Upstream costs doublent, downstream n'ose même pas augmenter ses prix d'un centime. Pourquoi ? Lorsqu'un client entend le mot « augmentation », il tourne les talons. Ce genre de frustration, coincé au milieu, se joue récemment de manière très claire sur le marché du carbonate de lithium.

En regardant le marché à terme, le prix du carbonate de lithium grimpe à toute vitesse, atteignant de nouveaux sommets chaque jour. Mais en regardant la performance des actions des sociétés minières, c'est tout l'inverse : elles sont moroses, avec une hausse faible qui ne ressemble à rien. Ce contraste laisse beaucoup perplexes — la logique ne devrait-elle pas être ainsi ?

En réalité, c'est tout à fait normal. Sur le marché à terme, pour faire simple, ce sont des capitaux qui tournent en boucle, l'argent poursuit l'argent. Mais dans la réalité des transactions, chaque opération doit se faire face à face avec le client.

L'énergie de stockage est très en vogue en ce moment, mais pourquoi ? Parce qu'il y a quelque temps, le lithium était bon marché, les batteries aussi, et les utilisateurs, en faisant leurs comptes, trouvaient cela avantageux. Maintenant, en faisant monter artificiellement le prix du lithium, le coût des batteries augmente aussi, et finalement, les utilisateurs découvrent — combien d'années faut-il pour amortir cette dépense grâce aux économies d'électricité ? Si cette équation n'est pas résolue, la demande revient instantanément à son point de départ.

C'est la véritable image de la transmission des prix : du haut vers le bas, ce n'est pas immédiat, cela demande du temps pour digérer, et surtout, le marché doit avoir une certaine capacité de résistance psychologique.

Le marché des capitaux suit une chaîne d'évolution classique, qui ne rate jamais : or → argent → cuivre → pétrole → agriculture.

L'or commence à s'agiter en premier, c'est la peur et les attentes concernant l'avenir. L'argent suit de près, indiquant que les fonds commencent à quitter le secteur financier pour se diriger vers l'économie réelle. Quand le cuivre monte, c'est que les usines rallument leurs fours, l'économie confirme un rebond. Ensuite, le pétrole, ce « sang industriel », commence à s'emballer, les anticipations d'inflation se déploient officiellement. Enfin, les coûts d'engrais, de machinerie agricole et de transport augmentent tous, et le feu finira par atteindre la table de chaque famille — porc, céréales, légumes, aucun ne sera épargné.

Où en est actuellement le carbonate de lithium ? Juste à ce point critique du « cuivre » — en train de monter, hésitant.

Il a déjà franchi une étape, mais l'autre jambe reste à sonder la réaction réelle de la demande en aval. Il attend — que le pétrole commence vraiment à s'emballer, que tous les produits soient contraints d'augmenter, que tout le monde devienne insensible à la hausse des prix. À ce moment-là, son printemps sera véritablement arrivé.

Et maintenant ? Ce n'est que le prélude. Les balles doivent encore voler un peu plus longtemps.