Force stable du monde du chiffrement : Développement et cadre réglementaire des stablecoins mondiaux
Ces dernières années, bien que le marché des cryptomonnaies ait connu d'énormes transformations, il n'y a pas de différence essentielle en termes d'application par rapport à il y a 5-10 ans. La taille du marché continue de croître, et la finance décentralisée (DeFi) est également devenue un point fort, mais les produits monétaires, en particulier le Bitcoin et les stablecoins, restent ceux qui sont réellement largement utilisés.
Bien que ces deux types d'actifs chiffrement aient été largement reconnus, leurs trajectoires de développement sont cependant très différentes. Le Bitcoin a attiré l'attention du monde grâce à son incroyable potentiel d'appréciation, devenant le symbole de la monnaie décentralisée. D'un point de vue pratique, les stablecoins sont les véritables actifs chiffrement ayant atteint une adoption massive à l'échelle mondiale.
Actuellement, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 243,8 milliards de dollars. Selon les statistiques de la plateforme de données, le volume total des transactions des stablecoins au cours des 12 derniers mois s'élève à 33,4 trillions de dollars, avec un nombre de transactions atteignant 5,8 milliards, et le total des adresses uniques actives a également atteint 250 millions. Ces données montrent clairement que la demande et la logique d'application des stablecoins sont déjà assez matures.
Cependant, en matière de réglementation, les stablecoins sont encore en phase de rodage. Ces dernières années, des cadres réglementaires pour les stablecoins ont été continuellement améliorés à travers le monde. La dernière avancée est que le Sénat américain a adopté le "Loi sur l'Innovation Nationale des Stablecoins aux États-Unis" (GENIUS ), qui a de nouveau levé les obstacles à la réglementation mondiale des stablecoins.
Le développement florissant des stablecoins et l'effet de tête
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques qui maintiennent une valeur stable en étant liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux, des matières premières ou un panier d'actifs. Leur principal objectif est d'éliminer la forte volatilité inhérente aux cryptomonnaies, offrant aux utilisateurs des outils fiables de règlement, de stockage de valeur et d'investissement. En tant qu'étalon de valeur du marché cryptographique, chaque expansion des stablecoins reflète la croissance de l'industrie.
En 2017, le volume total des stablecoins en circulation dans le monde était inférieur à 1 milliard de dollars, et aujourd'hui, il approche les 250 milliards de dollars. Pendant ce temps, la taille du marché mondial du chiffrement est passée de moins de 1 trillion de dollars à 3 trillions de dollars, passant d'un marché de niche à une visibilité grand public.
Selon les données récentes, ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après un événement sur une plateforme de transaction, l'offre mondiale de stablecoins est tombée de 190 milliards de dollars à 120 milliards de dollars, mais a ensuite connu une croissance régulière, augmentant continuellement sur 18 mois. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin est passé d'un creux de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû au fait que la liquidité de ce cycle haussier provient d'institutions externes, qui choisissent généralement les stablecoins comme intermédiaire lorsqu'elles entrent sur le marché.
Actuellement, il existe plusieurs types de stablecoins sur le marché, qui peuvent être classés en fonction du centre de contrôle, du type de monnaie fiduciaire, de l'intérêt et des garanties. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, les stablecoins, en raison de la stabilité de leur valeur, sont essentiellement des outils de tarification clés, non destinés à la spéculation et soumis à moins de restrictions de la part des organismes officiels, ce qui leur permet d'être utilisés à l'échelle mondiale, posant ainsi les bases de leur devenir une monnaie mondialisée.
En termes de portée, en plus des régions principales comme l'Europe et l'Amérique du Nord, le Japon et la Corée du Sud, des marchés émergents comme le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie, en particulier dans les régions où les infrastructures financières sont faibles et où il y a des problèmes d'inflation, commencent également à utiliser des stablecoins dans les transactions quotidiennes. Selon le rapport d'une plateforme de données de l'année dernière, l'utilisation la plus populaire des stablecoins dans les domaines non chiffrés est en tant que substitution monétaire (69%), suivie par le paiement de biens et services (39%) et les paiements transfrontaliers (39%).
