Rapport hebdomadaire sur l'économie macroéconomique : le marché recherche un nouvel équilibre, l'émotion défensive s'intensifie
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Cette semaine, le marché a montré un ajustement évident, les investisseurs ayant entrepris une correction temporaire des prix des actifs risqués. Les trois grands indices boursiers américains ont généralement reculé, l'indice Dow Jones ayant chuté de 3,1 %, l'indice Nasdaq de 2,6 % et l'indice Russell 2000 de 1,8 %. Il convient de noter que le secteur des services publics a augmenté de 1,4 %, devenant le seul secteur en hausse, ce qui reflète un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, mais n'est pas entré dans la zone de panique extrême, indiquant que le marché est davantage en train de corriger un optimisme excessif antérieur.
2. Marché des produits diversifié
Le prix de l'or a franchi la barre des 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une demande de couverture accrue sur le marché. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, montrant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie présente une performance variée, avec le prix du pétrole qui se maintient autour de 67 dollars, mais les positions nettes à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un surplus d'offre et d'une demande industrielle faible.
3. Ajustement du marché des crypto-monnaies
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. Bien que le Bitcoin continue de montrer une tendance à la baisse sur une base hebdomadaire, l'amplitude des fluctuations se réduit, ce qui indique une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme l'ETH et le SOL affichent une performance faible, reflétant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant que la liquidité du marché devient plus prudente, avec un ralentissement de la vitesse d'entrée de nouveaux fonds.
4. L'impact des droits de douane se manifeste, la chaîne d'approvisionnement s'ajuste rapidement.
L'indice des frets secs de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, ce qui indique une forte demande maritime dans la région Asie-Europe, et que la capacité de production manufacturière pourrait être en train de se transférer rapidement à l'étranger. Pendant ce temps, l'indice du secteur des transports aux États-Unis a chuté de 6,5 %, reflétant une demande intérieure faible et une baisse de la demande logistique locale. Ce phénomène de divergence montre qu'en raison des impacts des politiques tarifaires, la chaîne d'approvisionnement mondiale subit une restructuration régionale, avec un ralentissement de la demande intérieure aux États-Unis, tandis que les activités manufacturières et d'exportation dans la région Asie-Europe restent relativement actives.
5. Analyse des données d'inflation
Les données CPI et PPI de février sont toutes deux inférieures aux attentes du marché. Après ajustement saisonnier, le CPI global et le CPI de base sont tous deux à 0,2 %, et le taux d'inflation annuel du CPI global est tombé à 2,8 %. Les données PPI continuent la tendance à la baisse, avec une diminution de 0,1 % du PPI de base par rapport au mois précédent, ce qui représente la plus forte baisse depuis avril 2023. Cependant, les données des attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan montrent une tendance à la hausse, avec les attentes d'inflation sur un an et sur cinq à dix ans passant à 3,9 %, supérieur à l'attente de 3,4 %. Il convient de noter que les données sur les attentes d'inflation présentent une division partisane évidente, principalement due à l'augmentation des attentes des partisans démocrates.
6. Changements de liquidité et de taux d'intérêt sur le marché
Du point de vue de la liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale a montré une tendance à la hausse marginale au cours des deux dernières semaines, restant au-dessus de 6 000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances américain. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prévoit presque plus de baisse des taux en mars. Cependant, la courbe des taux à 6 mois et des rendements des obligations d'État suggère encore qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, ce qui reflète le fait que le marché intègre progressivement les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Il convient de noter que le marché du crédit américain connaît des changements. Au cours des deux dernières semaines, l'écart de crédit des entreprises s'est élargi, et le CDS d'investissement de niveau IG en Amérique du Nord a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS de haute rendement ont également montré une hausse à divers degrés. Cela reflète une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité du déficit fiscal des États-Unis et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Variables clés
La semaine prochaine, l'attention du marché se concentrera sur la réunion du FOMC, les données de vente au détail et les dynamiques des banques centrales mondiales. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux indications de baisse des taux dans le graphique des points de la Réserve fédérale, qui pourrait prévoir 2 à 3 baisses de taux. De plus, la question de savoir si le QT sera suspendu deviendra également un point central d'intérêt pour le marché, ce qui pourrait influencer l'appétit pour le risque.
