Avec l'essor de l'Ethena, une chaîne d'arbitrage congestionnée fonctionne à grande vitesse : en mettant en gage (e/s) USDe sur Aave pour emprunter des stablecoins, acheter des YT/PT de Pendle pour générer des revenus, et une partie de la position remettant le PT sur Aave pour un effet de levier, dans le but de gagner des points Ethena et d'autres incitations externes. Le résultat est évident, l'exposition des garanties PT sur Aave a fortement augmenté, tandis que le taux d'utilisation des stablecoins principaux a été porté à plus de 80 %, rendant l'ensemble du système plus sensible à tout mouvement de marché. Cet article examinera en profondeur le fonctionnement de cette chaîne de financement, le mécanisme de sortie, ainsi que la conception du contrôle des risques d'Aave et d'Ethena. Mais comprendre le mécanisme n'est que la première étape, le véritable avancement pour les experts réside dans l'analyse de l'évolution du cadre. Nous avons souvent l'habitude d'utiliser des outils d'analyse de données (comme Dune) pour revisiter le "passé", mais ce qui manque est précisément comment envisager les diverses possibilités du "futur" et véritablement réussir - d'abord définir les limites de risque, puis discuter des rendements. #BTCÐ Launchpool收益超3%##Alpha 积分系统上线##以太坊十周年#
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Avec l'essor de l'Ethena, une chaîne d'arbitrage congestionnée fonctionne à grande vitesse : en mettant en gage (e/s) USDe sur Aave pour emprunter des stablecoins, acheter des YT/PT de Pendle pour générer des revenus, et une partie de la position remettant le PT sur Aave pour un effet de levier, dans le but de gagner des points Ethena et d'autres incitations externes. Le résultat est évident, l'exposition des garanties PT sur Aave a fortement augmenté, tandis que le taux d'utilisation des stablecoins principaux a été porté à plus de 80 %, rendant l'ensemble du système plus sensible à tout mouvement de marché. Cet article examinera en profondeur le fonctionnement de cette chaîne de financement, le mécanisme de sortie, ainsi que la conception du contrôle des risques d'Aave et d'Ethena. Mais comprendre le mécanisme n'est que la première étape, le véritable avancement pour les experts réside dans l'analyse de l'évolution du cadre. Nous avons souvent l'habitude d'utiliser des outils d'analyse de données (comme Dune) pour revisiter le "passé", mais ce qui manque est précisément comment envisager les diverses possibilités du "futur" et véritablement réussir - d'abord définir les limites de risque, puis discuter des rendements. #BTCÐ Launchpool收益超3%# #Alpha 积分系统上线# #以太坊十周年#