Écosystème des stablecoins : de l'introduction en bourse de Circle à la transformation du paysage mondial des monnaies numériques
Introduction
En 2025, le marché des actifs numériques a atteint une étape importante, une société de technologie financière axée sur les activités de stablecoin a réussi à être cotée à la Bourse de New York. Cela marque l'entrée officielle de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché public des capitaux, tout en ouvrant un nouveau marché pour le domaine des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre la monnaie fiduciaire traditionnelle et le monde de la monnaie numérique, deviennent le champ de bataille central pour la concurrence entre les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière, grâce à leur stabilité des prix, à des paiements transfrontaliers efficaces et à faible coût, ainsi qu'à un soutien approfondi pour des scénarios innovants tels que DeFi.
Dans le contexte du développement rapide de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une croissance explosive. Que ce soit l'afflux de capitaux ou l'amélioration progressive de la réglementation politique, tout cela souligne le rôle clé des stablecoins dans le futur système de paiement mondial, le règlement transfrontalier et la gestion d'actifs. Cet article analysera en profondeur la configuration de l'écosystème des stablecoins, la logique de conformité sous-jacente, les opportunités d'arbitrage de capital, ainsi que les tendances réglementaires mondiales, montrant comment les stablecoins peuvent susciter une frénésie de capital dans les actifs numériques.
Contexte et valeur de l'essor des stablecoins
Les stablecoins, en tant qu'actifs numériques ancrés à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont connu une croissance rapide ces dernières années, devenant une composante importante du marché des monnaies numériques. Contrairement aux monnaies numériques principales comme le Bitcoin et l'Ethereum, qui sont très volatiles, les stablecoins réalisent une stabilité des prix en étant ancrés à 1:1 avec des monnaies fiduciaires comme le dollar américain, réduisant ainsi considérablement les risques liés aux transactions d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins accélèrent non seulement l'efficacité des transferts et des paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien infrastructurel puissant pour une variété de scénarios tels que la DeFi, l'échange d'actifs numériques et la collecte de paiements pour les commerçants mondiaux.
Les principaux avantages des stablecoins se manifestent dans trois domaines :
Prix stable, éviter le risque de volatilité
Le marché des monnaies numériques connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrant la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, réduisant considérablement le risque de transaction.
Les transferts transfrontaliers sont rapides et peu coûteux.
Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions globales en quelques minutes, bien inférieures au temps et aux frais des virements internationaux traditionnels.
Soutenir des applications financières diversifiées
Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que les prêts DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant ainsi considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.
Ces éléments sont difficiles à réaliser avec des monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actifs numériques.
Écosystème des stablecoins
Une certaine entreprise a été fondée en 2013, se concentrant sur les paiements numériques et la finance blockchain, et a lancé un stablecoin en dollars en partenariat avec une autre entreprise. Il s'agit d'un stablecoin centralisé adossé à un ratio de 1:1 avec le dollar, dont les fonds sont entièrement réservés dans des banques réglementées aux États-Unis et des obligations d'État à court terme, audité chaque mois par un cabinet comptable tiers, garantissant la transparence et la sécurité des actifs de réserve.
D'ici juin 2025, la capitalisation boursière de ce stablecoin sera d'environ 39 milliards de dollars, le plaçant au deuxième rang mondial des stablecoins, juste derrière un autre stablecoin majeur. Son écosystème est vaste, déployé sur plusieurs blockchains publiques telles qu'Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base et Polygon, supportant les échanges, les protocoles DeFi, les paiements rapides et le transfert d'actifs inter-chaînes.
Grâce au protocole de transfert inter-chaînes, cette stablecoin peut circuler librement entre différentes chaînes sans glissement, mettant en œuvre une stratégie de mondialisation.
En matière de conformité, l'entreprise suit strictement les exigences réglementaires du département du Trésor américain, de la SEC et du FinCEN, devenant ainsi ce que le gouvernement appelle un "régulier des stablecoins". Des rapports d'audit transparents et un système de réserves conformes font d'elle une pierre angulaire importante de l'écosystème du dollar numérique. Parallèlement, l'entreprise collabore avec plusieurs géants mondiaux des paiements, promouvant activement l'implémentation de son stablecoin dans le domaine des paiements et des règlements mondiaux.
