L'accumulation ne signifie pas toujours calme, parfois c'est justement le prélude à la prochaine vague de marché.

Les mouvements d'hier soir sur Ethereum ont mis beaucoup de gens mal à l'aise. Le prix fluctue dans une fourchette de 2940 à 3020 dollars, soit une différence de 80 dollars, comme un insomniaque qui se retourne dans son lit, jouant à de nombreuses reprises à "la fluctuation bidirectionnelle" en une seule nuit. De nombreux traders ont déjà perdu patience face à cette tendance épuisante.

Derrière cette oscillation étroite et persistante, s'agit-il du calme avant la tempête ou d'un piège en haute altitude ? En tant qu'observateurs du marché qui suivent de près les données on-chain, il est utile d'analyser la nature de cette "tendance de meule" sous plusieurs angles.

**01 La lutte entre les nouvelles positives et négatives**

Récemment, l'actualité du marché a été un mélange de chaud et de froid. D'une part, le conseiller économique de la Maison Blanche a indiqué que l'inflation n'était que de 1,6 %, laissant entendre que la Réserve fédérale pourrait encore réduire ses taux d'intérêt, ce qui a injecté un peu d'optimisme dans le marché. Mais en regardant de plus près, l'indice CPI de novembre aux États-Unis a reculé à 2,7 %, cependant, en raison de la paralysie gouvernementale, la collecte de données a été affectée, ce qui limite leur valeur de référence.

D'autre part, la Banque centrale du Japon a augmenté ses taux à 0,75 %, ce qui a accru la pression de liquidation sur les positions de carry trade à l’échelle mondiale. Fait intéressant, Ethereum n’a pas chuté fortement dans la foulée, mais a plutôt oscillé à plusieurs reprises dans la zone de 2800 à 3000 dollars. Ce phénomène indique que la pression vendeuse s’est déjà affaiblie à court terme — c’est-à-dire que les mauvaises nouvelles ont été progressivement libérées, et que les acteurs principaux du marché commencent à adopter une attitude d’attente.

**02 Les signaux contradictoires du marché des capitaux**

Ce qui est encore plus intrigant, c’est la dualité apparente du marché des capitaux. Du point de vue des ETF, les flux de fonds vers Ethereum ne sont pas stables ; mais selon les données on-chain, les adresses importantes accumulent discrètement des positions lors de la baisse des prix. Cette contradiction entre l’apparence et la réalité est vouée à déclencher une lutte acharnée pour le contrôle des capitaux — la bataille entre les petits investisseurs et les institutions, entre les vendeurs à découvert et les acheteurs en position longue, est loin d’être terminée.