Comprendre le ratio Cours/Bénéfice (P/E)

Points Clés

• Le ratio C/B reflète combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices d'une entreprise, permettant une évaluation rapide de si un actif est surévalué ou sous-évalué.

• Il existe différents types de ratios C/B : actuel, futur, absolu et relatif. Tous nécessitent de prendre en compte les normes de l'industrie et le potentiel de croissance de l'entreprise.

• Le ratio C/E n'est pas adapté aux cryptomonnaies, car la plupart ne génèrent pas de bénéfices ou ne rendent pas compte de la même manière que les entreprises. Cependant, des méthodes d'évaluation similaires sont testées dans certains domaines de la finance décentralisée (DeFi).

Introduction

Si vous avez déjà envisagé d'acheter des actions, vous avez probablement rencontré le terme "ratio C/B" (Ratio C/B). C'est l'un des outils les plus populaires pour évaluer l'attractivité des actions. Explorons comment cela fonctionne et comment cela s'applique dans la pratique.

Qu'est-ce que le ratio C/B ?

Le ratio C/B compare le prix de l'action d'une entreprise à ses bénéfices. Il aide les investisseurs à déterminer si le prix d'une action est juste en comparant le prix actuel aux bénéfices par action (BPA) de l'entreprise.

En d'autres termes, le ratio montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice de l'entreprise.

Formule du ratio C/B

Ratio C/B = (Prix de l'action / Bénéfice par action)

Pour calculer le Bénéfice par Action (EPS), divisez le total des bénéfices de l'entreprise (après impôts et dividendes sur actions privilégiées) par le nombre moyen pondéré d'actions ordinaires qui peuvent être achetées sur une période donnée.

Types de ratios C/B

Le ratio C/B peut être analysé de différentes manières. Chaque variante révèle différents aspects :

• P/E actuel : Basé sur les bénéfices de l'entreprise au cours des 12 derniers mois. Il s'agit du chiffre le plus couramment rapporté, reflétant la performance réelle.

• Forward P/E : Utilise les bénéfices prévus pour les 12 mois à venir. Il est basé sur les estimations et les attentes des analystes.

• P/E absolu : Le calcul de ratio de base - le prix actuel de l'action divisé par le dernier chiffre de BPA. Il n'implique pas de comparaisons avec d'autres indicateurs.

• P/E relatif : Compare le ratio C/B d'une entreprise aux normes de l'industrie ou aux chiffres historiques.

Interprétation du ratio C/B

Comprendre le ratio C/B nécessite du contexte. Un ratio C/B élevé peut indiquer que les investisseurs s'attendent à une croissance significative des bénéfices futurs et sont disposés à payer plus. En revanche, un C/B bas pourrait signaler soit une action sous-évaluée, soit des problèmes au sein de l'entreprise.

Cependant, la détermination d'un ratio C/B "élevé" ou "faible" dépend de l'industrie. Par exemple, les entreprises technologiques ont souvent des ratios C/B plus élevés par rapport aux entreprises de services publics en raison des différences dans les perspectives de croissance.

Avantages du ratio C/B

Le ratio C/B permet aux investisseurs d'évaluer rapidement la valeur d'une action. Il est particulièrement utile pour comparer des entreprises au sein de la même industrie. Par exemple, si deux entreprises du même secteur ont des ratios C/B significativement différents, les investisseurs peuvent analyser si la prime est justifiée par des taux de croissance plus élevés ou d'autres facteurs.

Le ratio C/B aide également dans les cas suivants :

• Filtrage : Le ratio C/B permet de filtrer les actions qui sont potentiellement sous-évaluées.

• Évaluation des tendances historiques : Comparer le ratio C/B actuel d'une entreprise avec son passé peut indiquer comment l'opinion du marché a évolué au fil du temps.

• Évaluation comparative : Comparer le ratio C/B aux moyennes sectorielles ou au marché dans son ensemble aide à déterminer si le prix de l'action est raisonnable.

Limitations du ratio C/B

Le ratio C/B n'est pas parfait et ne devrait pas être utilisé isolément des autres indicateurs. Plusieurs limitations doivent être prises en compte :

• Il ne fonctionne pas avec des bénéfices négatifs. Si une entreprise perd de l'argent, le ratio C/B ne peut pas être appliqué.

• Il ne montre pas les différences de croissance. Un ratio C/B élevé peut être justifié pour une entreprise à forte croissance, tandis qu'un faible ratio est plus typique pour une entreprise mature avec des bénéfices stables. Cela dépend de la situation spécifique.

• Il est susceptible de manipulation. Les entreprises peuvent parfois modifier la façon dont elles présentent leurs bénéfices pour présenter la situation sous un jour plus favorable.

• Il ignore d'autres facteurs. Le ratio C/B ne prend pas en compte les niveaux d'endettement, les flux de trésorerie, ou d'autres facteurs importants.

Bien que ce ratio soit utile, il convient également de prêter attention à d'autres indicateurs tels que le chiffre d'affaires, le bénéfice net et le niveau d'endettement de l'entreprise.

Comparaison des ratios C/B à travers les industries

Les ratios C/B dépendent fortement du type d'entreprise considéré. Il est important de comparer les entreprises au sein de la même industrie. Par exemple :

• Secteur technologique : Ces entreprises ont tendance à avoir des ratios C/B plus élevés en raison de leurs perspectives de croissance rapide.

• Secteur des services publics : Ce secteur a généralement des ratios C/B plus bas en raison de bénéfices stables et prévisibles.

Comparer une entreprise technologique à une entreprise de services publics sur la base des ratios C/B pourrait conduire à des conclusions trompeuses.

Ratios C/B et Cryptomonnaie

Le ratio C/B fonctionne-t-il pour le Bitcoin et les autres cryptomonnaies ? En bref : non. Les ratios C/B sont conçus pour les entreprises qui publient des rapports de résultats clairs, car le ratio nécessite des chiffres de revenus. La plupart des cryptomonnaies ne publient pas de rapports de la même manière que les entreprises.

Cependant, dans certains domaines de la cryptomonnaie, les analystes utilisent parfois des idées similaires, comme dans les plateformes de finance décentralisée (DeFi) qui génèrent des frais. Les analystes peuvent évaluer la valeur d'une cryptomonnaie par rapport à combien la plateforme gagne en frais. Ce sont des concepts expérimentaux qui n'ont pas encore été largement adoptés, mais ils montrent des tentatives de transférer des concepts financiers familiers dans le monde des cryptomonnaies.

Conclusion

Le ratio Cours/Bénéfice (P/E) est un indicateur populaire pour évaluer la valeur d'une action. Il compare le prix actuel d'une action aux bénéfices de l'entreprise. Ce ratio aide les investisseurs à déterminer si le prix d'une action est juste en fonction de ses bénéfices potentiels. Bien que le ratio C/B ait des limitations et ne doive pas être utilisé isolément, c'est un excellent point de départ pour l'analyse des actions.