Tokenisation des actions : opportunités d'investissement et d'arbitrage sur les marchés émergents
1. Introduction
Récemment, la tokenisation des actions est devenue un sujet brûlant sur le marché, suscitant un large intérêt. Cet article explorera en profondeur le principe de réalisation de la tokenisation des actions, analysera les opportunités d'arbitrage et d'investissement sur le marché actuel, et présentera en détail les différentes logiques d'arbitrage, les processus opérationnels et leurs limites, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités du marché. Parallèlement, nous nous pencherons sur les opportunités pour les investisseurs individuels dans cette tendance, comme le trading fragmenté et la diversification des actifs. Bien que la tokenisation des actions offre de nombreuses opportunités, elle fait encore face à des défis en termes de réalisation technique et de fixation des prix, et les investisseurs doivent maintenir un jugement rationnel.
2. Mécanisme de réalisation de la tokenisation des actions
2.1 Définition
La tokenisation des actions consiste à convertir les actions d'une entreprise traditionnelle en jetons sur la blockchain grâce à des contrats intelligents et des mécanismes de garde, permettant ainsi de les détenir, de les échanger et de les combiner sur la chaîne. Cela représente essentiellement un produit dérivé des actions traditionnelles et ne représente pas la propriété directe des actions. Par conséquent, la valeur et le risque des jetons d'actions sont étroitement liés aux actions sous-jacentes.
2.2 Chemins d'implémentation principaux
Actuellement, il existe trois structures principales pour la tokenisation des actions :
Custodie tierce + intégration d'échange : La société de réglementation confirme la détention d'actions réelles de l'entreprise, et après double vérification par l'oracle, des jetons sont émis au taux de 1:1. L'échange est responsable de l'affichage en front-end, des transactions des utilisateurs et de la mise en correspondance des transactions. Cette structure offre une grande transparence, en ancrant profondément le prix par le biais de la mise en gage d'actions réelles.
Courtiers agréés + Chaîne autonome : Fournir un cycle complet d'émission, de règlement et de conservation autonome dans une blockchain propre, garantissant une conformité élevée, mais avec une complexité technique et juridique plus élevée.
Structure des CFD de type contrat pour différence : Les utilisateurs échangent des produits de contrat liés au prix des actions, et non des "actifs sous-jacents" réels. Les utilisateurs ne peuvent pas bénéficier des droits de possession réels ou des dividendes. Ce type de produit est généralement tarifé et coté par la plateforme elle-même, manquant de soutien d'actifs sous-jacents, et fait face à un risque de désancrage important.
3. Opportunités d'arbitrage dans la tokenisation des actions
Actuellement, les jetons d'actions émis par des tiers sont les plus courants. Ce type de jeton est basé sur des actions réelles sous-jacentes, ayant une forte propriété de ancrage, et le risque d'investissement est relativement faible.
Jusqu'au 9 juillet 2025, la capitalisation boursière totale des jetons d'actions s'élevait à 422 millions de dollars, tandis que la capitalisation boursière d'une seule action de Nvidia atteignait 39 000 milliards de dollars. Cela montre que la liquidité du marché des jetons d'actions est toujours gravement insuffisante par rapport au marché boursier traditionnel.
Le manque de liquidité, combiné aux différences de temps de transaction, entraîne un certain écart entre le prix des jetons et le prix des actions correspondantes sur différentes plateformes et à différents moments, créant ainsi des opportunités d'arbitrage. Voici trois stratégies d'arbitrage classiques appliquées aux jetons d'actions.
3.1 Arbitrage de couverture entre le marché au comptant et le marché des jetons
Principe de l'arbitrage
Lorsque les échanges de jetons et les marchés boursiers ouvrent en même temps, si le prix des jetons est nettement supérieur au prix des actions au comptant, les arbitragistes peuvent acheter des actions au comptant tout en vendant à découvert les jetons d'actions correspondants sur le marché des jetons. Si les prix reviennent par la suite, l'arbitragiste peut réaliser un bénéfice en vendant les actions au comptant et en rachetant les jetons pour clore sa position. Inversement, cela fonctionne aussi.
Processus d'arbitrage
Prenons, par exemple, un point dans le temps le 9 juillet 2025 : le prix de l'action au comptant d' Nvidia (NVDA) est de 160,00 $ ; en même temps, le prix du jeton d'action correspondant NVDA X est de 160,40 $.
Lorsqu'un écart de prix positif de 0,40 $ apparaît, les arbitragistes peuvent effectuer les opérations suivantes :
Acheter des actions au comptant NVDA
Vendre à découvert le jeton d'actions NVDAX sur la plateforme de trading de jetons.
