Le procès-verbal de la réunion à huis clos de la Banque du Japon en octobre a été divulgué de manière inattendue récemment, révélant un changement notable. Selon le procès-verbal, le comité a collectivement confirmé que les anticipations d'inflation des ménages et des entreprises ont atteint le seuil clé de 2%. Une déclaration encore plus préoccupante apparaît dans le document : « Il faut être extrêmement vigilant face au risque de hausse généralisée des prix ». La signification de ce signal doit être analysée avec sérieux.

Lors de la réunion, des divergences évidentes sont apparues au sein de la Banque du Japon concernant les perspectives. Les membres hawkish ont exprimé une opinion relativement directe — la pression inflationniste est déjà visible, l’objectif de 2% est pratiquement atteint, il n’est plus nécessaire de continuer à attendre. Les membres dovish insistent sur le fait que la base de l’inflation sous-jacente n’est pas encore suffisamment stable, et prônent une observation prudente. Mais sur un point, tous les participants sont tombés d’accord : la dépréciation du yen constitue le plus grand risque. Plusieurs membres ont déclaré publiquement que si le yen continue de se déprécier, les prix à l’importation risquent de devenir incontrôlables, et l’inflation pourrait dépasser nettement la cible.

Le point le plus révélateur du procès-verbal provient d’un membre : « L’inflation a de fortes chances d’atteindre la cible au printemps prochain, à condition que les salaires suivent ». Cette phrase pointe vers une variable clé — les résultats des négociations salariales au Japon au printemps 2024, qui détermineront en grande partie si la Banque centrale décidera de relever ses taux d’intérêt.

Du point de vue du marché des cryptomonnaies, cette chaîne de changements pourrait avoir plusieurs impacts potentiels :

Premièrement, la tendance du yen pourrait connaître un tournant. Si la tendance de dépréciation de ces dernières années s’inverse, l’anticipation d’une appréciation du yen pourrait modifier le paysage actuel des arbitrages. Deuxièmement, l’environnement de liquidité mondiale est en train de changer. En tant que dernier bastion de taux négatifs au niveau mondial, toute modification de la politique japonaise, avec une réduction de l’offre de « liquidités bon marché », aura des répercussions sur les marchés financiers mondiaux. Troisièmement, les facteurs de liquidité qui alimentent le marché des cryptomonnaies s’affaiblissent. La dernière phase de la hausse du marché haussier était directement liée à une injection massive de liquidités mondiales ; avec le point d’inflexion de la liquidité qui approche, cela exerce une pression sur l’évaluation des actifs risqués.

Pour des cryptomonnaies principales comme BTC, ETH, BNB, cette transformation du contexte macroéconomique nécessite une réévaluation. La contraction de la liquidité s’accompagne généralement d’une augmentation de la volatilité, ce qui indique souvent un changement marqué dans l’environnement du marché. La stratégie actuelle doit s’étendre d’une simple analyse technique à un suivi des changements de politique macroéconomique, ce qui constitue une compréhension du marché à un niveau supérieur.