Cela indique que les stablecoins ont commencé à se défaire de l'étiquette d'outil d'investissement en chiffrement pur, devenant un pont important entre le marché du chiffrement et l'économie mondiale. Dans ce contexte, le développement des stablecoins à l'échelle mondiale suscite beaucoup d'attention. En termes de part de marché, les stablecoins en dollars représentent 99 % du marché des stablecoins, surnommés "branche dollar".
En raison de l'effet d'échelle inhérent à la monnaie elle-même, le domaine des stablecoins présente des caractéristiques de domination des plus forts et d'effet de tête manifeste. Les stablecoins centralisés occupent une position dominante, un stablecoin d'une plateforme de trading devenant le leader absolu, avec une part de marché atteignant 152 milliards de dollars, soit 62,29 %. Le marché du deuxième stablecoin est d'environ 60,3 milliards de dollars, représentant 24,71 %. Ces deux stablecoins à eux seuls représentent plus de 80 % du volume total du marché, illustrant ainsi une concentration notable.
Le troisième est un certain stablecoin semi-centralisé qui se distingue par son mécanisme unique et son taux de rendement élevé, avec une taille de marché actuelle de 4,9 milliards de dollars. Depuis l'effondrement d'un certain stablecoin algorithmique, l'ensemble des stablecoins algorithmique a reculé. Dans le classement des stablecoins, seuls les stablecoins décentralisés d'un certain écosystème restent en tête, avec une taille d'environ 3,5 milliards de dollars. Un autre stablecoin décentralisé bien connu a actuellement une taille de seulement 4,5 milliards de dollars en raison de l'effet de canalisation. Du point de vue des chaînes publiques, une certaine chaîne publique détient une position de dominance absolue, avec une part de marché atteignant 50%, suivie d'une certaine chaîne publique (31,36%), d'une certaine chaîne publique (4,85%) et d'une certaine chaîne publique (4,15%).
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, les organismes de réglementation de divers pays commencent également à accélérer l'élaboration des réglementations pertinentes. Actuellement, plusieurs régions, y compris les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong, ont déjà commencé ou ont achevé leur cadre législatif pour les stablecoins. En tant que centre mondial du chiffrement, les tendances réglementaires des États-Unis suscitent sans aucun doute le plus d'attention.
La réglementation des stablecoins aux États-Unis a connu un processus passant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'avait pas émis de réglementations spécifiques concernant les stablecoins et les cryptomonnaies. Dans le cadre réglementaire actuel, plusieurs organismes de réglementation, tels que la Commission des valeurs mobilières (SEC), la Commission des échanges de marchandises (CFTC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), ont défini les stablecoins afin de se disputer le contrôle réglementaire de ce nouveau domaine.
Cet environnement réglementaire fragmenté a créé une grande incertitude et des problèmes de conformité pour l'industrie des stablecoins. Cependant, avec l'entrée en fonction du nouveau gouvernement, le processus de réglementation des stablecoins s'est clairement accéléré. En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat des États-Unis ont respectivement proposé le "Projet de loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour promouvoir l'économie des livres de comptes de 2025" (STABLE ) et le "Projet de loi sur l'orientation et la création de l'innovation nationale des stablecoins américains" (GENIUS ).
La présentation conjointe de ces deux projets de loi reflète l'importance accordée par les hauts responsables à la réglementation des stablecoins. Lors du premier sommet sur le chiffrement qui a eu lieu en mars de cette année, les hauts responsables du gouvernement ont déclaré que les stablecoins deviendraient un modèle de croissance "très prometteur", et espèrent que le Congrès pourra soumettre la législation pertinente au bureau du président avant la pause d'août.
Les projets de loi STABLE et GENIUS, bien qu'ils visent tous deux la réglementation des stablecoins, se concentrent sur des aspects légèrement différents. Le projet de loi STABLE met davantage l'accent sur le contrôle unifié au niveau fédéral, tandis que le projet de loi GENIUS plaide pour la création d'un système de gestion à double voie parallèle entre les États et le fédéral. En ce qui concerne les conditions d'émission, le projet de loi STABLE les limite aux institutions de dépôts assurées et aux institutions non bancaires approuvées par le fédéral, tandis que le projet de loi GENIUS permet à un plus grand nombre de types d'entités de participer.
