Impact potentiel des stablecoins sur le système financier
Les stablecoins sont des cryptomonnaies qui sont liées à la valeur d'un actif spécifique, généralement ancrées à des monnaies fiduciaires. Ils constituent un pont entre la finance décentralisée (DeFi) et le système financier traditionnel, et représentent une infrastructure essentielle pour DeFi. Récemment, plusieurs grandes régions ont mis en place des cadres réglementaires pour les stablecoins, marquant ainsi leur intégration officielle dans la réglementation. Cela offre des opportunités pour le développement de DeFi, tout en pouvant également approfondir son intégration avec le système financier traditionnel, ce qui pose de nouveaux défis et risques pour le système financier mondial.
Établissement d'un cadre réglementaire pour les stablecoins
Les États-Unis, Hong Kong et l'Union européenne ont récemment adopté des lois sur la réglementation des stablecoins, établissant un cadre réglementaire ciblé. Ces lois visent à traiter les points de risque qui ont émergé dans l'industrie, tels que le manque de transparence des actifs de réserve, les risques de gestion de la liquidité, et l'instabilité des prix des stablecoins algorithmiques, en édictant une série de normes. Les principaux contenus incluent :
Exiger 100 % d'actifs de réserve, limités aux liquidités, aux obligations d'État à court terme et autres actifs hautement liquides.
Établir des seuils d'accès et un système de licence pour les organismes d'émission
Intégrer dans le cadre de régulation anti-blanchiment
Renforcer la protection des consommateurs
Interdiction de payer des intérêts sur les stablecoins
Ces exigences réglementaires s'inspirent du cadre des institutions financières traditionnelles, mais sont plus strictes en matière de gestion de la liquidité. Les régulateurs positionnent les stablecoins comme de la "liquidité en chaîne" plutôt que comme des "dépôts en chaîne", afin de construire les fondements de la DeFi.
Impact potentiel sur le système financier
1. Améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers
Les stablecoins peuvent considérablement réduire les coûts et les délais des paiements transfrontaliers. Cependant, après la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter. À long terme, la part des stablecoins dans les paiements internationaux devrait augmenter, mais ce processus nécessite encore le développement de l'industrie et l'amélioration de la réglementation.
2. Impact sur la fonction de création de jetons
L'exigence de réserve de 100 % limite la capacité d'expansion du crédit des émetteurs de stablecoin. L'émission de stablecoin n'affecte pas l'offre de monnaie légale, mais peut entraîner une fuite des dépôts bancaires. Les plateformes de prêt DeFi peuvent créer des "quasi-monnaies", mais leur échelle est actuellement limitée.
3. Impact sur les dépôts bancaires
Les stablecoins peuvent entraîner une fuite de dépôts bancaires et créer une désintermédiation financière. Cela ressemble à l'impact des fonds monétaires sur le système bancaire. L'impact à court terme est limité, mais il existe des risques à long terme :
Le développement des stablecoins dépasse les attentes
Obtenir des rendements d'investissement de manière indirecte, renforcer l'attractivité des dépôts
4. Répondre à la demande de dette gouvernementale
Les émetteurs de stablecoins deviennent des acheteurs importants de bons du Trésor américain à court terme. À mesure que l'échelle augmente, la demande pour les bons du Trésor à court terme pourrait augmenter, mais l'impact sur les bons du Trésor à long terme est limité.
5. Impact sur la transmission de la politique monétaire
Les stablecoins pourraient faire baisser les taux d'intérêt à court terme, la banque centrale doit ajuster l'émission monétaire. À long terme, la désintermédiation financière pourrait affaiblir l'effet de la politique monétaire.
6. Impact sur les marchés financiers
Principalement par trois canaux :
Création de "quasi-monnaie" dans les systèmes DeFi
La fluctuation des prix des actifs cryptographiques influence le sentiment du marché
Volatilité des cours des actions des sociétés cotées liées à la crypto
7. Impact sur le système monétaire international
L'impact du stablecoin sur la position du dollar est ambivalent:
Consolider la dominance du dollar
Offrir la possibilité de diversifier le système financier mondial
Représente un défi pour les devises des marchés émergents, certains pays adoptent des mesures restrictives.
8. Les implications de l'internationalisation des monnaies
La réglementation de l'émission de stablecoins contribue à renforcer l'influence internationale des monnaies concernées. Le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong offre un "terrain d'expérimentation" pour l'internationalisation d'autres monnaies. Cependant, il est toujours nécessaire de porter une attention aux risques de stabilité financière et d'ajuster les politiques en temps opportun.
Avertissement de risque
L'industrie des crypto-monnaies connaît une incertitude.
L'impact des stablecoins sur le système financier traditionnel dépasse les attentes
La mise en œuvre des politiques réglementaires n'est pas à la hauteur des attentes.
