Impact potentiel des stablecoins sur le système financier
Les stablecoins, en tant que pont entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, attirent de plus en plus l'attention des régulateurs. Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont successivement adopté des lois sur la réglementation des stablecoins, marquant le début de l'établissement d'un cadre de réglementation des stablecoins dans les principaux centres financiers mondiaux. Ce processus non seulement favorise le développement régulé de l'industrie, mais crée également des conditions pour l'intégration de la finance décentralisée et du système financier traditionnel.
Le cadre de réglementation des stablecoins s'améliore progressivement
Les projets de loi sur les stablecoins aux États-Unis et à Hong Kong ont établi une série de réglementations en réponse aux points de risque apparus précédemment dans l'industrie, notamment :
Exiger que les actifs de réserve soient entièrement ancrés dans des devises légales ou des actifs très liquides.
L'émetteur doit obtenir une autorisation de licence réglementaire.
Intégrer dans le cadre de la réglementation sur la lutte contre le blanchiment d'argent
Renforcer la protection des consommateurs
Interdiction de payer des intérêts sur les stablecoins
Ces exigences s'inspirent des cadres de réglementation financière traditionnels, mais elles sont plus strictes en matière de gestion de la liquidité. Les régulateurs positionnent les stablecoins comme des "liquidités on-chain" plutôt que comme des "dépôts on-chain", renforçant ainsi la base de la finance décentralisée.
Impact potentiel sur le système financier
1. Fournir des solutions de paiement transfrontalier plus efficaces
Les stablecoins présentent des avantages en matière de coûts bas et d'efficacité élevée dans les paiements transfrontaliers. Cependant, avec la normalisation des réglementations, leurs coûts de conformité pourraient augmenter. À long terme, la part des stablecoins dans les paiements internationaux devrait augmenter, mais ce processus nécessite encore une amélioration continue du cadre réglementaire.
2. Impact limité sur la création de monnaie
L'exigence de réserve à 100 % limite la capacité d'expansion du crédit des émetteurs de stablecoin. L'émission de stablecoin elle-même n'affecte pas l'offre monétaire traditionnelle, mais peut entraîner un transfert de dépôts vers les stablecoins. Bien que les plateformes de prêt crypto aient une fonction de création de crédit similaire à celle des banques, leur échelle actuelle est limitée.
3. Il existe un effet de désintermédiation financière
Les stablecoins pourraient entraîner une fuite des dépôts bancaires, en particulier des dépôts à vue. Bien que l'impact soit actuellement limité, deux risques à long terme existent : d'une part, le développement des stablecoins pourrait dépasser les attentes ; d'autre part, l'obtention de revenus d'investissement par des moyens indirects. Certaines banques traditionnelles ont déjà commencé à explorer les activités liées aux stablecoins pour faire face aux défis potentiels.
4. Répondre à une partie de la demande de dette publique
Les émetteurs de stablecoins sont devenus des acheteurs importants de bons du Trésor à court terme. À mesure que la taille des stablecoins s'élargit, la demande pour les bons du Trésor à court terme pourrait augmenter. Cependant, l'impact sur les bons du Trésor à long terme pourrait être limité, la banque centrale pouvant utiliser des outils de politique monétaire pour se couvrir.
5. Impact sur la tarification des marchés financiers
Les stablecoins influencent le marché financier par plusieurs canaux : d'une part, la création de "quasi-monnaie" dans le système financier décentralisé par le biais des prêts ; d'autre part, la volatilité des prix des actifs cryptographiques affecte le sentiment du marché ; enfin, le cours des actions des sociétés cotées concernées est également impacté.
6. Impact sur le système monétaire international
L'impact des stablecoins sur le dollar est relativement complexe. D'une part, la plupart des stablecoins étant actuellement adossés au dollar, cela semble renforcer la position du dollar ; d'autre part, l'émergence des stablecoins reflète également la demande de dé-dollarisation de certaines économies. À long terme, il reste à voir si la position dominante du dollar sera remise en question. Pour les économies émergentes, les stablecoins pourraient engendrer une pression concurrentielle sur la monnaie.
7. Les enseignements sur l'internationalisation de la monnaie
La loi sur les stablecoins de Hong Kong permet l'émission de stablecoins non libellés en dollars américains, offrant une nouvelle voie pour l'internationalisation d'autres monnaies. Cela contribue à accroître l'influence des monnaies concernées dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et les actifs cryptographiques, mais il est toujours nécessaire de se concentrer sur les risques de stabilité financière.
Avertissement de risque
Risques de développement de l'industrie des cryptomonnaies
Les stablecoins ont un impact sur le système financier traditionnel supérieur aux attentes
La progression des politiques réglementaires est en deçà des attentes.