Les deux projets de loi exigent un soutien des réserves à hauteur de 1:1 et une divulgation mensuelle, mais les exigences du projet de loi STABLE sont plus strictes, incluant l'assurance fournie par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et un moratoire de deux ans sur les stablecoins algorithmiques. En revanche, le projet de loi GENIUS permet l'exploration des mécanismes de stablecoin algorithmique sous certaines conditions. De plus, le projet de loi GENIUS soutient que les stablecoins peuvent offrir des intérêts ou des rendements à leurs détenteurs, tandis que le projet de loi STABLE interdit explicitement le paiement d'intérêts.
Au cours du processus législatif, les deux projets de loi ont été confrontés à des interrogations et des défis de la part de divers acteurs. Le gouvernement de l'État s'oppose à la priorité réglementaire du fédéral dans le projet de loi STABLE, tandis que certains professionnels du secteur expriment leur mécontentement face à des clauses strictes. Le projet de loi GENIUS suscite principalement des inquiétudes concernant le coût de conformité, certains estiment que le double système augmentera le fardeau de conformité et que le projet se concentre trop sur le marché domestique américain, risquant d'ignorer les besoins d'utilisation des pays du tiers monde.
Actuellement, les progrès de la loi GENIUS sont assez satisfaisants. Après plusieurs modifications et discussions, la loi a été adoptée le 19 mai au Sénat par un vote de 66 voix pour et 32 contre, ce qui a levé les obstacles à la législation finale. La prochaine étape sera le débat en plénière du Sénat et le processus de modification, puis elle sera soumise à la Chambre des représentants pour examen. Étant donné que le seuil d'approbation à la Chambre est relativement bas, la probabilité que cette loi soit finalement soumise au bureau du président pour signature et devienne une loi officielle est très élevée.
L'adoption de la loi GENIUS est sans aucun doute une étape importante dans l'histoire de la réglementation des actifs chiffrés aux États-Unis. Elle comblera le vide réglementaire concernant les stablecoins aux États-Unis, clarifiant les entités et les règles de régulation, et favorisera davantage le développement florissant de l'industrie des stablecoins américains, ajoutant un nouvel élan à la généralisation de l'industrie chiffrée. D'un point de vue stratégique américain, l'adoption de cette réglementation renforcera davantage l'influence du dollar à travers la pénétration des stablecoins, faisant du marché chiffré une extension de l'hégémonie du dollar. Il convient de noter que quelle que soit la loi qui sera finalement adoptée, elle exigera que les émetteurs de stablecoins détiennent des actifs tels que des obligations d'État américaines et des dollars, ce qui créera une nouvelle demande d'achat continue pour les obligations américaines.
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Les États-Unis ne sont pas à la pointe de la réglementation des stablecoins. En fait, l'Union européenne a lancé bien avant les États-Unis le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA), qui fournit un cadre réglementaire complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en tant que jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit également les stablecoins algorithmiques et exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent des réserves de capital au ratio de 1:1, respectent des règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'UE. Parallèlement, l'Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (EIOPA) recommande d'appliquer un régime de gestion des capitaux strict aux compagnies d'assurance détenant des actifs cryptographiques (, y compris les stablecoins ).
Hong Kong est également l'un des précurseurs en matière de réglementation des stablecoins. En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié le projet de loi sur les stablecoins et l'a soumis à l'examen du Conseil législatif. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive en matière de législation sur les stablecoins, en utilisant également un système de licence pour la gestion, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, paient un capital d'au moins 25 millions de dollars hongkongais et veillent à ce que les actifs de réserve soient séparés des autres actifs, la valeur marchande des actifs de réserve devant toujours être égale à la valeur nominale des stablecoins en circulation.
En outre, Singapour et Dubaï se sont également engagés dans la réglementation des stablecoins. Singapour a publié un cadre réglementaire sur les stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a intégré les stablecoins dans le Règlement sur les services de jetons de paiement.
Dans l'ensemble, les différences de réglementation des stablecoins dans le monde ne sont pas significatives, les nouveaux venus ayant clairement tiré des leçons des pionniers. Les autorités de régulation de chaque pays adoptent généralement un système de licence pour superviser les émetteurs et établissent des règles claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences se manifestent principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et les exigences de conformité localisées.
