"Changement de pouvoir : Passation de pouvoir sur le Memecoin Launchpad de Solana"

Dans l'histoire de France, lorsqu'un nouveau roi monte sur le trône, il y a une déclaration : "Le roi est mort, vive le roi." Cette phrase révèle une profonde vérité sur le pouvoir : le pouvoir n'appartient jamais à personne, il cherche toujours un nouveau conteneur, comme l'eau. Ce remplacement froid et rapide ne se produit pas seulement dans les palais anciens, mais se joue également dans le monde de la cryptomonnaie d'aujourd'hui.

Le domaine des memecoin launchpads sur Solana connaît une transition de pouvoir intense. L'ancien roi, Pump.fun, qui détenait encore 88 % de la part de marché il y a un mois, n'en possède désormais plus que 13 %. Pendant ce temps, le nouveau challenger Let'sBONK a rapidement émergé, s'emparant de 86 % du territoire. Cela n'est pas seulement une autre manifestation de la volatilité du marché des cryptomonnaies, mais également un exemple classique d'effondrement d'empire : lorsque l'on néglige l'attention, ce dernier rempart, même le plus grand avantage de premier arrivé peut disparaître en un instant.

!7388151

L'essor et le déclin de l'empire Pump.fun

Pour comprendre la chute de Pump.fun, il faut d'abord comprendre à quel point il était puissant. Cette plateforme a été lancée en janvier 2024 par trois jeunes d'une vingtaine d'années. Elle a révolutionné la logique d'émission des meme coins avec cette phrase : "Téléchargez une image, donnez-lui un nom, cliquez quelques fois, et vous pourrez émettre une pièce, pour moins de 2 $, sans aucune programmation."

Cela satisfait un impulsion sous-jacente à transformer le "sans valeur" en "valeur". Dans le monde de la cryptographie, ce n'est pas une illusion, mais un modèle commercial. D'ici janvier 2025, Pump.fun aura généré plus de 458 millions de dollars de revenus, avec des milliers de nouvelles devises mises en ligne chaque jour, et des revenus quotidiens dépassant 7 millions de dollars au pic.

Plus important encore, il a gagné la guerre de l'attention et est devenu le synonyme de la culture des memecoins Solana. Sur les réseaux sociaux, ceux qui veulent émettre des tokens utilisent par défaut Pump.fun. Il occupe non seulement l'infrastructure, mais contrôle également fermement le discours culturel.

Cependant, la tragédie a commencé avec l'une de ses fonctionnalités les plus "innovantes" : le streaming en direct. Initialement conçu pour permettre aux émetteurs de jetons de faire de la promotion devant la caméra, la situation a rapidement échappé à tout contrôle. À partir de novembre 2024, pour attirer l'attention, certaines personnes ont commis des actes extrêmes en direct : simuler des automutilations, menacer de se suicider, maltraiter des animaux, et le plus grave, un utilisateur mineur a brandi une arme devant la caméra pour menacer sa famille, juste pour faire monter le marché.

Pump.fun a été contraint de fermer d'urgence sa fonction de streaming, mais sa réputation est déjà anéantie. Les revenus hebdomadaires ont chuté de 66 % en un instant, les retours de l'opinion publique sont contre-productifs, et les concurrents commencent à en profiter. Face à la baisse des revenus et à la pression de la concurrence, Pump.fun a pris une décision qui semble intelligente mais qui s'avère mortelle : émettre la pièce ( ICO ) pour se sauver.

!7388153

Cette ICO a été techniquement un succès - 500 millions de dollars collectés en 12 minutes auprès de plus de 10 000 portefeuilles, sans oublier 700 millions de dollars en placements privés. Cependant, une analyse approfondie révèle la réapparition d'anciens problèmes : plus de 200 portefeuilles ont atteint le plafond de 1 million de dollars, les 340 premiers acheteurs ont absorbé 60 % de l'offre. Tous les tokens vendus sont entièrement débloqués ( sans verrouillage ), avec seulement une période de restriction de transfert de 48 à 72 heures.

Le prix du jeton a d'abord explosé de 75 % pour atteindre 0,007 USD, mais l'enthousiasme a rapidement refroidi. En quelques semaines, il a chuté de 60 %, atteignant de nouveaux creux, affichant un schéma typique de "spirale de la mort". L'économie de jetons elle-même est également très agressive, seulement 33 % étant alloués aux offres publiques et privées, les 67 % restants étant contrôlés par l'équipe du projet, et le calendrier d'allocation est flou. Parmi ces 33 %, 18 % sont spécialement réservés à la part des investisseurs institutionnels dans les offres privées.

Bien que les utilisateurs aient généré près de 750 millions de dollars pour la plateforme, il n'y a aucune récompense communautaire immédiate ; en même temps, les investisseurs privés ont vendu des jetons d'une valeur de 160 millions de dollars sur l'échange, entraînant une énorme pression de vente.