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SurvivorshipBias
· 08-09 07:10
On t'appelle à distance, USDC, nous croyons en toi.
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OptionWhisperer
· 08-09 07:07
La réglementation est vraiment le plus grand signal de bull run.
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RadioShackKnight
· 08-09 07:03
Une vraie bull run n'est pas encore arrivée cette année, mais commençons par établir des règles.
La réglementation des stablecoins se renforce, ayant un impact profond sur le système financier mondial.
Impact potentiel des stablecoins sur le système financier
Les stablecoins, en tant que pont entre la finance traditionnelle et la finance décentralisée, attirent de plus en plus l'attention des régulateurs. Récemment, les États-Unis et Hong Kong ont successivement adopté des lois sur la réglementation des stablecoins, marquant le début de l'établissement d'un cadre de réglementation des stablecoins dans les principaux centres financiers mondiaux. Ce processus non seulement favorise le développement régulé de l'industrie, mais crée également des conditions pour l'intégration de la finance décentralisée et du système financier traditionnel.
Le cadre de réglementation des stablecoins s'améliore progressivement
Les projets de loi sur les stablecoins aux États-Unis et à Hong Kong ont établi une série de réglementations en réponse aux points de risque apparus précédemment dans l'industrie, notamment :
Ces exigences s'inspirent des cadres de réglementation financière traditionnels, mais elles sont plus strictes en matière de gestion de la liquidité. Les régulateurs positionnent les stablecoins comme des "liquidités on-chain" plutôt que comme des "dépôts on-chain", renforçant ainsi la base de la finance décentralisée.
Impact potentiel sur le système financier
1. Fournir des solutions de paiement transfrontalier plus efficaces
Les stablecoins présentent des avantages en matière de coûts bas et d'efficacité élevée dans les paiements transfrontaliers. Cependant, avec la normalisation des réglementations, leurs coûts de conformité pourraient augmenter. À long terme, la part des stablecoins dans les paiements internationaux devrait augmenter, mais ce processus nécessite encore une amélioration continue du cadre réglementaire.
2. Impact limité sur la création de monnaie
L'exigence de réserve à 100 % limite la capacité d'expansion du crédit des émetteurs de stablecoin. L'émission de stablecoin elle-même n'affecte pas l'offre monétaire traditionnelle, mais peut entraîner un transfert de dépôts vers les stablecoins. Bien que les plateformes de prêt crypto aient une fonction de création de crédit similaire à celle des banques, leur échelle actuelle est limitée.
3. Il existe un effet de désintermédiation financière
Les stablecoins pourraient entraîner une fuite des dépôts bancaires, en particulier des dépôts à vue. Bien que l'impact soit actuellement limité, deux risques à long terme existent : d'une part, le développement des stablecoins pourrait dépasser les attentes ; d'autre part, l'obtention de revenus d'investissement par des moyens indirects. Certaines banques traditionnelles ont déjà commencé à explorer les activités liées aux stablecoins pour faire face aux défis potentiels.
4. Répondre à une partie de la demande de dette publique
Les émetteurs de stablecoins sont devenus des acheteurs importants de bons du Trésor à court terme. À mesure que la taille des stablecoins s'élargit, la demande pour les bons du Trésor à court terme pourrait augmenter. Cependant, l'impact sur les bons du Trésor à long terme pourrait être limité, la banque centrale pouvant utiliser des outils de politique monétaire pour se couvrir.
5. Impact sur la tarification des marchés financiers
Les stablecoins influencent le marché financier par plusieurs canaux : d'une part, la création de "quasi-monnaie" dans le système financier décentralisé par le biais des prêts ; d'autre part, la volatilité des prix des actifs cryptographiques affecte le sentiment du marché ; enfin, le cours des actions des sociétés cotées concernées est également impacté.
6. Impact sur le système monétaire international
L'impact des stablecoins sur le dollar est relativement complexe. D'une part, la plupart des stablecoins étant actuellement adossés au dollar, cela semble renforcer la position du dollar ; d'autre part, l'émergence des stablecoins reflète également la demande de dé-dollarisation de certaines économies. À long terme, il reste à voir si la position dominante du dollar sera remise en question. Pour les économies émergentes, les stablecoins pourraient engendrer une pression concurrentielle sur la monnaie.
7. Les enseignements sur l'internationalisation de la monnaie
La loi sur les stablecoins de Hong Kong permet l'émission de stablecoins non libellés en dollars américains, offrant une nouvelle voie pour l'internationalisation d'autres monnaies. Cela contribue à accroître l'influence des monnaies concernées dans des domaines tels que les paiements transfrontaliers et les actifs cryptographiques, mais il est toujours nécessaire de se concentrer sur les risques de stabilité financière.
Avertissement de risque