BTC et Pizza: le long chemin des cryptoactifs en 14 ans

Le printemps s'en va, l'automne arrive, quatorze années passent, les crypto-punks célèbrent le quatorzième festival mondial de la pizza. Cette fête commémore l'événement légendaire où le pionnier Laszlo Hanyecz a acheté deux pizzas pour dix mille BTC. Ce n'est pas seulement la première transaction de l'histoire des cryptoactifs, mais cela représente également que le BTC a réalisé toutes les fonctions de la monnaie, marquant l'entrée officielle des cryptoactifs numériques sur la scène monétaire mondiale. Un tout nouveau marché s'ouvre aux aventuriers.

Quatorze ans ont passé, malgré la flambée du prix du BTC de plusieurs milliards de fois, il faut toujours passer par la monnaie fiat ( pour acheter une pizza avec du BTC, sauf dans quelques pays ). Le BTC a fait des progrès considérables en matière de consensus de valeur, mais il est à l'arrêt sur le plan de l'application. Le "système de paiement électronique pair à pair" imaginé par Satoshi Nakamoto est toujours au stade de faisabilité technique, n'ayant pas encore été véritablement mis en œuvre.

C'est justement en raison de l'application tardive du BTC que la situation actuelle s'est créée : le BTC est entouré par des stablecoins et d'autres cryptoactifs. Dans les marchés traditionnels tels que les transferts d'argent rapides et peu coûteux à l'échelle mondiale, ainsi que les monnaies anonymes, la part de BTC est continuellement grignotée. Afin d'obtenir une domination monétaire, le gouvernement américain collabore avec Wall Street, essayant d'exploiter le marché des paiements numériques chiffrés ouvert par le Bitcoin pour étendre davantage la position dominante du dollar.

Il est intéressant de réfléchir à la question de savoir quand la pratique des organisations de cryptographie de verser des salaires en BTC prendra fin. Quand les différentes activités d'airdrop passeront-elles du BTC aux stablecoins en dollars et aux autres jetons ? Avec l'affaiblissement de la foi dans la cryptographie, la logique de liquidité du marché des jetons subit une transformation radicale. Après 2021, combien de nouveaux arrivants continuent de maintenir le BTC et l'ETH comme référence ? Lorsque le statut de moyen d'échange du BTC et de l'ETH est remis en question, et que leur pouvoir de tarification tombe entre les mains de Wall Street, l'évaluation de l'ensemble des cryptoactifs est encore plus influencée par les États-Unis.

Les stablecoins en dollars ont envahi la fonction de moyen d'échange qui appartenait à l'origine au BTC et à l'ETH, affaiblissant leur capacité à capturer de la valeur. Sur les échanges décentralisés, le BTC et l'ETH peuvent encore maintenir leur part de marché principale. Mais sur les échanges centralisés, un grand nombre de paires de trading sont libellées en stablecoins en dollars, et le nombre de paires de trading en stablecoins dépasse de loin celles en BTC et en ETH. Le pouvoir de tarification des cryptoactifs avait déjà commencé à être érodé avant que le BTC et l'ETH ne soient enfermés dans des ETF.

Ainsi, le marché, qui était initialement soutenu par les prix du BTC et de l'ETH, est devenu un vassal de la domination du dollar. Les détenteurs et les traders de cryptoactifs sont passés de l'identité de cryptopunks libéraux à celle de sources de liquidité à court terme en dollars et de partisans de la domination du dollar. La situation actuelle ne peut manquer d'éveiller des regrets.

Les systèmes de blockchain représentent une révolution technologique systémique de type création. Les paiements décentralisés ne consistent pas simplement à reproduire les fonctionnalités d'Alipay, mais à transformer les paiements transfrontaliers d'une durée de jours à celle de secondes. La naissance de la blockchain a créé un environnement d'échanges à faible coût basé sur la confiance multipartite. Cette confiance, utilisée pour les transactions, peut réduire les coûts, tandis que, au sein des organisations, elle peut donner naissance à de nouvelles structures organisationnelles. Bien que les bénéficiaires des intérêts acquis dans l'ancien monde résistent sans raison, les élites mondiales n'ont jamais abandonné l'idée d'intégrer la technologie blockchain dans les systèmes financiers traditionnels. La Banque des règlements internationaux et la Banque mondiale fournissent constamment des directives politiques pour les cryptoactifs et même pour les monnaies numériques des banques centrales.

