Événements récents et réflexions dans le domaine de la Finance décentralisée

Problème de désancrage continu de sUSD

Depuis l'adoption de la proposition SIP-420, sUSD a connu un phénomène de désancrage, tombant même récemment en dessous de 0,9 dollar. Cette proposition a introduit un mécanisme de "pool de délégation", visant à améliorer l'efficacité de la création de SNX et à éliminer le risque de liquidation. Cependant, le marché reste préoccupé par les garanties endogènes, et l'augmentation de l'efficacité de la création a conduit à une augmentation de l'offre de sUSD, provoquant un déséquilibre sévère dans le pool Curve. Les utilisateurs ne gèrent plus activement leur dette et ne peuvent plus profiter de l'arbitrage en rachetant des sUSD à bas prix pour rembourser leurs dettes.

Le problème de l'ancrage revient à augmenter la demande pour sUSD ou à fournir des incitations. Bien que Synthetix ait un design relativement avancé, les séquelles de l'événement LUNA ont un impact profond, et le marché reste prudent à l'égard des stablecoins algorithmiques.

Événement d'attaque de gouvernance veCAKE

Pancake accuse le protocole Cakepie de diriger l'émission de CAKE vers des pools inefficaces grâce à son pouvoir de gouvernance, ce qui est considéré comme un comportement "parasitique". Cependant, ce résultat ne viole pas le principe du mécanisme ve. Cakepie, similaire à Convex, tire des bénéfices de l'accumulation du pouvoir de gouvernance.

Le modèle ve était initialement destiné à prévenir les attaques de gouvernance, mais le veCAKE a subi des sanctions centralisées. Une approche plus raisonnable serait peut-être d'attendre la concurrence sur le marché ou d'adopter des mesures d'ajustement modérées, comme établir un plafond d'incitation pour les pools ou encourager davantage de personnes à rivaliser pour les droits de vote vecake.

Évaluation de l'efficacité des veTokens

Un développeur renommé a proposé une méthode de calcul quantitatif pour évaluer l'efficacité du modèle veToken :

1. Mesurer la quantité de CAKE verrouillée par Cakepie en veCAKE.
2. Comparaison des scénarios hypothétiques : le même veCAKE utilisé pour soutenir le "pool de qualité", la totalité des revenus étant utilisée pour racheter et détruire le nombre de CAKE.
3. Comparer l'efficacité de réduction de CAKE des deux solutions.

Selon l'expérience, le modèle veToken est environ trois fois plus efficace que la destruction directe pour réduire le volume de circulation des tokens.

BUIDL continue de croître

• Croissance de 24 % en sept jours, proche de la barre des 2,5 milliards de dollars.
• Les 500 millions de dollars de croissance récents ne proviennent pas d'Ethena.
• Cela pourrait attirer un nouveau groupe d'investisseurs.
• Les traces on-chain montrent qu'elles pourraient être liées au protocole Spark de MakerDAO.

L'activité RWA continue de croître, mais elle n'a pas encore bien intégré l'écosystème DeFi, présentant un état de "découplage du marché, sans lien avec les investisseurs individuels".

Abrogation de la loi sur les courtiers en Finance décentralisée

Le président américain a officiellement signé une loi abrogeant les règles des courtiers en crypto-monnaies de l'IRS. Cela est considéré comme un grand avantage pour la Finance décentralisée, un assouplissement de la réglementation pourrait libérer davantage de potentiel d'innovation des applications.

Lancement de l'exploitation minière de liquidité Unichain

Uniswap a lancé un programme de minage de liquidités Unichain, offrant une récompense de 5 millions de dollars en jetons UNI, impliquant 12 pools. C'est la première fois qu'Uniswap réalise un minage de liquidités depuis 2020, visant à guider la liquidité vers Unichain.

Euler étendu à Avalanche

• La TVL a augmenté de 50 % en un mois.
• La croissance provient principalement des incitations telles que Sonic, Avalanche et EUL.
• A atteint le top dix des TVL des protocoles de prêt.

Cosmos IBC Eureka en ligne

• Basé sur IBC v2.
• Les transactions consomment des gas pour détruire des ATOM.
• Prise en charge des chaînes croisées entre Cosmos et EVM.
• Actuellement, nous prenons en charge les actifs principaux du réseau principal Ethereum et de Cosmos.
• Au cours de la dernière semaine, 11 milliards de dollars ont été transférés sur le Cosmos hub.

Cela a donné à ATOM un fort pouvoir d'autonomisation, ce qui pourrait améliorer le problème de déconnexion entre ATOM et le développement de l'écosystème. Cependant, il reste à observer la durabilité des flux de capitaux.

Autres dynamiques de Finance décentralisée

• AaveDAO commence officiellement le rachat de tokens.
• La proposition Pendle lancera le token PT sur Aave.
• Berachain met à jour les règles de distribution des récompenses POL et introduit un nouveau comité de gardiens.
• OlympusDAO ajuste sa stratégie pour répondre aux nouvelles règles.
• yBGT de Yearn a été lancé sur Berachain.

Berachain, après avoir connu une période de forte croissance, entre dans une phase d'ajustement, et les responsables ont modifié la répartition des incitations. Bien que le TVL ait récemment continué à sortir, c'est toujours l'un des écosystèmes de Finance décentralisée les plus actifs.