Aperçu des principaux projets de stablecoin en dollars
| stablecoin | Émetteur | Capitalisation totale (au 30 juin 2025) | Structure de réserve | Propriétés de conformité |
|-------|-------|-------------------|--------|--------|
| USDT | Une entreprise (enregistrée au Salvador) | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, opérations de rachat, etc. | Partiellement transparent, a été sanctionné |
| USDC | Une entreprise (États-Unis) | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + obligations d'État à court terme, audit clair | Entièrement conforme, partenaire de la SEC |
| FDUSD | Une entreprise (Hong Kong) | Environ 1,481 millions de dollars | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation du cadre de fiducie de Hong Kong |
| PYUSD | Une société de paiement + Une société | Environ 9,47 milliards de dollars | Gardé par une société, principalement des obligations américaines | Sous la réglementation de NYDFS |
| USDe | Une entreprise (Singapour) | Environ 5,6 milliards de dollars | Pas de liquidités, structure synthétique | Pas de garantie traditionnelle |
| USD1 | Équipe politique | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage de monnaie fiduciaire | Régulation par des tiers |
Logique sous-jacente des stablecoins
Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance explosive, et les moteurs sous-jacents peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'écart d'intérêt et la compétition entre les États. Ces facteurs agissent ensemble, faisant des stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des monnaies numériques, mais aussi un nouveau terrain de convoitise pour le capital financier mondial.
1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à la normalisation progressive
Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient presque pas de normes réglementaires mondiales claires, ce qui a entraîné un "vide réglementaire" sur le marché. Ce manque de réglementation a, d'une part, abaissé le seuil d'émission, attirant rapidement de nombreux capitaux et projets ; d'autre part, il a également apporté des risques systémiques potentiels. Avec les pays commençant à adopter des lois et des règlements concernant les stablecoins, comme le "Règlement sur les stablecoins" qui sera officiellement mis en œuvre à Hong Kong en août 2025, le marché bénéficie d'une normalisation et d'une protection institutionnelle. Ce changement institutionnel injecte à la fois de la confiance dans le développement du secteur et poussera progressivement le marché vers la conformité et la maturité.
2. Espace de marge d'intérêt --- La "mine d'or des profits" aux yeux du capital
Les émetteurs de stablecoins gèrent les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'Ethereum (ETH) ou en utilisant des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, entre autres, pour réaliser des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires. Prenons l'exemple d'un stablecoin d'une certaine entreprise, qui, grâce à la mise en gage d'ETH et à la stratégie de vente à découvert sur les contrats à terme, a généré un rendement annuel en pourcentage (APY) de plus de 20 %, ce qui le rend extrêmement attrayant sur le marché. Une fois que des rendements très élevés sont obtenus, les fonds affluent rapidement, créant un effet de concentration de capital qui pousse la taille du stablecoin à se développer rapidement.
3. La lutte entre les nations --- Hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique
Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un stablecoin soutenu par l'équipe de Trump tente de créer un "plan de reconstruction du dollar numérique", défiant l'hégémonie numérique actuelle du dollar ; pendant ce temps, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong, afin de rivaliser pour la suprématie dans la fintech asiatique. De nombreux pays d'Europe et d'Asie cherchent à maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique grâce à des réglementations et des pilotes de monnaies numériques émises par les banques centrales (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour les pays autour de la souveraineté des monnaies numériques et du système de paiements mondial.
4. Les cas d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions de la monnaie fiduciaire.
Les stablecoins ont d'abord été utilisés pour les transferts internes dans le monde des jetons, comme un certain stablecoin qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec le développement de la technologie et de l'écosystème d'applications, les fonctions des stablecoins continuent de s'élargir :
Transactions mondiales : prend en charge le commerce électronique transfrontalier, les transferts d'argent à l'étranger, et offre des méthodes de règlement rapides et peu coûteuses.
Prêts et rendements DeFi : Devenir l'actif de prêt principal sur la plateforme DeFi, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts ou les utiliser comme garantie d'actif.
