transformation. D'une part, l'écosystème Ethereum s'efforce d'optimiser ses performances grâce à des mises à jour et des améliorations techniques, mais les résultats semblent limités. D'autre part, il est devenu un lieu de concentration pour les transactions de gros volumes de fonds et de stablecoins, et les grands acteurs semblent satisfaits de l'état relativement calme actuel sur la chaîne.
Ainsi, il est devenu difficile de définir simplement la qualité d'Ethereum à partir de la hausse ou de la baisse d'un seul indicateur. Le marché doit dépasser le récit traditionnel de la croissance et réévaluer le rôle central et la valeur à long terme d'Ethereum dans un paysage multi-chaînes. Peut-être qu'un Ethereum plus mûr et "stable" est la direction inévitable de son évolution et sa forme finale.