2. Suggestions stratégiques
Sur le marché boursier, il est conseillé de réduire l'allocation d'actifs à haut β, d'augmenter l'exposition aux secteurs défensifs, tout en surveillant les opportunités de vente de qualité. Dans le marché des cryptomonnaies, il est possible de continuer à détenir Bitcoin à long terme, mais il est conseillé de réduire l'allocation des altcoins et de surveiller attentivement les variations de liquidité des stablecoins. En ce qui concerne le marché du crédit, il est conseillé de réduire l'exposition aux obligations d'entreprise à haut levier, d'augmenter l'allocation d'obligations de haute qualité, tout en restant vigilant face au risque de déficit de la dette américaine.
Les signaux clés du point de retournement du marché futur pourraient provenir de la réparation du marché du crédit ou d'un message plus clair de relâchement de la FOMC. Dans un environnement d'incertitude élevée, les investisseurs doivent rester prudents et ajuster leurs stratégies d'investissement de manière flexible.
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AirdropBlackHole
· Il y a 18h
L'or a vraiment augmenté, il a dépassé 3000.
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MEVHunterX
· Il y a 19h
Maintenant, à chaque chute, on achète le dip. Bull run condamné ?
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StableGeniusDegen
· Il y a 19h
L'or est de nouveau à la hausse, entrer dans une position, entrer dans une position.
Stratégies de défense dans l'ajustement macroéconomique : Restructuration de l'équilibre du marché et redéfinition des risques
Rapport hebdomadaire sur l'économie macroéconomique : le marché recherche un nouvel équilibre, l'émotion défensive s'intensifie
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Cette semaine, le marché a montré un ajustement évident, les investisseurs ayant entrepris une correction temporaire des prix des actifs risqués. Les trois grands indices boursiers américains ont généralement reculé, l'indice Dow Jones ayant chuté de 3,1 %, l'indice Nasdaq de 2,6 % et l'indice Russell 2000 de 1,8 %. Il convient de noter que le secteur des services publics a augmenté de 1,4 %, devenant le seul secteur en hausse, ce qui reflète un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, mais n'est pas entré dans la zone de panique extrême, indiquant que le marché est davantage en train de corriger un optimisme excessif antérieur.
2. Marché des produits diversifié
Le prix de l'or a franchi la barre des 3000 dollars/once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une demande de couverture accrue sur le marché. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, montrant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le marché de l'énergie présente une performance variée, avec le prix du pétrole qui se maintient autour de 67 dollars, mais les positions nettes à terme ont diminué de plus de 9,6 %, ce qui suggère que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un surplus d'offre et d'une demande industrielle faible.
3. Ajustement du marché des crypto-monnaies
Le marché des cryptomonnaies s'ajuste globalement en synchronisation avec le marché boursier américain. Bien que le Bitcoin continue de montrer une tendance à la baisse sur une base hebdomadaire, l'amplitude des fluctuations se réduit, ce qui indique une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme l'ETH et le SOL affichent une performance faible, reflétant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant que la liquidité du marché devient plus prudente, avec un ralentissement de la vitesse d'entrée de nouveaux fonds.
4. L'impact des droits de douane se manifeste, la chaîne d'approvisionnement s'ajuste rapidement.
L'indice des frets secs de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, ce qui indique une forte demande maritime dans la région Asie-Europe, et que la capacité de production manufacturière pourrait être en train de se transférer rapidement à l'étranger. Pendant ce temps, l'indice du secteur des transports aux États-Unis a chuté de 6,5 %, reflétant une demande intérieure faible et une baisse de la demande logistique locale. Ce phénomène de divergence montre qu'en raison des impacts des politiques tarifaires, la chaîne d'approvisionnement mondiale subit une restructuration régionale, avec un ralentissement de la demande intérieure aux États-Unis, tandis que les activités manufacturières et d'exportation dans la région Asie-Europe restent relativement actives.