La goutte d'eau qui a fait déborder le vase est l'annonce publique des co-fondateurs selon laquelle l'airdrop promis à long terme "n'aura pas lieu dans un avenir prévisible". Pendant des mois, le projet a laissé entendre que les récompenses à venir "seraient plus généreuses que quiconque dans l'industrie", créant une énorme attente sur le marché. Et au moment où la confiance de la communauté était la plus fragile, ils ont annoncé l'annulation de l'airdrop. Le prix du token a chuté de 15 % en 24 heures.

L'essor de Let'sBONK

Alors que Pump.fun est en train de rencontrer des problèmes, Let'sBONK construit silencieusement tout ce qui manque à ses concurrents : transparence, orientation communautaire et communication claire.

Actuellement, le revenu quotidien de Let'sBONK a atteint 1,3 million de dollars, soit 5 fois les 125,4 mille dollars de Pump.fun(. Sur une base annualisée, le revenu mensuel de Let'sBONK atteint 434,92 millions de dollars, tandis que Pump.fun est de 267,25 millions de dollars.

!7388154

Depuis presque zéro en mai, jusqu'à une stabilisation à plus d'un million de dollars de revenus quotidiens en juillet, les revenus de Let'sBONK ont connu une hausse constante. Pendant ce temps, les revenus de Pump.fun sont passés d'un pic de plus de 7 millions de dollars en janvier à une chute vertigineuse, revenant au niveau de septembre 2024.

Depuis l'ICO, le token PUMP a perdu 60 % de sa valeur marchande, tandis que BONK est resté relativement stable, avec une capitalisation boursière maintenue à 2,1 milliards de dollars. Let'sBONK utilisera chaque semaine 1 % de ses revenus pour racheter des BONK, afin de soutenir ce token écologique qui a été créé avant la plateforme et qui a déjà une base.

Économie de l'attention

Pump.fun a pris de l'avance grâce à l'effet réseau - les développeurs y émettent des jetons parce que les traders y sont ; les traders y sont parce que les memecoins les plus populaires y font leurs débuts. Cette roue d'inertie tourne de plus en plus vite, semblant irrésistible.

Mais l'attention est fragile. Elle n'est pas comme les fossés des entreprises traditionnelles - économies d'échelle, coûts de commutation, barrières réglementaires - une fois que la confiance s'effondre, l'esprit des utilisateurs peut s'effondrer instantanément. Un incident de diffusion en direct a donné aux utilisateurs une raison d'essayer des plateformes alternatives. Let'sBONK est rapidement devenu le choix "propre", une plateforme sans bagages historiques.

C'est comme lorsque certaines plateformes de médias sociaux ont perdu face à d'autres. La première avait des fonctionnalités et une échelle, mais a perdu le récit culturel. La seconde est devenue la plateforme des "vrais utilisateurs", tandis que la première est devenue synonyme de spam, d'interfaces chaotiques et de marginalisation. Conscients de la crise de leur survie, Pump.fun a lancé une contre-attaque presque désespérée.

Tout d'abord, ils ont augmenté le taux de rachat des tokens de 25 % des revenus quotidiens à 100 %. Bien que cela signifie qu'environ 254 000 $ par jour sont utilisés pour le rachat, bien au-dessus des 13 000 $ par jour de Let'sBONK, dont la part de rachat n'est que de 1 %, cela signifie également que Pump.fun utilise l'intégralité de ses revenus pour le rachat, plutôt que pour la croissance de la plateforme.

Deuxièmement, ils ont lancé un programme d'incitation de 30 jours, récompensant les jetons PUMP en fonction de l'activité de trading. Cependant, les premiers retours montrent que cette stratégie n'a pas inversé la situation concurrentielle.

Le problème n'est pas d'ordre tactique, mais d'ordre stratégique. Peu importe le nombre de rachats ou de plans d'incitation, ils ne peuvent pas restaurer la confiance perdue, ni réattirer l'attention des utilisateurs qui s'est déjà détournée.

Le mécanisme de récompense de Pump.fun est uniquement basé sur le volume des transactions, tandis que Let'sBONK a créé un véritable système de récompense écologique lié aux intérêts des utilisateurs.

!7388155

Le programme de récompenses BONK permet aux utilisateurs de verrouiller leurs fonds pendant 6 à 12 mois et de recevoir, proportionnellement, une part des revenus de l'écosystème du produit. Plus la durée de verrouillage est longue, plus le multiplicateur est élevé. Meilleure est la performance du produit, plus les utilisateurs sont récompensés. Ce n'est pas "dépenser de l'argent pour faire trader les gens", mais "payer pour permettre aux utilisateurs de construire ensemble".

