Le responsable de la Banque centrale néerlandaise a récemment déclaré quelque chose de très inquiétant : ces stablecoins en dollars en forte hausse pourraient devenir une « bombe à retardement » pour le système financier européen.

Le président de la Banque centrale néerlandaise, Olaf Sleijpen, a déclaré sans détour lors d'une interview avec les médias : la vitesse d'expansion du marché des stablecoins est actuellement trop exagérée. Une fois que ces stablecoins adossés au dollar subissent des retraits ou se décollent, l'émetteur doit rapidement vendre des actifs sous-jacents pour honorer les paiements. Cette réaction en chaîne pourrait directement compromettre la liquidité du marché et, si cela n'est pas géré correctement, cela pourrait également affecter la stabilité financière de l'Europe, le rythme économique et même le niveau d'inflation.

Plus délicat encore, il a avoué que si l'impact est brutal, la Banque centrale européenne pourrait devoir ajuster sa politique monétaire - mais pour l'instant, personne ne peut dire avec certitude s'il faut augmenter ou diminuer les taux d'intérêt. Cette incertitude est en soi très problématique.

Le niveau des données peut mieux expliquer le problème. Les dernières statistiques de CoinGecko montrent que la capitalisation totale des stablecoins a atteint 310 milliards de dollars, avec une hausse de près de 50 % en un an. Le leader USDt est passé de 127 milliards en novembre dernier à 183 milliards, avec une hausse de 44 % ; le numéro deux USDC a été encore plus impressionnant, doublant directement de 37 milliards à 74 milliards.

Le Trésor américain a également donné des prévisions : si cette tendance se poursuit, la capitalisation boursière des stablecoins devrait probablement dépasser les 2 000 milliards de dollars en 2028.

Les préoccupations centrales de Sleijpen sont en fait très claires : lorsque la taille des stablecoins en dollars atteint un certain niveau, toute fluctuation peut se transmettre directement à l'économie réelle européenne. Ce n'est plus simplement un sujet de cryptomonnaie, mais un risque financier systémique concret.