Tokenisation de capital-investissement : une nouvelle tentative d'ouvrir le marché primaire
En dehors de la frénésie des stablecoins, la tokenisation des actions devient un nouveau centre d'attention sur le marché.
Récemment, une start-up Web3 a levé 5 millions de dollars lors d'un financement de Pre-seed. Cette entreprise cherche à résoudre un problème de longue date : pourquoi les bénéfices de croissance précoce des meilleures entreprises privées ne reviennent-ils qu'aux institutions et aux super-riches ? Leur réponse est d'utiliser la technologie blockchain pour reconfigurer la manière de participer, en transformant le capital-investissement des entreprises non cotées en jetons adossés à des actifs, permettant ainsi aux investisseurs ordinaires de participer à la croissance d'entreprises emblématiques comme SpaceX et Stripe avec un seuil d'entrée plus bas.
Cette nouvelle de financement a immédiatement suscité un vif débat sur le sujet de la "private sale tokenisation" sur le marché. Cette catégorie d'actifs alternatifs, qui n'existait auparavant que dans le domaine du capital-risque et parmi les personnes à haute valeur nette, est en train d'être emballée en tant qu'actif blockchain, cherchant de nouveaux espaces de développement sur la chaîne.
Tokenisation des actions privées : un nouveau domaine de la mise en chaîne des actifs
Dans le système financier actuel, le marché privé pourrait être l'une des îles d'actifs les plus représentatives.
Une entreprise a construit un système d'indicateurs couvrant les 30 entreprises non cotées ayant le plus grand volume de transactions et les plus actives sur le marché des private sale, afin de mesurer la performance globale des meilleures entreprises Pre-IPO. Cet indice se concentre sur des entreprises vedettes comme SpaceX et Stripe, représentant une partie du marché des private sale avec le plus grand potentiel et l'attention des capitaux. Les données montrent que ces entreprises ont des taux de retour assez considérables.
Depuis début 2021 jusqu'au premier trimestre 2025, cet indice a augmenté de 81 %, bien au-delà des 51 % de l'indice Nasdaq 100 sur la même période. Même dans un contexte de baisse globale du marché au premier trimestre 2025, où le Nasdaq a chuté de 9 %, ces entreprises non cotées de premier plan ont tout de même enregistré une hausse de 13 %. Ce contraste remarquable illustre non seulement la solidité fondamentale de ces entreprises, mais met également en évidence leur immense potentiel de croissance avant l'introduction en bourse.
Cependant, cette "fenêtre de capture de valeur" n'a longtemps été ouverte qu'à un très petit nombre de personnes. Pour la plupart des investisseurs individuels, un marché d'actifs avec une taille de transaction moyenne supérieure à 3 millions de dollars, structure complexe et manquant de liquidité publique, est presque totalement inaccessible, une "zone d'observation".
De plus, les voies de sortie de ces entreprises ne se limitent plus à l'introduction en bourse, les fusions et acquisitions devenant l'une des options les plus courantes, ce qui a encore augmenté le seuil de participation des investisseurs individuels. Rien qu'au premier trimestre de 2025, le volume des fusions et acquisitions soutenues par le capital-risque a atteint un niveau record de 54 milliards de dollars.
Cette situation présente un tableau typique de la finance traditionnelle : les actifs de croissance de la meilleure qualité sont verrouillés dans le cercle des personnes à haute valeur nette et des institutions, tandis que les investisseurs ordinaires sont exclus.
"La tokenisation des actions privées" tente de briser cette inégalité structurelle. Elle décompose les droits privés, qui étaient initialement à seuil élevé, peu liquides et complexes, en actifs natifs sur la blockchain, réduisant considérablement le seuil d'entrée, compressant le ticket d'entrée de 3 millions de dollars à 10 dollars ; transformant les longs et complexes accords de SPV en contrats intelligents sur la blockchain ; tout en améliorant la liquidité et en créant la possibilité de tarification en continu pour des actifs auparavant bloqués sur de longues périodes.