Outil de couverture d'actifs : en cas de forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur de leurs actifs.
Paiement pour les biens numériques : Les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les NFT et la création de contenu.
Avec la maturation de ces multiples scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'"outils du monde des jetons" vers "Monnaie numérique légale", ce qui entraîne un boom du marché et de l'attention des capitaux.
La métaphore de Bretton Woods 3.0 est en cours
De la domination nationale et des projets pilotes des banques commerciales à la participation des géants technologiques et des projets natifs sur la chaîne, les stablecoins passent d'un outil de niche dans le monde des jetons à une porte d'entrée clé pour l'infrastructure de paiement mondiale de nouvelle génération.
Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité le résultat des luttes entre les pays pour la "domination monétaire à l'ère numérique".
Avec les États-Unis qui étendent continuellement l'influence du dollar par le biais des stablecoins, Hong Kong est également en train de construire activement un écosystème de stablecoins et de promouvoir la création d'un centre de règlement Web3 en Asie.
Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins, complétant le processus de troisième lecture le même jour. Cette réglementation entrera en vigueur le 1er août 2025, faisant de Hong Kong la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.
Hong Kong lance le "Règlement sur les stablecoins" non pas en tant que régulation passive, mais en raison de la volonté de s'emparer de la position stratégique de "centre de compensation et de paiement de prochaine génération".
Le prototype du système de paiement crypto mondial est déjà en place, les stablecoins évoluent d'un "outil de règlement dans le monde des jetons" à un choix mainstream pour les transferts transfrontaliers, les paiements et la protection des actifs ;
Les États-Unis, la Chine, l'Europe et le Japon accélèrent chacun la numérisation de leurs monnaies, la concurrence monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, Hong Kong doit établir un fossé de conformité pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;
L'intégration de Web3 et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la chaîne et les actifs du monde réel, et Hong Kong souhaite devenir la ville des ponts.
Ainsi, Hong Kong ne se contente pas de "boucher les failles", mais cherche à trouver un nouveau positionnement proactif pour définir les règles entre le monde des jetons et la réglementation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :
La monnaie numérique de Hong Kong est dirigée par la Commission monétaire de Hong Kong, principalement par le biais de règlements dans le système CBDC et des projets pilotes d'institutions financières ;
Le stablecoin en dollar de Hong Kong est dominé par le marché et sert de complément ou même de remplacement dans les applications sur la chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers.
Cette approche à double voie permettra à Hong Kong de détenir deux types de "droits d'émission" dans la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.
Dans cette ère de "Bretton Woods 3.0" de la compétition monétaire mondiale, les stablecoins sont devenus discrètement le vecteur technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'appuient sur certains stablecoins pour revendiquer le droit de règlement à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon poussent des stratégies d'indépendance pour la numérisation de leurs monnaies nationales à travers des réglementations comme MiCA ; tandis que Hong Kong, avec un cadre réglementaire flexible et prospectif et un mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé une voie indépendante de "marché conduit, institution garant".
Dans le futur, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, lorsque la blockchain redéfinira les réseaux de règlement et les formes d'expression des actifs, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de règlement de ce système auront un avantage dans le nouvel ordre financier international. Et Hong Kong a déjà révélé ses cartes.
Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution dans la forme de la monnaie, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et le discours géopolitique. À l'avenir, de plus en plus de villes et de pays rejoindront cette guerre financière numérique encore sans nom. Cependant, à ce moment précis, Hong Kong, qui est à la table des cartes, n'est plus un simple observateur.
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SerumSqueezer
· Il y a 19h
Le printemps des stablecoins est arrivé.
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Layer3Dreamer
· 08-01 11:56
Créons des bridges vers de nouveaux mondes
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retroactive_airdrop
· 08-01 06:56
Les stablecoins frappent fort
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HypotheticalLiquidator
· 07-30 20:36
émission d'un jeton gagner de l'argent de manière stable piége
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RuntimeError
· 07-30 20:34
Baromètre financier de la nouvelle ère
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StablecoinAnxiety
· 07-30 20:33
Les stablecoins peuvent aussi s'effondrer, n'est-ce pas ?
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TaxEvader
· 07-30 20:28
Le fiat finira par disparaître.