Surveiller en continu l'évolution des prix et la profondeur du carnet de commandes des deux marchés.
Lorsque les prix des deux marchés reviennent et se rapprochent de 158,00 $ :
Actions au comptant achetées avant d'être vendues sur le marché traditionnel
Dans le marché des jetons, ouvrez un ordre au prix actuel pour compenser une position courte, complétant ainsi la couverture.
Chaque action a réalisé un arbitrage sans risque, le revenu provient de l'écart de prix initial, avec un bénéfice de $0.22 après déduction des frais.
Conditions d'arbitrage
L'arbitrage de couverture est très sensible au glissement et aux frais de transaction, nécessitant une identification rapide des signaux d'achat et de vente pour agir. Il convient aux institutions quantitatives ayant une capacité d'opération à haute fréquence et pouvant obtenir des frais de transaction plus bas.
3.2 Arbitrage des différences de prix du même jeton d'actions entre différentes bourses
Principe de l'arbitrage
L'arbitrage inter-bourses consiste à acheter des jetons sur une plateforme de trading à bas prix, puis à les retirer pour les vendre sur une plateforme de trading à prix élevé. Si l'écart de prix entre différentes bourses est suffisamment important pour qu'il reste un profit après déduction des frais, l'opération peut être exécutée.
Processus d'arbitrage
Supposons que le prix d'un jeton sur l'échange A soit de 100 USDT, tandis que le prix sur l'échange B soit de 103 USDT.
Les arbitragistes peuvent acheter des jetons sur l'échange A, puis les transférer à l'échange B et les vendre à un prix d'environ 103 USDT, réalisant ainsi un arbitrage. Après déduction des frais d'achat, des frais de retrait et des frais de vente, il reste encore un profit.
Conditions d'arbitrage
Ce type d'arbitrage est limité par la vitesse des transferts sur la chaîne, les restrictions de retrait, le temps de recharge des échanges, la profondeur des paires de trading, etc. En cas de transfert sur la chaîne, il faut tenir compte de la congestion et des délais du réseau. Les arbitragistes doivent souvent utiliser des liquidités préstockées, du trading quantitatif et la collaboration de plusieurs comptes pour réaliser des "arbitrages sans risque".
3.3 Arbitrage de différence de temps
Principe d'arbitrage
Le règlement traditionnel des actions présente généralement un délai de T+2 ou plus, tandis que le règlement des actions tokenisées repose sur la blockchain, permettant théoriquement un règlement en quelques minutes, voire en quelques secondes. Les arbitragistes peuvent tirer parti des différences de temps de règlement pour réaliser des arbitrages en utilisant les ajustements de prix instantanés sur le marché des jetons avant que le règlement traditionnel des actions ne soit terminé.
Par exemple, les heures d'ouverture des marchés traditionnels sont du lundi au vendredi de 09:30 à 16:00, tandis que le marché des cryptomonnaies est ouvert 7 jours sur 7, 24 heures sur 24. Cela signifie que pendant les périodes où le marché est fermé, comme le week-end ou avant et après les heures de négociation, les prix des jetons peuvent subir de fortes fluctuations en raison d'événements d'actualité, tandis que les prix réels des actions n'ont pas encore été ajustés, offrant ainsi une brève fenêtre d'arbitrage.
Processus d'arbitrage
Déployer un système d'écoute ou s'appuyer sur des sources d'actualités pour capter des nouvelles importantes en dehors des heures de négociation.
Analyser la direction et l'ampleur de l'impact de ce message sur les actions concernées.
Selon le jugement, acheter ou vendre à découvert des jetons d'actions associés sur la plateforme de jetons.
Attendre la réouverture du marché au comptant pour clôturer la position :
Si le prix réel des actions évolue dans le sens de l'arbitrage, alors après l'ouverture du marché au comptant, choisissez le moment opportun pour clôturer la position.
Ou attendre que le prix du jeton revienne et converge avec le prix au comptant pour liquider dans le marché des jetons afin d'obtenir l'écart de prix.
Conditions de arbitrage
Ce type d'opportunité d'arbitrage ne dure souvent que quelques minutes, voire quelques secondes, nécessitant un système de diffusion de nouvelles haute performance et une réponse commerciale automatisée. De plus, il est important de faire attention à l'exactitude des sources d'information afin d'éviter un mauvais jugement sur la direction de l'investissement en raison de fausses nouvelles.