Dans cette tendance grandiose, tous les pays souverains du monde réfléchissent à la manière dont leur monnaie peut se positionner dans le nouvel environnement monétaire. La méthode de comptabilité blockchain a résolu le problème de confiance entre les entités financières, représentant la dernière forme de monnaie bénéficiant d'un avantage productif. Émettre des monnaies numériques légales en combinant la technologie blockchain est le seul choix pour les grandes puissances. La Chine et l'Europe adoptent une approche similaire en intégrant la technologie blockchain pour reconstruire le système de paiement et de règlement. En comparaison, la Chine est relativement en avance : elle émet le yuan numérique sur une chaîne de blocs d'alliance auto-construite. La Banque centrale européenne a découvert après deux ans de recherche que son système d'actifs numériques peut réaliser 40 000 transactions simultanées par seconde, posant ainsi les bases techniques pour le développement futur de l'euro numérique. En revanche, les États-Unis adoptent une attitude plus ouverte. Étant donné qu'il y a eu des précédents historiques aux États-Unis de banques privées émettant de la monnaie, le gouvernement américain n'exclut pas complètement l'émission de dollars numériques par des entreprises privées. Actuellement, la taille des stablecoins centralisés et décentralisés a déjà dépassé 160 milliards de dollars, assumant la responsabilité de la liquidité des principales cryptoactifs numériques au monde. Bien que le dollar numérique ne soit pas émis par la Réserve fédérale, son acceptabilité sur le marché est sans aucun doute bien supérieure à celle de ses concurrents.

Émettre des cryptoactifs en monnaie fiduciaire est le moyen le plus efficace et direct de lutter contre les jetons de cryptoactifs natifs, et cela n'est pas évité par la Banque des règlements internationaux et la Banque mondiale. Non seulement la monnaie sera chiffrée, mais les actifs le seront également. L'énorme chiffrement des actifs va créer un marché financier mondial intégré, un marché des biens et un marché des services. Qui peut suivre le train de développement du chiffrement et capturer la plus grande part de marché, celui-là obtiendra le plus grand bien-être.

Pour les pays émetteurs de monnaie mondiale, c'est une énorme opportunité. Pendant la pandémie, les États-Unis ont massivement augmenté leur base monétaire, et le bilan de la Réserve fédérale a été multiplié par plus d'un. Pour résoudre le problème de la surémission de la monnaie de crédit, la réduction du bilan est un choix inévitable. De plus, si un nouveau marché pouvait être créé pour fournir de la monnaie de crédit de base surémise, cela pourrait également soutenir la demande et maintenir la valorisation du dollar.

Les dollars numériques sont en train d'éroder le marché de la liquidité des Cryptoactifs. En revanche, le monde des Cryptoactifs n'est pas seulement un territoire libre sans propriétaire, mais un endroit où toutes les monnaies peuvent librement rivaliser. Les stablecoins en dollars déployés par Tether et Circle occupent respectivement la troisième et la sixième place en termes de capitalisation boursière des Cryptoactifs, et ils constituent également des équivalents généraux importants dans le monde des Cryptoactifs, avec la plus haute liquidité. En raison de la volatilité des actifs numériques natifs tels que BTC et ETH, l'utilisation des stablecoins en dollars pour éviter les risques est devenue un consensus parmi les natifs du Cryptoactifs. Cela établit sans aucun doute une base pour la conquête du monde des Cryptoactifs par la finance américaine.

Le dollar numérique non seulement érode la liquidité du marché des actifs cryptographiques BTC et ETH, mais pénètre également profondément les marchés financiers traditionnels des pays. La caractéristique de décentralisation rend difficile la réglementation par les pouvoirs traditionnels. Ainsi, la finance cryptographique non seulement touche les marchés de divers pays, mais s'intègre également profondément aux marchés souverains. Un rapport de la Banque mondiale montre que les cryptoactifs posent des exigences plus élevées en matière de réglementation. Sous l'influence de la réglementation et de la demande, les cryptoactifs sont plus répandus dans les pays émergents et les régions pauvres. Dans des régions où la confiance dans la monnaie s'est effondrée, comme en Turquie et au Zimbabwe, les monnaies numériques, y compris les stablecoins en dollars, ont déjà pénétré le domaine de la circulation. On trouve des kiosques de trading de crypto-monnaies en dehors des marchés partout dans les rues de Turquie.

