16% de pertes massives ! 30 823 Bitcoins disparus en une nuit, le ‘roi du all in’ japonais est-il devenu un acheteur désespéré ?

Selon les dernières données, la société cotée japonaise Metaplanet a subi une perte significative sur sa position en Bit, et son action a fortement chuté, reflétant le sentiment baissier du marché envers les entreprises de type trésorerie d'actifs numériques (DATs) ainsi que la double pression des fluctuations du prix du Bit.

1. Metaplanet Bit持仓 et la situation des prix des actions

Les données de BitcoinTreasuries montrent qu'au 18 novembre 2025, Metaplanet détient 30 823 Bitcoins (BTC), pour une valeur totale d'environ 2,78 milliards de dollars, avec un coût moyen de détention de 108 036 dollars. Au prix du marché actuel, sa perte non réalisée s'élève à 16,86 %. Parallèlement, l'action de la société est revenue au niveau de celle d'avril 2025. Un autre indicateur clé, le mNAV (c'est-à-dire la somme de la capitalisation boursière de l'entreprise et de son total de dettes, divisé par la valeur de ses Bitcoins détenus) est actuellement tombé à 0,912, ce qui signifie que la valeur totale de l'entreprise est inférieure à la valeur de ses actifs en Bitcoins. Depuis le sommet du prix de l'action de Metaplanet à la mi-juin 2025, la baisse cumulée a dépassé 70 %, et la capitalisation boursière est également tombée à environ 2,61 milliards de dollars.

2. Analyse des raisons de la baisse des prix des actions et des pertes latentes

Les difficultés auxquelles Metaplanet est confronté sont le résultat de multiples facteurs conjugués. La raison la plus directe est la morosité générale des prix du marché du Bitcoin. En tant qu'actif central de l'entreprise, la volatilité du prix du Bitcoin détermine directement sa valeur comptable et la confiance du marché. La raison plus profonde réside dans le changement significatif de la logique d'évaluation du marché pour des modèles commerciaux tels que les "Digital Asset Treasuries" (DATs). Au début, le marché accordait à ces entreprises une prime bien supérieure à leur valeur nette d'actif Bitcoin (NAV), mais actuellement, le sentiment des investisseurs s'est clairement tourné vers la prudence, avec un retrait de l'enthousiasme, ce qui a conduit à des pressions de vente sur les actions concernées. De plus, Metaplanet n'est pas un cas isolé, l'ensemble de l'industrie des DATs traverse une période difficile, par exemple, le mNAV de MicroStrategy (MSTR) a également chuté en dessous de 1, ce qui indique qu'il s'agit d'un problème de confiance au niveau de l'industrie.

3. Stratégie d'entreprise et réponse au marché

Face aux fluctuations du marché, le PDG de Metaplanet, Simon Gerovich, a déclaré publiquement sur la plateforme X que la stratégie à long terme de l'entreprise resterait inchangée et continuerait de se concentrer sur l'accumulation régulière de valeur à long terme. Cette déclaration est cohérente avec son positionnement stratégique, qui consiste à utiliser le Bit comme principal actif de réserve pour se protéger contre la pression économique intérieure au Japon et la faiblesse du yen. L'entreprise a également lancé des activités de génération de revenus en Bit, par exemple en vendant des options de vente pour générer des revenus de prime, et a réalisé environ 7,7 milliards de yens de revenus d'exploitation grâce à cette activité au cours du premier trimestre de l'exercice 2025. Cependant, le marché semble accorder plus d'attention à la performance négative des prix à court terme plutôt qu'au récit à long terme de l'entreprise.

4. Perspectives d'avenir et risques potentiels

Bien que la situation actuelle soit difficile, le fait que mNAV tombe en dessous de 1 pourrait être perçu par certains investisseurs "monnaie de base" comme une opportunité d'investissement théorique, car cela signifie qu'il est possible d'acheter des actions de l'entreprise à un prix inférieur à la valeur de ses actifs en Bit. Cependant, investir dans de telles entreprises dépend autant du consensus et de l'humeur du marché que d'investir directement dans le Bit, et leur volatilité de valeur est extrêmement élevée, sans "fondamentaux" traditionnels. La clé de l'avenir repose toujours sur l'évolution du prix du Bit et sur la capacité du marché à retrouver confiance dans le modèle commercial des DATs. Pour Metaplanet, la capacité à maintenir sa stratégie au milieu de la volatilité et à gérer efficacement ses actifs en Bit sera déterminante pour son destin à long terme.