4. Opportunités pour les investisseurs individuels
Bien que les stratégies d'arbitrage exigent des compétences techniques, des fonds et une rapidité d'accès à l'information élevées, ce qui les rend plus adaptées aux investisseurs professionnels, il existe également des opportunités adaptées aux investisseurs particuliers dans la vague de tokenisation des actions.
4.1 Acheter des actions fractionnées
Une fois que les actions sont tokenisées, les investisseurs peuvent acheter des unités plus petites d'actions, comme 0,1 action voire 0,001 action. Cela réduit considérablement le seuil d'investissement, permettant aux investisseurs de participer à l'investissement dans des actions à prix élevé avec un capital plus faible.
4.2 Allocation d'actifs multiples
Un système de trading opérationnel 24h/24 permet aux utilisateurs de trader à tout moment, sans être limité par les horaires d'ouverture, facilitant la diversification des actifs et aidant à contrer les risques financiers régionaux.
4.3 Coûts de transaction plus bas
Le trading d'actions tokenisées via une plateforme d'échange décentralisée peut réduire considérablement les frais de transaction. Par exemple, les frais de transaction des courtiers en actions traditionnels se situent généralement entre 0,1 % et 0,5 %, tandis que les frais de certaines plateformes de trading de jetons ne sont que de 0,025 % à 0,1 %.
5. Risques et défis
Bien que l'arbitrage des jetons d'actions offre de nouvelles opportunités de trading aux investisseurs, il existe également de nombreux risques :
Risque d'élargissement continu de l'écart de prix
Risque de glissement
Risque de retard
Les frais réduisent les profits
De plus, le trading de jetons d'actions fait face à certains risques systémiques uniques :
Risque de désancrage des prix avec les oracles : Si l'oracle tombe en panne, subit un retard ou est attaqué, cela peut entraîner des fluctuations de prix du jeton ou un désancrage permanent.
Défis juridiques : dans la plupart des juridictions, le statut légal des jetons d'actions n'est pas clair, ce qui pourrait impliquer des risques de transactions de valeurs mobilières non enregistrées, de mouvements transfrontaliers d'actifs étrangers, etc.
6. Conclusion
La tokenisation des actions représente une tendance importante de l'infiltration du marché de la cryptographie vers les "actifs du monde réel" (RWA), offrant de nouvelles opportunités tant aux investisseurs professionnels qu'aux investisseurs particuliers. Les investisseurs peuvent choisir différentes stratégies d'investissement en fonction de leurs caractéristiques. Cependant, il convient de noter que les jetons d'actions sont également confrontés à des risques systémiques tels que le désancrage des prix et des défis juridiques, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière à la sécurité des actifs sous-jacents et maintenir un jugement rationnel.
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GasFeeCrier
· Il y a 1h
piège, alors piégeons, pourquoi faire tant de fioritures?
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ResearchChadButBroke
· Il y a 5h
Encore une fois, se faire prendre pour des cons. Maintenant, qui croit à ce piège ?
Voir l'originalRépondre0
CrossChainBreather
· Il y a 5h
Encore une fois, l'occasion de se faire prendre pour des cons est arrivée~
Voir l'originalRépondre0
DegenDreamer
· Il y a 5h
Le piège arrive, il ne reste plus qu'à se faire prendre pour des cons.
Voir l'originalRépondre0
HashBard
· Il y a 5h
tokeniser tradfi ? ngl a l'impression de mettre du rouge à lèvres sur un cochon fr fr... les ours vont détester celui-ci
Voir l'originalRépondre0
GlueGuy
· Il y a 5h
prendre les gens pour des idiots une fois de plus, n'est-ce pas ? Encore une nouvelle chose qui arrive.
Tokenisation des actions : Analyse des opportunités d'arbitrage et des risques d'investissement sur les marchés émergents
Tokenisation des actions : opportunités d'investissement et d'arbitrage sur les marchés émergents
1. Introduction
Récemment, la tokenisation des actions est devenue un sujet brûlant sur le marché, suscitant un large intérêt. Cet article explorera en profondeur le principe de réalisation de la tokenisation des actions, analysera les opportunités d'arbitrage et d'investissement sur le marché actuel, et présentera en détail les différentes logiques d'arbitrage, les processus opérationnels et leurs limites, afin d'aider les investisseurs à mieux saisir les opportunités du marché. Parallèlement, nous nous pencherons sur les opportunités pour les investisseurs individuels dans cette tendance, comme le trading fragmenté et la diversification des actifs. Bien que la tokenisation des actions offre de nombreuses opportunités, elle fait encore face à des défis en termes de réalisation technique et de fixation des prix, et les investisseurs doivent maintenir un jugement rationnel.