L'utilisateur ), y compris le projet (, peut obtenir des "points Bonk" par le biais de transactions, d'achats ou d'émission de jetons. Ces points devraient être échangeables à l'avenir contre des biens ou des droits, afin d'encourager une participation active. L'expérience de croissance gamifiée permet aux utilisateurs de sentir qu'ils participent à une mission plus grande.

Lorsque Pump.fun cherchait encore à trouver son chemin pour l'ICO et que les airdrops ne se concrétisaient pas, Let'sBONK avait déjà mis en place un système de récompenses structuré pour ses utilisateurs clés. Dans le monde de la cryptographie, le capital ira toujours vers de meilleurs mécanismes d'incitation.

Une plus grande vision

Dans les secteurs traditionnels, les leaders du marché peuvent souvent rester en position pendant des décennies. Un constructeur automobile a dominé la fabrication automobile pendant près d'un demi-siècle, tandis qu'une entreprise technologique a contrôlé l'informatique d'entreprise presque tout aussi longtemps. Dans le marché numérique, le coût de changement pour les utilisateurs est proche de zéro, et une position dominante peut disparaître en quelques mois.

!7388156

Une enquête a révélé que le co-fondateur de Pump.fun avait participé en 2017 à une arnaque de "pump and dump" - un comportement que Pump.fun prétend vouloir éradiquer. Dans une industrie basée sur la confiance et les mèmes, l'effondrement de la réputation équivaut à une crise de survie.

Le succès de Let'sBONK n'est pas dû au fait qu'ils ont construit un produit fondamentalement meilleur, mais parce qu'ils ont pénétré le marché au moment où la réputation de Pump.fun était la plus fragile. Dans l'économie de l'attention, le timing est souvent plus crucial que la technologie.

La logique du gagnant prend tout des effets de réseau commence à s'inverser. Une fois que les utilisateurs commencent à migrer vers Let'sBONK, le volant qui a permis à Pump.fun d'émerger commence également à s'inverser. Les développeurs suivent les traders, les traders poursuivent les projets les plus chauds, et la vitesse à laquelle la plateforme descend s'accélère également.

!7388157

Y a-t-il encore une chance de retournement pour Pump.fun ? Bien que sa part de marché ait considérablement diminué, il n'est pas encore temps de sortir.

Ils ont effectivement certains avantages : un financement de 1,2 milliard de dollars leur a donné du temps et des capitaux pour expérimenter et surmonter leurs concurrents. Leur plateforme a soutenu des centaines de milliers de lancements de projets sans s'effondrer - ce qui est particulièrement important dans un environnement où d'autres nouvelles plateformes échouent facilement sous haute pression. Même si leur part de marché diminue, ils génèrent encore plus de 250 000 dollars de revenus par jour, soit près de 100 millions de dollars par an, sans compter une énorme réserve de fonds, ce qui leur permet de rester solides.

Ils sont les pionniers de cette catégorie. Transformer l'émission de jetons d'un processus de programmation en une opération de quelques clics de souris leur a valu une reconnaissance de marque durable. L'avantage du premier lancement n'est pas quelque chose qui disparaît simplement.

Les actions récentes montrent également qu'ils n'ont pas abandonné : Pump.fun 2.0 a ajouté des mises à jour de données en temps réel et un trading en un clic ; le taux de rachat a été porté à 100 % ; des incitations pour les utilisateurs ont été lancées. Ce ne sont pas des signes de capitulation, mais une contre-attaque.

Le scénario le plus probable n'est pas un effondrement complet, mais une fragmentation du marché. Il y a rarement des monopoles permanents dans le domaine de la cryptographie. Ce qui est plus probable, c'est que Let'sBONK devienne la plateforme principale, dominant le nombre de jetons émis et les revenus, tandis que Pump.fun se transforme en une plateforme de niche avec des utilisateurs fidèles, occupant une place grâce à son interface, ses fonctionnalités ou son écosystème.

!7388158

Mais pour vraiment renverser la situation, Pump.fun ne doit pas seulement résoudre des problèmes techniques ou compter sur des incitations financières pour fidéliser les utilisateurs, mais doit également reconstruire la confiance et reconquérir des positions culturelles. Cela signifie adopter une structure économique basée sur les tokens qui soit ouverte et transparente, centrée sur la communauté, et pourrait même nécessiter un changement complet de la direction pour se débarrasser complètement des controverses passées.

La cour française avait déjà compris une chose : lorsque un roi perd sa légitimité, même l'or et l'argent, ainsi que les cérémonies, ne peuvent restaurer la dignité. Seul un nouveau souverain peut gagner le respect ancien. Parfois, pour la pérennité du royaume, la couronne doit être transmise à un nouveau.

!7388159