La plus grande incertitude de la fin de l'année est arrivée : la Réserve fédérale (FED) est en plein débat interne sur la question de savoir s'il faut baisser les taux d'intérêt en décembre.

Les attentes du marché ressemblent à des montagnes russes, la probabilité de baisse des taux est passée d'un niveau élevé à moins de 50 %. Derrière ce grand spectacle de division se trouvent des données manquantes, une inflation tenace, et une multitude de responsables hawkish qui ne lâchent pas prise.

Logan de la Réserve fédérale de Dallas a lancé un avertissement clair : "L'inflation ne va pas clairement baisser ? Ne rêvez pas, je ne pourrai pas soutenir une baisse des taux en décembre." De l'autre côté, Schmied de Kansas City a également ajouté que baisser les taux ne ferait qu'aggraver la situation de l'inflation. Plus compliqué encore, plusieurs présidents de la Réserve fédérale de Cleveland et de Boston ont successivement pris une position hawkish. Même Bostic, le chef d'Atlanta qui soutenait auparavant une baisse des taux, a soudain changé d'avis, en disant "il faut voir plus de données."

Powell a maintenant beaucoup de soucis. La pénurie de données causée par le blocage du gouvernement a laissé La Réserve fédérale (FED) pratiquement dans le flou — les données clés de septembre sur les non-agricoles et le PCE sont toutes retardées, et les données publiées ultérieurement pourraient être inexactes en raison des interruptions statistiques. Powell lui-même admet que prendre des décisions sans données est très difficile. Les factions internes sont complètement déchirées : les partisans de la politique accommodante, comme le conseiller Milan, plaident pour une forte baisse des taux d'intérêt, tandis que les faucons s'y opposent fermement. Ce jeu d'ombres de données a rendu la réunion de décembre la plus imprévisible depuis des années.

Le marché des contrats à terme sur les taux d'intérêt a changé. La probabilité d'une baisse des taux en décembre a chuté de manière spectaculaire à 44,4 %, tandis que la probabilité de maintenir les taux a plutôt augmenté à 55,6 %. L'indice du dollar a profité de l'occasion pour rebondir, se maintenant au-dessus de 99,30 pendant deux jours consécutifs.

Ce qui est encore plus sévère, c'est que Wall Street commence à parier que le cycle de baisse des taux pourrait s'étendre jusqu'en 2026. Des institutions comme BlackRock et Goldman Sachs pensent que si l'inflation reste à des niveaux élevés, on ne peut même pas dire que des baisses auront lieu en janvier prochain, sans parler de décembre.

Ce n'est pas une bonne nouvelle pour le marché des cryptomonnaies - la forte volatilité des attentes en matière de taux d'intérêt entraîne souvent des réactions en chaîne sur le plan de la liquidité.