2. Mécanisme de réalisation de la tokenisation des actions
2.1 Définition
La tokenisation des actions consiste à convertir les actions d'une entreprise traditionnelle en jetons sur la blockchain grâce à des contrats intelligents et des mécanismes de garde, permettant ainsi de les détenir, de les échanger et de les combiner sur la chaîne. Cela représente essentiellement un produit dérivé des actions traditionnelles et ne représente pas la propriété directe des actions. Par conséquent, la valeur et le risque des jetons d'actions sont étroitement liés aux actions sous-jacentes.
2.2 Chemins d'implémentation principaux
Actuellement, il existe trois structures principales pour la tokenisation des actions :
Custodie tierce + intégration d'échange : La société de réglementation confirme la détention d'actions réelles de l'entreprise, et après double vérification par l'oracle, des jetons sont émis au taux de 1:1. L'échange est responsable de l'affichage en front-end, des transactions des utilisateurs et de la mise en correspondance des transactions. Cette structure offre une grande transparence, en ancrant profondément le prix par le biais de la mise en gage d'actions réelles.
Courtiers agréés + Chaîne autonome : Fournir un cycle complet d'émission, de règlement et de conservation autonome dans une blockchain propre, garantissant une conformité élevée, mais avec une complexité technique et juridique plus élevée.
Structure des CFD de type contrat pour différence : Les utilisateurs échangent des produits de contrat liés au prix des actions, et non des "actifs sous-jacents" réels. Les utilisateurs ne peuvent pas bénéficier des droits de possession réels ou des dividendes. Ce type de produit est généralement tarifé et coté par la plateforme elle-même, manquant de soutien d'actifs sous-jacents, et fait face à un risque de désancrage important.
3. Opportunités d'arbitrage dans la tokenisation des actions
Actuellement, les jetons d'actions émis par des tiers sont les plus courants. Ce type de jeton est basé sur des actions réelles sous-jacentes, ayant une forte propriété de ancrage, et le risque d'investissement est relativement faible.
Jusqu'au 9 juillet 2025, la capitalisation boursière totale des jetons d'actions s'élevait à 422 millions de dollars, tandis que la capitalisation boursière d'une seule action de Nvidia atteignait 39 000 milliards de dollars. Cela montre que la liquidité du marché des jetons d'actions est toujours gravement insuffisante par rapport au marché boursier traditionnel.
Le manque de liquidité, combiné aux différences de temps de transaction, entraîne un certain écart entre le prix des jetons et le prix des actions correspondantes sur différentes plateformes et à différents moments, créant ainsi des opportunités d'arbitrage. Voici trois stratégies d'arbitrage classiques appliquées aux jetons d'actions.
3.1 Arbitrage de couverture entre le marché au comptant et le marché des jetons
Principe de l'arbitrage
Lorsque les échanges de jetons et les marchés boursiers ouvrent en même temps, si le prix des jetons est nettement supérieur au prix des actions au comptant, les arbitragistes peuvent acheter des actions au comptant tout en vendant à découvert les jetons d'actions correspondants sur le marché des jetons. Si les prix reviennent par la suite, l'arbitragiste peut réaliser un bénéfice en vendant les actions au comptant et en rachetant les jetons pour clore sa position. Inversement, cela fonctionne aussi.
Processus d'arbitrage
Prenons, par exemple, un point dans le temps le 9 juillet 2025 : le prix de l'action au comptant d' Nvidia (NVDA) est de 160,00 $ ; en même temps, le prix du jeton d'action correspondant NVDA X est de 160,40 $.
Lorsqu'un écart de prix positif de 0,40 $ apparaît, les arbitragistes peuvent effectuer les opérations suivantes :
Conditions d'arbitrage
L'arbitrage de couverture est très sensible au glissement et aux frais de transaction, nécessitant une identification rapide des signaux d'achat et de vente pour agir. Il convient aux institutions quantitatives ayant une capacité d'opération à haute fréquence et pouvant obtenir des frais de transaction plus bas.
3.2 Arbitrage des différences de prix du même jeton d'actions entre différentes bourses
Principe de l'arbitrage
L'arbitrage inter-bourses consiste à acheter des jetons sur une plateforme de trading à bas prix, puis à les retirer pour les vendre sur une plateforme de trading à prix élevé. Si l'écart de prix entre différentes bourses est suffisamment important pour qu'il reste un profit après déduction des frais, l'opération peut être exécutée.