"Érosion" représente des bénéfices gigantesques. Chaque jeton stable centralisé a près de 90% de bons du Trésor américains derrière lui. Plus de 90% de l'USDC est un fonds monétaire géré par BlackRock, ce fonds ne détient que des contrats de rachat de bons du Trésor et les bons eux-mêmes. Chaque dollar de jeton stable centralisé est soutenu par 0,9 dollar de bons du Trésor américains. Les jetons stable en dollars fournissent une meilleure échelle de valeur et un moyen d'échange pour le monde numérique du chiffrement. La demande de liquidité dans le monde numérique du chiffrement a également fourni aux bons du Trésor américains derrière eux la capture de valeur ou le soutien tant rêvé par tout économiste de jetons.

Pour Wall Street, c'est un bon ticket de restaurant. La Réserve fédérale était à l'origine un cartel de cartes bancaires commerciales. Au début de la Réserve fédérale, le droit d'émission monétaire oscillait entre les banques commerciales centrales et le gouvernement. La plupart des institutions financières ont fait faillite en raison d'un manque de liquidité, posséder son propre tuyau permet de garantir des revenus constants. C'est aussi pourquoi Wall Street aux États-Unis continue de récolter les marchés mondiaux. Cependant, confier le pouvoir de crédit au gouvernement, qui peut être plus agréable que de le maîtriser soi-même ? Aujourd'hui, les stablecoins centralisés dominants utilisent des billets commerciaux et des fonds monétaires pour transformer en dollars. Prenons l'exemple de l'USDC, seulement 10 % est constitué de réserves en espèces, le reste étant des actifs de marché monétaire gérés par BlackRock.

Cette capacité directe à monétiser des actifs est comparable à transformer le plomb en or. Auparavant, seule la Réserve fédérale avait cette capacité, mais aujourd'hui, tant que l'on peut devenir émetteur de stablecoins, on peut partager la taxe de seigneuriage qui fournit du crédit aux marchés émergents. De plus, maîtriser le robinet permet d'avoir une munitions illimitée pour acheter à bas prix.

La tokenisation dans le secteur financier est une vaste fresque qui se déploie lentement, représentant une révolution dans le secteur financier. Actuellement, les RWA déplacent des actifs réels sur la blockchain, ce qui permet non seulement de vendre des actifs en dollars à un coût réduit à l'échelle mondiale et d'élargir le marché des acheteurs, mais aussi de promouvoir les services financiers américains dans le monde entier. À ce jour, les investisseurs mondiaux doivent passer par des courtiers intermédiaires pour entrer sur le marché des capitaux américain. Après avoir complété l'ouverture d'un compte KYC, ils doivent également échanger leur monnaie contre des dollars et les transférer sur un compte désigné. Les comptes de liquidités personnels et les comptes d'investissement sont fragmentés, rendant leur interconnexion impossible. Les qualifications opérationnelles des courtiers doivent également être obtenues dans chaque pays. Cette structure complexe du marché financier multinational sera remplacée par un simple portefeuille + front-end et jeton + blockchain. Tant que les fonds sont sur la chaîne, combinés avec un KYC décentralisé, il est possible de participer à toutes les transactions financières éligibles. Les RWA peuvent même financer des projets dans les pays en développement avec des services financiers américains.

L'industrialisation et la normalisation de la finance des jetons vont inévitablement introduire davantage de services. Lorsque la Silicon Valley américaine domine l'innovation industrielle, nous utilisons des stablecoins en dollars pour participer aux outils financiers des jetons fournis par Wall Street avec la liquidité et la régulation de la SEC. Où trouver un avocat ? Où trouver un fiscaliste ou un comptable ? À qui faire confiance pour les orientations politiques ? Qui doit-on surveiller ? Cela va de soi.