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ZkProofPudding
· 07-30 20:21
Avoir une vision optimiste sur l'avenir des stablecoins
Nouvelle ère de l'écosystème des stablecoins : de l'introduction en bourse de Circle à la reconfiguration du paysage mondial des monnaies numériques.
Écosystème des stablecoins : de l'introduction en bourse de Circle à la transformation du paysage mondial des monnaies numériques
Introduction
En 2025, le marché des actifs numériques a atteint une étape importante, une société de technologie financière axée sur les activités de stablecoin a réussi à être cotée à la Bourse de New York. Cela marque l'entrée officielle de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché public des capitaux, tout en ouvrant un nouveau marché pour le domaine des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre la monnaie fiduciaire traditionnelle et le monde de la monnaie numérique, deviennent le champ de bataille central pour la concurrence entre les marchés de capitaux et les entreprises de technologie financière, grâce à leur stabilité des prix, à des paiements transfrontaliers efficaces et à faible coût, ainsi qu'à un soutien approfondi pour des scénarios innovants tels que DeFi.
Dans le contexte du développement rapide de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une croissance explosive. Que ce soit l'afflux de capitaux ou l'amélioration progressive de la réglementation politique, tout cela souligne le rôle clé des stablecoins dans le futur système de paiement mondial, le règlement transfrontalier et la gestion d'actifs. Cet article analysera en profondeur la configuration de l'écosystème des stablecoins, la logique de conformité sous-jacente, les opportunités d'arbitrage de capital, ainsi que les tendances réglementaires mondiales, montrant comment les stablecoins peuvent susciter une frénésie de capital dans les actifs numériques.
Contexte et valeur de l'essor des stablecoins
Les stablecoins, en tant qu'actifs numériques ancrés à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont connu une croissance rapide ces dernières années, devenant une composante importante du marché des monnaies numériques. Contrairement aux monnaies numériques principales comme le Bitcoin et l'Ethereum, qui sont très volatiles, les stablecoins réalisent une stabilité des prix en étant ancrés à 1:1 avec des monnaies fiduciaires comme le dollar américain, réduisant ainsi considérablement les risques liés aux transactions d'actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins accélèrent non seulement l'efficacité des transferts et des paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien infrastructurel puissant pour une variété de scénarios tels que la DeFi, l'échange d'actifs numériques et la collecte de paiements pour les commerçants mondiaux.
Les principaux avantages des stablecoins se manifestent dans trois domaines :
Prix stable, éviter le risque de volatilité
Le marché des monnaies numériques connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrant la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, réduisant considérablement le risque de transaction.
Les transferts transfrontaliers sont rapides et peu coûteux.
Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions globales en quelques minutes, bien inférieures au temps et aux frais des virements internationaux traditionnels.
Soutenir des applications financières diversifiées
Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que les prêts DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant ainsi considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.
Ces éléments sont difficiles à réaliser avec des monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actifs numériques.
Écosystème des stablecoins
Une certaine entreprise a été fondée en 2013, se concentrant sur les paiements numériques et la finance blockchain, et a lancé un stablecoin en dollars en partenariat avec une autre entreprise. Il s'agit d'un stablecoin centralisé adossé à un ratio de 1:1 avec le dollar, dont les fonds sont entièrement réservés dans des banques réglementées aux États-Unis et des obligations d'État à court terme, audité chaque mois par un cabinet comptable tiers, garantissant la transparence et la sécurité des actifs de réserve.
D'ici juin 2025, la capitalisation boursière de ce stablecoin sera d'environ 39 milliards de dollars, le plaçant au deuxième rang mondial des stablecoins, juste derrière un autre stablecoin majeur. Son écosystème est vaste, déployé sur plusieurs blockchains publiques telles qu'Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base et Polygon, supportant les échanges, les protocoles DeFi, les paiements rapides et le transfert d'actifs inter-chaînes.
Grâce au protocole de transfert inter-chaînes, cette stablecoin peut circuler librement entre différentes chaînes sans glissement, mettant en œuvre une stratégie de mondialisation.
