Les marchés des devises se réajustent : la Réduction du dollar après le rallye ouvre la voie à la force de l'euro et de l'aussie

Le dollar américain chute après une forte baisse dans un contexte d’attentes d’assouplissement

La faiblesse récente du dollar américain marque sa pire performance hebdomadaire en quatre mois, alors que les traders intègrent de plus en plus une politique monétaire agressive d’assouplissement de la part de la Réserve fédérale. Les appels récents du président Trump en faveur de réductions des taux d’intérêt ont amplifié ces anticipations, provoquant un recul significatif après le récent rallye du dollar. L’indice du dollar américain se situe désormais à 99,58—en hausse de seulement 0,05 % dans la journée mais affichant une perte hebdomadaire de 0,60 % après avoir atteint des sommets de six mois il y a seulement quelques jours. Cette chute brutale représente une inversion notable pour une devise qui dominait le sentiment il y a seulement quelques semaines.

Les acteurs du marché réajustent fortement leurs allocations de devises en réponse. Le directeur des investissements de UBS Global Wealth Management, Mark Haefele, a publiquement recommandé de sortir de la force du dollar pour se tourner vers l’euro et le dollar australien, signalant une reconnaissance institutionnelle que l’attrait du dollar faiblit. Ce changement reflète une réévaluation plus large des différentiels de taux et des trajectoires de croissance dans les principales économies, comme l’a souligné le stratégiste de Barclays, Themos Fiotakis—la trajectoire révisée des taux en Europe et la résilience des données économiques américaines entrent désormais en conflit, compliquant la thèse d’investissement.

Yen en légère hausse face à l’aversion de la BOJ, franc suisse en traction

Le yen japonais a légèrement augmenté, gagnant 0,10 % à 156,33 pour un dollar, soutenu par une rhétorique de plus en plus agressive de la Banque du Japon, laissant entendre d’éventuels changements de politique. Francesco Pesole, stratégiste forex chez ING, a indiqué que cet environnement pourrait bientôt déclencher une intervention officielle des autorités japonaises sur le marché du dollar/yen, notamment si des données économiques américaines négatives apparaissent. Cependant, l’intervention pourrait être stratégique—différée jusqu’à ce que les conditions du marché l’exigent plus urgemment, car le récent plateau de la dynamique dollar/yen a réduit la pression immédiate.

Contre le franc suisse, la faiblesse du dollar est plus marquée. Le dollar a récemment atteint un plus bas d’une semaine à 0,8028 avant de se redresser légèrement à 0,8056, ce qui représente un gain de 0,16 % sur la séance. Cette volatilité souligne le volume de trading faible typique de la période de Thanksgiving aux États-Unis, ce qui amplifie les fluctuations de prix sur les marchés des devises.

L’euro sous pression malgré des points positifs ; rallye du dollar australien et néo-zélandais

L’euro a chuté à 1,1596 $, après avoir brièvement touché un sommet de 1,5 semaine plus tôt dans la journée—une baisse de 0,05 % qui masque des préoccupations plus profondes concernant la valorisation et la position concurrentielle. Bien que les attentes de croissance en Europe se soient améliorées, des valorisations élevées de l’euro et la résilience de l’économie américaine menacent de compliquer le récit haussier à l’avenir.

Inversement, le dollar australien a montré une force notable, soutenu par des chiffres d’inflation plus chauds que prévu, suggérant que le cycle d’assouplissement local touche à sa fin. Trading à 0,6536 $, l’Aussie a maintenu un équilibre de gamme moyenne depuis environ 18 mois, bien que des données récentes indiquent qu’un nouvel élan pourrait remettre en question cet équilibre.

Le dollar néo-zélandais a encore plus impressionné, atteignant un sommet de trois semaines à 0,5728 $. Ce rallye contredit les récents coupures de taux de la Reserve Bank of New Zealand, le marché intégrant désormais des attentes de hausses de taux d’ici décembre 2026—un contraste marqué avec les prévisions de plus de 90 points de base de coupures de la Fed d’ici la fin 2025. Cette divergence résume la vérité fondamentale : les trajectoires de politique monétaire relatives entraînent une forte baisse de l’attrait du dollar et redistribuent l’ensemble du paysage FX.

Vents géopolitiques et perspectives du marché

Les discussions autour d’un éventuel accord de paix en Ukraine—avec le président Poutine laissant entendre une ouverture aux négociations avec les États-Unis et l’Ukraine—ont capté l’attention du marché. Cependant, les analystes restent prudents quant aux impacts à court terme sur les devises, la incertitude géopolitique persistant malgré les démarches diplomatiques. La résolution incertaine signifie que les traders de devises manquent de catalyseurs directionnels clairs de ce côté.

Pour l’avenir, les investisseurs doivent réajuster leur paysage, où la phase de hausse du dollar après le rallye a cédé la place à une dynamique de forte baisse, favorisant la diversification vers l’euro et les devises liées aux matières premières comme le dollar australien.