De l'action au jeton : les nouveaux défis de la réglementation du marché des capitaux
L'évolution du marché boursier américain a été assez tumultueuse. Au début, n'importe qui pouvait financer un projet par l'émission publique d'actions, mais cette pratique était souvent accompagnée de promesses mensongères. Dans les années 1920, la spéculation boursière a atteint son apogée, et le krach boursier qui a suivi a déclenché la Grande Dépression. Pour restaurer la confiance du marché, le Congrès a adopté une série de lois, dont les plus importantes sont la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 et la Loi sur les transactions de valeurs mobilières de 1934, qui exigeaient des entreprises cotées en bourse qu'elles divulguent des informations commerciales détaillées et des états financiers audités.
Cependant, ces réglementations ne s'appliquent qu'aux sociétés cotées, tandis que les entreprises privées ne sont pas soumises à ces contraintes. Avec le temps, l'importance du marché privé est devenue de plus en plus évidente. Aujourd'hui, de nombreuses entreprises technologiques de renom sont capables de lever d'importants fonds sur le marché privé, atteignant des évaluations de plusieurs dizaines de milliards de dollars, sans avoir besoin d'être cotées en bourse. Cette tendance rend difficile pour les investisseurs ordinaires de participer à l'investissement dans des entreprises privées populaires, soulevant des questions sur le système actuel.
Pour résoudre ce problème, diverses solutions ont été proposées, notamment la simplification du processus d'introduction en bourse, le renforcement de la réglementation sur les entreprises privées et l'ajustement de la structure économique. Cependant, la solution la plus radicale consiste à abolir complètement les règles sur les sociétés cotées, permettant à toute entreprise de vendre librement des actions au public, sans obligation de divulgation d'informations.
L'industrie des cryptomonnaies contourne la loi sur les valeurs mobilières en émettant des "jetons". Bien que cette pratique suscite de nombreuses controverses, elle connaît un regain d'intérêt ces dernières années. Certaines institutions financières commencent à explorer la "tokenisation" des actions des entreprises privées, tentant ainsi d'éviter les règles de divulgation aux États-Unis.
Une plateforme de trading a récemment annoncé le lancement d'un service d'actions tokenisées, principalement destiné aux utilisateurs non américains. La plateforme a également offert des jetons de certaines entreprises privées renommées comme promotion. L'objectif de cette initiative est clair : permettre aux investisseurs ordinaires d'acheter des actions d'entreprises privées renommées via une application de trading, sans que ces entreprises aient à publier leurs états financiers.
Les partisans estiment qu'il est raisonnable de permettre au public d'investir dans des entreprises privées, car par rapport à certains produits de négociation publique à haut risque, les entreprises privées connues peuvent être des cibles d'investissement de meilleure qualité. Cependant, ce point de vue néglige une question clé : la caractéristique fondamentale des entreprises privées est qu'elles ne sont pas ouvertes au public et ne sont pas soumises aux règles de divulgation des sociétés cotées. Ainsi, "permettre au public d'investir dans des entreprises privées" équivaut en réalité à "permettre aux entreprises de vendre des actions au public sans divulguer d'informations".
Actuellement, les États-Unis n'autorisent pas la vente directe au public de "jetons" d'actions de sociétés privées sans divulgation d'informations. Cependant, certains grands acteurs du secteur financier plaident en faveur de cette pratique, et l'environnement réglementaire semble relativement détendu. La logique derrière cette tendance est que le public souhaite investir dans des sociétés privées, tandis que les intermédiaires souhaitent vendre ces produits d'investissement, et que les règles de divulgation existantes entravent ce processus.
L'histoire semble se répéter. Vers 2020, des projets de cryptomonnaie ont levé des fonds en exagérant leurs promesses, puis la bulle a éclaté, déclenchant un "hiver de la cryptomonnaie". Face à cette situation, les gens pensaient que les régulateurs feraient preuve d'une réglementation aussi stricte sur le marché des cryptomonnaies que pour le marché boursier dans les années 1930. Cependant, la réalité est que le secteur financier cherche un moyen de contourner les règles de divulgation d'informations et de négociation du marché boursier par le biais de la "tokenisation", rendant le marché boursier plus similaire au marché des cryptomonnaies, plutôt que de faire en sorte que le marché des cryptomonnaies ressemble à un marché boursier régulé.
Cette tendance de développement aura un impact profond sur l'avenir du marché des capitaux, nécessitant l'attention et la réflexion conjointe des régulateurs, des participants du marché et des investisseurs.
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MagicBean
· 07-28 23:56
Quel âge a-t-on encore pour faire des contrôles ?
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MetaMaximalist
· 07-28 20:31
smh... un autre jeu d'arbitrage réglementaire qui manque complètement le sens de la décentralisation web3
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MultiSigFailMaster
· 07-26 00:36
La réglementation a de nouveau commencé à étouffer.
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ForkTongue
· 07-26 00:35
La réglementation ne peut pas non plus empêcher les pigeons de faire la fête.
