La décision de la Banque centrale de Nouvelle-Zélande de réduire ses taux d’intérêt de 25 points de base a entraîné une hausse à court terme du dollar néo-zélandais face au dollar américain, atteignant un sommet de trois semaines. La tendance peut-elle se poursuivre ?

**Actions de la banque centrale et réactions du marché**

Après l’annonce de la décision mercredi, la Banque centrale de Nouvelle-Zélande a, comme prévu, réduit le taux officiel de refinancement (OCR) de 2,5% à 2,25%, atteignant un niveau inédit depuis le milieu de 2022, tout en laissant la porte ouverte à une politique plus accommodante à l’avenir. Suite à cette annonce, le dollar néo-zélandais a rapidement bondi de plus de 80 points de base à 0,5695, touchant un niveau proche de celui observé il y a trois semaines.

Dans son communiqué, la banque centrale a mentionné que, en raison de la capacité excédentaire de l’économie, les anticipations d’inflation devraient revenir à environ 2% d’ici le milieu de 2026, et que la trajectoire future des taux dépendra de l’évolution de l’inflation à moyen terme et de la situation économique.

**Fin du cycle de baisse des taux, une divergence de politique monétaire comme moteur**

Il est important de noter qu’après avoir déjà réduit ses taux de 50 points de base le mois dernier, la Banque centrale de Nouvelle-Zélande a clairement laissé entendre qu’elle continuerait à baisser ses taux. La réduction de 25 points de base cette fois a été largement digérée par le marché. Cependant, depuis août de l’année dernière, la banque a déjà abaissé ses taux de plus de 3,25%, et la probabilité qu’elle baisse encore de 25 points de base l’année prochaine est faible. Les investisseurs commencent donc à penser que la fin du cycle de politique monétaire accommodante n’est plus très éloignée pour la Nouvelle-Zélande.

Par ailleurs, le marché anticipe largement que, peu importe la décision de la Fed en décembre, celle-ci entamera un cycle de baisse rapide des taux l’année prochaine. La divergence dans la trajectoire de politique monétaire entre les deux pays constitue le principal moteur de la hausse du dollar néo-zélandais face au dollar américain.

**Risque lié aux rendements à long terme, vigilance requise**

Cependant, les investisseurs ne doivent pas être trop optimistes. Le rendement des obligations américaines à 10 ans est tombé à 4%, et dans un contexte de demande continue de financement par la dette publique américaine ainsi que de possibles nouvelles pressions inflationnistes, il faut rester vigilant face au « terme premium » qui pourrait faire remonter les rendements des obligations à long terme. Ce facteur pourrait freiner la hausse du dollar néo-zélandais face au dollar américain. La pérennité de cette tendance haussière à court terme reste à confirmer.

**Indicateurs techniques et niveaux clés à surveiller**

Sur le plan technique journalier, le dollar néo-zélandais est en tendance baissière depuis la rupture du niveau 0,6100 le 1er juillet. Il évolue toujours dans un canal de baisse, ce qui indique que la tendance générale n’a pas encore été inversée, et il est probable que la position reste baissière. Le support à court terme est à surveiller autour de 0,5500.

Le point clé à observer est que si le dollar néo-zélandais parvient à se maintenir au-dessus de 0,5730, il faudra rester vigilant, car la tendance haussière pourrait alors s’accélérer. Cependant, la confirmation de cette hausse nécessitera encore du temps et une validation supplémentaire par le prix.