La demande d'Ethereum de la part des trésoreries d'entreprise a chuté de 81 % - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# La demande d’Ethereum de la part des trésoreries d’entreprise a chuté de 81 %

Le boom des entreprises intégrant des actifs numériques dans leur bilan (DAT) est terminé. C’est l’avis exprimé par l’analyste de Bitwise, Max Shannon, dans un commentaire à DL News.

Le volume d’achats d’Ethereum de la part de ces sociétés a diminué de 81 % : passant de 1,97 million d’ETH en août à 370 000 ETH en novembre.

L’ETH DAT bear continue. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) 2 décembre 2025

L’expert a qualifié cette tendance à l’accumulation d’actifs de « version de l’altseason » pour le cycle actuel. La situation suit un scénario classique : l’apparition de nouvelles alternatives dilue le capital limité, qui n’est alors plus suffisant pour maintenir la demande au même niveau.

Shannon a expliqué que si les achats par les trésoreries crypto continuent de baisser alors que l’émission reste stable à (80 000 tokens), la demande structurelle pour Ethereum disparaîtra.

« Tant que les flux nets entrants des sociétés DAT dépassent la nouvelle offre d’ETH, cette stratégie continue de créer une demande fondamentale pour l’actif. Mais la pression se fait déjà sentir : elle se manifeste par la chute des multiplicateurs mNAV et la réduction des volumes d’achats. Le désengagement de la stratégie est en plein essor », a-t-il souligné.

Le gagnant rafle presque tout

Le pic de la frénésie autour des trésoreries crypto a eu lieu cet été. BitMine, dirigée par Tom Lee, a été pionnière — elle reste l’une des rares sociétés à continuer de renforcer ses positions.

À ce jour, le volume des actifs sous gestion de BitMine dépasse les totaux combinés des 69 autres sociétés ayant une stratégie similaire.

Top 10 des plus grands détenteurs d’Ethereum parmi les sociétés cotées. Source : Strategic ETH Reserve Shannon prévoit un renforcement de cette concentration :

« Les plus grandes sociétés DAT, ayant accès à des marchés de capitaux plus profonds, sont mieux placées pour lever des fonds, acheter de l’ETH et attirer du capital extérieur, créant ainsi un cercle vertueux », a-t-il ajouté.

Les petits acteurs sont entrés dans une « spirale de la mort ». Contrairement à BitMine, ils n’ont pas accès aux marchés de capitaux pour lever des fonds afin d’acheter de la cryptomonnaie.

Sans augmentation de leurs réserves, ces entreprises perdent leur attractivité pour les investisseurs. La baisse du mNAV et la dilution des parts due à de nouvelles émissions d’actions les privent de la capacité d’accumuler des actifs.

« Les petites sociétés DAT auront probablement du mal à survivre et réagiront de façon impulsive lors d’un rallye ETH », a déclaré Shannon.

Pour rappel, en novembre, le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, a souligné l’inefficacité des trésoreries crypto.