L'expansion de l'industrie accompagnée de l'effet de levier financier, l'émission de valeurs mobilières et de jetons, apportera une richesse d'actifs de crédit directe à Wall Street. L'influence industrielle que les États-Unis ont acquis par l'érosion de l'industrie leur permettra d'obtenir la capacité de continuer à tondre les moutons à l'avenir.

En raison des exigences de lutte contre le blanchiment d'argent et le terrorisme, même les paiements font face à des pressions de conformité. La situation actuelle est la suivante : les monnaies légales défendent jalousement le secteur des paiements, tandis que les jetons stables rivalisent pour le statut de moyen d'échange de BTC.

Dans le domaine des paiements, si l'on considère que l'avantage des actifs cryptographiques est la contrainte on-chain, alors l'avantage du dollar est le paiement off-chain. Les stablecoins en dollars des actifs cryptographiques ont à la fois des contraintes on-chain et des paiements off-chain. Grâce aux comptes cryptographiques et aux signatures, les stablecoins en dollars centralisés ont tous des signatures cryptographiques de garants. En ce qui concerne les paiements concrets, les institutions financières américaines sont déjà prêtes.

Actuellement, la plupart des cartes de stockage d'actifs numériques les plus courantes utilisent Mastercard ou Visa pour effectuer le dernier kilomètre. Mastercard et Visa agissent comme des gardiens de la porte du quartier, permettant à tel ou tel service de livraison d'entrer, ce qui leur donne un ticket d'entrée sur le marché mondial des paiements réels.

Même sans utiliser de stablecoins pour s'emparer du statut de moyen de transaction sur la chaîne, tous les paiements hors chaîne ne peuvent échapper à la contrainte des institutions de paiement agréées. Des entreprises comme Mastercard et Visa, qui disposent des interfaces de paiement les plus étendues au monde, contraignent les émetteurs de cartes de valeur numérique à agir selon leurs règles : régler en dollars. Tant que l'émetteur de la carte peut respecter les normes KYC et AML, et convertir de manière conforme divers actifs cryptographiques en dollars, l'utilisation d'institutions financières américaines peut permettre aux détenteurs de jetons d'effectuer des paiements mondiaux. Binance Pay et Dupay adoptent ce modèle. Dans ce processus, les actifs numériques cryptographiques n'existent que comme actifs financiers ou moyens de valeur, et sont sans importance dans la phase de paiement.

Pour la plupart des personnes en dehors du monde des jetons, payer avec des stablecoins est plus intuitif et pratique.

En utilisant un réseau décentralisé mondial, les services financiers des différents pays seront confrontés à une concurrence de proximité. Le système de paiement en espèces peer-to-peer de BTC est également un service financier. Parmi ces actifs plus liés aux monnaies fiduciaires, les stablecoins servent de monnaie de base plus pratique.

L'une des principales caractéristiques des actifs numériques est leur capacité à contourner la réglementation financière. Ils sont à la fois décentralisés et anonymes, rendant les autorités réglementaires des différents pays impuissantes. Contrairement aux institutions financières qui doivent se conformer aux lois locales et obtenir des licences pour exercer dans un pays, Web3 est un territoire sans propriétaire promis par Satoshi Nakamoto aux passionnés de cryptographie. Les émetteurs d'actifs numériques peuvent mener leurs activités en ligne sans avoir à établir de bureaux ou de succursales sur place. Les stablecoins en dollars offrent une prévisibilité accrue dans le domaine des paiements et sont plus facilement acceptés par le grand public. Cependant, avoir uniquement des fonctions de paiement ne suffit pas; il faut également des fonctionnalités de gestion financière, comme Alipay. Wall Street peut fournir à ses clients un ensemble complet de produits financiers conformes, répondant aux divers besoins de différents groupes de personnes, permettant ainsi au grand public de bénéficier de la reprise par le gouvernement américain avant que Wall Street ne prenne à nouveau le relais.

Comparé aux échanges décentralisés, les échanges centralisés ont une bien meilleure liquidité. Binance et OKX sont des échanges de qualité, n'est-ce pas que la Bourse de New York, le NASDAQ et la Bourse de Londres ne sont pas des échanges de qualité ? La poudre ci-dessus