Intégrer le "festin de capital" du marché primaire dans le portefeuille numérique de chacun
Plusieurs plateformes tentent de transformer les actifs Pre-IPO réservés aux personnes à haute valeur nette en des investissements publics accessibles à tous les utilisateurs dans le monde. Leur vision est claire : rendre l'investissement non plus limité par des seuils financiers, des barrières géographiques ou des étiquettes réglementaires, mais redistribuer les opportunités financières au grand public.
Le mécanisme de fonctionnement de ces plateformes est intuitif et puissant. Elles acquièrent d'abord des actions réelles de l'entreprise cible, puis, sous forme de jetons, elles mettent cette part de droits sur la blockchain au ratio de 1:1. Ce n'est pas une simple cartographie des titres, mais un transfert réel des droits économiques. Plus important encore, le volume total d'émission de tous les jetons, les chemins de circulation et les informations de détention sont entièrement transparents sur la blockchain, ouverts à toute vérification en temps réel par les utilisateurs. Traçable sur la chaîne, avec des actifs physiques hors chaîne, cela permet une reconstruction technique des systèmes traditionnels de SPV et de fonds.
En même temps, ces plateformes ne poussent pas les investisseurs individuels vers le "deep end" des processus professionnels et complexes. Elles prennent activement en charge toutes les étapes complexes telles que la due diligence, la conception de la structure, et la garde légale, permettant aux utilisateurs de constituer leur propre portefeuille d'investissements Pre-IPO avec une faible barrière d'entrée, simplement en utilisant une carte de crédit ou des USDC. Les processus complexes de gestion des risques et de conformité sont pour les utilisateurs complètement "invisibles".
Dans ce modèle, le prix des jetons est étroitement lié à l'évaluation de l'entreprise, et les retours des utilisateurs proviennent de la courbe de croissance réelle des entreprises, plutôt que du discours creux de la plateforme. Cette architecture non seulement améliore la réalité de l'investissement, mais elle permet également, au niveau des mécanismes, de relier les petits investisseurs au Marché primaires, un canal de rendement longtemps contrôlé par le capital élite.
Une plateforme a lancé une toute nouvelle gamme de produits, le produit phare étant basé sur une certaine blockchain, tentant de rendre l'une des entreprises les plus imaginatives au monde "miroir" en tant qu'actif en chaîne accessible au public. Chaque jeton est lié à la tendance de valeur anticipée de cette licorne spatiale évaluée à 350 milliards de dollars, le seuil d'investissement minimum n'étant que de 50 dollars, et prenant en charge les paiements par Apple Pay et des stablecoins.
Contrairement aux investissements privés traditionnels, ce jeton ne confère pas de droit de vote, mais a été conçu avec un mécanisme de "suivi" unique : les jetons émis sont essentiellement un instrument de dette lié dynamiquement à l'évaluation de l'entreprise cible. Lorsque l'entreprise cible réalise une introduction en bourse, est acquise, ou subit d'autres "événements de liquidité", la plateforme remboursera aux investisseurs, en fonction de leur proportion de détention de jetons, les bénéfices correspondants en stablecoins, y compris les dividendes potentiels. Il s'agit d'une nouvelle structure permettant de "toucher des dividendes sans détenir d'actions", maximisant ainsi la réduction des obstacles juridiques tout en préservant l'exposition aux bénéfices fondamentaux.
Résumé
L'émergence de la tokenisation des actions privées annonce que le marché primaire entre dans une nouvelle phase de transformation structurelle sous l'impulsion de la technologie blockchain. Cependant, ce chemin est encore semé d'embûches réalistes. Il a peut-être redéfini les règles d'accès, mais il est difficile de briser d'un seul coup les barrières structurelles profondes entre les petits investisseurs et les institutions. La tokenisation des actifs n'est pas une "clé magique", mais plutôt un long jeu sur la confiance, la transparence et la reconstruction institutionnelle, et la véritable épreuve ne fait que commencer.
