Le marché de la cryptographie est-il malade ? Un regard sur le déséquilibre entre l'innovation CEX et on-chain à travers la crise des altcoins

La liquidité du marché est en train de s’épuiser, ce n’est plus une supposition

Depuis les événements liés à Trump, la liquidité du marché tout entier a commencé à se contracter de façon évidente. Ces hausses qui ressemblent à un petit printemps ? En réalité, ce ne sont que des rebonds impulsés par l’émotion, nous sommes en fait déjà entrés dans un cycle baissier.

Dans quel état se trouve actuellement la crypto-monnaie meme ? Surendettée.

Vous vous souvenez de ces investisseurs à long terme qui ont toujours cru ? La plupart sont déjà partis. Ceux qui ont investi tout leur effort dans les projets diminuent aussi. Sur le marché actuel, les chasseurs d’airdrop pullulent, les VC pressés de lancer des tokens, et les exchanges tentent de retirer des fonds en siphonnant les utilisateurs. Du côté des projets, les équipes qui ont investi plusieurs années cherchent à liquider rapidement et à partir. La problématique est aiguë : tout le monde veut sortir, mais qui sera l’acheteur final ?

Les meme coins étaient autrefois considérés comme les sauveurs.

D’un certain point de vue, leur mission historique est accomplie. Les petits investisseurs ont trouvé dans les meme coins une arme pour lutter contre ces VC tokens à haute FDV. Mais cette voie touche à sa fin. La façade de technologie zéro barrière, de lancement équitable et la reproduction en série… ce modèle, qui semblait démocratique, a en réalité été détourné. Sans l’innovation technologique de type VC de 0 à 1 pour compléter le tableau, les meme coins deviennent un jeu de simple stock — une poignée de personnes se siphonnant mutuellement, ce qui entraîne une usure systémique de l’ensemble du secteur.

Les exchanges ont compris que leur position était menacée.

Depuis toujours, quel est le rôle d’un CEX ? Accueillir la liquidité issue de l’innovation en chaîne. Mais lorsque des produits innovants comme Pumpfun, GMGN, Hyperliquid apparaissent, et que le véritable effet de richesse commence à se produire en chaîne, les exchanges paniquent. Ils lancent un plan de “self-reinforcement” interne — en créant directement des fonctionnalités pour ces nouveaux produits au sein de leurs plateformes. Le résultat est clair : ceux qui vendaient pour faire de l’argent commencent à creuser leur propre tombe, et la raison d’être même de la course à l’or est affaiblie. Qui a encore besoin des exchanges ?

Les projets et les builders traversent leurs heures les plus sombres.

Pourquoi tant de projets veulent-ils rapidement faire leur TGE ? Pourquoi le marché n’a-t-il plus la patience d’attendre la maturation des produits ? La responsabilité de cette déséquilibre structurel revient entièrement aux projets et aux VC — mais ces problèmes sont trop complexes pour être expliqués simplement. La réalité, c’est que les builders et les VC du secteur font faillite ou s’enfuient en masse. Qu’est-ce qui est encore plus effrayant que la liquidation brutale ? C’est que les talents, les fonds et la capacité d’exécution de tout le secteur soient siphonnés, laissant tout l’écosystème vide.

Pourquoi ai-je toujours appelé à l’innovation en chaîne ?

Parce que cette industrie est malade. Ce n’est pas une petite maladie, c’est une maladie grave. Ce dont nous avons besoin, ce n’est pas de réparations mineures, mais d’un redémarrage complet — une narration en chaîne entièrement repensée par une véritable innovation technologique, pour pouvoir sauver tout ça.