Les achats d’ETH par les DAT chutent de 81 % entre août et novembre

Source : CryptoNewsNet
Titre original : Les achats d’ETH par les DAT chutent de 81 % d’août à novembre
Lien original :

Ralentissement du marché dans l’accumulation d’Ethereum par les entreprises

Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques (DATs) ont ralenti leurs achats d’Ether en novembre, n’acquérant que 370 000 jetons au cours du mois, alors que la deuxième plus grande cryptomonnaie a reculé de 16 % depuis un sommet de 3 656 $.

Selon les données de la société de gestion d’actifs et d’émetteur d’ETF Bitwise, les trésoreries ont acheté 81 % de jetons en moins par rapport au pic d’août de 1,97 million d’Ether.

Max Shannon, senior research associate chez Bitwise, a déclaré que ce retournement était attendu après que les entreprises ont commencé à accumuler de l’Ethereum pendant la saison des altcoins du milieu d’année, alors que la plupart des jetons atteignaient des sommets annuels.

« Les trésoreries ont été la version actuelle d’une altseason, et le même schéma se reproduit comme lors des cycles précédents », a-t-il indiqué.

L’essor de la stratégie de trésorerie Ethereum

Les trésoreries Ethereum ont bondi en juillet après que des entreprises ont commencé à copier le modèle de la société Strategy, initialement spécialisée dans l’intelligence économique puis devenue DAT Bitcoin. BitMine Immersion, dirigée par Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, est devenue la plus grande détentrice publique d’Ether après avoir changé de stratégie, passant du minage de Bitcoin à une accumulation à long terme d’Ethereum.

Lee a qualifié Ethereum de « chaîne véritablement neutre » lors d’une présentation à la conférence Impact de la Korea Blockchain Week.

« Si l’on considère le fonctionnement de Wall Street, ils ne voudront agir et opérer que sur une chaîne neutre », a-t-il expliqué, ajoutant qu’Ethereum correspond à cette définition grâce à sa base de développeurs et à sa capacité à supporter des applications décentralisées (dApps).

« Quand je regarde cela, combiné à l’IA agentique et aux robots qui vont vraiment créer le besoin d’une économie de jetons pour les robots, beaucoup de cela se passera sur Ethereum. D’ailleurs, le président Trump vient de parler de la nécessité d’une preuve d’humanité pour nous protéger, et une grande partie de ce travail sera réalisée sur Ethereum. »

Les DAT Ethereum subissent-ils une pression structurelle ?

Selon Shannon de chez Bitwise, le ralentissement des achats institutionnels pourrait impacter négativement le marché de l’Ether si la tendance se poursuit, et le soutien structurel sous le marché pourrait encore s’affaiblir.

« Tant que la différence nette entre les achats de DAT et la nouvelle offre d’ETH reste positive, la tendance DAT continue d’apporter un soutien structurel », a expliqué Shannon. « Cette pression est déjà visible dans la baisse des mNAV et la diminution des achats de jetons. »

Le mNAV, ou ratio capitalisation boursière/valeur nette d’actif, indique la prime ou la décote à laquelle le marché valorise publiquement les avoirs crypto. Shannon a précisé que la chute rapide du volume d’achats, combinée à une émission mensuelle stable d’environ 80 000 Ether, pourrait signifier que la demande passera bientôt sous le niveau de la nouvelle offre.

Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a une vision très différente, écrivant dans une note à ses investisseurs en août que les DAT doivent maintenir un mNAV supérieur à 1 pour acheter des actifs de manière durable.

« Cela compte, car les DAT durables ont besoin d’un mNAV supérieur à 1 pour continuer à acheter des actifs sous-jacents », a résumé Kendrick, évoquant l’impact significatif de ces sociétés sur les monnaies numériques.

« Avec les DAT détenant 8 % de tous les BTC, 4,74 % de l’ETH, et 2,98 % du SOL, leur succès a des implications majeures sur les prix des jetons », a-t-il écrit.

Kendrick estime que les investisseurs verront probablement les sociétés de trésorerie se différencier selon leur capacité à lever des fonds, la taille de leur bilan et leur aptitude à générer du rendement via le staking. Il avance qu’Ether et Solana disposent de rendements de staking natifs, donnant un avantage à leurs trésoreries sur les sociétés axées sur Bitcoin.

« Je pense que les DAT Ethereum ont la plus forte probabilité d’être viables à long terme, donc les achats d’ETH par les DAT peuvent se poursuivre au même rythme. BitMine, Sharplink et The Ether Machine sont tous importants. Tom Lee de BitMine estime que le rendement du staking devrait à lui seul ajouter 0,6 au mNAV des DAT ETH », conclut le responsable de la recherche sur les actifs numériques de StanChart.

BitMine reste en tête parmi les entreprises détentrices d’Ether

En examinant le dernier classement des trésoreries d’Ether, BitMine a consolidé sa position de leader la semaine dernière en acquérant 96 798 Ether supplémentaires, portant son total à 3,73 millions de jetons, d’une valeur de plus de $10 milliard aux prix actuels, selon une annonce publiée lundi.

Le deuxième plus grand détenteur de la liste est SharpLink avec 859 853 Ether, suivi de The Ether Machine avec 496 712 jetons. Bit Digital se classe quatrième avec 153 546, tandis qu’une grande plateforme arrive cinquième avec 148 715. FG Nexus occupe la huitième position avec 40 005 jetons, après avoir vendu pour plus de $33 million d’ETH le 20 novembre.