L'or atteint 4080 dollars, les attentes de baisse des taux de la Fed changent brusquement. La tendance de la semaine de l'or pendant la fête du Travail pourra-t-elle se maintenir ?

Le mardi(18 novembre), le marché de l’or a connu un retournement dramatique — une fluctuation intra-journalière atteignant près de 85 dollars, illustrant la sensibilité du marché au changement de politique de la Fed.

Derrière la volatilité du prix de l’or : l’effet de balancier des anticipations politiques

De la baisse en début de séance à la reprise en fin de journée, la tendance de l’or de cette journée reflète l’anxiété et l’attente des acteurs du marché quant aux perspectives de baisse des taux par la Fed. Pendant la séance asiatique, le prix de l’or a continué de subir une pression, tombant brièvement à 3997,70 dollars/once, atteignant le plus bas depuis le 10 novembre. Mais après la publication des données sur l’emploi ADP aux États-Unis, le prix de l’or a rebondi, atteignant un sommet à 4082,44 dollars/once lors de la séance de New York, réalisant un rebond puissant d’environ 85 dollars.

À la clôture du mardi, l’or au comptant a augmenté de 0,53 %, clôturant à 4067,31 dollars/once. La signification de ce niveau de prix réside dans le fait qu’il marque une relance des anticipations de baisse des taux par la Fed en décembre.

Le marché du travail américain en alerte

Le facteur central derrière la reprise du prix de l’or est le signal de faiblesse envoyé par les données sur l’emploi aux États-Unis. Selon les données publiées mardi par ADP Research, au cours des quatre semaines jusqu’au 1er novembre, les entreprises américaines ont en moyenne réduit d’environ 2500 emplois par semaine, indiquant un ralentissement évident de la dynamique du marché du travail.

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est une série de données en chaîne :

• Le nombre de demandes d’allocations chômage en mi-octobre a atteint son plus haut niveau en deux mois
• La semaine du 18 octobre, le nombre de demandeurs d’allocations de chômage en continu a augmenté à 1,9 million
• Le rapport de la Réserve fédérale de Cleveland indique que 39 000 Américains ont reçu un avis de licenciement le mois dernier
• Le nombre de licenciements planifiés en octobre de cette année a atteint le plus haut niveau en plus de vingt ans pour ce mois

L’effet cumulé de ces données renforce les attentes des investisseurs quant à un affaiblissement de l’économie américaine, augmentant ainsi les paris sur une baisse des taux.

La probabilité de baisse des taux par la Fed en décembre augmente fortement

Les anticipations de politique se traduisent désormais de manière quantifiable. Selon l’outil « FedWatch » du CME, le marché estime désormais à près de 50 % la probabilité que la Fed baisse ses taux lors de la réunion du 9-10 décembre, contre moins de 40 % lundi. Cela signifie qu’en une seule journée, la confiance du marché dans une baisse des taux en décembre a augmenté de plus de 10 points de pourcentage.

Le négociant indépendant en métaux précieux Tai Wong souligne que ces données économiques soutiennent fortement le rebond du prix de l’or, qui tente de rompre une série de trois jours de baisse. Étant donné que l’or ne génère pas d’intérêt, ses performances sont généralement meilleures dans un environnement de faibles taux d’intérêt, donc l’anticipation d’une baisse profite directement au prix de l’or.

Signaux dovish émanant de la Fed

Mardi, le membre du Conseil de la Fed, Waller, a exprimé des opinions en faveur d’une baisse des taux, qualifiant le marché du travail de « faible », tout en soulignant que les anticipations d’inflation restent stables, avec un taux d’inflation de base proche de l’objectif de 2 % de la Fed. Le président de la Fed de Richmond, Barkin, a déclaré qu’il espérait que les données à venir aideraient à clarifier la direction de l’économie. Ces voix provenant de la haute direction de la Fed reflètent une évaluation sincère de la situation du marché du travail et ouvrent la voie à une politique monétaire plus accommodante.

La tendance technique de l’or montre une voie haussière

L’analyste de FXStreet, Christian Borjon Valencia, indique que la tendance haussière globale de l’or reste intacte, avec un rebond du prix à partir du niveau de la moyenne mobile simple (SMA) de 20 jours autour de 4046 dollars/once. Avec la clôture quotidienne qui repasse au-dessus de cette moyenne clé, la possibilité pour l’or de tester à nouveau 4100 dollars/once s’accroît, avec une éventuelle nouvelle tentative de franchissement de la résistance à 4200 dollars/once.

Mais Valencia met aussi en garde : si le prix de l’or ne parvient pas à maintenir au-dessus de 4050 dollars/once, il pourrait faire face à une correction vers 4000 dollars/once, voire tester plus bas le plus récent creux du 28 octobre à proximité de 3886 dollars/once.

Les banques centrales mondiales restent optimistes sur l’or

Outre les anticipations de politique américaine, l’achat d’or par les banques centrales mondiales continue de soutenir le marché. Goldman Sachs a révélé que les réserves d’or de la Chine en septembre ont augmenté d’environ 15 tonnes par rapport au mois précédent. Selon ses analystes, les banques centrales mondiales ont acheté 64 tonnes d’or en septembre, soit trois fois plus que le mois d’août, ce qui montre une demande continue pour l’or en tant que réserve.

Les analystes de Deutsche Bank estiment qu’à l’avenir proche, la demande mondiale pour l’or restera en hausse, « ce qui soutient notre prévision d’un prix moyen de l’or à 4000 dollars/once l’année prochaine ». Cette prévision implique que, même après des périodes spéciales comme la Golden Week du 1er mai, le centre de prix à long terme de l’or reste soutenu.

Les données clés de cette semaine seront déterminantes

Le marché attend actuellement la publication mercredi du procès-verbal de la réunion du 28-29 octobre de la Fed, ainsi que le rapport sur l’emploi non agricole américain jeudi. Le Bureau américain du recensement prévoit une hausse de 55 000 emplois en septembre, et la performance réelle de ces données influencera directement la décision finale sur la baisse des taux en décembre.

Le stratégiste technique de StoneX, Michael Boutros, pense que la question clé est : le marché du travail est-il vraiment aussi faible que le montrent les données ? Cette faiblesse est-elle suffisante pour surpasser la pression inflationniste persistante, justifiant une nouvelle baisse des taux par la Fed ?

Dans l’ensemble, le prix de l’or montre une dynamique haussière alimentée par les anticipations de la Fed. La volatilité intra-journalière de près de 85 dollars mardi, bien qu’elle reflète l’anxiété du marché, offre aussi aux investisseurs à long terme une opportunité d’acheter lors des replis. La publication des prochains indicateurs économiques sera cruciale pour déterminer si la tendance haussière de l’or peut se poursuivre.