Les principales régions du monde ont successivement introduit une réglementation sur les stablecoins, reflétant le fait que les stablecoins passent d'un rôle marginal à un rôle central sur les marchés financiers mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante du marché monétaire mondial, non seulement en renforçant le pouvoir de parole sur le marché du chiffrement, mais aussi en ajoutant une touche de couleur aux applications clés dans le domaine du chiffrement. D'autre part, les pays en développement peuvent également utiliser les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure l'objectif de la monnaie électronique décentralisée.
En examinant l'évolution des monnaies numériques, on ne peut s'empêcher de se demander : combien d'applications prétendant avoir de la valeur pourront survivre à l'épreuve du temps au cours du prochain siècle ? D'après la situation actuelle, au moins les stablecoins et le bitcoin continueront à jouer un rôle significatif.
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RetailTherapist
· Il y a 17h
btc appartient à btc, stablecoin appartient à stablecoin
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MetaEggplant
· Il y a 17h
On va voir ce que les stablecoins ont à dire.
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YieldChaser
· Il y a 17h
l'univers de la cryptomonnaie est vraiment agréable
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NFTArtisanHQ
· Il y a 17h
fascinant comment les stablecoins incarnent les readymades de Duchamp dans le paradigme crypto... juste une pensée pour les intellectuels ici
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AirdropHunter9000
· Il y a 17h
defi yyds ! Les stablecoins sont vraiment la grande arme.
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0xInsomnia
· Il y a 17h
Coordonnées Arbitrum, j'aime les projets un peu plus petits, ce n'est pas quelque chose de grand.
État actuel du développement des stablecoins dans le monde et nouvelles tendances réglementaires
Force stable du monde du chiffrement : Développement et cadre réglementaire des stablecoins mondiaux
Ces dernières années, bien que le marché des cryptomonnaies ait connu d'énormes transformations, il n'y a pas de différence essentielle en termes d'application par rapport à il y a 5-10 ans. La taille du marché continue de croître, et la finance décentralisée (DeFi) est également devenue un point fort, mais les produits monétaires, en particulier le Bitcoin et les stablecoins, restent ceux qui sont réellement largement utilisés.
Bien que ces deux types d'actifs chiffrement aient été largement reconnus, leurs trajectoires de développement sont cependant très différentes. Le Bitcoin a attiré l'attention du monde grâce à son incroyable potentiel d'appréciation, devenant le symbole de la monnaie décentralisée. D'un point de vue pratique, les stablecoins sont les véritables actifs chiffrement ayant atteint une adoption massive à l'échelle mondiale.
Actuellement, la capitalisation boursière mondiale des stablecoins a atteint 243,8 milliards de dollars. Selon les statistiques de la plateforme de données, le volume total des transactions des stablecoins au cours des 12 derniers mois s'élève à 33,4 trillions de dollars, avec un nombre de transactions atteignant 5,8 milliards, et le total des adresses uniques actives a également atteint 250 millions. Ces données montrent clairement que la demande et la logique d'application des stablecoins sont déjà assez matures.
Cependant, en matière de réglementation, les stablecoins sont encore en phase de rodage. Ces dernières années, des cadres réglementaires pour les stablecoins ont été continuellement améliorés à travers le monde. La dernière avancée est que le Sénat américain a adopté le "Loi sur l'Innovation Nationale des Stablecoins aux États-Unis" (GENIUS ), qui a de nouveau levé les obstacles à la réglementation mondiale des stablecoins.
Le développement florissant des stablecoins et l'effet de tête
Les stablecoins sont des actifs cryptographiques qui maintiennent une valeur stable en étant liés à des monnaies fiduciaires, des métaux précieux, des matières premières ou un panier d'actifs. Leur principal objectif est d'éliminer la forte volatilité inhérente aux cryptomonnaies, offrant aux utilisateurs des outils fiables de règlement, de stockage de valeur et d'investissement. En tant qu'étalon de valeur du marché cryptographique, chaque expansion des stablecoins reflète la croissance de l'industrie.
