Le gouverneur de la Fed, Waller, vient de donner des signaux intéressants sur la direction de la politique monétaire. Il dit essentiellement que si le marché de l'emploi rebondit plus fort que prévu, il y a moins de justification pour ces baisses de taux "d'assurance" que tout le monde a intégrées.

Du côté du bilan, Waller pense que la taille actuelle est à peu près idéale. Ce qui est révélateur ? Les taux du marché ont progressivement augmenté, ce qu'il interprète comme un signe que les niveaux de réserves approchent de la zone de tension. Pas tout à fait là encore, mais s'en approchant.

Cela importe parce que la rareté des réserves signifie généralement que le resserrement quantitatif de la Fed pourrait être proche de son terme. Il vaut la peine de suivre comment cela se déroule pour les actifs à risque.