Processus d'arbitrage
Supposons que le prix d'un jeton sur l'échange A soit de 100 USDT, tandis que le prix sur l'échange B soit de 103 USDT.
Les arbitragistes peuvent acheter des jetons sur l'échange A, puis les transférer à l'échange B et les vendre à un prix d'environ 103 USDT, réalisant ainsi un arbitrage. Après déduction des frais d'achat, des frais de retrait et des frais de vente, il reste encore un profit.
Conditions d'arbitrage
Ce type d'arbitrage est limité par la vitesse des transferts sur la chaîne, les restrictions de retrait, le temps de recharge des échanges, la profondeur des paires de trading, etc. En cas de transfert sur la chaîne, il faut tenir compte de la congestion et des délais du réseau. Les arbitragistes doivent souvent utiliser des liquidités préstockées, du trading quantitatif et la collaboration de plusieurs comptes pour réaliser des "arbitrages sans risque".
3.3 Arbitrage de différence de temps
Principe d'arbitrage
Le règlement traditionnel des actions présente généralement un délai de T+2 ou plus, tandis que le règlement des actions tokenisées repose sur la blockchain, permettant théoriquement un règlement en quelques minutes, voire en quelques secondes. Les arbitragistes peuvent tirer parti des différences de temps de règlement pour réaliser des arbitrages en utilisant les ajustements de prix instantanés sur le marché des jetons avant que le règlement traditionnel des actions ne soit terminé.
Par exemple, les heures d'ouverture des marchés traditionnels sont du lundi au vendredi de 09:30 à 16:00, tandis que le marché des cryptomonnaies est ouvert 7 jours sur 7, 24 heures sur 24. Cela signifie que pendant les périodes où le marché est fermé, comme le week-end ou avant et après les heures de négociation, les prix des jetons peuvent subir de fortes fluctuations en raison d'événements d'actualité, tandis que les prix réels des actions n'ont pas encore été ajustés, offrant ainsi une brève fenêtre d'arbitrage.
Processus d'arbitrage
Conditions de arbitrage
Ce type d'opportunité d'arbitrage ne dure souvent que quelques minutes, voire quelques secondes, nécessitant un système de diffusion de nouvelles haute performance et une réponse commerciale automatisée. De plus, il est important de faire attention à l'exactitude des sources d'information afin d'éviter un mauvais jugement sur la direction de l'investissement en raison de fausses nouvelles.
4. Opportunités pour les investisseurs individuels
Bien que les stratégies d'arbitrage exigent des compétences techniques, des fonds et une rapidité d'accès à l'information élevées, ce qui les rend plus adaptées aux investisseurs professionnels, il existe également des opportunités adaptées aux investisseurs particuliers dans la vague de tokenisation des actions.
4.1 Acheter des actions fractionnées
Une fois que les actions sont tokenisées, les investisseurs peuvent acheter des unités plus petites d'actions, comme 0,1 action voire 0,001 action. Cela réduit considérablement le seuil d'investissement, permettant aux investisseurs de participer à l'investissement dans des actions à prix élevé avec un capital plus faible.
4.2 Allocation d'actifs multiples
Un système de trading opérationnel 24h/24 permet aux utilisateurs de trader à tout moment, sans être limité par les horaires d'ouverture, facilitant la diversification des actifs et aidant à contrer les risques financiers régionaux.
4.3 Coûts de transaction plus bas
Le trading d'actions tokenisées via une plateforme d'échange décentralisée peut réduire considérablement les frais de transaction. Par exemple, les frais de transaction des courtiers en actions traditionnels se situent généralement entre 0,1 % et 0,5 %, tandis que les frais de certaines plateformes de trading de jetons ne sont que de 0,025 % à 0,1 %.
5. Risques et défis
Bien que l'arbitrage des jetons d'actions offre de nouvelles opportunités de trading aux investisseurs, il existe également de nombreux risques :
De plus, le trading de jetons d'actions fait face à certains risques systémiques uniques :
6. Conclusion
La tokenisation des actions représente une tendance importante de l'infiltration du marché de la cryptographie vers les "actifs du monde réel" (RWA), offrant de nouvelles opportunités tant aux investisseurs professionnels qu'aux investisseurs particuliers. Les investisseurs peuvent choisir différentes stratégies d'investissement en fonction de leurs caractéristiques. Cependant, il convient de noter que les jetons d'actions sont également confrontés à des risques systémiques tels que le désancrage des prix et des défis juridiques, et les investisseurs doivent prêter une attention particulière à la sécurité des actifs sous-jacents et maintenir un jugement rationnel.