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![Interprétation de Zhongjin sur le stablecoin : trois grands modèles de régulation établis, le dollar on-chain accélère sa formation])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Interprétation de Zhongjin sur les stablecoins : trois grands modèles de régulation établis, le dollar en chaîne se forme rapidement])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(
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MEVHunterNoLoss
· 07-27 16:33
Avec cette régulation qui se met en place, les frères doivent bien cacher leur portefeuille.
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not_your_keys
· 07-27 11:20
Il y a des règles, donc on a confiance pour jouer.
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SquidTeacher
· 07-27 11:19
La régulation arrive, c'est la pilule.
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AirdropHarvester
· 07-27 11:08
La régulation est arrivée, je vais d'abord continuer à tuer des jetons.
Cadre réglementaire pour les stablecoins établi : huit impacts potentiels sur le système financier mondial.
Impact potentiel des stablecoins sur le système financier
Les stablecoins sont des cryptomonnaies qui sont liées à la valeur d'un actif spécifique, généralement ancrées à des monnaies fiduciaires. Ils constituent un pont entre la finance décentralisée (DeFi) et le système financier traditionnel, et représentent une infrastructure essentielle pour DeFi. Récemment, plusieurs grandes régions ont mis en place des cadres réglementaires pour les stablecoins, marquant ainsi leur intégration officielle dans la réglementation. Cela offre des opportunités pour le développement de DeFi, tout en pouvant également approfondir son intégration avec le système financier traditionnel, ce qui pose de nouveaux défis et risques pour le système financier mondial.
Établissement d'un cadre réglementaire pour les stablecoins
Les États-Unis, Hong Kong et l'Union européenne ont récemment adopté des lois sur la réglementation des stablecoins, établissant un cadre réglementaire ciblé. Ces lois visent à traiter les points de risque qui ont émergé dans l'industrie, tels que le manque de transparence des actifs de réserve, les risques de gestion de la liquidité, et l'instabilité des prix des stablecoins algorithmiques, en édictant une série de normes. Les principaux contenus incluent :
Ces exigences réglementaires s'inspirent du cadre des institutions financières traditionnelles, mais sont plus strictes en matière de gestion de la liquidité. Les régulateurs positionnent les stablecoins comme de la "liquidité en chaîne" plutôt que comme des "dépôts en chaîne", afin de construire les fondements de la DeFi.
Impact potentiel sur le système financier
1. Améliorer l'efficacité des paiements transfrontaliers
Les stablecoins peuvent considérablement réduire les coûts et les délais des paiements transfrontaliers. Cependant, après la réglementation, les coûts de conformité pourraient augmenter. À long terme, la part des stablecoins dans les paiements internationaux devrait augmenter, mais ce processus nécessite encore le développement de l'industrie et l'amélioration de la réglementation.
2. Impact sur la fonction de création de jetons
L'exigence de réserve de 100 % limite la capacité d'expansion du crédit des émetteurs de stablecoin. L'émission de stablecoin n'affecte pas l'offre de monnaie légale, mais peut entraîner une fuite des dépôts bancaires. Les plateformes de prêt DeFi peuvent créer des "quasi-monnaies", mais leur échelle est actuellement limitée.
3. Impact sur les dépôts bancaires
Les stablecoins peuvent entraîner une fuite de dépôts bancaires et créer une désintermédiation financière. Cela ressemble à l'impact des fonds monétaires sur le système bancaire. L'impact à court terme est limité, mais il existe des risques à long terme :
4. Répondre à la demande de dette gouvernementale
Les émetteurs de stablecoins deviennent des acheteurs importants de bons du Trésor américain à court terme. À mesure que l'échelle augmente, la demande pour les bons du Trésor à court terme pourrait augmenter, mais l'impact sur les bons du Trésor à long terme est limité.
5. Impact sur la transmission de la politique monétaire
Les stablecoins pourraient faire baisser les taux d'intérêt à court terme, la banque centrale doit ajuster l'émission monétaire. À long terme, la désintermédiation financière pourrait affaiblir l'effet de la politique monétaire.
6. Impact sur les marchés financiers
Principalement par trois canaux :
7. Impact sur le système monétaire international
L'impact du stablecoin sur la position du dollar est ambivalent:
Représente un défi pour les devises des marchés émergents, certains pays adoptent des mesures restrictives.
8. Les implications de l'internationalisation des monnaies
La réglementation de l'émission de stablecoins contribue à renforcer l'influence internationale des monnaies concernées. Le projet de loi sur les stablecoins à Hong Kong offre un "terrain d'expérimentation" pour l'internationalisation d'autres monnaies. Cependant, il est toujours nécessaire de porter une attention aux risques de stabilité financière et d'ajuster les politiques en temps opportun.
Avertissement de risque
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