Rapport hebdomadaire macroéconomique : correction des attentes du marché, vigilance sur le risque de crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Au cours de cette semaine, le marché a globalement montré une tendance à la correction, les investisseurs procédant à une révision des prix des actifs risqués. Les trois principaux indices boursiers américains ont généralement reculé, le Dow Jones Industrial Average ayant chuté de 3,1 %, le Nasdaq de 2,6 % et le Russell 2000 de 1,8 %. Il convient de noter que le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % malgré la tendance générale, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, montrant que le sentiment du marché reste relativement prudent.
2. Performance différenciée du marché des produits
Le prix de l'or a franchi 3000 dollars l'once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une augmentation de la demande de refuge. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole brut reste stable autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur le marché des futures ont diminué de plus de 9,6 %, suggérant que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excédent d'offre et d'une demande industrielle faible.
3. Ajustement synchronisé du marché des cryptomonnaies
Le marché des cryptomonnaies s'est globalement replié en synchronisation avec les actions américaines. Bien que le Bitcoin montre une tendance à la baisse, l'amplitude des fluctuations se réduit, indiquant une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme Ethereum et Solana affichent des performances faibles, reflétant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant une prudence croissante en matière de liquidité sur le marché.
4. Accélération de l'ajustement de la chaîne d'approvisionnement mondiale
L'indice de fret sec de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, indiquant une forte demande maritime dans la région euro-asiatique, et la capacité de production manufacturière pourrait se déplacer plus rapidement à l'étranger. L'indice du secteur des transports américain a diminué de 6,5 %, ce qui reflète une demande intérieure faible. Cette tendance divergente montre qu'en raison de l'impact des politiques tarifaires, la chaîne d'approvisionnement mondiale subit une restructuration régionale.
5. Les données sur l'inflation se refroidissent, mais les attentes se diversifient.
Les données CPI et PPI de février sont toutes deux inférieures aux attentes, renforçant les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale. Cependant, les données sur les attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan ont montré une hausse, avec un fossé partisan évident. Ce double signal de "refroidissement de l'inflation réelle" et de "divergence des attentes d'inflation" accroît l'incertitude sur le marché.
6. Assouplissement de la liquidité marginale, aggravation du risque de crédit
Le solde du compte général du Trésor américain (TGA) continue de diminuer, et l'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale diminue, ce qui indique une stabilisation actuelle de la liquidité macroéconomique. Cependant, l'écart de crédit des entreprises s'élargit, et les swaps de défaut de crédit de catégorie investissement (CDX IG) en Amérique du Nord ont augmenté de plus de 7 % cette semaine. Les CDS souverains américains et les swaps de défaut de crédit des obligations à haut rendement ont également connu une augmentation, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant les risques de défaut des entreprises et des dettes gouvernementales.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Variables clés
La semaine prochaine, l'attention du marché se concentrera sur la réunion du FOMC, les données de vente au détail et les dynamiques des banques centrales mondiales. Une attention particulière sera portée sur le point de vue du graphique en points de la Réserve fédérale concernant les baisses de taux (prévisions de 2 à 3 baisses de taux). De plus, la question de savoir si le QT sera suspendu deviendra un point focal pour le marché, ce qui pourrait influencer l'appétit pour le risque.
2. Suggestions de stratégie d'investissement
Marché boursier : réduire l'allocation d'actifs à forte beta, augmenter la part des secteurs défensifs, se concentrer sur les opportunités de sous-évaluation des actifs de qualité.
Cryptomonnaies : Conserver le Bitcoin à long terme, réduire l'exposition aux altcoins et surveiller de près les variations de liquidité des stablecoins.
Marché de la dette : réduire la répartition des obligations d'entreprises à haut levier, augmenter la détention d'obligations de haute qualité, rester vigilant face au risque de déficit des obligations américaines.
Suivez les signaux clés : la reprise du marché du crédit ou le FOMC émet un signal de relâchement plus clair.
Dans l'ensemble, le marché est encore en train de chercher un nouvel équilibre. Les investisseurs doivent adopter une attitude prudente tout en se concentrant sur les opportunités d'actifs de qualité potentiellement sous-évalués. Il est particulièrement important de surveiller les changements sur le marché du crédit, qui est souvent un indicateur avancé important des actifs à risque, et son point d'inflexion peut signaler un changement dans l'appétit pour le risque.
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FalseProfitProphet
· Il y a 17h
Le moine peut s'en aller, mais le temple reste. Regarde le vide.
Ajustement des attentes du marché, vigilance face au risque de crédit, les cryptoactifs chutent simultanément.