En matière de conformité, l'entreprise suit strictement les exigences réglementaires du département du Trésor américain, de la SEC et du FinCEN, devenant ainsi ce que le gouvernement appelle un "régulier des stablecoins". Des rapports d'audit transparents et un système de réserves conformes font d'elle une pierre angulaire importante de l'écosystème du dollar numérique. Parallèlement, l'entreprise collabore avec plusieurs géants mondiaux des paiements, promouvant activement l'implémentation de son stablecoin dans le domaine des paiements et des règlements mondiaux.
Aperçu des principaux projets de stablecoin en dollars
| stablecoin | Émetteur | Capitalisation totale (au 30 juin 2025) | Structure de réserve | Propriétés de conformité | |-------|-------|-------------------|--------|--------| | USDT | Une entreprise (enregistrée au Salvador) | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, opérations de rachat, etc. | Partiellement transparent, a été sanctionné | | USDC | Une entreprise (États-Unis) | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + obligations d'État à court terme, audit clair | Entièrement conforme, partenaire de la SEC | | FDUSD | Une entreprise (Hong Kong) | Environ 1,481 millions de dollars | Dépôts bancaires + titres à court terme | Réglementation du cadre de fiducie de Hong Kong | | PYUSD | Une société de paiement + Une société | Environ 9,47 milliards de dollars | Gardé par une société, principalement des obligations américaines | Sous la réglementation de NYDFS | | USDe | Une entreprise (Singapour) | Environ 5,6 milliards de dollars | Pas de liquidités, structure synthétique | Pas de garantie traditionnelle | | USD1 | Équipe politique | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage de monnaie fiduciaire | Régulation par des tiers |
Logique sous-jacente des stablecoins
Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance explosive, et les moteurs sous-jacents peuvent être résumés en trois facteurs clés : le vide réglementaire, l'écart d'intérêt et la compétition entre les États. Ces facteurs agissent ensemble, faisant des stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des monnaies numériques, mais aussi un nouveau terrain de convoitise pour le capital financier mondial.
1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à la normalisation progressive
Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient presque pas de normes réglementaires mondiales claires, ce qui a entraîné un "vide réglementaire" sur le marché. Ce manque de réglementation a, d'une part, abaissé le seuil d'émission, attirant rapidement de nombreux capitaux et projets ; d'autre part, il a également apporté des risques systémiques potentiels. Avec les pays commençant à adopter des lois et des règlements concernant les stablecoins, comme le "Règlement sur les stablecoins" qui sera officiellement mis en œuvre à Hong Kong en août 2025, le marché bénéficie d'une normalisation et d'une protection institutionnelle. Ce changement institutionnel injecte à la fois de la confiance dans le développement du secteur et poussera progressivement le marché vers la conformité et la maturité.
2. Espace de marge d'intérêt --- La "mine d'or des profits" aux yeux du capital
Les émetteurs de stablecoins gèrent les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs, en investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'Ethereum (ETH) ou en utilisant des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, entre autres, pour réaliser des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires. Prenons l'exemple d'un stablecoin d'une certaine entreprise, qui, grâce à la mise en gage d'ETH et à la stratégie de vente à découvert sur les contrats à terme, a généré un rendement annuel en pourcentage (APY) de plus de 20 %, ce qui le rend extrêmement attrayant sur le marché. Une fois que des rendements très élevés sont obtenus, les fonds affluent rapidement, créant un effet de concentration de capital qui pousse la taille du stablecoin à se développer rapidement.
3. La lutte entre les nations --- Hégémonie monétaire et nouveau champ de bataille de l'économie numérique
Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un stablecoin soutenu par l'équipe de Trump tente de créer un "plan de reconstruction du dollar numérique", défiant l'hégémonie numérique actuelle du dollar ; pendant ce temps, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong, afin de rivaliser pour la suprématie dans la fintech asiatique. De nombreux pays d'Europe et d'Asie cherchent à maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique grâce à des réglementations et des pilotes de monnaies numériques émises par les banques centrales (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour les pays autour de la souveraineté des monnaies numériques et du système de paiements mondial.