En 2017, le volume total des stablecoins en circulation dans le monde était inférieur à 1 milliard de dollars, et aujourd'hui, il approche les 250 milliards de dollars. Pendant ce temps, la taille du marché mondial du chiffrement est passée de moins de 1 trillion de dollars à 3 trillions de dollars, passant d'un marché de niche à une visibilité grand public.
Selon les données récentes, ce cycle haussier peut être considéré comme un marché haussier des stablecoins. Après un événement sur une plateforme de transaction, l'offre mondiale de stablecoins est tombée de 190 milliards de dollars à 120 milliards de dollars, mais a ensuite connu une croissance régulière, augmentant continuellement sur 18 mois. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin est passé d'un creux de 17 500 dollars à plus de 100 000 dollars. Cela est principalement dû au fait que la liquidité de ce cycle haussier provient d'institutions externes, qui choisissent généralement les stablecoins comme intermédiaire lorsqu'elles entrent sur le marché.
Actuellement, il existe plusieurs types de stablecoins sur le marché, qui peuvent être classés en fonction du centre de contrôle, du type de monnaie fiduciaire, de l'intérêt et des garanties. Contrairement à d'autres actifs cryptographiques, les stablecoins, en raison de la stabilité de leur valeur, sont essentiellement des outils de tarification clés, non destinés à la spéculation et soumis à moins de restrictions de la part des organismes officiels, ce qui leur permet d'être utilisés à l'échelle mondiale, posant ainsi les bases de leur devenir une monnaie mondialisée.
En termes de portée, en plus des régions principales comme l'Europe et l'Amérique du Nord, le Japon et la Corée du Sud, des marchés émergents comme le Brésil, l'Inde, l'Indonésie, le Nigeria et la Turquie, en particulier dans les régions où les infrastructures financières sont faibles et où il y a des problèmes d'inflation, commencent également à utiliser des stablecoins dans les transactions quotidiennes. Selon le rapport d'une plateforme de données de l'année dernière, l'utilisation la plus populaire des stablecoins dans les domaines non chiffrés est en tant que substitution monétaire (69%), suivie par le paiement de biens et services (39%) et les paiements transfrontaliers (39%).
Cela indique que les stablecoins ont commencé à se défaire de l'étiquette d'outil d'investissement en chiffrement pur, devenant un pont important entre le marché du chiffrement et l'économie mondiale. Dans ce contexte, le développement des stablecoins à l'échelle mondiale suscite beaucoup d'attention. En termes de part de marché, les stablecoins en dollars représentent 99 % du marché des stablecoins, surnommés "branche dollar".
En raison de l'effet d'échelle inhérent à la monnaie elle-même, le domaine des stablecoins présente des caractéristiques de domination des plus forts et d'effet de tête manifeste. Les stablecoins centralisés occupent une position dominante, un stablecoin d'une plateforme de trading devenant le leader absolu, avec une part de marché atteignant 152 milliards de dollars, soit 62,29 %. Le marché du deuxième stablecoin est d'environ 60,3 milliards de dollars, représentant 24,71 %. Ces deux stablecoins à eux seuls représentent plus de 80 % du volume total du marché, illustrant ainsi une concentration notable.
Le troisième est un certain stablecoin semi-centralisé qui se distingue par son mécanisme unique et son taux de rendement élevé, avec une taille de marché actuelle de 4,9 milliards de dollars. Depuis l'effondrement d'un certain stablecoin algorithmique, l'ensemble des stablecoins algorithmique a reculé. Dans le classement des stablecoins, seuls les stablecoins décentralisés d'un certain écosystème restent en tête, avec une taille d'environ 3,5 milliards de dollars. Un autre stablecoin décentralisé bien connu a actuellement une taille de seulement 4,5 milliards de dollars en raison de l'effet de canalisation. Du point de vue des chaînes publiques, une certaine chaîne publique détient une position de dominance absolue, avec une part de marché atteignant 50%, suivie d'une certaine chaîne publique (31,36%), d'une certaine chaîne publique (4,85%) et d'une certaine chaîne publique (4,15%).
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Avec le développement rapide du marché des stablecoins, les organismes de réglementation de divers pays commencent également à accélérer l'élaboration des réglementations pertinentes. Actuellement, plusieurs régions, y compris les États-Unis, l'Union européenne, Singapour, Dubaï et Hong Kong, ont déjà commencé ou ont achevé leur cadre législatif pour les stablecoins. En tant que centre mondial du chiffrement, les tendances réglementaires des États-Unis suscitent sans aucun doute le plus d'attention.
