De la chute des jetons Meme à la capture de revenus : retour sur la nouvelle logique d'investissement en chiffrement et la frénésie des plateformes
Un partenaire général d'une certaine institution d'investissement, Mike, a récemment partagé ses réflexions sur les raisons du succès de Pump.Fun, le mécanisme de rachat de Hyperliquid, le déclin des jetons purement mèmes et les leçons qu'il a apprises au cours de sa carrière de capital-risque.
À propos de la frénésie Pump.Fun
Le succès de Pump.Fun indique une demande extrêmement forte du marché pour les jetons d'actifs. Les utilisateurs souhaitent pouvoir tokeniser facilement diverses choses et émettre de nouveaux actifs pour différents scénarios d'application. Son échelle de revenus est devenue l'un des événements de revenus les plus explosifs sur la chaîne, en dehors des systèmes traditionnels de contrats perpétuels et de marchés au comptant qui existent depuis 10 ans.
Ce mécanisme a permis la création de nombreux actifs entièrement nouveaux sur Solana, tout comme Bitcoin et Ethereum ont créé des actifs cryptographiques pour l'écosystème de chiffrement à leurs débuts. Maintenant, nous avons des jetons Meme et des jetons pouvant être émis instantanément, ce qui constitue une toute nouvelle structure d'actifs originaux.
Certains imitateurs ont effectivement proposé de nouveaux modèles intéressants, comme permettre aux détenteurs de jetons de capturer la valeur de la plateforme. La conception économique des jetons de ces projets est plus complexe. Cependant, la plupart des challengers sont soit mal conçus, soit préoccupants.
Mike exprime son inquiétude face aux plateformes qui prétendent que les jetons émis ont une "relation" avec une certaine activité ou entreprise. Il estime que cette pratique peut conduire les utilisateurs à mal comprendre, pensant que l'achat de jetons équivaut à détenir un droit sur les bénéfices futurs d'un projet. En revanche, Pump.Fun souligne très clairement que ces jetons sont des "Meme jetons sans valeur".
La chute des jetons purement meme
Mike pense que, à l'avenir, il sera de plus en plus difficile, voire insoutenable, d'émettre un jeton purement mème et sans revenu. Chaque jour, des milliers de jetons "purement mème" sont lancés sur le marché, et le bruit d'information est trop important, les utilisateurs deviennent également de plus en plus sceptiques. Pour se démarquer, il est essentiel de proposer un mécanisme de capture de revenus.
Avec la clarification progressive des réglementations et des cadres juridiques, les équipes qui ne peuvent pas anticiper les changements du marché dans les 3 à 12 mois à venir ne seront plus favorisées par les investisseurs. Actuellement, les deux modèles les plus courants sur le marché du chiffrement sont le rachat et la distribution de frais.
Analyse de cas Hyperliquid
Hyperliquid utilise ses bénéfices d'exploitation pour racheter des jetons, offrant ainsi un soutien de valeur tangible aux détenteurs de jetons grâce à sa base d'utilisateurs en constante expansion et à sa part de marché croissante. Mike a déclaré que tant que les revenus sont réels et durables, investir les bénéfices dans le rachat établira une confiance très forte sur le marché.
Dans la finance traditionnelle, il pourrait ne pas être recommandé de racheter continuellement des actions en hausse avec des bénéfices à long terme. Mais dans le domaine du chiffrement, la psychologie du marché est différente. Le rachat n'est plus seulement un "dividende rationnel", il porte également un effet de signal économique de jeton, indiquant aux investisseurs que le projet rend vraiment ses revenus d'activité à la communauté.
Changement de rythme d'investissement en chiffrement et nouvelle logique d'investissement
Mike a déclaré que leur rythme d'investissement récent avait effectivement ralenti, ce qui fait partie des caractéristiques cycliques du secteur du chiffrement. L'activité de financement sur l'ensemble du marché est actuellement concentrée sur les phases intermédiaires, comme les séries A, B, voire certains tours de croissance.
Ils ont observé qu'il existe maintenant un certain nombre de nouveaux projets qui "font vraiment des choses", y compris des jetons stables, DeFi, des portefeuilles grand public, etc., et que la structure est beaucoup plus complète qu'auparavant. L'offre de jetons stables a augmenté de près de 100 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, et elle est utilisée comme outil de paiement réel et d'opérations commerciales.
Mike souligne qu'ils réinvestissent activement dans les applications grand public. Ces projets ont en commun de permettre aux utilisateurs de rester sur la chaîne, non pas pour profiter des distributions de jetons, ni pour jouer une fois et partir, mais pour être prêts à continuer à utiliser, prêts à établir leur propre souveraineté d'actifs.
Leçons apprises au cours d'une carrière en capital-risque
Dans le domaine du chiffrement, le rôle des individus est plus important que dans tout autre domaine. Bien que l'intention ou l'idée d'un projet puisse changer au fil du temps, les capacités et la coopération de l'équipe et des individus déterminent souvent le succès ou l'échec du projet.
Le respect global des fondateurs du chiffrement pour l'esprit de contrat est bien inférieur à celui des secteurs traditionnels. Même s'ils ont signé un contrat légal, une fois que le projet a du succès, ils peuvent chercher à modifier les termes, à renégocier le contrat, voire à vous forcer à renoncer à une partie de vos bénéfices.
Le marché du chiffrement présente une grande volatilité et une imprévisibilité. Vous pouvez former de petits groupes et obtenir d'énormes retours. Mais il y a aussi beaucoup de chaos et d'échecs en cours de route, il est donc crucial d'apprendre à "réguler ses émotions" et à "étendre le temps".
