Comment les jetons associés à la politique influencent-ils le marché des cryptoactifs ?

Récemment, une étude a analysé l'impact de l'émission de jetons Meme par Trump sur le marché des cryptoactifs. L'étude a révélé que cet événement a déclenché un effet de débordement de volatilité hétérogène, alimenté par le sentiment du marché et les fondamentaux, les signaux politiques amplifiant la dynamique spéculative, soulignant ainsi l'importance des facteurs politiques dans la formation du marché des cryptoactifs et du comportement des investisseurs.

Contexte et objectif de l'étude

Le 18 janvier 2025, Trump a émis le jeton officiel de Meme sur la blockchain Solana ($TRUMP). Dans les 24 heures, le prix de $TRUMP a explosé de 900%, avec un volume d'échanges atteignant 18 milliards de dollars et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars le plus grand jeton de Meme de l'époque, DOGE. Le lendemain, l'émission du jeton de Meme $MELANIA, associé à la Première Dame, a encore stimulé la spéculation sur le marché.

Ces événements sont non seulement spéculatifs, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact dépasse le domaine de la spéculation financière, envoyant des signaux plus larges sur les agendas réglementaires et politiques. Cette recherche vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et un événement financier influençant le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les trois questions suivantes :

1. Comment la publication de $TRUMP affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principaux cryptoactifs ?

2. Cet événement a-t-il provoqué un effet d'infection financière sur le marché des cryptoactifs ?

3. Cet impact est-il hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leurs bases technologiques, de leurs usages ou de leur attrait spéculatif ?

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Méthodes de recherche

L'étude utilise le modèle multivarié à variance conditionnelle hétéroscédastique généralisée Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) MGARCH( pour analyser les Cryptoactifs les mieux classés par capitalisation boursière. Les données de prix de clôture intermédiaire par minute du 11 au 25 janvier 2025 sont utilisées, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après l'événement.

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Principales découvertes

1. Effet de débordement de volatilité:
   • L'interconnexion entre les cryptoactifs s'est considérablement renforcée après l'événement.
   • La covariance entre la plupart des actifs augmente de manière significative après l'événement, en particulier pour ETH, SOL et LINK.
   • La covariance de certains actifs comme LTC et XRP a plutôt diminué, indiquant une répartition inégale de l'effet de débordement.

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2. Effet de cascade de l'information :
   • SOL a la meilleure performance, ce qui pourrait être dû à sa relation technique directe en tant que blockchain support de $TRUMP.
   • LINK affiche de bonnes performances, ce qui pourrait être lié à son association avec la société Oracle.
   • Les cryptoactifs matures comme le BTC et l'ETH montrent une résilience sur le marché
   • Les jetons Meme comme DOGE et SHIB montrent une performance fragile, reflétant l'effet de substitution des actifs.
   • L'événement a brisé le précédent schéma de corrélation du marché, des rendements anormaux cumulés de différents actifs ont montré une forte divergence.

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Conclusion

Des recherches montrent que l'émission de cryptoactifs liés aux personnalités politiques a un impact hétérogène significatif sur le marché :

• Les actifs directement liés à l'événement ) tels que SOL ( bénéficient de manière significative.
• Les cryptoactifs grand public ) comme BTC, ETH ( affichent une stabilité plus forte.
• Le sentiment des investisseurs est non seulement influencé par des facteurs techniques, mais également de manière significative par la géopolitique et le discours politique.

Cela révèle la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa caractéristique d'être facilement influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques s'entrelacent de plus en plus avec les questions politico-économiques, il est crucial de surveiller en permanence cette interaction pour comprendre la stabilité du marché.

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