Crise imminente sur le marché du cuivre ! Les institutions prévoient qu'en 2026, le prix pourrait atteindre 13 000 dollars par tonne

12月1日, la London Metal Exchange (LME) a franchi un nouveau record historique à 11292 dollars/tonne pour le cuivre, avec une hausse de 29 % depuis le début de l’année. Face à la tension de l’offre mondiale et à la montée des attentes de baisse des taux par la Réserve fédérale, les principales institutions financières ont toutes relevé leurs objectifs annuels pour le prix du cuivre.

Crise d’approvisionnement émergente, plusieurs facteurs faisant grimper le prix du cuivre

Le marché actuel du cuivre est en crise, principalement en raison de interruptions fréquentes dans la production minière mondiale, ce qui exerce une pression continue sur l’offre. Par ailleurs, en raison des attentes tarifaires, les commerçants internationaux déplacent massivement le cuivre vers le marché américain, où les prix sont plus élevés, ce qui met en danger les stocks de cuivre dans d’autres régions, aggravant encore la tension sur l’offre mondiale.

Réajustement du pouvoir de fixation des prix dans l’industrie, forte hausse des primes

Le plus grand producteur de cuivre au monde, Codelco du Chili, a récemment informé ses clients que la prime annuelle pour les contrats de 2026 serait supérieure de 350 dollars par tonne par rapport au prix de référence de la LME. Ce prix, supérieur aux 89 dollars convenus pour 2025, représente une hausse de plus de trois fois, reflétant pleinement les attentes du marché concernant la pénurie d’approvisionnement en cuivre.

Le prix du cuivre sur le COMEX de New York affiche également une prime par rapport à la LME. Robin Martin, responsable du développement du marché à la London Metal Exchange, a indiqué que la prime de 2 % à 3 % actuellement observée sur le COMEX pourrait devenir une caractéristique structurelle du marché, se prolongeant sur les 18 prochains mois. Les arbitrages domestiques aux États-Unis deviennent ainsi rentables, selon Kostas Bintas, directeur des métaux chez Mokeri Energy Group, qui estime que cette situation offrira d’excellentes opportunités d’investissement pour les haussiers du cuivre, avec une augmentation significative des importations américaines dans les mois à venir.

Plusieurs institutions optimistes, objectifs de fin d’année en record

La Cochilco, commission chilienne du cuivre, a relevé sa prévision du prix moyen du cuivre pour 2026 à 4,55 dollars/livre (environ 10030 dollars/tonne), établissant un nouveau sommet historique.

UBS a quant à elle publié des prévisions plus agressives. La banque prévoit que le prix du cuivre atteindra 11500 dollars/tonne en mars, 12000 dollars/tonne en juin, 12500 dollars/tonne en septembre, et fixe un objectif de 13000 dollars/tonne pour décembre.

Déficit d’approvisionnement accru, la pénurie pourrait perdurer

UBS a également revu à la hausse ses prévisions de déficit, anticipant un déficit de 230 000 tonnes en 2025, puis près du double à 407 000 tonnes en 2026. La banque souligne que la baisse continue des stocks et la multiplication des risques d’approvisionnement signifient que la situation de pénurie de cuivre pourrait perdurer sur une période prolongée.