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ChainSauceMaster
· 07-26 00:32
On s'en fiche ! Allez tous vous occuper de vos affaires.
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SerumSqueezer
· 07-26 00:31
C'est juste un classique piège~
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DataPickledFish
· 07-26 00:11
Il semble qu'il y ait encore de nouveaux pigeons qui se sont fait avoir.
tokenisation des actions : un nouvel outil pour contourner les règles de divulgation et les défis réglementaires
De l'action au jeton : les nouveaux défis de la réglementation du marché des capitaux
L'évolution du marché boursier américain a été assez tumultueuse. Au début, n'importe qui pouvait financer un projet par l'émission publique d'actions, mais cette pratique était souvent accompagnée de promesses mensongères. Dans les années 1920, la spéculation boursière a atteint son apogée, et le krach boursier qui a suivi a déclenché la Grande Dépression. Pour restaurer la confiance du marché, le Congrès a adopté une série de lois, dont les plus importantes sont la Loi sur les valeurs mobilières de 1933 et la Loi sur les transactions de valeurs mobilières de 1934, qui exigeaient des entreprises cotées en bourse qu'elles divulguent des informations commerciales détaillées et des états financiers audités.
Cependant, ces réglementations ne s'appliquent qu'aux sociétés cotées, tandis que les entreprises privées ne sont pas soumises à ces contraintes. Avec le temps, l'importance du marché privé est devenue de plus en plus évidente. Aujourd'hui, de nombreuses entreprises technologiques de renom sont capables de lever d'importants fonds sur le marché privé, atteignant des évaluations de plusieurs dizaines de milliards de dollars, sans avoir besoin d'être cotées en bourse. Cette tendance rend difficile pour les investisseurs ordinaires de participer à l'investissement dans des entreprises privées populaires, soulevant des questions sur le système actuel.
Pour résoudre ce problème, diverses solutions ont été proposées, notamment la simplification du processus d'introduction en bourse, le renforcement de la réglementation sur les entreprises privées et l'ajustement de la structure économique. Cependant, la solution la plus radicale consiste à abolir complètement les règles sur les sociétés cotées, permettant à toute entreprise de vendre librement des actions au public, sans obligation de divulgation d'informations.
L'industrie des cryptomonnaies contourne la loi sur les valeurs mobilières en émettant des "jetons". Bien que cette pratique suscite de nombreuses controverses, elle connaît un regain d'intérêt ces dernières années. Certaines institutions financières commencent à explorer la "tokenisation" des actions des entreprises privées, tentant ainsi d'éviter les règles de divulgation aux États-Unis.
Une plateforme de trading a récemment annoncé le lancement d'un service d'actions tokenisées, principalement destiné aux utilisateurs non américains. La plateforme a également offert des jetons de certaines entreprises privées renommées comme promotion. L'objectif de cette initiative est clair : permettre aux investisseurs ordinaires d'acheter des actions d'entreprises privées renommées via une application de trading, sans que ces entreprises aient à publier leurs états financiers.
Les partisans estiment qu'il est raisonnable de permettre au public d'investir dans des entreprises privées, car par rapport à certains produits de négociation publique à haut risque, les entreprises privées connues peuvent être des cibles d'investissement de meilleure qualité. Cependant, ce point de vue néglige une question clé : la caractéristique fondamentale des entreprises privées est qu'elles ne sont pas ouvertes au public et ne sont pas soumises aux règles de divulgation des sociétés cotées. Ainsi, "permettre au public d'investir dans des entreprises privées" équivaut en réalité à "permettre aux entreprises de vendre des actions au public sans divulguer d'informations".
Actuellement, les États-Unis n'autorisent pas la vente directe au public de "jetons" d'actions de sociétés privées sans divulgation d'informations. Cependant, certains grands acteurs du secteur financier plaident en faveur de cette pratique, et l'environnement réglementaire semble relativement détendu. La logique derrière cette tendance est que le public souhaite investir dans des sociétés privées, tandis que les intermédiaires souhaitent vendre ces produits d'investissement, et que les règles de divulgation existantes entravent ce processus.
L'histoire semble se répéter. Vers 2020, des projets de cryptomonnaie ont levé des fonds en exagérant leurs promesses, puis la bulle a éclaté, déclenchant un "hiver de la cryptomonnaie". Face à cette situation, les gens pensaient que les régulateurs feraient preuve d'une réglementation aussi stricte sur le marché des cryptomonnaies que pour le marché boursier dans les années 1930. Cependant, la réalité est que le secteur financier cherche un moyen de contourner les règles de divulgation d'informations et de négociation du marché boursier par le biais de la "tokenisation", rendant le marché boursier plus similaire au marché des cryptomonnaies, plutôt que de faire en sorte que le marché des cryptomonnaies ressemble à un marché boursier régulé.
Cette tendance de développement aura un impact profond sur l'avenir du marché des capitaux, nécessitant l'attention et la réflexion conjointe des régulateurs, des participants du marché et des investisseurs.