La réglementation des stablecoins aux États-Unis a connu un processus passant d'une grande incertitude à une clarification progressive. Avant 2025, le Congrès américain n'avait pas émis de réglementations spécifiques concernant les stablecoins et les cryptomonnaies. Dans le cadre réglementaire actuel, plusieurs organismes de réglementation, tels que la Commission des valeurs mobilières (SEC), la Commission des échanges de marchandises (CFTC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC), ont défini les stablecoins afin de se disputer le contrôle réglementaire de ce nouveau domaine.
Cet environnement réglementaire fragmenté a créé une grande incertitude et des problèmes de conformité pour l'industrie des stablecoins. Cependant, avec l'entrée en fonction du nouveau gouvernement, le processus de réglementation des stablecoins s'est clairement accéléré. En février de cette année, la Chambre des représentants et le Sénat des États-Unis ont respectivement proposé le "Projet de loi sur la transparence et la responsabilité des stablecoins pour promouvoir l'économie des livres de comptes de 2025" (STABLE ) et le "Projet de loi sur l'orientation et la création de l'innovation nationale des stablecoins américains" (GENIUS ).
La présentation conjointe de ces deux projets de loi reflète l'importance accordée par les hauts responsables à la réglementation des stablecoins. Lors du premier sommet sur le chiffrement qui a eu lieu en mars de cette année, les hauts responsables du gouvernement ont déclaré que les stablecoins deviendraient un modèle de croissance "très prometteur", et espèrent que le Congrès pourra soumettre la législation pertinente au bureau du président avant la pause d'août.
Les projets de loi STABLE et GENIUS, bien qu'ils visent tous deux la réglementation des stablecoins, se concentrent sur des aspects légèrement différents. Le projet de loi STABLE met davantage l'accent sur le contrôle unifié au niveau fédéral, tandis que le projet de loi GENIUS plaide pour la création d'un système de gestion à double voie parallèle entre les États et le fédéral. En ce qui concerne les conditions d'émission, le projet de loi STABLE les limite aux institutions de dépôts assurées et aux institutions non bancaires approuvées par le fédéral, tandis que le projet de loi GENIUS permet à un plus grand nombre de types d'entités de participer.
Les deux projets de loi exigent un soutien des réserves à hauteur de 1:1 et une divulgation mensuelle, mais les exigences du projet de loi STABLE sont plus strictes, incluant l'assurance fournie par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et un moratoire de deux ans sur les stablecoins algorithmiques. En revanche, le projet de loi GENIUS permet l'exploration des mécanismes de stablecoin algorithmique sous certaines conditions. De plus, le projet de loi GENIUS soutient que les stablecoins peuvent offrir des intérêts ou des rendements à leurs détenteurs, tandis que le projet de loi STABLE interdit explicitement le paiement d'intérêts.
Au cours du processus législatif, les deux projets de loi ont été confrontés à des interrogations et des défis de la part de divers acteurs. Le gouvernement de l'État s'oppose à la priorité réglementaire du fédéral dans le projet de loi STABLE, tandis que certains professionnels du secteur expriment leur mécontentement face à des clauses strictes. Le projet de loi GENIUS suscite principalement des inquiétudes concernant le coût de conformité, certains estiment que le double système augmentera le fardeau de conformité et que le projet se concentre trop sur le marché domestique américain, risquant d'ignorer les besoins d'utilisation des pays du tiers monde.
Actuellement, les progrès de la loi GENIUS sont assez satisfaisants. Après plusieurs modifications et discussions, la loi a été adoptée le 19 mai au Sénat par un vote de 66 voix pour et 32 contre, ce qui a levé les obstacles à la législation finale. La prochaine étape sera le débat en plénière du Sénat et le processus de modification, puis elle sera soumise à la Chambre des représentants pour examen. Étant donné que le seuil d'approbation à la Chambre est relativement bas, la probabilité que cette loi soit finalement soumise au bureau du président pour signature et devienne une loi officielle est très élevée.
