#比特币持有 Après avoir regardé cette opération de MSTR, je ne peux vraiment pas me retenir. Depuis octobre, il a chuté de 50 %, alors que Bitcoin lui-même n'a chuté que de 31 %. C'est vraiment l'épée à double tranchant du levier.

Ce qui est plus absurde, c'est que l'ancien système de "vendre des actions pour acheter des jetons" a complètement échoué. Le mNAV a chuté depuis son sommet, avec une prime sérieusement compressée à 1.15. Une fois tombé en dessous de 1.0, il ne pourra plus continuer à émettre des actions pour lever des fonds. Vous dites qu'il a acheté combien de Bitcoin récemment ? En quinze jours de novembre, seulement 130 pièces, pour un investissement de 11.7 millions de dollars. Pour une entreprise qui détient 650 000 BTC, c'est tout simplement dérisoire, c'est clairement en train de freiner.

Maintenant, il faut encore faire face à une pression de dividendes sur les actions privilégiées allant de 750 à 800 millions de dollars par an, et l'activité logicielle ne peut tout simplement pas supporter cela, il ne reste qu'à s'appuyer sur les 1,44 milliard de dollars de réserves récoltées par la vente d'actions. Il est intéressant de noter que le PDG a clairement déclaré que si le financement venait à s'épuiser, il faudrait peut-être envisager de vendre des jetons.

En d'autres termes, il y a trois options : soit réduire activement, admettre la défaite et ne plus acheter de jetons ; soit parier sur la hausse du Bitcoin pour relancer le scénario ; soit accélérer l'émission d'actions préférentielles pour siphonner le sang des petits investisseurs, mais de cette façon, la dette ne fera qu'augmenter, et au final, il faudra vendre des jetons. Peu importe quelle voie est choisie, cette stratégie qui semblait autrefois brillante ne peut plus être appliquée. À présent, il semble même plus facile d'acheter des ETF au comptant.