Rapport hebdomadaire macroéconomique : correction des attentes du marché, vigilance sur le risque de crédit
I. Revue macroéconomique de la semaine
1. Performance globale du marché
Au cours de cette semaine, le marché a globalement montré une tendance à la correction, les investisseurs procédant à une révision des prix des actifs risqués. Les trois principaux indices boursiers américains ont généralement reculé, le Dow Jones Industrial Average ayant chuté de 3,1 %, le Nasdaq de 2,6 % et le Russell 2000 de 1,8 %. Il convient de noter que le secteur des services publics a augmenté de 1,4 % malgré la tendance générale, reflétant un transfert de fonds vers des actifs défensifs. L'indice de volatilité VIX reste au-dessus de 20, montrant que le sentiment du marché reste relativement prudent.
2. Performance différenciée du marché des produits
Le prix de l'or a franchi 3000 dollars l'once, atteignant un nouveau sommet historique, reflétant une augmentation de la demande de refuge. Le prix du cuivre a augmenté de 3,9 %, indiquant que la demande dans le secteur manufacturier reste soutenue. Le prix du pétrole brut reste stable autour de 67 dollars, mais les positions nettes sur le marché des futures ont diminué de plus de 9,6 %, suggérant que les attentes du marché concernant la croissance de la demande mondiale sont faibles. Le prix du gaz naturel continue de baisser, principalement en raison d'un excédent d'offre et d'une demande industrielle faible.
3. Ajustement synchronisé du marché des cryptomonnaies
Le marché des cryptomonnaies s'est globalement replié en synchronisation avec les actions américaines. Bien que le Bitcoin montre une tendance à la baisse, l'amplitude des fluctuations se réduit, indiquant une atténuation de la pression de vente à court terme. Les altcoins comme Ethereum et Solana affichent des performances faibles, reflétant une baisse de l'appétit pour le risque sur le marché. La capitalisation des stablecoins continue de croître, mais les entrées nettes ralentissent, suggérant une prudence croissante en matière de liquidité sur le marché.
4. Accélération de l'ajustement de la chaîne d'approvisionnement mondiale
L'indice de fret sec de la mer Baltique (BDI) continue d'augmenter, indiquant une forte demande maritime dans la région euro-asiatique, et la capacité de production manufacturière pourrait se déplacer plus rapidement à l'étranger. L'indice du secteur des transports américain a diminué de 6,5 %, ce qui reflète une demande intérieure faible. Cette tendance divergente montre qu'en raison de l'impact des politiques tarifaires, la chaîne d'approvisionnement mondiale subit une restructuration régionale.
5. Les données sur l'inflation se refroidissent, mais les attentes se diversifient.
Les données CPI et PPI de février sont toutes deux inférieures aux attentes, renforçant les anticipations du marché concernant une baisse des taux de la Réserve fédérale. Cependant, les données sur les attentes d'inflation des consommateurs de l'Université du Michigan ont montré une hausse, avec un fossé partisan évident. Ce double signal de "refroidissement de l'inflation réelle" et de "divergence des attentes d'inflation" accroît l'incertitude sur le marché.
6. Assouplissement de la liquidité marginale, aggravation du risque de crédit
Le solde du compte général du Trésor américain (TGA) continue de diminuer, et l'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale diminue, ce qui indique une stabilisation actuelle de la liquidité macroéconomique. Cependant, l'écart de crédit des entreprises s'élargit, et les swaps de défaut de crédit de catégorie investissement (CDX IG) en Amérique du Nord ont augmenté de plus de 7 % cette semaine. Les CDS souverains américains et les swaps de défaut de crédit des obligations à haut rendement ont également connu une augmentation, reflétant une inquiétude croissante du marché concernant les risques de défaut des entreprises et des dettes gouvernementales.
II. Perspectives macroéconomiques de la semaine prochaine
1. Variables clés
La semaine prochaine, l'attention du marché se concentrera sur la réunion du FOMC, les données de vente au détail et les dynamiques des banques centrales mondiales. Une attention particulière sera portée sur le point de vue du graphique en points de la Réserve fédérale concernant les baisses de taux (prévisions de 2 à 3 baisses de taux). De plus, la question de savoir si le QT sera suspendu deviendra un point focal pour le marché, ce qui pourrait influencer l'appétit pour le risque.
2. Suggestions de stratégie d'investissement
Dans l'ensemble, le marché est encore en train de chercher un nouvel équilibre. Les investisseurs doivent adopter une attitude prudente tout en se concentrant sur les opportunités d'actifs de qualité potentiellement sous-évalués. Il est particulièrement important de surveiller les changements sur le marché du crédit, qui est souvent un indicateur avancé important des actifs à risque, et son point d'inflexion peut signaler un changement dans l'appétit pour le risque.