5. Analyse des données d'inflation
Les données CPI et PPI de février sont toutes deux inférieures aux attentes du marché. Après ajustement saisonnier, le CPI global et le CPI de base sont tous deux à 0,2 %, et le taux d'inflation annuel du CPI global est tombé à 2,8 %. Les données PPI continuent la tendance à la baisse, avec une diminution de 0,1 % du PPI de base par rapport au mois précédent, ce qui représente la plus forte baisse depuis avril 2023. Cependant, les données des attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan montrent une tendance à la hausse, avec les attentes d'inflation sur un an et sur cinq à dix ans passant à 3,9 %, supérieur à l'attente de 3,4 %. Il convient de noter que les données sur les attentes d'inflation présentent une division partisane évidente, principalement due à l'augmentation des attentes des partisans démocrates.
6. Changements de liquidité et de taux d'intérêt sur le marché
Du point de vue de la liquidité au sens large, la taille du bilan de la Réserve fédérale a montré une tendance à la hausse marginale au cours des deux dernières semaines, restant au-dessus de 6 000 milliards de dollars, principalement en raison des sorties du compte TGA du ministère des Finances américain. L'utilisation de la fenêtre de escompte de la Réserve fédérale continue de diminuer, ce qui indique que la liquidité macroéconomique globale tend à se stabiliser.
Sur le marché des taux, le marché des contrats à terme sur les fonds fédéraux ne prévoit presque plus de baisse des taux en mars. Cependant, la courbe des taux à 6 mois et des rendements des obligations d'État suggère encore qu'il pourrait y avoir 2 à 3 baisses de taux cette année. Les rendements à court terme ont fortement baissé, tandis que les rendements à long terme sont relativement stables, ce qui reflète le fait que le marché intègre progressivement les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale.
Il convient de noter que le marché du crédit américain connaît des changements. Au cours des deux dernières semaines, l'écart de crédit des entreprises s'est élargi, et le CDS d'investissement de niveau IG en Amérique du Nord a augmenté de plus de 7 %. Les CDS souverains américains et les CDS de haute rendement ont également montré une hausse à divers degrés. Cela reflète une inquiétude croissante du marché concernant la durabilité du déficit fiscal des États-Unis et le risque de crédit des entreprises.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Variables clés
La semaine prochaine, l'attention du marché se concentrera sur la réunion du FOMC, les données de vente au détail et les dynamiques des banques centrales mondiales. Les investisseurs doivent prêter une attention particulière aux indications de baisse des taux dans le graphique des points de la Réserve fédérale, qui pourrait prévoir 2 à 3 baisses de taux. De plus, la question de savoir si le QT sera suspendu deviendra également un point central d'intérêt pour le marché, ce qui pourrait influencer l'appétit pour le risque.
2. Suggestions stratégiques
Sur le marché boursier, il est conseillé de réduire l'allocation d'actifs à haut β, d'augmenter l'exposition aux secteurs défensifs, tout en surveillant les opportunités de vente de qualité. Dans le marché des cryptomonnaies, il est possible de continuer à détenir Bitcoin à long terme, mais il est conseillé de réduire l'allocation des altcoins et de surveiller attentivement les variations de liquidité des stablecoins. En ce qui concerne le marché du crédit, il est conseillé de réduire l'exposition aux obligations d'entreprise à haut levier, d'augmenter l'allocation d'obligations de haute qualité, tout en restant vigilant face au risque de déficit de la dette américaine.
Les signaux clés du point de retournement du marché futur pourraient provenir de la réparation du marché du crédit ou d'un message plus clair de relâchement de la FOMC. Dans un environnement d'incertitude élevée, les investisseurs doivent rester prudents et ajuster leurs stratégies d'investissement de manière flexible.