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AirdropHarvester
· Il y a 19h
Blockchain ou changer le monde de l'investissement
Tokenisation des actions privées : nouvelle tentative de blockchain pour ouvrir le marché primaire.
Tokenisation de capital-investissement : une nouvelle tentative d'ouvrir le marché primaire
En dehors de la frénésie des stablecoins, la tokenisation des actions devient un nouveau centre d'attention sur le marché.
Récemment, une start-up Web3 a levé 5 millions de dollars lors d'un financement de Pre-seed. Cette entreprise cherche à résoudre un problème de longue date : pourquoi les bénéfices de croissance précoce des meilleures entreprises privées ne reviennent-ils qu'aux institutions et aux super-riches ? Leur réponse est d'utiliser la technologie blockchain pour reconfigurer la manière de participer, en transformant le capital-investissement des entreprises non cotées en jetons adossés à des actifs, permettant ainsi aux investisseurs ordinaires de participer à la croissance d'entreprises emblématiques comme SpaceX et Stripe avec un seuil d'entrée plus bas.
Cette nouvelle de financement a immédiatement suscité un vif débat sur le sujet de la "private sale tokenisation" sur le marché. Cette catégorie d'actifs alternatifs, qui n'existait auparavant que dans le domaine du capital-risque et parmi les personnes à haute valeur nette, est en train d'être emballée en tant qu'actif blockchain, cherchant de nouveaux espaces de développement sur la chaîne.
Tokenisation des actions privées : un nouveau domaine de la mise en chaîne des actifs
Dans le système financier actuel, le marché privé pourrait être l'une des îles d'actifs les plus représentatives.
Une entreprise a construit un système d'indicateurs couvrant les 30 entreprises non cotées ayant le plus grand volume de transactions et les plus actives sur le marché des private sale, afin de mesurer la performance globale des meilleures entreprises Pre-IPO. Cet indice se concentre sur des entreprises vedettes comme SpaceX et Stripe, représentant une partie du marché des private sale avec le plus grand potentiel et l'attention des capitaux. Les données montrent que ces entreprises ont des taux de retour assez considérables.
Depuis début 2021 jusqu'au premier trimestre 2025, cet indice a augmenté de 81 %, bien au-delà des 51 % de l'indice Nasdaq 100 sur la même période. Même dans un contexte de baisse globale du marché au premier trimestre 2025, où le Nasdaq a chuté de 9 %, ces entreprises non cotées de premier plan ont tout de même enregistré une hausse de 13 %. Ce contraste remarquable illustre non seulement la solidité fondamentale de ces entreprises, mais met également en évidence leur immense potentiel de croissance avant l'introduction en bourse.
Cependant, cette "fenêtre de capture de valeur" n'a longtemps été ouverte qu'à un très petit nombre de personnes. Pour la plupart des investisseurs individuels, un marché d'actifs avec une taille de transaction moyenne supérieure à 3 millions de dollars, structure complexe et manquant de liquidité publique, est presque totalement inaccessible, une "zone d'observation".
De plus, les voies de sortie de ces entreprises ne se limitent plus à l'introduction en bourse, les fusions et acquisitions devenant l'une des options les plus courantes, ce qui a encore augmenté le seuil de participation des investisseurs individuels. Rien qu'au premier trimestre de 2025, le volume des fusions et acquisitions soutenues par le capital-risque a atteint un niveau record de 54 milliards de dollars.
Cette situation présente un tableau typique de la finance traditionnelle : les actifs de croissance de la meilleure qualité sont verrouillés dans le cercle des personnes à haute valeur nette et des institutions, tandis que les investisseurs ordinaires sont exclus.
"La tokenisation des actions privées" tente de briser cette inégalité structurelle. Elle décompose les droits privés, qui étaient initialement à seuil élevé, peu liquides et complexes, en actifs natifs sur la blockchain, réduisant considérablement le seuil d'entrée, compressant le ticket d'entrée de 3 millions de dollars à 10 dollars ; transformant les longs et complexes accords de SPV en contrats intelligents sur la blockchain ; tout en améliorant la liquidité et en créant la possibilité de tarification en continu pour des actifs auparavant bloqués sur de longues périodes.