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De la chute des jetons Meme à la capture de revenus : retour sur les nouvelles tendances d'investissement en chiffrement et l'engouement pour Pump.Fun
De la chute des jetons Meme à la capture de revenus : retour sur la nouvelle logique d'investissement en chiffrement et la frénésie des plateformes
Un partenaire général d'une certaine institution d'investissement, Mike, a récemment partagé ses réflexions sur les raisons du succès de Pump.Fun, le mécanisme de rachat de Hyperliquid, le déclin des jetons purement mèmes et les leçons qu'il a apprises au cours de sa carrière de capital-risque.
À propos de la frénésie Pump.Fun
Le succès de Pump.Fun indique une demande extrêmement forte du marché pour les jetons d'actifs. Les utilisateurs souhaitent pouvoir tokeniser facilement diverses choses et émettre de nouveaux actifs pour différents scénarios d'application. Son échelle de revenus est devenue l'un des événements de revenus les plus explosifs sur la chaîne, en dehors des systèmes traditionnels de contrats perpétuels et de marchés au comptant qui existent depuis 10 ans.
Ce mécanisme a permis la création de nombreux actifs entièrement nouveaux sur Solana, tout comme Bitcoin et Ethereum ont créé des actifs cryptographiques pour l'écosystème de chiffrement à leurs débuts. Maintenant, nous avons des jetons Meme et des jetons pouvant être émis instantanément, ce qui constitue une toute nouvelle structure d'actifs originaux.
Certains imitateurs ont effectivement proposé de nouveaux modèles intéressants, comme permettre aux détenteurs de jetons de capturer la valeur de la plateforme. La conception économique des jetons de ces projets est plus complexe. Cependant, la plupart des challengers sont soit mal conçus, soit préoccupants.
Mike exprime son inquiétude face aux plateformes qui prétendent que les jetons émis ont une "relation" avec une certaine activité ou entreprise. Il estime que cette pratique peut conduire les utilisateurs à mal comprendre, pensant que l'achat de jetons équivaut à détenir un droit sur les bénéfices futurs d'un projet. En revanche, Pump.Fun souligne très clairement que ces jetons sont des "Meme jetons sans valeur".
La chute des jetons purement meme
Mike pense que, à l'avenir, il sera de plus en plus difficile, voire insoutenable, d'émettre un jeton purement mème et sans revenu. Chaque jour, des milliers de jetons "purement mème" sont lancés sur le marché, et le bruit d'information est trop important, les utilisateurs deviennent également de plus en plus sceptiques. Pour se démarquer, il est essentiel de proposer un mécanisme de capture de revenus.
Avec la clarification progressive des réglementations et des cadres juridiques, les équipes qui ne peuvent pas anticiper les changements du marché dans les 3 à 12 mois à venir ne seront plus favorisées par les investisseurs. Actuellement, les deux modèles les plus courants sur le marché du chiffrement sont le rachat et la distribution de frais.
Analyse de cas Hyperliquid
Hyperliquid utilise ses bénéfices d'exploitation pour racheter des jetons, offrant ainsi un soutien de valeur tangible aux détenteurs de jetons grâce à sa base d'utilisateurs en constante expansion et à sa part de marché croissante. Mike a déclaré que tant que les revenus sont réels et durables, investir les bénéfices dans le rachat établira une confiance très forte sur le marché.
Dans la finance traditionnelle, il pourrait ne pas être recommandé de racheter continuellement des actions en hausse avec des bénéfices à long terme. Mais dans le domaine du chiffrement, la psychologie du marché est différente. Le rachat n'est plus seulement un "dividende rationnel", il porte également un effet de signal économique de jeton, indiquant aux investisseurs que le projet rend vraiment ses revenus d'activité à la communauté.
Changement de rythme d'investissement en chiffrement et nouvelle logique d'investissement
Mike a déclaré que leur rythme d'investissement récent avait effectivement ralenti, ce qui fait partie des caractéristiques cycliques du secteur du chiffrement. L'activité de financement sur l'ensemble du marché est actuellement concentrée sur les phases intermédiaires, comme les séries A, B, voire certains tours de croissance.
Ils ont observé qu'il existe maintenant un certain nombre de nouveaux projets qui "font vraiment des choses", y compris des jetons stables, DeFi, des portefeuilles grand public, etc., et que la structure est beaucoup plus complète qu'auparavant. L'offre de jetons stables a augmenté de près de 100 milliards de dollars au cours des 12 derniers mois, et elle est utilisée comme outil de paiement réel et d'opérations commerciales.
Mike souligne qu'ils réinvestissent activement dans les applications grand public. Ces projets ont en commun de permettre aux utilisateurs de rester sur la chaîne, non pas pour profiter des distributions de jetons, ni pour jouer une fois et partir, mais pour être prêts à continuer à utiliser, prêts à établir leur propre souveraineté d'actifs.
Leçons apprises au cours d'une carrière en capital-risque
Dans le domaine du chiffrement, le rôle des individus est plus important que dans tout autre domaine. Bien que l'intention ou l'idée d'un projet puisse changer au fil du temps, les capacités et la coopération de l'équipe et des individus déterminent souvent le succès ou l'échec du projet.
Le respect global des fondateurs du chiffrement pour l'esprit de contrat est bien inférieur à celui des secteurs traditionnels. Même s'ils ont signé un contrat légal, une fois que le projet a du succès, ils peuvent chercher à modifier les termes, à renégocier le contrat, voire à vous forcer à renoncer à une partie de vos bénéfices.
Le marché du chiffrement présente une grande volatilité et une imprévisibilité. Vous pouvez former de petits groupes et obtenir d'énormes retours. Mais il y a aussi beaucoup de chaos et d'échecs en cours de route, il est donc crucial d'apprendre à "réguler ses émotions" et à "étendre le temps".