Applications pour les consommateurs : la prochaine frontière du marché des cryptomonnaies

Après des années d'investissements dans de nouvelles chaînes de blocs, des solutions d'extensibilité et des outils de développement, l'infrastructure du marché des cryptomonnaies est désormais saturée et les rendements marginaux de la technologie diminuent. S'appuyer uniquement sur l'innovation technologique ne permet plus d'attirer automatiquement les utilisateurs. La clé pour créer de la valeur aujourd'hui réside dans l'attention, plutôt que dans l'optimisation de l'architecture.

La liquidité du marché est stagnante, et la participation des particuliers est insuffisante. La capitalisation totale des stablecoins n'est supérieure que d'environ 25 % par rapport au sommet historique de 2021, et les récents ajouts proviennent principalement des institutions qui achètent du BTC/ETH pour leur bilan, et non du capital spéculatif circulant au sein de l'écosystème.

Le moteur central du développement futur :

1. Un environnement réglementaire amical débloquera la "deuxième vague" de développement. Les politiques américaines deviennent progressivement claires ( comme l'attitude du nouveau gouvernement, le projet de loi sur les stablecoins, etc. ) élargiront la taille du marché, attirant davantage d'utilisateurs de Web2 qui se soucient davantage de l'utilité que de la technologie sous-jacente.

2. Le marché préfère les projets ayant des cas d'utilisation réels. Des projets comme Hyperliquid( avec un revenu annuel d'environ 900 millions de dollars), Pump.fun( avec un revenu annuel d'environ 500 millions de dollars), et Polymarket( avec un volume de transactions d'environ 12 milliards de dollars), ont des performances bien supérieures à celles des projets d'infrastructure surévalués mais manquant d'utilisateurs.

3. Avec la fusion profonde de Web3 et Web2, le marché des cryptomonnaies ressemblera davantage à une économie de l'attention, les applications destinées aux utilisateurs finaux deviendront les protagonistes.

Actuellement, les produits réalisés correspondent à la voie des consommateurs sur le marché ( de chiffrement natif ) :

• Trading/Contrats à terme ( comme Hyperliquid, Axiom )
• Plateforme de lancement de projet / usine de mèmes ( comme Pump.fun, BelieveApp )
• Finance de l'information et marché des prévisions ( comme Polymarket, Kaito )

futur potentiel de la course ( dérivé de Web2 ) :

• Application super financière de chiffrement tout-en-un : intégration de fonctions de portefeuille, banque, revenus, trading, etc., offrant une expérience similaire à Robinhood mais sans publicité.

• Plateforme de divertissement/sociale : utiliser la monétisation en chaîne ( pour échanger, parier, créer des pools de prix, des tokens de créateurs, etc., ) pour remplacer les modèles publicitaires, optimiser l'expérience utilisateur et améliorer les revenus des créateurs.

L'IA et le domaine du jeu en sont encore à leurs débuts. Les applications d'IA grand public nécessitent une abstraction de compte et une infrastructure plus développées ; les jeux Web3 sont quant à eux perturbés par l'économie des "chasseurs de primes". Il faut attendre l'émergence d'œuvres véritablement centrées sur le gameplay, et non sur les éléments de chiffrement, pour pouvoir faire un pas en avant.

Tendances de la super chaîne : l'activité se concentre positivement sur quelques blockchains publiques conviviales pour les consommateurs ( telles que Solana, Hyperliquid, Monad, MegaETH ). Les investisseurs devraient se concentrer sur les applications de type "killer" dans ces écosystèmes et les infrastructures qui les soutiennent directement.

Perspectives clés pour investir dans les applications pour les consommateurs:

• La capacité de distribution et la force d'exécution sont plus importantes que la technologie pure( Il est nécessaire de prendre en compte les effets de réseau, la propagation virale, et l'influence de la marque)
• L'expérience utilisateur, la vitesse, la liquidité et l'adéquation au récit actuel du marché sont des facteurs clés de succès.
• Devrait être évalué sous l'angle de "l'entreprise" plutôt que de "l'accord" : se concentrer sur les revenus réels, un modèle commercial évolutif et un chemin clair vers le leadership dans l'industrie.

Résumé : Les projets d'infrastructure pure auront du mal à reproduire la multiplication par deux de la valorisation de 2021. Au cours des cinq prochaines années, les rendements excessifs proviendront des applications consommateurs capables de transformer la technologie de chiffrement en expériences quotidiennes pour des millions d'utilisateurs de Web2.