Intégrer le "festin de capital" du marché primaire dans le portefeuille numérique de chacun
Plusieurs plateformes tentent de transformer les actifs Pre-IPO réservés aux personnes à haute valeur nette en des investissements publics accessibles à tous les utilisateurs dans le monde. Leur vision est claire : rendre l'investissement non plus limité par des seuils financiers, des barrières géographiques ou des étiquettes réglementaires, mais redistribuer les opportunités financières au grand public.
Le mécanisme de fonctionnement de ces plateformes est intuitif et puissant. Elles acquièrent d'abord des actions réelles de l'entreprise cible, puis, sous forme de jetons, elles mettent cette part de droits sur la blockchain au ratio de 1:1. Ce n'est pas une simple cartographie des titres, mais un transfert réel des droits économiques. Plus important encore, le volume total d'émission de tous les jetons, les chemins de circulation et les informations de détention sont entièrement transparents sur la blockchain, ouverts à toute vérification en temps réel par les utilisateurs. Traçable sur la chaîne, avec des actifs physiques hors chaîne, cela permet une reconstruction technique des systèmes traditionnels de SPV et de fonds.
En même temps, ces plateformes ne poussent pas les investisseurs individuels vers le "deep end" des processus professionnels et complexes. Elles prennent activement en charge toutes les étapes complexes telles que la due diligence, la conception de la structure, et la garde légale, permettant aux utilisateurs de constituer leur propre portefeuille d'investissements Pre-IPO avec une faible barrière d'entrée, simplement en utilisant une carte de crédit ou des USDC. Les processus complexes de gestion des risques et de conformité sont pour les utilisateurs complètement "invisibles".
Dans ce modèle, le prix des jetons est étroitement lié à l'évaluation de l'entreprise, et les retours des utilisateurs proviennent de la courbe de croissance réelle des entreprises, plutôt que du discours creux de la plateforme. Cette architecture non seulement améliore la réalité de l'investissement, mais elle permet également, au niveau des mécanismes, de relier les petits investisseurs au Marché primaires, un canal de rendement longtemps contrôlé par le capital élite.
Une plateforme a lancé une toute nouvelle gamme de produits, le produit phare étant basé sur une certaine blockchain, tentant de rendre l'une des entreprises les plus imaginatives au monde "miroir" en tant qu'actif en chaîne accessible au public. Chaque jeton est lié à la tendance de valeur anticipée de cette licorne spatiale évaluée à 350 milliards de dollars, le seuil d'investissement minimum n'étant que de 50 dollars, et prenant en charge les paiements par Apple Pay et des stablecoins.
Contrairement aux investissements privés traditionnels, ce jeton ne confère pas de droit de vote, mais a été conçu avec un mécanisme de "suivi" unique : les jetons émis sont essentiellement un instrument de dette lié dynamiquement à l'évaluation de l'entreprise cible. Lorsque l'entreprise cible réalise une introduction en bourse, est acquise, ou subit d'autres "événements de liquidité", la plateforme remboursera aux investisseurs, en fonction de leur proportion de détention de jetons, les bénéfices correspondants en stablecoins, y compris les dividendes potentiels. Il s'agit d'une nouvelle structure permettant de "toucher des dividendes sans détenir d'actions", maximisant ainsi la réduction des obstacles juridiques tout en préservant l'exposition aux bénéfices fondamentaux.
Résumé
L'émergence de la tokenisation des actions privées annonce que le marché primaire entre dans une nouvelle phase de transformation structurelle sous l'impulsion de la technologie blockchain. Cependant, ce chemin est encore semé d'embûches réalistes. Il a peut-être redéfini les règles d'accès, mais il est difficile de briser d'un seul coup les barrières structurelles profondes entre les petits investisseurs et les institutions. La tokenisation des actifs n'est pas une "clé magique", mais plutôt un long jeu sur la confiance, la transparence et la reconstruction institutionnelle, et la véritable épreuve ne fait que commencer.