L'adoption de la loi GENIUS est sans aucun doute une étape importante dans l'histoire de la réglementation des actifs chiffrés aux États-Unis. Elle comblera le vide réglementaire concernant les stablecoins aux États-Unis, clarifiant les entités et les règles de régulation, et favorisera davantage le développement florissant de l'industrie des stablecoins américains, ajoutant un nouvel élan à la généralisation de l'industrie chiffrée. D'un point de vue stratégique américain, l'adoption de cette réglementation renforcera davantage l'influence du dollar à travers la pénétration des stablecoins, faisant du marché chiffré une extension de l'hégémonie du dollar. Il convient de noter que quelle que soit la loi qui sera finalement adoptée, elle exigera que les émetteurs de stablecoins détiennent des actifs tels que des obligations d'État américaines et des dollars, ce qui créera une nouvelle demande d'achat continue pour les obligations américaines.
Cadre réglementaire mondial des stablecoins
Les États-Unis ne sont pas à la pointe de la réglementation des stablecoins. En fait, l'Union européenne a lancé bien avant les États-Unis le projet de loi sur le marché des actifs cryptographiques (MiCA), qui fournit un cadre réglementaire complet pour tous les actifs cryptographiques, y compris les stablecoins. MiCA classe les stablecoins en tant que jetons de référence d'actifs et jetons de monnaie électronique, interdit également les stablecoins algorithmiques et exige que les émetteurs de stablecoins maintiennent des réserves de capital au ratio de 1:1, respectent des règles de transparence et s'enregistrent auprès des autorités de régulation de l'UE. Parallèlement, l'Autorité européenne des assurances et des pensions professionnelles (EIOPA) recommande d'appliquer un régime de gestion des capitaux strict aux compagnies d'assurance détenant des actifs cryptographiques (, y compris les stablecoins ).
Hong Kong est également l'un des précurseurs en matière de réglementation des stablecoins. En décembre 2024, le gouvernement de Hong Kong a publié le projet de loi sur les stablecoins et l'a soumis à l'examen du Conseil législatif. Hong Kong adopte une approche prudente et inclusive en matière de législation sur les stablecoins, en utilisant également un système de licence pour la gestion, exigeant que les émetteurs soient établis à Hong Kong, disposent de ressources financières suffisantes et d'actifs liquides, paient un capital d'au moins 25 millions de dollars hongkongais et veillent à ce que les actifs de réserve soient séparés des autres actifs, la valeur marchande des actifs de réserve devant toujours être égale à la valeur nominale des stablecoins en circulation.
En outre, Singapour et Dubaï se sont également engagés dans la réglementation des stablecoins. Singapour a publié un cadre réglementaire sur les stablecoins en 2023, tandis que Dubaï a intégré les stablecoins dans le Règlement sur les services de jetons de paiement.
Dans l'ensemble, les différences de réglementation des stablecoins dans le monde ne sont pas significatives, les nouveaux venus ayant clairement tiré des leçons des pionniers. Les autorités de régulation de chaque pays adoptent généralement un système de licence pour superviser les émetteurs et établissent des règles claires concernant les réserves d'émission, l'isolement des risques, la lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les différences se manifestent principalement dans les catégories de stablecoins autorisées, les restrictions sur les émetteurs et les exigences de conformité localisées.
Les principales régions du monde ont successivement introduit une réglementation sur les stablecoins, reflétant le fait que les stablecoins passent d'un rôle marginal à un rôle central sur les marchés financiers mondiaux. Les stablecoins deviennent progressivement une composante importante du marché monétaire mondial, non seulement en renforçant le pouvoir de parole sur le marché du chiffrement, mais aussi en ajoutant une touche de couleur aux applications clés dans le domaine du chiffrement. D'autre part, les pays en développement peuvent également utiliser les stablecoins pour des règlements mondiaux 24 heures sur 24, réalisant dans une certaine mesure l'objectif de la monnaie électronique décentralisée.
En examinant l'évolution des monnaies numériques, on ne peut s'empêcher de se demander : combien d'applications prétendant avoir de la valeur pourront survivre à l'épreuve du temps au cours du prochain siècle ? D'après la situation actuelle, au moins les stablecoins et le bitcoin continueront à jouer un rôle significatif.