4. Les cas d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions de la monnaie fiduciaire.
Les stablecoins ont d'abord été utilisés pour les transferts internes dans le monde des jetons, comme un certain stablecoin qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec le développement de la technologie et de l'écosystème d'applications, les fonctions des stablecoins continuent de s'élargir :
Transactions mondiales : prend en charge le commerce électronique transfrontalier, les transferts d'argent à l'étranger, et offre des méthodes de règlement rapides et peu coûteuses.
Prêts et rendements DeFi : Devenir l'actif de prêt principal sur la plateforme DeFi, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts ou les utiliser comme garantie d'actif.
Outil de couverture d'actifs : en cas de forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur de leurs actifs.
Paiement pour les biens numériques : Les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les NFT et la création de contenu.
Avec la maturation de ces multiples scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'"outils du monde des jetons" vers "Monnaie numérique légale", ce qui entraîne un boom du marché et de l'attention des capitaux.
La métaphore de Bretton Woods 3.0 est en cours
De la domination nationale et des projets pilotes des banques commerciales à la participation des géants technologiques et des projets natifs sur la chaîne, les stablecoins passent d'un outil de niche dans le monde des jetons à une porte d'entrée clé pour l'infrastructure de paiement mondiale de nouvelle génération.
Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité le résultat des luttes entre les pays pour la "domination monétaire à l'ère numérique".
Avec les États-Unis qui étendent continuellement l'influence du dollar par le biais des stablecoins, Hong Kong est également en train de construire activement un écosystème de stablecoins et de promouvoir la création d'un centre de règlement Web3 en Asie.
Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins, complétant le processus de troisième lecture le même jour. Cette réglementation entrera en vigueur le 1er août 2025, faisant de Hong Kong la première juridiction au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.
Hong Kong lance le "Règlement sur les stablecoins" non pas en tant que régulation passive, mais en raison de la volonté de s'emparer de la position stratégique de "centre de compensation et de paiement de prochaine génération".
Le prototype du système de paiement crypto mondial est déjà en place, les stablecoins évoluent d'un "outil de règlement dans le monde des jetons" à un choix mainstream pour les transferts transfrontaliers, les paiements et la protection des actifs ;
Les États-Unis, la Chine, l'Europe et le Japon accélèrent chacun la numérisation de leurs monnaies, la concurrence monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, Hong Kong doit établir un fossé de conformité pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;
L'intégration de Web3 et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la chaîne et les actifs du monde réel, et Hong Kong souhaite devenir la ville des ponts.
Ainsi, Hong Kong ne se contente pas de "boucher les failles", mais cherche à trouver un nouveau positionnement proactif pour définir les règles entre le monde des jetons et la réglementation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :
La monnaie numérique de Hong Kong est dirigée par la Commission monétaire de Hong Kong, principalement par le biais de règlements dans le système CBDC et des projets pilotes d'institutions financières ;
Le stablecoin en dollar de Hong Kong est dominé par le marché et sert de complément ou même de remplacement dans les applications sur la chaîne ouverte, les paiements à l'étranger et les règlements transfrontaliers.
Cette approche à double voie permettra à Hong Kong de détenir deux types de "droits d'émission" dans la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.
Dans cette ère de "Bretton Woods 3.0" de la compétition monétaire mondiale, les stablecoins sont devenus discrètement le vecteur technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'appuient sur certains stablecoins pour revendiquer le droit de règlement à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon poussent des stratégies d'indépendance pour la numérisation de leurs monnaies nationales à travers des réglementations comme MiCA ; tandis que Hong Kong, avec un cadre réglementaire flexible et prospectif et un mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé une voie indépendante de "marché conduit, institution garant".
Dans le futur, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, lorsque la blockchain redéfinira les réseaux de règlement et les formes d'expression des actifs, ceux qui pourront maîtriser le pouvoir de tarification, le droit d'accès et le droit de règlement de ce système auront un avantage dans le nouvel ordre financier international. Et Hong Kong a déjà révélé ses cartes.
Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution dans la forme de la monnaie, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et le discours géopolitique. À l'avenir, de plus en plus de villes et de pays rejoindront cette guerre financière numérique encore sans nom. Cependant, à ce moment précis, Hong Kong, qui est à la table des cartes, n'est plus un simple observateur.