Les taux de financement dans les contrats à terme perpétuels sont une véritable machine à faire saigner, surtout lorsque des taux négatifs continus apparaissent. Une fois par heure, même si vous ne vous faites pas liquider en deux semaines, votre compte aura déjà été sérieusement entamé. Peu importe combien d'u sont dans le compte, l'essentiel est de savoir si vous pouvez supporter cette usure. En voyant des ordres avec des taux de financement continus, il faut soit profiter d'une opportunité pour couvrir la position et arrêter la perte, soit couper rapidement la position, ne pas espérer jouer à ce système sans fin.

La vérité du marché est aussi assez cruelle. Les haussiers entrent à bas prix, et le taux de financement ne lâche pas prise. Pour tenter de récupérer un peu en shortant, le résultat est que les gains du short ne sont même pas réalisés que la moitié du taux de financement est déjà mangée. C’est le piège des contrats à terme perpétuels — apparemment flexible, mais en réalité lentement rongé par divers coûts.

D’après le graphique, la cassure en volume jusqu’à la zone de 0.76 présente effectivement des caractéristiques de sommet d’un point de vue technique. Mais de nos jours, dès que les petits investisseurs se mettent tous à suivre le mouvement en short, les gros joueurs peuvent rapidement faire remonter le prix, forçant une poussée haussière brutale. Mieux vaut ne pas s’attarder sur ces jeux, et reconnaître que le vrai défi des contrats à terme perpétuels réside dans la psychologie, chaque fois qu’on veut gagner, on se fait laver le cerveau à répétition.